Отказаться от денег

Опубликовано 18 июня 2010 в Ликбез, Ссылки

Свежая колонка на Банках.ру

Вкладчики российских банков ежегодно не получают сотни миллиардов рублей дополнительной прибыли. Но, что удивительно, им эти деньги не нужны. И это правильно.

Известный финансовый блогер Макс Крайнов недавно рассказал, что в одной австралийской газете посчитали недополученную прибыль своих сограждан, хранящих деньги на текущих счетах вместо срочных депозитов. Выяснилось, что такие «потери» составляют миллиарды долларов (австралийских, но в данном случае это не так важно) ежегодно.

Макс, конечно, обратил внимание, что это не чисто австралийская проблема, и предложил своим читателям переложить часть средств с беспроцентных (или низкодоходных) счетов на выгодные депозиты.

Читать заметку полностью

Спекулянты потеряли миллионы долларов на прошлой неделе в результате скачка цены кофе сорта робуста почти на 20% за три дня.

Робуста (сорт, используемый в основном для производства растворимого кофе) — традиционно спокойная ниша на товарной бирже. Этот рынок в основном контролируется производителями растворимого кофе и торговыми домами типа Louis Dreyfus (Франция). Но в последнее время он стал площадкой для игр хедж-фондов.

Фонды получали немалые деньги в течение двух лет, сделав ставку на снижение цены кофе. Они заключали с другими игроками фьючерсные контракты на поставку кофе через какое-то время по всё более низкой цене. Естественно, поставлять зёрна никто не собирался: при достижении даты экспирации (окончания срока действия контракта) фонды и покупатели производили взаимозачёт, исходя из текущей цены кофе. Если цена оказывалась ниже той, по которой фонды обещали продать зёрна, они оставались в выигрыше. Если выше, то выплачивали покупателям разницу.

Читайте дальше

Постоянные читатели журнала СуперИнвестор.Ru, вероятно, помнят, как сильно я «люблю» компанию «Альфа-капитал». Например, я как-то писал про её замечательный продукт под названием «Фолио» (раз и два). Самое обидное, что любовь моя совершенно бескорыстна: я не держу денег в этой компании и не получаю деньги от её конкурентов. Но эти замечательные ребята и девушки периодически дают поводы для того, чтобы вновь обратить на них внимание. Приходится писать.

Получил на днях радостный пресс-релиз о том, что управляющая компания «Альфа-капитал» стала лауреатом Национальной премии «Финансовая Элита России» (с заглавных букв), одержав победу в номинации «Компания Пятилетия» (тоже с заглавных). Не откажу себе в удовольствии процитировать слова Заместителя Генерального Директора УК «Альфа-Капитал» Ильи Хайкина (с заглавных, а как же):

Последние пять лет были абсолютно разными для индустрии управления активами — совершенно непохожими (правильно «не похожими» - АЕ) один на другой. Но именно поэтому это было время, которое заставило отечественные компании учиться быть гибкими и маневренными, устойчивыми в любых условиях и успешными, не смотря (правильно «несмотря» - АЕ) ни на какие внешние рыночные обстоятельства. Можно с уверенностью говорить, что за эти пять лет «Альфа-Капитал» не просто закрепила свои позиции на рынке, а (лучше «но и» - АЕ) сделала серьёзный шаг вперёд, развив и увеличив свою клиентскую базу, создав и внедрив новые продукты и услуги, усилив команду».

Наверное, премия получена за то, что компания очень хорошо управляет средствами своих клиентов. Более того, наверняка она делает это лучше, чем другие, не такие «элитарные» и «пятилетние» управляющие. Давайте проверим.

Читайте дальше

Среди множества мифов, окружающих российский рынок, один из самых солидных, не вызывающих сомнения даже у многих профессионалов, это миф о защитных «золотых» акциях.

Имеются в виду бумаги золотодобывающих компаний - «Полюс золото», «Полиметалл», «Лензолото». Считается, что золото обычно движется «против рынка», потому что в периоды падения цен акций инвесторы используют его как «спасение» для своих капиталов. А акции золотодобывающих компаний, по этой логике, можно считать некоей легко доступной заменой фьючерсов на золото или, тем более, слитков драгоценного металла.

Чаще всего в качестве «защитного актива» в России называют бумаги «Полюса золота» - просто потому, что из перечисленных выше лишь они имеют хоть какую-то пристойную ликвидность. Попробуем разобраться — правда ли, что акции «Полюса» защищают инвесторов от потерь на волатильном или медвежьем рынке?

Читайте дальше

Наш виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся при помощи сервиса Fincake.ru, прошёл очередной рубеж — ему исполнилось 8 месяцев. Первого июня я внёс очередные 50 тыс. рублей и традиционно закупился бумагами, доля которых в портфеле на данный момент оказалась наименьшей. Проще говоря, за счёт «свежих» денег была произведена мини-ребалансировка вложений.

На этот раз покупки прошли по бумагам «Распадской», «Системы-Галс», Сбербанка и привилегированным акциям «Сургутнефтегаза». При этом средняя цена покупки «Галса» в портфель упала с 953,6 рубля до 912,9 рубля, «Сургута» - с 13,50 рубля до 13,42 рубля. Средняя цена покупки акций Сбербанка подросла с 65,30 рубля до 65,79 рубля, а «Распадской» - со 123 рублей до 127,9 рубля. Напоминаю, за всеми сделками по портфелю можно следить на специальной странице.

Радует снижение средней цены по «Галсу» - эта бумага очень волатильна (т.е. имеет обыкновение резко скакать вверх и вниз), поэтому при очередной волне роста рынка её можно будет увидеть на уровнях выше 1000 рублей за акцию. Потенциально же, напоминаю, «Система-Галс» стоит намного больше, и когда ВТБ (основной владелец компании) начнёт активно работать по приведению её в порядок, эта стоимость проявится.

Кстати, это одна из тех низколиквидных акций, на которых играть очень опасно, а инвестировать в них можно. На днях один трейдер рассказал мне забавную историю про другую низколиквидную бумагу (хотя и намного более ликвидную, чем «Галс») - «Газпром нефть».

Читайте дальше

Фактор Путина

Опубликовано 28 мая 2010 в Ликбез, Ссылки

Свежая колонка для Forbes

Российская власть имеет обыкновение периодически атаковать ту или иную компанию или целый сектор экономики. Не будем, пожалуй, обсуждать, чем это вызвано. Инвестора скорее интересует другое — можно ли использовать эти события, чтобы заработать на изменении котировок.

В понедельник премьер-министр Владимир Путин в ответ на жалобы РЖД и «Ростехнологий» (основной владелец «АвтоВАЗа») пожурил металлургов, которые собирались было поднять цены на металл на 25-30%. «Надо с представителями бизнеса этот вопрос самым серьезным образом обсудить, посмотреть на реалии, на структуру ценообразования и на другие компоненты», — заявил Путин. Спустя час Федеральная антимонопольная служба рапортовала о возбуждении дела в отношении «ЕвразХолдинга» по подозрению в монопольно высоких ценах на продукцию. На очереди другие компании: идут проверки «Северстали», НЛМК и «Магнитки».

Читать заметку полностью

Капля сургутской нефти

Опубликовано 21 мая 2010 в Ликбез, Ссылки

Свежая колонка в Форбсе.

На фоне общей коррекции на российских площадках (индекс ММВБ за неделю снизился на 9%), инвесторы могли обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Они на этой неделе подешевели почти на 20%. Все началось в понедельник, когда «префы» одной из крупнейших российских компаний рухнули на открытии рынка более чем на 7%, хотя индекс потерял тогда 2%.

Ничего страшного ни с компанией, ни с её акциями (в понедельник - АЕ) не произошло, а инвесторы остались спокойны. Дело в том, что пятница, 14 мая стала днем «отсечки», закрытия реестра акционеров компании. Все, кто владел акциями «Сургутнефтегаза» (и обыкновенными, и привилегированными) в этот день, получили право на дивиденды за 2009 год.

Все как по учебникам: разница в цене бумаг между пятницей и понедельником показывает примерный размер дивидендов (с поправкой на общее состояние рынка и время, которое пройдёт до реального поступления дивидендов на счет). Столь сильное падение котировок бумаг после закрытия реестра для российских крупных компаний — большая редкость, из-за чего и привлекает внимание. Но причина проста: мало кто из «голубых фишек» платит своим акционерам значимые дивиденды.

Размер дивидендов «Сургутнефтегаза» указан в уставе компании, по привилегированным акциям компания исправно платит 7,09% от чистой прибыли. В понедельник совет директоров «Сургутнефтегаза» рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить дивиденды за 2009 год в размере 0,45 рублей на обыкновенную акцию и 1,0488 рублей на привилегированную. Вряд ли кто-то сомневается, что загадочные контролирующие акционеры этой компании утвердят предложение совета директоров. Сколько можно было заработать?

Читать заметку полностью

Михаил Зорин, специально для СуперИнвестор.Ru

Окончание. Начало см. здесь.

Информационная эффективность в сильной форме

Информационная эффективность в сильной форме означает, что цена на рынке учитывает все сведения, в том числе и из закрытых источников. Сильная форма включает как слабую, так и среднюю форму. Эта форма гипотезы, вызывает самые острые споры. Многие считают, что приватная информация, инсайд, служит главным источником дохода на финансовых рынках. Во многих странах есть специальное законодательство против использования служебной информации для игры на финансовых рынках.

Если случилось так, что рынок является эффективным в сильной форме, мы смело можем назвать его совершенным — подразумевается, что вообще вся информация общедоступна и поступает ко всем инвесторам одновременно. На таком рынке бессмысленно принятие инвестиционных решений даже на основе инсайдерской информации. Проблема в том, чтобы найти такой совершенный рынок. Если смотреть на вещи более реально, то гипотеза в сильной форме говорит лишь о том, что инсайдерская информация раскрывается рынком по истечению определенного времени и учитывается в ценах по мере ее использования.

Итак, есть три формы гипотезы информационной эффективности рынка. Каждая из них требует специальной проверки для каждого рынка. Если гипотеза не выполняется, то это можно использовать при разработке стратегии игры на рынке. Как использовать эту теорию в реальной жизни?

Читайте дальше

Михаил Зорин, специально для СуперИнвестор.Ru

Вся информация на финансовом рынке распределена между его участниками, но они находятся в неравном информационном положении: одни знают то, чего не знают другие. Например, член совета директоров крупной фирмы знает намного больше о реальной ситуации с акциями данной компании, чем обычные акционеры, или сторонние трейдеры. И это имеет свою логику – если все инвесторы будут владеть одной и той же информацией, процесс купли-продажи ценных бумаг станет невозможным.

Одна из главных функций финансового рынка – информационная. Вся информация на рынке аккумулируется, а затем распределяется между его участниками. Таким образом, согласно теории эффективности рынка, в ценах на ценные бумаги отражается вся имеющаяся у кого бы то ни было информация. Другими словами, рынок является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью отражается в цене актива. Дело в том, что в процессе своей эволюции рынок сформировал собственные алгоритмы оценки всего происходящего, в результате чего разносторонняя, отдельная, часто не связанная, информация перерабатывается и предстает перед нами в качестве истинной в виде сформированных цен.

Какие механизмы позволяют рынку производить такую оценку поступающей информации, какие процессы задействованы, в настоящий момент?

Читайте дальше

Все, конечно, слышали про аварию на шахте «Распадская» одноимённой компании. Погибли десятки людей, производство угля остановлено. Но «Распадская» - это не только предприятие, но и активно торгующиеся на фондовом рынке акции. После аварии цена акций «Распадской» рухнула на четверть. Сегодня котировки подросли на 10% от вчерашней цены закрытия.

Сегодня аналитики многих компаний выпустили исследования, показывающие, как, по их мнению, трагедия на шахте отразится на акциях компании в долгосрочной перспективе. Для лучшего понимания цитат из их комментариев стоит помнить, что на данный момент есть два взгляда на возможность восстановления производства. Гендиректор компании Козовой считает, что на это уйдут «годы», а губернатор Кемеровской области Тулеев надеется, что шахта сможет заработать через несколько месяцев.

Комментарии аналитиков могут быть интересны не только владельцам акций «Распадской», но и другим инвесторам: они очень хорошо показывают, как инвесткомпании реагируют на важные события: есть ли в этих реакциях эмоции, как оценивают потери и новые возможности. Ниже представлены выдержки из нескольких аналитических отчётов.

Читайте дальше

Что же произошло на прошлой неделе? Почему всё (акции, фьючерсы, сырьё, основные валюты) вдруг посыпалось? Этому есть одно простое объяснение. То, что сейчас происходит на рынках, можно назвать словом «шторм». Да, это банально, но в данный момент это слово — наиболее точное определение. Трейдеры психуют, роботы сходят с ума, ответственные сотрудники бирж пытаются понять, что вообще происходит и как этого избежать в будущем. По горячим следам посмотрим на механизм всеобщего психоза — это удивительно интересно.

Напомним, в четверг на прошлой неделе, вечером по московскому времени, на рынках США случился крупнейший за многие годы одномоментный крах. В течение считанных минут фондовые индексы обвалились на несколько процентов, а потом — ещё до конца дня вернулись на прежние позиции. Что же случилось? Сейчас уже можно восстановить хронологию событий и понять «механику» этого процесса. Хотя некоторые важные вопросы всё ещё остаются без ответа. Итак, давайте познакомимся со сценарием одной из самых захватывающих историй на фондовом рынке за многие годы.

Долговые проблемы Греции, возможные трудности остальных южно-европейских стран и прочий негатив, в принципе, уже «заложены в цене» акций. Эти факторы не должны вызывать столь резкое снижение рынка. Поэтому в данном случае речь может идти либо о действиях какого-то очень крупного игрока (или группы игроков), либо об общем психозе на рынке (такое тоже бывает, это нормально).

