Правильное решение МТС

Опубликовано 25 июня 2010 в Ликбез, Портфель 

За прошедшую неделю (по четверг включительно) виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель чуть подешевел вместе с рынком (примерно на 0,5%), но ничего принципиально нового не произошло. Продолжаются «летние» торги, инвесторы и спекулянты смотрят футбол и отдыхают на курортах. А оставшиеся в Москве бедолаги страдают от жары, что тоже не способствует повышению активности. В блогах Финкейка это тоже заметно — сообщений не очень много, и они иногда довольно странные. Жара.

Впрочем, аналитики продолжают выпускать свои отчёты и исследования, убеждая клиентов покупать-покупать-покупать. Крайне редко можно встретить нейтральные или негативные отзывы о бумагах. Правда, как раз вчера получил довольно нейтральное исследование по российской золотодобыче от Credit Suisse, в котором утверждается, что акции «золотых» компаний оценены справедливо, т.е. не имеют особого потенциала ни для роста, ни для падения. И всё равно ребята не удержались и вставили фразу про «оптимизм» и «катализаторы роста», которые обязательно сработают, но как-нибудь потом. В нашем портфеле «золотых» бумаг нет и не надо.

Зато в портфеле есть акции МТС, по которым на днях вышла интересная новость, позволившая этим бумагам подорожать на фоне снижающегося рынка в четверг. Стало известно, что МТС решила подать заявку на внесение своих бумаг в котировальный список А1 биржи ММВБ. Что это значит и почему это хорошо для инвесторов?



Акции, торгуемые на бирже, внесены в несколько котировальных листов (списков). Это своего рода «табель о рангах», хотя и весьма своеобразная — с запутанной структурой и принципами «работы». Всего действует четыре котировальных листа (А1, А2, Б, В), в которых на данный момент зарегистрировано 106 акций. Слово «действует» использовано не случайно, т.к. есть ещё лист И, в котором на данный момент акций нет. Внесение в тот или иной список происходит по заявлению компании, выпустившей данные акции, которое одобряет биржа. То есть сама биржа по своему желанию внести бумагу в список не может (зато вывести — запросто). Акции, не внесённые в какой-либо котировальный лист, могут торговаться и без этого (таких, собственно, большинство).

Но одного желания компании мало. Чтобы попасть в тот или иной лист, акции и сама компания должны соответствовать определённым требованиям. Например, чтобы попасть в самый престижный список А1, капитализация данных акций (дурацкое выражение, но иначе не скажешь) должна быть больше 10 млрд руб. для обыкновенных бумаг и больше 3 млрд руб. - для привилегированных. Объём торгов акциями должен быть не менее 25 млн руб. в месяц за каждый из последних трёх месяцев и не менее 50 млн руб. в месяц в среднем за последние шесть месяцев. Сама компания должна существовать не менее трёх лет, при этом как минимум два года из последних трёх должна показывать прибыль и публиковать аудированную отчётность по международным или американским стандартам. Плюс есть условия по соблюдению этики, типа наличия определённого количества независимых директоров и пр. Фух. Да, ещё забыл — одному лицу не может принадлежать более 75% акций данной компании.

Для списка Б требования значительно менее строгие: капитализация по данной бумаге не менее 1,5 млрд руб. для обычки и 0,5 млрд руб. для префов, срок существования эмитента — не менее одного года, прибыль показывать не обязательно, месячные обороты по акции — 1,5 млн руб. и 3 млн руб. соответственно, международная отчётность не нужна.

Зачем надо было разделять листы А1 и А2 — большая загадка. Видимо, хотели отдельно показать самую «элиту», но это явно не удалось. В «почти элитном» листе всего 13 бумаг от 11 эмитентов, хотя в «совсем элитном» - 27 бумаг от 22 эмитентов. Как-то не очень логично. При этом в листе А1 присутствуют акции компаний, очевидно не входящие в число «голубых фишек» - типа ТМК, Волга-телеком, Иркутскэнерго или ОАО «Квадра», над которым я завис минут на пять. Оказалось, что это всего лишь ТГК-4 (экие затейники) — одна из территориальных генерирующих энергокомпаний, акции которой относятся в лучшем случае к глубокому второму эшелону российского рынка.

Акции МТС до сих пор находятся в листе Б, хотя по всем параметрам давно уже могли бы войти в А1. Теперь руководство компании наконец решило исправить положение. Зачем? Подозреваю, что в первую очередь для понта. Но есть и разумные причины такого шага. Включение в лист А1 даёт акциям выход на новый рынок — их смогут активнее покупать различные консервативные инвесторы типа пенсионных фондов и страховых компаний. А это уже довольно большие деньги. Некоторые подобные инвесторы по собственным и «внешним» правилам имеют право покупать акции, только включённые в список А1.

Учитывая, что выбор в этом списке не очень богатый, а МТС — вполне привлекательная бумага, фонды с удовольствием будут её покупать в свои портфели. Следовательно, спрос вырастет, а акций в регулярном свободном обращении останется меньше (т.к. консервативные инвесторы — это не спекулянты, если уж они покупают бумагу, то держат её относительно долго). Спрос — больше, предложение — меньше. Что происходит? Правильно: акции дорожают.

Внесение бумаг в котировальный лист А1 выгодно инвесторам. Поэтому те компании, которые могут это сделать, но не делают, наплевательски относятся к интересам миноритариев. Впрочем, это далеко не единственный и не главный признак такого отношения. Но всё же тоже — дополнительная информация. Список компаний, включённых в листы А1 и А2 можно найти по этой ссылке.

 

Понравилась статья? Поделитесь ею с друзьями в социальных сетях!


Один комментарий

Ваш комментарий

Имя:

Текст:

Также в этой рубрике:







Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама