Подходит к концу цикл заметок о рынке облигаций. Ранее его автор рассказал нам о появлении реального рынка облигаций в России; объяснил, чем облигации лучше акций и других инструментов фондового рынка для осторожного инвестора; научил читателей «обыгрывать» индекс и получать доходность выше изначально ожидаемой; показал на примерах, как анализировать облигации и реагировать на их первичное размещение.

В последней части цикла речь пойдёт об операциях репо, опасности выстраивания «пирамиды репо» и о том, что рынок облигаций — не для тех, кто хочет по-быстрому получить много денег.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Значительно повысить доходность по портфелю позволяют операции репо. Что это такое? Предположим, инвестор купил облигации с доходностью 8% годовых. Для того, чтобы повысить доходность операции, он продает эти облигации другому участнику (как правило, крупному банку) с обязательством обратного выкупа.

Читайте дальше

Ранее мы вспомнили времена, когда никаких облигаций на российском рынке практически не было, узнали теоретические основы привлекательности покупки этих ценных бумаг, научились сопоставлять риск и доходность, а также поняли, с помощью каких операций можно «обыгрывать» индекс.

Пора изучить основы анализа облигаций: как определить, что одна бумага привлекательнее другой, если выпустившие их компании одинаково надёжны, но работают в принципиально разных отраслях? Кроме того, в этой заметке автор рассказывает о преимуществах и недостатках участия инвестора в первичном размещении облигаций.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Львиная доля времени уходит на поиск эмитентов и ценных бумаг, недооцененных рынком. В этом заключается основная цель – продать из портфеля бумагу, которая исчерпала свой рост и, в лучшем случае будет вести себя «вместе с рынком», и взамен купить бумагу с «апсайдом», то есть имеющую потенциал роста «лучше рынка».

Читайте дальше

В первой части своего рассказа об облигациях Сергей Поляков вспомнил времена, когда такого рынка в России ещё вообще не существовало. Во второй — объяснил, чем вложения в облигации лучше других инвестиций для осторожного участника рынка, и ввёл понятие «кредитное качество».

На этот раз мы узнаем, как соотносятся риск и доходность на рынке облигаций, а также на конкретных примерах разберём способы получения дохода, значительно большего, чем обычные единицы процентов годовых, которые, казалось бы, приносят вложения в облигации.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Возникает вопрос: какую доходность по портфелю считать хорошей? Одно время некоторые банки привлекали клиентов рекламными буклетами, рассказывающими о доходности за прошедший квартал в 70-80% годовых. Человек непосвященный может подумать: зачем мне вкладывать деньги в облигации, если банк «Х» обещает 80% годовых?

Читайте дальше

В первой части своего рассказа Сергей Поляков объяснил, почему он считает валютный рынок и операции с акциями слишком рискованными для консервативных инвесторов. Кроме того, мы узнали о начале его пути инвестора, ошибках и удачах в первые годы работы на фондовом рынке.

На этот раз автор вплотную займётся именно облигациями, продемонстрировав их преимущества по сравнению с другими ценными бумагами. Кроме того, начинающие инвесторы узнают, что такое «кредитное качество», и чем грозят попытки купить дешёвые бумаги.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

В начале нового тысячелетия на российском фондовом рынке стал активно развиваться новый для нас инструмент: корпоративные облигации. Как и вексель, облигации - долговой инструмент. Но по сравнению со своим «старшим братом» они обладали и обладают рядом явных преимуществ.

Читайте дальше

СуперИнвестор.Ru представляет замечательный документ: подробный рассказ непосредственного участника рынка российских корпоративных облигаций. Сергей Поляков не только поясняет технические моменты различных операций с облигациями, но и показывает суть этого инструмента.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Недавно, когда очередному клиенту показывали нашу компанию и представляли сотрудников, я услышал по себя: «А вот это и есть тот самый Сергей, который постоянно обыгрывает индекс. Расскажите, как же вам это все-таки удается?». Будучи застигнутым врасплох, я промычал что-то нечленораздельное.

Потом решил попробовать написать о том, почему меня привлекают именно облигации и как чаще всего удается хоть немного (а иногда и очень существенно) опережать индекс корпоративных облигаций.

Читайте дальше

Алгоритмы в нашей жизни

Опубликовано 12 Авг 2011 в Ликбез

Не в правилах СуперИнвестор.Ru публиковать в качестве записи в основном потоке видеоролик без дополнительной информации (мы это делаем на нашем Youtube-канале), но этот случай - исключительный. Презентация Келвина Славина о роли алгоритмов в нашей жизни настолько прекрасна, что просто поставить её в поток ссылок было бы преступлением против настоящего искусства.

Келвин Славин - со-основатель компании по производству компьютерных игр Area/Code. До основания компании в 2005 году он 10 лет работал в рекламном бизнесе, специализируясь на технологиях, сетях и сообществах. Area/Code производит умные игры, включающие элементы математических знаний, экономики, умения коммуницировать и логически мыслить.

В представленной ниже презентации мир алгоритмов показывается в том числе (и в основном) с точки зрения современной биржевой торговли, поэтому она будет интересна и трейдерам, и инвесторам, стремящимся лучше узнать ту область деятельности, в которую они вовлечены. Отвлекитесь на 15 минут, расслабьтесь и погрузитесь в мир алгоритмов. Презентация на простом английском языке с русскими субтитрами.

Читайте дальше


На фото: погромы в Лондоне. Источник - mancunian.livejournal.com

События в Британии — где гопота занимается погромами и грабежом — отличная иллюстрация того, к чему приводит щедрая социальная поддержка населения и «доброе» государство. Нынешние погромщики — это дети тех, кто десятилетиями не работает, получая обильные пособия, живя в муниципальных квартирах и проводя жизнь в праздности.

Это не протест голодных и хороших против сытых и плохих. Это протест чавов — молодёжи, погружённой в болото «социального государства». Им не надо быть умными и сильными, чтобы выжить. Им не надо учиться, расти над собой, бороться за место под солнцем, выстраивать коммуникации с приличными людьми. Им достаточно быть наглыми и требовательными, выдирая у нежных обывателей всё больше благ для себя. Когда — через налоговую систему, а когда — проще, через грабежи и погромы.

В социальном государстве работают только две категории людей. Первая — «терпилы», не имеющие мужества признаться, что сидеть на пособии выгоднее, чем оплачивать своими налогами тех, кто сидит на пособии. Это так называемый «средний класс», за счёт усилий государства уже мало отличающийся от люмпенов. Вторая категория — люди, достаточно богатые, чтобы после всех отчислений на сытую жизнь чавов, у них хватало денег на намного более комфортное существование.

Читайте дальше

К вопросу о зиме

Опубликовано 25 июля 2011 в Ликбез, События, Экономика


Иллюстрация: Guy Wiggins Winter Comes to Wall Street (фрагмент)

Полезно иногда остановиться, оглянуться и подвести черту под текущей ситуацией. Сформулировать и изложить беспорядочно носящиеся в голове мысли, построить цельную картину восприятия сегодняшнего дня и прогнозов на будущее.

Благодаря очередному полученному письму в стиле «внезапно появилось немного денег, подскажи, как их спасти», родились 17 пунктов, описывающих мои ощущения от происходящих событий — в моменте и в развитии, а также мысли о том, что следует делать мелкому частному инвестору в ближайшее время. Возможно, кому-то они покажутся интересными и заслуживающими внимания, у кого-то вызовут возражения и собственные размышления, заставят тоже остановиться и оглядеться.

Моя позиция традиционно выглядит весьма консервативной, даже пессимистичной. Однако, я её оцениваю как «инерционную», то есть наиболее вероятную при продолжении и развитии существующих тенденций. Конечно, в случае резких изменений внешней среды или при сильном воздействии властей, ситуация может значительно отклониться от инерционного маршрута. Но такие воздействия всё-таки не очень вероятны.

Читайте дальше

Вопрос из старого еврейского анекдота становится актуальным для России и её Министерства финансов. Уважаемое ведомство опубликовало удивительное «информационное сообщение» (скриншот сохранён на всякий случай), посвящённое некоей гражданской инициативе, посягающей на священное право чиновников пилить бюджет.

Исследование, проведённое СуперИнвестор.Ru, показало, что Минфин, сам того не ведая (или таки ведая?) выпустил в публичное поле весьма опасный для государства вирус социальной активности. Пока этот вирус слаб и маргинален, но при должном старании он может заразить государственный организм и привести к существенным переменам в нашей жизни.

Второй опасный для чиновников вывод из этой истории состоит в том, что если занудно, но правильно долбить систему в одну точку, то система рано или поздно отреагирует. Присмотримся к ситуации внимательнее, чтобы извлечь из неё правильные уроки.

Читайте дальше

Зима приближается

Опубликовано 18 июля 2011 в Ликбез, Ссылки

Колонка для Банков.ру, но на этот раз помещу на СуперИнвестор.Ru полный текст, так как тема важная и серьёзная.

Инвестиции исторически были привилегией очень небольшой прослойки людей. Сложно представить себе русского крестьянина или английского рабочего XVIII века, размышляющих о покупке тех или иных финансовых активов, чтобы «накопить на старость». Да и в XIX веке таких, пожалуй, не было. Как и примерно до середины XX века. В лучшем случае те, кто имел лишнюю копейку, эту копейку и откладывали, «инвестируя в землю», то есть в кувшины с деньгами, зарытые где-нибудь под заметным деревом.

По большому счету возраст такого явления, как розничные доступные инвестиции, всего-то десятки лет. Создали его массовый фондовый рынок в США и облигации государственного займа в СССР. В обоих случаях, как ни странно, можно говорить о несколько насильственном характере привлечения населения к инвестициям. В ситуации с госзаймами в СССР изначально было прямое давление государства вплоть до выдачи части зарплаты облигациями. В случае с фондовым рынком в США «локомотивом» народного увлечения биржей стали внедряемые правительством пенсионные фонды, показавшие людям, что такое акции и облигации. К 1970-м годам народ «втянулся», и ценные бумаги в обеих столь непохожих странах покупались вполне добровольно.

На основе временных и относительно случайных явлений, вызвавших рост цен финансовых активов на Западе во второй половине XX века, в головах тамошнего «простого народа» возник миф о том, что вложенный в фондовый рынок доллар или фунт рано или поздно обязательно принесет некоторую ощутимую прибыль. А сам процесс инвестирования с помощью появившейся инфраструктуры (брокерских компаний и различных фондов) упростился и подешевел.

Читайте дальше

За прошедшую неделю наш среднесрочный инвестиционный портфель, который мы ведём при помощи сервиса Fincake.Ru, подорожал на 2,9%. Лидерами роста цен стали акции Холдинга МРСК (+8,8%), Силовых машин (+6,3%), Русгидро (+4,3%) и ФСК (+3,9%). В «минус» не ушёл никто. В общем, хорошая получилась неделя. Всегда бы так.

Рост рынка вызван не какими-то серьёзными положительными сдвигами в экономике или улучшением инвестиционного климата, а текущими корпоративными новостями и решениями властей по поводу отдельных компаний. Чтобы посмотреть, как это происходит, и от чего зависят котировки российских бумаг, почитаем новости и поймём, как и на что они влияют.

Как известно, перед выборами власти активно «борются» с инфляцией, пытаясь зажать основные цены. Это получается так себе — и объективные потребности компаний в инвестировании, и лоббистские усилия их руководителей сказываются на предложениях и решениях различных органов. Вот и с электроэнергией и газом та же история. Долго и много говорили про сдерживание тарифов, но всё оказалось не так страшно.

Читайте дальше

Как Финам хомячков разводит

Опубликовано 6 июля 2011 в Ликбез

В третьей части нашей истории про структурные продукты и Финам (первая и вторая) поговорим о том, как эти продукты компания продаёт.

Спекуляции на бирже, выдача кредитов, торговля наркотиками — это всё весьма доходные виды деятельности. Но самым прибыльным был, есть и наверняка ещё долго будет совсем другой бизнес — разведение хомячков. Или, точнее говоря, их разводка. Этим почтенным делом не брезгуют и самые солидные компании, например, Финам.

Дабы не тянуть хомячка за хвост, сразу даю ссылку на страницу, которую Финам сейчас активно рекламирует. На всякий случай, если страница будет изменена, есть скриншот. Она демонстрирует некий «Правильный способ заработать». Оставим в стороне вопрос о том, что доход от инвестиций и заработок — принципиально разные вещи. Обратим внимание на то, как этот «способ» подаётся.

Читайте дальше

Продолжаем тему структурных продуктов, начатую в предыдущей заметке. Напомним, мы рассмотрели предложение Финама и, тщательно всё посчитав, сделали вывод, что оно не очень выгодно, так как доля участия инвестора в успехе продукта мала, а компания в оплату своих услуг забирает существенную часть прибыли.

Встаёт вопрос: можно обойтись без услуг Финама, БКС и прочих посредников, составив собственный безрисковый структурный продукт? Да, это возможно. И более того, в большинстве случае не представляет особой сложности. Достаточно немного уметь считать на уровне четырёх основных действий и понимать, что и зачем вы делаете.

Рассмотрим подробно технологию создания структурного продукта своими руками и убедимся, что доходность по нему намного выше, чем у продукта, предлагаемого нам «профессионалами».

Читайте дальше

Эта заметка — первая из трёх, посвящённых структурным продуктам, которые предлагает клиентам компания Финам. В ней мы разберём само предложение, поймём как оно работает, и почему его ценность для инвестора сомнительна.

Структурные продукты стали довольно популярны среди российских инвесторов. В первую очередь эти предложения инвесткомпаний рассчитаны на представителей «среднего класса», способных вложить в продукт единовременно приличную сумму — несколько сот тысяч или миллион рублей. Но встречаются и более доступные варианты.

Компания Финам предлагает потенциальным инвесторам свой структурный продукт с довольно простыми на первый взгляд правилами. В принципе, он мало чем отличается от вариантов других участников рынка, поэтому подробный разбор условий такого рода инвестирования на примере Финама может быть полезен и для клиентов других компаний.

Читайте дальше

Когда на инвестиционном счёте лежат какие-то жалкие тысячи долларов, возможностей их выгодно вложить не так-то много. Но когда речь идет о миллионах, размышления о том, какие активы купить, способны довести до головной боли даже Уоррена Баффетта, не говоря уже о менее закалённых акулах рынка.

Да, сильные мира сего знают, где самые выгодные инвестиционные возможности и что лучшие юридические услуги предоставляют в "Кансл". И хотя большинство богачей тщательно хранят секрет, где лежат их деньги, их тайны раскрыли Cap Gemini и Merrill Lynch Wealth Management: именно благодаря им можно узнать, куда и в каких пропорциях предпочитают вкладываться сильные мира сего. Доклад о том, где лежат деньги людей, контролирующих 39% мирового богатства, называется World Wealth Report. Он рассказывает о людях, чье состояние превышает $1 млн.

Так куда же предпочитают вкладывать миллионы все эти люди, среди которых — не только сырьевые олигархи?

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама