К вопросу о зиме

Опубликовано 25 июля 2011 в Ликбез, События, Экономика 


Иллюстрация: Guy Wiggins Winter Comes to Wall Street (фрагмент)

Полезно иногда остановиться, оглянуться и подвести черту под текущей ситуацией. Сформулировать и изложить беспорядочно носящиеся в голове мысли, построить цельную картину восприятия сегодняшнего дня и прогнозов на будущее.

Благодаря очередному полученному письму в стиле «внезапно появилось немного денег, подскажи, как их спасти», родились 17 пунктов, описывающих мои ощущения от происходящих событий — в моменте и в развитии, а также мысли о том, что следует делать мелкому частному инвестору в ближайшее время. Возможно, кому-то они покажутся интересными и заслуживающими внимания, у кого-то вызовут возражения и собственные размышления, заставят тоже остановиться и оглядеться.

Моя позиция традиционно выглядит весьма консервативной, даже пессимистичной. Однако, я её оцениваю как «инерционную», то есть наиболее вероятную при продолжении и развитии существующих тенденций. Конечно, в случае резких изменений внешней среды или при сильном воздействии властей, ситуация может значительно отклониться от инерционного маршрута. Но такие воздействия всё-таки не очень вероятны.



0. Я не могу давать и не даю конкретных советов, рекомендаций и указаний по инвестициям. Поэтому всё, что написано ниже, можно и нужно воспринимать только как одно из множества частных мнений. Оно может оказаться верным, может - нет. Кроме того, ситуация сейчас так быстро и так резко меняется, что высказанные сегодня мнения я же могу назвать бредом и глупостью буквально через месяц-другой, а актуальны будут совсем другие оценки и мысли.

Ситуация в мире

1. Экономическая ситуация на данный момент очень неопределённая и неустойчивая. В мире происходят события, которых не было либо вообще никогда, либо очень давно. Неопределённости добавляет и уникальная связанность различных явлений и инструментов из-за глобализации. Даже экономисты и профессиональные участники фондового рынка не могут более-менее гарантированно предсказать, как то или иное события скажется на тех или иных инструментах. Скажем, есть несколько взаимоисключающих ответов на вопрос «Что произойдёт с курсом доллара при дефолте США?» (именно несколько, а не три, как могло бы показаться). И все эти варианты так или иначе обоснованы и разумны.

2. Связанность инструментов делает почти бессмысленной диверсификацию вложений («разложить яйца по разным корзинам»). Можно использовать сколько угодно корзин, но если на курятник упадёт атомная бомба, это не поможет. В какой-то степени диверсификация может сгладить последствия изменений, но не может гарантировать нейтральность вложений по отношению к ситуации. И уж тем более не может гарантировать выигрыш относительно рынка.

3. В целом, финансовый мир сейчас готовится к большим переменам, в основном негативным. Если угроза дефолта США имеет исключительно политические корни, то проблемы Европы (зоны евро и ближайших к ней стран) - чисто экономические, т.е. реальные. Разруливать их как-то придётся в любом случае. Пока власти Европы идут по самому простому пути - «печатают» евро для финансирования долгов стран, входящих в еврозону. Пока эти «свежие» деньги не проникают в реальную экономику, оставаясь на финансовых рынках, но рано или поздно так или иначе это произойдёт, что скажется на инфляции. С другой стороны, в будущем могут быть приняты и другие решения (исключение некоторых стран из зоны евро, роспуск зоны евро, официальный дефолт некоторых стран из зоны евро и т.д.), последствия которых ещё менее предсказуемы. В то же время, политический кризис в США может перестать быть чисто политическим, перекинувшись на экономику и финансовые рынки.

4. В период неопределённости покупка любых активов в надежде на рост их стоимости - это то же самое, что ставка при игре в рулетку. Можно выиграть, можно сохранить свои деньги, но можно и проиграть - при этом предсказать тот или иной результат невозможно. Это касается буквально любых активов, ценность которых для покупателя заключается именно в возможном росте стоимости, а не в реальном использовании.

