В январе 2013 года Московская биржа намерена перейти на новый режим торгов акциями - так называемый “Т+2”. Смысл этого режима в том, что расчёты по акциям будут происходить с задержкой на два дня. Сначала в новый режим переведут 20 самых ликвидных бумаг, а позже - и все остальные.

Режим “Т+” (в разных случаях это может быть разное количество дней) популярен на иностранных рынках, а классические торги “Т+0”, то есть немедленный расчёт, считаются устаревшими. Это нововведение более важно для спекулянтов и краткосрочных инвесторов, в то время как долгосрочные инвесторы, пожалуй, даже не заметят изменений. Кроме одного, но важного момента, о котором мы скажем ниже.

Интернет-журнал СуперИнвестор.Ru попросил рассказать о том, как отразятся изменения на жизни инвесторов, президента компании LAROS Finance Олега Ларионова. На наш взгляд, г-н Ларионов дал конкретные и исчерпывающие ответы на наши вопросы, поэтому частным инвесторам будет полезно ознакомиться с ними, чтобы не волноваться и не пытаться узнать, что к чему, из ненадёжных источников.

Читайте дальше

Где вести учёт инвестиций

Опубликовано 6 Ноя 2012 в Ликбез

К сожалению, недавно прекратил работу прекрасный сервис tikr.ru, с помощью которого было очень удобно смотреть цены российских акций и графики их изменения, а также вести учёт своих инвестиций с помощью виртуальных портфелей. Пока сложно сказать, заработает ли tikr.ru снова: по данным СуперИнвестор.Ru, его нынешние (или уже прежние) владельцы вели переговоры о продаже сайта, т.к. не хотели больше им заниматься, но чем эта история закончилась, пока непонятно.

Соответственно, появилась необходимость найти замену этому сервису. Скажем сразу: равноценной замены нет, у всех возможных вариантов есть свои недостатки. Тем не менее, сайты с минимально необходимыми для инвесторов параметрами существуют. И к одному из них можно получить доступ с помощью эккаунта нашего Коммуникационного Центра Инвестора.

Речь о продукте компании Google - Гугл Финанс. До недавних пор он был не очень полезен для российских инвесторов, так как не отслеживал данные по российским акциям. Однако, теперь на гуглофинансе есть российские бумаги, их котировки поступают в режиме почти реального времени, а встроенный сервис ведения инвестпортфеля прекрасно работает не только с отечественными ценными бумагами, но ведёт все подсчёты в рублях. Рассмотрим возможности Гугл Финанс подробнее.

Читайте дальше


На картинке: британская консоль - вечная облигация, выпущенная в 1785 году и купленная некоей Anna Hawes. Источник: Niall Ferguson, The Ascent of Money: A Financial History of the World.

В последние месяцы крупные российские банки с государственным участием (ВТБ и Газпромбанк) выпустили «вечные» облигации. Интерес инвесторов оказался крайне высоким: книга заявок ГПБ объемом в $1 млрд была переподписана в 12 раз, в процессе размещения банк дважды снизил ориентиры доходности. Июльское размещение ВТБ также было крайне удачным (с учетом состояния рынка). Что же это за инструмент, чем он так привлекателен для инвесторов и эмитентов?

Антон Табах, старший аналитик Дирекции анализа долговых инструментов компании «Уралсиб Кэпитал», специально для СуперИнвестор.Ru

Смысл вечных (бессрочных) облигаций в том, что инвестор, единожды вложив в них деньги, получает процентный доход неограниченное время, но сам капитал при этом не возвращается. Впрочем, на самом деле, абсолютно вечных бондов не существует: в их проспектах эмиссии прописывается право эмитента погасить облигации после определенного периода, защищающего интересы инвесторов. У ВТБ такой период составляет 10,5 лет. При этом купон (выплата инвесторам) пересчитывается каждые 10 лет по ставке 10-летних облигаций США на момент фиксации плюс 806 б.п. Для облигаций ГПБ такой период составляет около 5,5 лет: в апреле 2018 года купон будет пересчитан к уровню доходности 5-летних казначейских обязательств США плюс 710 б.п.

Из вечных облигаций наиболее известны британские консоли — облигации госзайма, многократно обсуждавшиеся героями «Саги о Форсайтах» в качестве эталона безрискового актива. Первые консоли (облигации консолидированного займа) появились в 1753 году и после серии конверсионных операций (последняя конверсия случилась в 1888 году) до сих пор торгуются в Лондоне. Купонная ставка постепенно снижалась с 3,5% до 2,5%, а с 1923 года облигации могут быть погашены в любой момент по решению Парламента.

Читайте дальше

На видео: Один из самых знаменитых в истории американского футбола 66-ярдовый The Wrong Way Run, совершённый 25 октября 1964 года Джимом Маршаллом из Minnesota Vikings. Это всё равно что в европейском футболе пробежать из центра поля к своим воротам и забить гол. Несмотря на фантастическую ошибку Маршалла, викинги выиграли тот матч.

Каждый мало-мальски опытный инвестор знает, что иногда «рынок идёт не туда». Казалось бы, вы всё правильно посчитали, сделали верные выводы, купили явно недооценённые акции, но прибыли всё нет и нет. Или, что ещё хуже, цены акций из вашего портфеля падают, а капитал тает на глазах. Что делать в такой ситуации?

Кто-то заранее ставит стоп-лосс приказы поблизости от уровней покупки и автоматически «закрывается» с небольшими потерями. Кто-то нервно продаёт и покупает одни и те же бумаги, пытаясь нащупать дно. Кто-то, несмотря ни на что продолжает верить в свою правоту и не обращает внимания на временные потери, которые иногда становятся постоянными.

Президент инвесткомпании Seabreeze Partners Management Дуг Касс составил несколько правил — от философских до практических (вплоть до физических упражнений), которые должны помочь инвесторам преодолеть локальный кризис и понять, как правильно поступить в случае, если ситуация развивается не самым приятным образом. Представляем вам перевод этих простых, но действенных правил с дополнениями и пояснениями от СуперИнвестор.Ru.

Читайте дальше

В наше время частной организации сложно добиться высшего кредитного рейтинга по своим облигациям. Рейтинговые агентства предпочитают не рисковать и с осторожностью относятся даже к долгам развитых стран, что уж говорить о частниках.

Например, в нынешнем году агентство Moody's поставило на «негативный пересмотр» высший кредитный рейтинг Соединённого Королевства. Это означает следующее: несмотря на то, что рейтинг пока сохраняется на уровне Aaa, есть вероятность 33%, что он будет понижен в течение 18 месяцев (начиная с февраля 2012 года). Соответственно, сложно представить, что какая-либо британская организация способна получить рейтинг «Aaa стабильный», то есть максимально возможный и лучший, чем у правительства Королевы.

Однако, из любого правила есть исключения. На днях Кембриджский университет впервые в своей 800-летней истории выпустил облигации, чтобы финансировать крупный строительный проект и другие расходы. Эти 40-летние бонды получили максимально возможный рейтинг от агентства Moody's – «Aaa стабильный». Впрочем, доходность по ним всё равно чуть выше, чем по государственным облигациям - иное было бы уж совсем неприлично. Почему так произошло, зачем Кембриджу деньги, если их у него и без того очень много, и какие выводы из этой истории может сделать частный инвестор?

Читайте дальше


На фото: отделение ПФРФ по Ярославской области. Обслуживает (через 18 региональных управлений) более 400 тысяч пенсионеров.

Очередная истерика началась в околоэкономических и прочих блогах — о страшно дорогих зданиях Пенсионного фонда в регионах. Мол, вот куда идут деньги пенсионеров, давайте все вместе выразим гневный протест и... даже не знаю, пошумим в бложиках, наверное.

Например, патентованный мерзавец и врун Михаил Делягин пишет буквально так: «вы продайте эти безумные здания, обменяйте их на нормальные человеческие офисы, на эту разницу все пенсионеры Российской Федерации год могут прожить, получать нормальные пенсии. Просто за счет этой одной разовой операции». И комментаторы (включая некоторых фондовых аналитиков) это всерьёз комментируют, соглашаются, негодуют.

Чтобы понять, что Делягин (как обычно) говорит глупости, достаточно на одну минуту включить мозг и воспользоваться калькулятором. Давайте это сделаем.

Читайте дальше

СуперИнвестор.Ru представляет перевод заметки из блога Buttonwood известного журнала The Economist, рассказывающей о новом исследовании инвестиционной стратегии Уоррена Баффета. Саму заметку можно прочитать здесь, а исследование — здесь. Заметим, что исследование, хоть и сложнее для понимания, но намного более интересно, чем статья - для тех, кто хорошо читает по-английски.

Некоторые учёные оценивают Баффета как «статистический выброс» (имеется в виду, что если инвестициями занимаются десятки и сотни тысяч человек, то велика вероятность, что найдётся один, случайно делающий это намного лучше других. Для примера: если подбрасывать одну монету десять раз подряд, то очень маловероятно, что она каждый раз выпадет решкой. Но если одновременно подбрасывать десять тысяч монет, то такой результат для хотя бы одной монеты очень вероятен — СИ). Другие считают, что Баффет имеет уникальные (неповторимые) способности к выбору акций.

Однако, новое исследование учёных Нью-Йоркского университета и управляющей компании AQR Capital Management показало, что есть несколько вполне определённых факторов, позволяющих «Ораклу из Омахи» показывать его удивительные результаты в инвестициях.

Читайте дальше

Московская биржа решила привести в порядок свой зоопарк индексов, появившийся в результате объединения ММВБ и РТС. Получившаяся схема удивительно стройна, понятна и логична. Правда, ироническую улыбку вызывает оптимизм индексного комитета, который надеется найти на российском рынке 100 акций, достойных внесения в «широкий индекс», но будем считать, что это задел на будущее.

Новая матрица индексов начнёт действовать с 18 декабря. По большому счёту, для инвесторов ничего не изменится: два новых бенчмарка (один из которых и вовсе старый) будут плавно вписаны в прежние графики, сохраняя преемственность. Некоторым индексным фондам придётся прикупить небольшие количества новых бумаг, а в появление фондов, отслеживающих индекс широкого рынка, поверить крайне сложно.

Попробуем разобраться и предельно ясно уложить в голове новые правила, чтобы понимать, что и как считает биржа в своей индексной матрице, как произойдёт переход и чем эти перемены грозят обычному инвестору.

Читайте дальше

Лучший способ «доказать» некую точку зрения — это придумать заведомо ложный аргумент против неё и разбить его в пух и прах. Такая тактика применяется очень часто, в основном в ситуациях, когда позиции сторон не слишком однозначны и касаются достаточно философских материй.

На днях один из уважаемых серьёзных блогеров написал пост, выражающий его мысли по поводу «проблемы» людей, придерживающихся правых (близких к либертарианским) взглядов. Смысл поста в том, что излишне «левое» общество привело «правых» к слишком резкой реакции на демонстрацию другими людьми слабости, бедности и вообще всякой немощи. Мол, «в правом дискурсе» имеется «у многих» позиция «падающего - толкни» и «некоторая агрессия в отношении малых сих». И автора эта позиция «раздражает».

Боюсь, что проблема не у «правых», а у автора. Конечно, ни в правой идеологии, ни у людей, искренне придерживающихся её и понимающих её базовые ценности, нет никакой агрессии по отношению к слабым. Более того, в правой (условно либертарианской) идеологии вообще нет агрессии, в отличие от левой. Но это заблуждение довольно распространено, поэтому стоит его обсудить чуть подробнее, заодно показав, как юзер лихо подменяет понятия и манипулирует словами ради доказательства своей точки зрения.

Читайте дальше

Дивидендная глобализация

Опубликовано 7 Сен 2012 в Ликбез

Управляющая компания «ВТБ Управление активами» запустила новый продукт — дивидендный ПИФ. Точнее, ПИФ-то старый, но компания поменяла в нём правила, придумав новую стратегию и название. В «Фонд глобальных дивидендов» включаются акции российских и иностранных компаний, по которым в силу тех или иных причин ожидаются высокие дивиденды.

Идея фонда проста и логична. Рынок сейчас (и в России, и в мире) непонятный, волатильный, явного тренда не наблюдается, а перспективы — и вовсе в полном тумане. Цены акций по большей части колеблются из-за общерыночных настроений, а не по внутренним корпоративным причинам. Поэтому стабильные и относительно высокие дивиденды могут дать хороший дополнительный доход инвесторам. При этом ориентация фонда на зарубежные компании (70% капитала) предоставляет намного большую возможность выбора интересных бумаг.

Вопросов, как во всех случаях с ПИФами, два: сможет ли компания правильно инвестировать средства и какая часть прибыли достанется клиентам после выплаты всех скидок, надбавок, вознаграждений и компенсаций расходов управляющей компании. Попробуем разобраться.

Читайте дальше

Про доллар, Юкон и Магнит

Опубликовано 31 Авг 2012 в Ликбез

В последнее время в комментариях к заметкам на сайте и по почте мне поступило несколько интересных вопросов, на которые сейчас как раз самое время ответить. Если у вас появятся новые вопросы или вы давно хотите что-то узнать, но не решаетесь спросить, пишите комментарии, пообщаемся. А пока — то, что есть.

Вопрос:

Никак не могу разобраться с брокерскими счетами, пишут разное, но интересно ваше мнение. Меня интересует, что произойдет с активами на брокерском счете, если брокер обанкротится. А такие банкротства вполне возможны при повторении сценариев 2008 года.

Я понимаю, что в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг», денежные средства клиентов должны находиться на отдельном брокерском счете и учитываться раздельно. Но еще свежа в памяти информация, о банкротстве MF Global, когда регуляторы обнаружили недостачу миллионов долларов по отдельным клиентским счетам. Т.е., даже в США, где регулирование фондового рынка и другие законы гораздо сильнее наших, происходят махинации с клиентскими счетами.

Интересует ваше мнение, как инвестору в России защитить свои активы находящиеся у брокера (имеется ввиду личный брокерский счет, а не активы в управлении)? Или все надежно и не стоит беспокоиться? Активы у брокера в деньгах и в ценных бумагах одинаково защищены или же деньги могут пропасть в отличие от бумаг? Или же единственная защита от личных потерь при банкротстве брокера, это открытие счетов у разных брокеров?

Читайте дальше

Ложь на фондовом рынке – 5

Опубликовано 27 Авг 2012 в Ликбез

Мы заканчиваем публикацию сокращённой и отредактированной версии популярной анонимной статьи, раскрывающей многие «секреты» российского фондового рынка. В предыдущих материалах рассказывалось об «учебных центрах», которые, по сути, работают в качестве «фабрик» по нагону клиентов к брокерам, о том, как подаётся информация и аналитика по фондовому рынку, а также о разорительном доверительном управлении и системной торговле. Финальные главы этого обширного текста посвящены бирже, маркетингу и тому, до чего довела вся эта ложь российский фондовый рынок.

Автор: Dart K. Tarassi

Биржа

Немного продолжу про биржу, которая собралась в скором времени проводить IPO. Я не буду ссылаться на мнения и рассказы разных людей, знающих процессы изнутри. Это можно назвать сплетнями. Я выскажу своё личное мнение, как человека, давно имеющего отношение к фондовому рынку и которому этот рынок не безразличен. У меня складывается впечатление, что то, что происходит на объединенной бирже уже давно к фондовому рынку имеет весьма косвенное отношение. Очень похоже, что биржа старательно учится у безбашенных брокеров основам пиара и маркетинга и считает это главной своей корпоративной миссией на пути к повышению доходов.

Кстати, один интересный, широко известный в узко-профессиональной среде факт. Когда происходило слияние двух бирж в одну, т.е ММВБ покупало РТС, вдруг, уже после сделки, неожиданно выяснилось, что ММВБ заплатило огромные деньги за покупку одного юридического лица, а почти все основные активы РТС были оформлены на другое юр. лицо, которое ММВБ не купило. Теоретически, РТС могла оставить деньги себе, послать ММВБ подальше и спокойно функционировать в прежнем виде. То есть, эти вальяжные господа, столь любящие купаться в лучах софитов то в Лондоне, то в Москве, так обожающие свои фото в прессе и Интернете, не удосужились провести действия, которые первым делом пришли бы в голову любому мелкому предпринимателю, а именно – проверить на балансе какого именно юридического лица находятся покупаемые активы!

Читайте дальше

Ложь на фондовом рынке – 4

Опубликовано 27 Авг 2012 в Ликбез

Мы продолжаем публикацию сокращённой и отредактированной версии популярной анонимной статьи, раскрывающей многие «секреты» российского фондового рынка. В предыдущих материалах рассказывалось об «учебных центрах», которые, по сути, работают в качестве «фабрик» по нагону клиентов к брокерам, о том, как подаётся информация и аналитика по фондовому рынку, а также о разорительном доверительном управлении. На этот раз речь пойдёт о модной теме — поисках «грааля», то есть системы торговли, способной приносить постоянный высокий доход трейдеру.

Автор: Dart K. Tarassi

Алгоритмическая и системная торговля

Как говорилось выше, наивным инвесторам через различные маркетинговые каналы, семинары Учебных Центров и пр. навязывается представление, что, дескать, существуют некие системы активных спекуляций, которыми в совершенстве владеют «профи». И если потратить много времени и денег и освоить подобную торговую систему, то постоянно будешь зарабатывать. И будет на компьютере стоять такой «печатный станок» и все проблемы решатся. Хотя это, конечно, «не для всех», а только для умных «технарей», тех, кто соображает в математике, потому как такие системы основаны на написании математических алгоритмов, знании основ статистики и программирования.

На это основание можно «навалить» гору лжи о том, что рынок, мол, подчиняется законам математической статистики, всё повторяется, это можно вычислить, «зашить» в алгоритмы и т.д. Все эти системы подразумевают активное использование маржи, т.е. заёмного капитала (1:3, 1:4, даже 1:10). Существуют и активно поддерживаются дискуссии на тему «какой уровень «плечей» оптимален» (брокерам зарабатывать на марже – святое дело!).

Читайте дальше

Ложь на фондовом рынке – 3

Опубликовано 27 Авг 2012 в Ликбез

Мы продолжаем публикацию сокращённой и отредактированной версии популярной анонимной статьи, раскрывающей многие «секреты» российского фондового рынка. В предыдущих материалах рассказывалось об «учебных центрах», которые, по сути, работают в качестве «фабрик» по нагону клиентов к брокерам, и о том, как подаётся информация и аналитика по фондовому рынку. На этот раз речь пойдёт об актуальной и больной теме — доверительном управлении капиталами клиентов.

Автор: Dart K. Tarassi

Доверительное управление капиталом

Логичная, казалась бы, идея, согласно которой профессионалы, держащие руку на пульсе рынка, могли бы управлять деньгами непрофессионалов, имеющих нерыночные источники дохода, к сожалению, была почти безнадёжно испорчена прямо-таки крестьянской хитростью наших ребят.

Помню, в 2004 году, кажется, в журнале Финанс я читал довольно интересную статью одного портфельного управляющего, в которой он подробно описывал механизмы, применяемые управляющими активами для воровства клиентских денег. Статья мне понравилась открытостью и смелостью. Описывались и утаивание дивидендов, и сведение клиентских сделок внутри себя без вывода на рынок, и совершение заведомо убыточных сделок с «отгрузкой» прибыли на «свой» счёт. С тех пор прошло немало времени, рынок развивался и большинство из описанных методов сейчас встречаются редко, проходя по разряду чистой уголовщины. Но остались столь же аморальные и не менее убыточные для наивных инвесторов принципы доверительного управления.

Читайте дальше

Ложь на фондовом рынке – 2

Опубликовано 27 Авг 2012 в Ликбез

Мы продолжаем публикацию сокращённой и отредактированной версии популярной анонимной статьи, раскрывающей многие «секреты» российского фондового рынка. В предыдущем материале рассказывалось об «учебных центрах», которые, по сути, работают в качестве «фабрик» по нагону клиентов к брокерам и обучают убыточным техникам торговли. На этот раз речь пойдёт о близкой нам теме — информационном освещении инвестиций.

Автор: Dart K. Tarassi

Подача информации. Информационный фон. Аналитика

Есть ряд известных российских интернет-источников информации о фондовом рынке, есть сайты известных брокеров, некоторые даже претендуют на статус информагентств. Все эти сайты заинтересованы в посещаемости: кто для продажи рекламы, кто для притока клиентов. В данной сфере сложились свои, исконно российские традиции. Перечислим некоторые из них.

Существует… даже нельзя это назвать системой, скорее, ряд простых договоренностей всех со всеми, по которым разного рода аналитики инвестиционных структур выставляют комментарии собственного производства везде, где могут. Качество 90% этих материалов настолько низко, что назвать их иначе, как «информационным мусором», нельзя. Контроль качества отсутствует. Складывается впечатление, что любой вчерашний выпускник описанных выше Учебных Центров может тут же начать строчить что-либо подобное.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама