Рынок за микро-неделю 9-11.01.2008 + Ещё раз о кредитах и ПИФах

Опубликовано 14 Янв 2008 в Неделя, Пифы 

Российский рынок "проскочил" короткую неделю относительно удачно: не только не упал, но даже подрос на 1,36% (по индексу ММВБ). Проблемы на западных площадках были компенсированы непонятно чем, скорее всего, желанием сформировать портфели на предстоящий год. Реальных поводов для роста, честно говоря, на данный момент совсем не вижу.


Есть только один фактор, который, возможно, продолжит влиять и на этой неделе - в конце декабря из бюджета в банковскую систему влился мощный поток денег, которые надо куда-то девать. На денежном рынке (где банки кредитуют друг друга) "цена" однодневных кредитов упала до совершенно неприличных 0,5-1,5% годовых при "нормальных" 4-5%. Это означает, что деньги есть практически у всех, а с выгодой пристроить их не получается. А деньги - это штука, которая без дела лежать не может. Если кто-то рискнёт стать первым, начав покупать российские акции, то остальные, почувствовав рост, последуют за ним, и рынок двинется вверх. Если нет, то нет - американская экономика показывает чудеса негатива, из-за чего "чихает" весь остальной мир. Посмотрим. Главное, чтобы не было неожиданностей и форс-мажоров.


Присоединившимся к нам недавно и тем, кто пропустил это предложение ранее, рекомендую пройти тест "Какой вы инвестор" и похвалиться результатом перед своими френдами в ЖЖ и других блогах ;).


Кстати, о кредитах. Перед Новым годом прошла информация, что Банк Москвы намерен начать выдавать кредиты на покупку паёв своих ПИФов. Идея на первый взгляд представляется совершенно бредовой с т.з. инвестора. На второй - откровенно идиотской. Помимо отсутствия логики (инвестиции - это способ вложения сбережений, а не займов), такая операция бессмысленна с т.з. отдачи. Давайте посчитаем (указанные условия реальны).

У клиента есть 100 тыс. руб. С помощью банка он может получить ещё 400 тыс. руб. под 12% годовых и купить паёв на сумму примерно (дальше будет понятно, почему примерно) 500 тыс. руб.. Банк берёт 500 руб. за оформление кредита.

Те, кто уже покупал паи ПИФов, знают, что есть понятие "надбавка". Это означает, что реально при покупке вы заплатите больше, чем стоит пай - на 0,5-1,5%. Можно и не платить, но только при больших суммах (от миллиона рублей). В нашем случае при покупке, скажем, паёв ПИФа "Красная площадь" УК Банка Москвы это будет 0,5%. Замечу, 0,5% от 500 тыс. руб., а не от "изначальных" 100 тыс. руб., т.е. 2,5 тыс. руб.

Итак, при получении кредита и покупке паёв, заплатив наличными 103 тыс. руб., "инвестор" получит бумаг на 500 тыс. руб., но будет должен банку 400 тыс. руб. Ровно через год надо будет отдать 400000+400000*12%=448000 руб.

Забавная тонкость: вернуть деньги, полученные под залог паёв, надо ровно через 1 год. Это означает, что заявку на продажу паёв надо подать на несколько дней раньше. Знаете, почему это важно? Потому что при погашении паёв до истечения года вы заплатите управляющей компании "скидку" с цены пая в размере 1,5% от суммы. Если бы вы могли подать заявку через 366 дней, то не платили бы этих процентов. Но в банке же не дураки сидят, правда? В правилах кредита чётко прописано: до года включительно. Не больше.

Важно помнить, что с прибыли, полученной от покупки и продажи пая (если она будет) придётся заплатить подоходный налог - 13%. В итоге, только для того, чтобы вернуть кредит банку и остаться "при своих", надо получить прибыль в 13,4%. В этом случае клиент получит на руки ровно свои потраченные ранее 103 тыс. руб. При росте пая медленнее, чем 13,4% в год, "инвестор" выйдет из этой афёры с чистым убытком.

Но не стоит забывать и про инфляцию. Думаю, мало кто сомневается, что в текущем году она будет не меньше прошлогодних 12% (даже если верить официальным данным). Это означает, что через год хорошо бы иметь на руках хотя бы на 12 тыс. руб. больше, чем сумма собственных инвестиций, что добавляет к "минимально необходимым" процентам ещё 2,4%. Итого, если немного округлить полученные значения, то можно сказать:

чтобы сохранить вложенные по кредитной схеме Банка Москвы средства, стоимость купленного пая должна вырасти за год как минимум на 16%. При росте в промежутке 13,4-16% произойдут инфляционные потери, при меньшем - даже номинальные.

Легко посчитать, сколько получит клиент, скажем при росте стоимости пая на 10% за год. Стоимость паёв составит 550 тыс. руб., из них клиенту причитаться будет 541,75 тыс. руб., после вычета налога он получит 536,32 тыс. руб., из которых 448 тыс. руб. отдаст банку. В итоге из банка он уйдёт, унося с собой 88,32 тыс. руб. Напомним, год назад он потратил на операцию 103 тыс. руб. собственных денег. Получается, что при росте стоимости пая клиент оказался в глубоком убытке. А за счёт инфляции это были бы совсем не те 88 тыс. руб., что год назад.