Ситуация в России

5. Экономическая и финансовая ситуация в России в моменте (т.е. ровно сейчас, без оценки будущего) с точки зрения мелкого частного инвестора намного лучше и устойчивее, чем во многих развитых странах. Цены на нефть и металлы высоки (и спрос на них есть), внешних долгов очень мало, валютные резервы огромны, политическая ситуация (предстоящие выборы) заставляет власти сохранять стабильность любой ценой, сжавшееся в период предыдущего кризиса кредитование начинает оживать (т.е. растёт спрос на товары, прибыли компаний и банков и т.д.). То есть даже серьёзные негативные события в мире не нанесут быстрый и большой ущерб частным инвесторам в России. Если ухудшение и будет происходить, то достаточно медленно, чтобы успеть это заметить и предпринять соответствующие шаги.

Пункты 6-9 соответствуют предположению, что внешняя среда для России в ближайшие годы остаётся относительно стабильной и относительно благоприятной (инерционный вариант). Последствия революционных экономических и политических изменений в мире для России непредсказуемы, поэтому нет смысла пытаться угадать, как они скажутся на россиянах.

6. Ровно те же факторы, что были перечислены в п.5, делают экономическую ситуацию в России в среднесрочной перспективе (от года до трёх лет) крайне неустойчивой и плохой. Высокие цены на нефть могут упасть или просто не вырасти дальше, вызвав бюджетный кризис, падение курса рубля и снижение прибылей компаний и банков. Стабильность после выборов (весна 2012 г.) будет уже не нужна. Закредитованность населения и бизнеса в случае возникновения проблем усилит падение спроса на товары и услуги, включая недвижимость и финансовые активы. Более того, экономика в России построена так, что к подобным последствиям может привести даже внешняя стабильность, а не кризис: для поддержания ситуации на стабильном уровне России необходимы постоянно улучшающиеся внешние условия (рост цен на нефть, открытость рынков кредитования, рост объёмов сбыта сырья и т.д.). Достаточно сказать, что доходы и расходы бюджета-2012 балансируются при цене нефти $125 за баррель (сейчас - $110-120). И это в условиях, когда ещё не все предвыборные обещания сделаны. Надо понимать, что расходы бюджета в скором времени наверняка вырастут.

7. Если исключить вариант постоянного быстрого улучшения внешних условий для России, то с очень высокой уверенностью можно предсказать резкий рост цен на услуги естественных монополий в 2012-2014 гг. Инфраструктура в стране разваливается, для её обновления необходимы триллионные инвестиции, которые можно получить, только отобрав деньги у населения и бизнеса. Это означает рост цен на электричество, газ, воду, ЖКУ и перевозки на десятки процентов за два-три года. Даже по нынешним - предвыборным - планам закладывается рост цен на инфраструктурные услуги на 10-15% в год, а после выборов руки у властей будут развязаны. Это приведёт к двузначной инфляции в ближайшие годы и резкому ухудшению положения для большинства россиян, не связанных с инфраструктурными отраслями и их поставщиками.

8. Вполне вероятно, что для снижения негативного социального эффекта руководство страны пойдёт на дополнительные расходы в пользу госслужащих и пенсионеров, что возможно только за счёт прямой или скрытой эмиссии, а также роста налогового давления на ещё пока живой бизнес. Результат - инфляция, ухудшение делового климата, отток капитала, рост иждивенческих настроений в обществе («лучше получать небольшую зарплату или пенсию от государства, чем пытаться заниматься своим делом»).

9. Катастрофическое состояние пенсионной системы приведёт к принятию отложенных «до после выборов» (но уже проговаривавшихся чиновниками) мер: повышение пенсионного возраста, уменьшение льгот, резкое повышение пенсионных налогов на работающих. Возможна очередная пенсионная реформа, вплоть до отказа от накопительно-инвестиционной системы в пользу включения пенсионных выплат в бюджет. Это маловероятно, но в принципе возможно.

Выводы для инвестора

10. Средне- и долгосрочные вложения в чисто финансовые инструменты (валюта, ценные бумаги, инвестиционная недвижимость, физическое золото) в настоящее время излишне рискованны. Подобные инвестиции допустимы только для средств, которые не жалко потерять — полностью или в существенной степени. Возможным интересным объектом для такого рода вложений могут стать валюты стабильных развитых стран, не связанных с долговым кризисом и сырьевыми доходами: швейцарский франк, чешская крона, шведская крона. При этом надо понимать, что покупка этих валют в наличном виде сопровождается риском купить фальшивку, а также существенными потерями при прямой и обратной конвертации.

11. Краткосрочно (до года) лучшим с точки зрения соотношения риска и надёжности вложением для мелкого инвестора в России представляется рублёвый депозит в любом банке под максимальный процент. В России все вклады, включая проценты, на сумму до 700 тыс. рублей гарантированы государством, поэтому «надёжность» банка не имеет решающего значения.

12. Долгосрочно привлекательны любые активы, имеющие самостоятельную ценность для инвестора, без связи с возможным ростом их цены.

- Можно вложить деньги в улучшение собственного здоровья (в т.ч. вылечить или снизить опасность хронических заболеваний). Это позволит впоследствии не тратить деньги на лечение осложнений и обострений, которые часто происходят в самый неподходящий момент.

- То же самое относится к ремонту жилья, автомобиля (если он необходим), дублированию бытовой техники относительно дешёвыми, но надёжными моделями. Тем, кто живёт в многоквартирном доме, стоит убедить соседей (особенно на более высоких этажах) провести такой же ремонт.

- Полезно сформировать неприкосновенный запас наличных, достаточный для выплат по имеющимся долгосрочным кредитам в течение нескольких месяцев.

- По возможности избавиться от краткосрочных дорогих кредитов или перекредитоваться по более низкой ставке на более длительный срок с гарантией сохранения этой ставки. Последнее принципиально важно в условиях ожидающейся высокой инфляции. Валюта кредита должна соответствовать валюте основных доходов.

- Если у инвестора есть склонность к ручному труду, можно купить дачу или участок земли на легко и дёшево доступном расстоянии от жилья. Важно, чтобы эта дача не требовала постоянных больших расходов на содержание в «спящем» (и в обычном) режиме. Обратите внимание: в этом пункте нет ни одного случайного слова.

- Покупка инвестиционной квартиры возможна при сочетании нескольких факторов: рано или поздно квартира объективно может пригодиться вам или члену вашей семьи для проживания; сумма цены квартиры и первоначального ремонта не превышает стоимости такой же новой квартиры; квартира расположена в относительно новом или недавно капитально отремонтированном здании с качественными коммуникациями; жильцы дома, в котором покупается квартира, объединены в независимое ТСЖ, имеющее возможность выбора поставщика ЖКУ; у инвестора есть точная правдивая информация по платежам за ЖКУ за прошлые годы, и эти платежи растут не слишком высокими для него темпами. Если инвестор намерен сдавать квартиру в наём, он должен понимать, что в долгосрочной перспективе доходы от найма помогут компенсировать расходы на страхование, содержание и ремонт этого жилья, но вряд ли обеспечат существенную прибыль. Кроме того, недвижимая собственность — один из самых привлекательных для государства объектов налогообложения, поэтому существующие сейчас микроскопические налоги в ближайшие годы в абсолютном выражении (в рублях) вырастут кратно или даже на порядок.

- Приобретение недвижимости за рубежом подчиняется в целом тем же правилам, но несёт массу дополнительных рисков, включая возможность изменения местного законодательства не в пользу собственника, слабую доступность жилья для решения возникающих проблем, отсутствие информации о реальном текущем положении дел в квартире, высокие расходы на судебные процедуры в случае неправомерных действий арендаторов и т.д.

- Инвесторы, морально готовые к возможности резкого изменения своей жизни при определённых обстоятельствах, могут озаботиться получением гражданства или постоянного вида на жительство в одной из относительно стабильных стран и созданием там «запасного аэродрома». Это обойдётся как минимум в десятки тысяч евро, но может оказаться жизненно важным в критической ситуации. В идеале необходимо создать за границей «второй дом» - полную инфраструктуру, включающую юридические формальности для жизни на этой территории, оборудованное жильё, подключенные коммуникации, счёт в местном банке на сумму минимум в несколько месячных расходов, небольшую сеть знакомств с местными (возможно, русскоязычными) специалистами — юрист, врач, переводчик, сантехник и т.д.

- Могут оказаться полезными материальные запасы, включающие базовые товары с длинными сроками хранения: бензин, бытовая химия, продуктовые консервы, запчасти для автомобиля и прочей техники, материалы для ремонта жилья. Обычно есть возможность купить всё это оптом по низким ценам, что в сочетании с ожидающейся высокой инфляцией сэкономит инвестору существенные средства. Очевидно, что запасы необходимо держать в безопасном месте с соблюдением правил хранения.

- Никогда не поздно учиться новому и полезному. Хороший сантехник или мастер по ремонту автомобилей обеспечит себя и свою семью обедом и ужином в любой экономической ситуации. «Менеджер по продажам воздуха» - не факт. Поэтому вложения в качественные обучающие курсы — от иностранного языка до «мастер на все руки» - могут оказаться намного более выгодным делом, чем покупка каких-нибудь «фьючерсов на золото» в форекс-кухне.

13. Если после всех сделанных долгосрочных стратегических инвестиций у инвестора остались свободные средства, которые он готов вложить в очень рискованные, но потенциально доходные активы, можно обратить внимание на акции некоторых российских компаний, которые выиграют от высокой инфляции, роста регулируемых тарифов и госвложений в инфраструктуру. Не стоит исключать доступ на иностранные рынки акций. Вложения в ПИФы и передача денег в управление не имеют большого смысла, так как в условиях тяжёлого рынка управляющие компании будут в первую очередь обеспечивать свою прибыль за счёт клиентов.

Заключение

14. Если рассматривать ситуацию в мировой и российской экономике стратегически (как и положено инвестору) и воспользоваться климатической аналогией, то сейчас на финансовом календаре поздняя осень: начало-середина ноября (в понимании средней полосы России). Урожай собран, по ночам ощутимо морозит, сильный ветер ломает ветки, а иногда превращается в небольшой ураган. Первый снег или уже выпал, или вот-вот появится. Холодный проливной дождь смывает воспоминания о жарком лете, загар давно сошёл, счета за отопление растут. Кошка спит, накрыв нос лапой. Если провести технический анализ графика температуры, то можно спрогнозировать её падение до уровня в минус сто градусов в январе и ниже абсолютного нуля в феврале. Власти в далёкой богатой стране топят печки деньгами, пытаясь согреть воздух на улице. Но неизбежное наступит. Скоро зима.

15. Зима — это всего лишь зима. Это не крах, смерть и ужас всего живого. Это холод, от которого можно защититься тёплой одеждой и тёплым домом. Это отсутствие легко доступной и свежей еды, но её заменяют запасы, сделанные осенью. Это не продолжение падения температуры до невероятных значений, а стабилизация на низком уровне. В конце концов, зимой бывают оттепели. Не все дотянут до весны, но разумность и предусмотрительность помогут дожить до марта (а то и до апреля) без значительных потерь.

16. Зима в России особенно жестока и подла, нам ли этого не знать. Скорее всего, и предстоящая зима (по крайней мере, экономическая) будет очень тяжёлой, хотя и не катастрофичной. К сожалению, правительство популистов и воров вряд ли сможет обеспечить комфортную жизнь населению вверенной ему территории в это время. Поэтому единственный разумный вариант для населения — выживать самостоятельно, заранее обеспечив себя защитой от холода и голода (в первую очередь, конечно, финансового).

 

Понравилась статья? Поделитесь ею с друзьями в социальных сетях!


4 комментария

  • 25 июля 2011kekc пишет:

    Прям прочувствовал 14 пункт оч. хорошо описан. Мастерски… аж волосы на руках дыбом встают…

  • 5 августа 2011Руслан пишет:

    спасибо Артем за то, что вы регулярно пишите очень интересные и полезные статьи, теперь когда сегодня 5 августа 2011 года, данная статья помогла мне пересмотреть многие моменты в жизни с точки зрения экономической модели развития, в том числе и инвестиции на фондовом рынке.

  • 9 августа 2011Яков пишет:

    Посоветуйте хорошую тушенку :)

  • 25 августа 2011elena пишет:

    Текст настолько хорош и по форме, и по содержанию, что хочется выучить его наизусть. Как и все, что Вы пишете.Судя по тому, что Ваш кот постоянно живет в топе популярного сайта, Вы человек далеко не бедный. Поэтому странно и ценно, что Вам не чужды житейские проблемы людей со скромными доходами в стране, в которой Вы больше не живете. Спасибо.

Ваш комментарий

Имя:

Текст:

Также в этой рубрике:







Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама

Цифровые машины позволяют сделать изготовление календарей в очень сжатые сроки.