Читайте дальше

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Напомним, что ранее мы уже рассмотрели теорию, и практику работы с драгоценным металлом (части первая и вторая). В последней публикации обсудим конкретные компании, работающие с драгоценными металлами и прогнозы по ценам на золото.

Ваше мнение о Perth Mint?

Уважаемый монетный двор и аффинажный завод. Проблем с их продукцией нет. Ценник слегка кусается. За килограммовую плитку просят аж 5% премии. В Лондоне можно купить дешевле - порядка 3%. Полагаю, что цены ex-gate, то есть перед покупателем встанет вопрос доставки из Австралии.

Насколько я знаю, крупную контору, специализирующуюся на золоте (биржа, хранилище), замутил небезызвестный Г. Стерлигов, который сейчас является большим поклонником данного инструмента. Что вы знаете Антикризисном расчетно-товарном центре (так называется эта фирма)?

Читайте дальше

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Напомним, что ранее мы уже рассмотрели теорию и начали говорить о практике работы с драгоценным металлом. На этот раз продолжаем «практическое занятие».

Ювелирные изделия из золота можно рассматривать как возможность сохранения капитала вложенного в него? Или же в нем слишком велик процент стоимости работы ювелира а "живого" металла всегда меньше чем следовало бы, и соответственно покупка становится нерентабельной? Есть ли исследования, которые бы на длительных промежутках времени показали что такой вариант сбережения в золоте приемлем и в итоге выгоден?

Я думаю, вы сами ответили на свой вопрос. Доля «работы» настолько велика, что об инвестиционных качествах ювелирки говорить не приходится. Конечно, если золото улетит вверх в разы, то все корабли как-то на этом приливе поднимутся. Стоит ли?

Каков наиболее прибыльный вариант нахождения в золоте (ОМС, монеты, слитки)?

Читайте дальше

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Если в прошлый раз мы говорили о теории, то теперь речь пойдёт о практике работы с драгоценным металлом.

Почему в том же Сбербанке (в других местах не отслеживал) физическое золото в слитках и монетах практически вдвое дороже бумажного на ОМС? И вообще существует ли в природе физическое золото по ценам близким к биржевым/курсовым или как они там правильно называются? И соответственно где и как его взять?

Вы, наверное, имеете в виду размер комиссионных. Сама цена всё-таки вдвое не должна отличаться. В Лондоне можно легко приобрести физическое золото за комиссию в 3% за килограммовый продукт. Стандартная инвестиционная плитка весом 400 унций (12,5 кг) обойдется вам не более 1-1,5%. К слову, биржевой цены на золото нет. Это не биржевой товар. Цена формируется лондонскими дилерами на так называемом фиксинге два раза в день. В течении дня дилеры торгуют между собой OTC по Reuters или по телефону. Мы покупаем золото нескольких таких дилеров и аффинажных заводов.

Есть ли смысл покупать т.н. золотой лом? Каковы сейчас цены, какова динамика их изменения за последний год?

Читайте дальше

Андрей Дикушин - основатель компании, оказывающей услуги по покупке и хранению золота в Лондоне для российских и восточно-европейских инвесторов. Как специалист по «физическому» золоту, Андрей любезно согласился ответить на многочисленные вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и участников Клуба начинающих инвесторов.

Вопросов оказалось так много, а ответы получились такими подробными, что нам пришлось разбить получившееся интервью на четыре части. В первой мы познакомимся с некоторыми «теоретическими» основами инвестирования в золото, во второй и третьей — с чисто практическими советами и рекомендациями, а в четвёртой Андрей расскажет о конкретных компаниях этого рынка, а также даст свой прогноз по ценам на золото.

Можно ли рассматривать "металлические" счета как эквивалентную альтернативу реальному золоту?

Металлические счета бывают двух типов — выделенные (allocated) и общие (unallocated). В первом случае вы по сути покупаете реальное золото (с номерами плиток и т.п.) и отдаете его на ответственное хранение дилеру. Единственный риск потери в этом случае — мошенничество дилера, квалифицируемое как уголовка. Во всех остальных случаях вы получите свое золото даже при банкротстве дилера.

С общим счетом все гораздо сложнее. По сути это депозит, номинированный в золоте, владелец которого имеет статус кредитора общей очереди. Более того, поскольку банки давно использовали такие счета как дешевый способ финансирования (процента-то нет!), то объем обязательств по таким счетам в десятки раз превышает возможное обеспечение реальным золотом. Как я писал в своем блоге, возможен кризис общих счетов даже без общего финансового коллапса. Пирамида рано или поздно схлопывается. Отдельно стоит ответить, что выделенных металлических счетов, насколько мне известно, в России нет. Банк должен как-то хеджировать позиции, но где и как, остается открытым вопросом.

Если бумажные деньги "рухнут" будет ли толк от золотого слитка?

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама