Елена Чиркова «Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг»

Максим С.,
автор сайта Ffinance.ru
специально для СуперИнвестор.Ru

Елена Чиркова – кандидат экономических наук, финансовый консультант со специализацией «Слияния и поглощения». Она четыре года работала в аудиторской и консалтинговой компании «Делойт». До этого трудилась в инвесткомпании «Тройка Диалог», где написала свою первую книгу «Действуют ли менеджеры в интересах акционеров».

Одна из главных задач любого инвестора — и профессионального, и начинающего — грамотная оценка справедливой цены акций той или иной компании. А значит, надо уметь подсчитывать реальную стоимость бизнеса, основываясь на обычно неполных данных, которые публикуют компании.

Как видно из названия, основной упор в рассматриваемом труде сделан на применении сравнительного метода оценки бизнеса с использованием мультипликаторов. Смысл метода - в применении определённых коэффициентов при сравнительной оценке разных по размеру компаний, избегая при этом подробных расчетов капитализации каждой отдельной фирмы. Простейший пример - известный мультипликатор P/E. Если у компании он значительно больше и меньше, чем в среднем по рынку и отрасли, то это вызывает интерес инвесторов и попытки понять, почему так происходит. Иногда оказывается, что в силу каких-то текущих причин слишком низкий P/E говорит о фундаментальной недооценённости этих акций. Подобных коэффициентов, на самом деле, довольно много. Умение ими грамотно пользоваться — отличный способ находить интересные инвестиционные идеи.

Многие материалы в книге взяты Еленой из практики работы в «Делойт». Это особенно ценно, так как раньше просто не было подробного практического описания данных способов оценки в российской литературе.

В книге рассмотрены методы определения рациональности применения мультипликаторов, подбор мультипликаторов в зависимости от сферы деятельности компании, расчет и интерпретация результатов. Описаны и минусы метода, например ситуации с «быстрой грязной оценкой», варианты погрешностей при «перегретом» рынке и т.п. Конечно, в самой сравнительной оценке есть и более глобальная проблема - поиск пары для сравнения, но для сравнительного анализа допустимы достаточно большие погрешности, когда нет возможности использовать более полную информацию, взятую из финансовых документов компании.

Читать книгу довольно легко - все вопросы разбираются очень подробно и весьма «живым» языком.

Купить книгу с доставкой на дом

 

Подписка на СуперИнвестор.Ru:

                    

Популярное за неделю

• Ликбез: как устроен фондовый рынок
• Экономическая эра бурного роста в Китае подходит к концу?
• Европа ощутила на себе российские санкции
• Кто на самом деле владеет Яндексом?
• ABBYY: Государство — это хорошо
• Как переучить свой мозг инвестора?
• Чем девальвация отличается от инфляции?
• Кто станет следующей Грецией?
• Будущее цен на нефть: когда инвестировать?
• Как формируется стоимость нефти?

Рецензии

• Дж. Сигел «Долгосрочные инвестиции в акции»
• Р.Алибер, Ч.Киндлбергер «Мировые финансовые кризисы. Мании, паники и крахи»
• Ник Лисон «Как я обанкротил Бэрингз»
• Софья Макеева «Down шифтинг»
• Кр.Бакли и Дж.Тирни. «Господь – мой брокер»
• Айн Рэнд. «Капитализм: Незнакомый идеал»
• Все рецензии

Реклама