Интересно посмотреть, при какой ситуации на рынке клиент вообще потеряет все вложенные деньги. Это явно случится при снижении стоимости пая, поэтому налог в данном случае можно не учитывать. Оказывается, для этого достаточно падения стоимости паёв всего на 9% (чуть больше). Понимаю, что поверить в это сложно, посчитайте на досуге, убедитесь.

Справедливости ради, заметим, что рост, превышающий 16% за год, довольно быстро сделает нашего подопытного "инвестора" счастливым. Ведь каждый процент роста пая даст больше 4% чистой прибыли на капитал.

Зато банк и его управляющая компания в любом случае - в шоколаде. Фактически переложив деньги из одного кармана в другой (из банка в УК), контора "заработает" около 15% годовых гарантированно. Плюс получит средства на содержание управляющих, некоторое количество денег в обороте и т.д.

Для сравнения, в случае, если бы этот самый "инвестор" стал бы настоящим инвестором без кавычек, и сам на свои 100 тыс. руб. купил бы акции более-менее равномерно по рынку, то 10% роста рынка принесли бы ему больше 8 тыс. руб. чистой прибыли. Это тоже меньше инфляции, но зато - прибыль, а не убыток.

Спасибо, что дочитали. Распространение и комментирование этого текста со ссылкой на источник приветствуется.

 

Понравилась статья? Поделитесь ею с друзьями в социальных сетях!


12 комментариев

  • 15 января 2008Алексей пишет:

    а какова у них минимальная стоимость пая? может ли инвестор купить пай всего за 100 т.р. или у них порог 500 т.р.?

  • 17 января 2008Максим пишет:

    На сайте банка Москвы: размер кредита – от 100 тыс. рублей. Дисконт 20%. Это разве не означает, что для того, чтобы взять кредит в 100 тыс. рублей (минимум), у вас должно быть как минимум паев (уже купленных) на 125 тыс. рублей минимум?

  • to Максим
    нет, это о другом.

  • 21 января 2008Петр aka Soarer пишет:

    Ничего идиотского не вижу с точки зрения банка

    1. Банк продает один свой продукт – ПИФ.
    2. Банк продает другой свой продукт – кредит. Да еще к тому же почти полностью обеспеченный – клиент просто так не дернет никуда с деньгами, они заложены в ПИФ. Только если ПИФ прогорит, тогда может быть плохо – но и то, это банк не свои деньги вложил, а клиенту дал кредит, с него и получит обратно.

    Не очень удачно написан абзац про уплату налога. Откуда взялась сумма 13,4% понял только раза с третьего, так как все пытался эти проценты прикрутить к уплате налога.

    А вообще инвестиции – это всегда риск, и если рисковать исключительно своими деньгами – можно так и остаться не при чем. Многие паи растут значительно быстрее чем 16% в год, до 100%, как утверждается. Сам не проверял.

  • to Петр aka Soarer

    1. А кто спорит, что т.з. банка всё прекрасно? Он в любом случае в выигрыше.

    2. Про неудачный абзац – извините, надеюсь, это не очень страшно.

    3. “Сам не проверял” – ключевая фраза. Проверьте, пожалуйста ;)

  • Согласен с Петром в том, что на рынке существуют ПИФы не только “Банка Москвы”. При граммотном подходе и с холодным расчётом схема по инветистированию в паи заёмных средств может принести свои плоды. Правда с небольшой оговоркой, если Ваш горизонт инвестирования будет от 1 года, а не до.
    О рисках, естесственно, тоже забывать не стоит. И в то же время помнить о потенциале российского рынка. Кто не рискует, то сами знаете…

  • 23 января 2008Антон пишет:

    “Сам не проверял” – :)
    Петр, друг мой, прежде чем говорить глупость подумайте дважды.

  • 23 января 2008Антон пишет:

    Вы знаете, тут
    http://pif.investfunds.ru/funds/220
    можно посмотреть статистику по ПИФам УК Банка Москвы
    Сразу скажу, что за прошедший год доходность выше указанных 16% показали лишь Кузнецкий мост и Металлургия. Все остальные – ниже 10%.

  • 26 января 2008Александр пишет:

    Антон, просто кросавчег!

  • 28 января 2008Антон пишет:

    >Александр
    Кисакуку

  • 16 марта 2008Дмитрий пишет:

    Выкрикнуть: “Грабят”, гораздо проще, да и внимания привлечет больше.

    А если немного поразмыслить.

    Смоделируем ситуацию: я точно знаю (на основе фундаментального, технического анализа, гадания на кофейной гуще, астрологических выкладок и любого др. метода) что дальше будет только рост (фондовых индексов), вот только денег у меня нет, но я точно знаю, что в след. мес. у меня будут лишние сбережения (вернут долг, закончу выплычивать кредит и др.).
    Но индексы на минимуме уже сейчас – что же делать?

    Видимо мне пригодится данная возможность.

    ВНИМАНИЕ: я не призываю пользоваться данной услугой Банка Москвы, более того я категорически против (но также против и неконстуктивной критики). Инвестировать можно только свои и действительно “лишние” на ближайшие 3 года деньги.

Ответ на комментарий Александр

Имя:

Текст:

Также в этой рубрике:







Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама