На рисунке: графическое отображение ядра корпораций и связей между компаниями ядра. Цветом показан вес компании в данной сети.

Одна популярных экономических новостей последних дней — результаты исследований швейцарских учёных, касающихся самых влиятельных компаний в мире. Пресса, естественно, превратила серьёзное научное исследование в желтоватые и откровенно жёлтые статьи, сообщив, что учёные впервые нашли «мировую закулису», «мегакорпорацию, управляющую миром» и т.п.

Во-первых, не впервые. Подобные исследования проводились и раньше. Стефания Витали, Джеймс Глаттфелдер и Стефано Баттистон приводят ссылки на работы 1999-го, 2005-го и т.д. годов, в том числе и довольно известную на Западе свою же (без Витали) статью Backbone of complex networks of corporations: The flow of control, которая и стала основой для написания нового текста. А отечественные блогеры делали подобные расчёты ещё в 2006 году — на любительском уровне, конечно.

Во-вторых, ни о какой «мегакорпорации» в исследовании речи не идёт. Именно название более ранней работы наиболее точно отражает выводы учёных: существует группа из нескольких сотен корпораций, составляющих «скелет» современного бизнеса. Эти компании связаны между собой сложными отношениями собственности (но не принадлежат какой-то одной группе акционеров и не являются подразделениями одной мегакорпорации), а также связаны такими же сложными отношениями со многими «внешними» компаниями, в сумме контролирующими существенную часть мировой акционерной собственности.

СуперИнвестор.Ru подробно изучил доклад, нашёл в нём много интересного, но мало полезного, а также не удержался от ровно одной очень «жёлтой» мысли, которая наверняка понравится любителям теории заговора.

Читайте дальше

Журнал Smartmoney раскрывает (англ.) тайный сговор экономистов всего мира против «непрофессиональных» инвесторов — тех, кто не работает в инвестбанках на Уолл-Стрит, а вкладывает в акции лишь небольшую долю своих доходов и не имеет желания разбираться в тонкостях подсчёта ВВП и межбанковских ставок.

Издание называет целых 10 причин того, почему инвесторы часто бывают введены в заблуждение «гуру», которые профессионально занимаются финансами или макроэкономикой. Представляем обзор этих причин. Когда вы читаете очередные пророчества или аналитические материалы, держите в голове эти десять пунктов - много станет намного понятнее.

1. Никто из экономистов не может предсказать следующий финансовый кризис

Никто или почти никто из гуру не может четко ответить на вопрос, когда в экономике случится очередной крах: точность их прогнозов примерно такая же, как при гадании на кофейной гуще. Напомним, что масштабный кризис 2008 года сумели предвидеть лишь несколько человек в мире, а для большинства гуру катастрофа оказалась большим сюрпризом. То же самое можно сказать и о других экономических событиях. Профессор Беркли Брадфорд ДеЛонг, к примеру, честно признается, что если бы ему кто-нибудь в начале августа сказал, что Standard & Poor's понизит рейтинг США, он бы «посмеялся» над этим человеком.

Большинство непрофессиональных инвесторов все еще воспринимают экономических гуру как пророков или по крайней мере как знатоков в своей области и верят, что они предупредят о грядущих опасностях. Не стоит этого делать: расплачиваться за веру придется собственными деньгами.

Читайте дальше

Окончание истории о Рэе Далио — главе крупнейшей в мире компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates. Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4, часть 5.

Источник The New Yorker

Будущее Bridgewater

Главный вопрос, который рано или поздно встает в отношении любого хедж-фонда — что дальше? Как будет развиваться компания, особенно если ее руководство однажды решит уйти на покой, решив, что заработало достаточно? В случае Далио этот момент, по всей видимости, уже близок. В прошлом CEO фонда продал работникам компании около 20% своих акций и поговаривает о том, чтобы продать им же весь пакет (видеть во владельцах структуры со стороны он категорически не хочет, заявляя, что это нарушит управление бизнесом).

Сделка совпала по времени с тем, что Далио вдруг начал резко худеть, и породила слухи о том, что у босса не все в порядке со здоровьем. Однако сам он пока категорически отрицает эти предположения и говорит, что уходит от дел исключительно из-за того, что, в отличие от многих коллег-управляющих, просто не горит желанием заработать на фондовом рынке все возможные деньги. Мол, он и так живет неплохо, денег ему хватает, а лишнего не надо, и к тому же ему интереснее не управлять компанией в повседневном режиме, а быть ее своеобразным «ментором».

Читайте дальше

Продолжение истории о Рэе Далио — главе крупнейшей в мире компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates. Часть 1, часть 2, часть 3, часть 4.

Источник The New Yorker

Как Далио работал в кризис

В чем же секрет успеха Рэя Далио? Его коллега по фонду и со-исполнительный директор Боб Принц объясняет это сочетанием в главе Bridgewater глобального мышления и обыкновенной «уличной» смекалки (сын итальянских эмигрантов рос в весьма небезопасном районе Нью-Йорка — Квинсе). Большинство экономистов идут в своем анализе сверху вниз: берут макроэкономические данные и смотрят, что они значат для конкретных отраслей и компаний, и в зависимости от этого покупают или продают бумаги. Далио работает с точностью до наоборот. На каждом рынке, который его интересует, он выделяет группы «игроков» - продавцов и покупателей, после чего пытается понять, сколько и чего они будут покупать и когда, и в зависимости от этого вычисляет, какие бумаги и сырье будут пользоваться спросом, а какие, наоборот, окажутся недооценёнными.

В отношении американского рынка облигаций это работает следующим образом: в Bridgewater тщательно проверяют, кто участвует в еженедельных аукционах, которые проводит Казначейство (американские банки, иностранные Центробанки, пенсионные и прочие фонды), и что они покупают, а что — нет. А на рынке сырья изучается доля спроса со стороны компаний и сырьевых спекулянтов — это помогает понять, кто, что и сколько будет продавать и по какой причине.

В дополнение к этому на каждом из рынков, на котором работает Bridgewater, Далио выделяет десятки различных индикаторов, сигнализирующих о тех или иных изменениях. Все они заносятся в базу данных и помогают трейдерам ориентироваться даже на не очень хорошо известных направлениях. Но, что важно в случае Bridgewater, если большинство или даже все индикаторы указывают в одном направлении (и подают однозначный сигнал о покупке или продаже), глава фонда не принимает решение автоматически, полагаясь только на программное обеспечение.

Читайте дальше

Продолжение истории о Рэе Далио — главе крупнейшей в мире компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates. Часть 1, часть 2, часть 3.

Источник The New Yorker

«Прозрачность» решений или издевательство над персоналом?

Другая часть корпоративной культуры Bridgewater, которая известна не меньше, чем «Принципы» - так называемая политика «абсолютной» или «радикальной» прозрачности. Именно за неё Далио больше всего ругают психологи и работники кадровых агентств, утверждающие, что методы, которые глава Bridgewater применяет в компании, травмируют человеческую психику.

Суть «прозрачности» очень проста. В его компании ни в каком виде нет иерархии мнений. Наоборот: Далио поощряет сотрудников, даже тех, которые работают на низовых позициях, высказывать на совещаниях свою точку зрения по любым вопросам (разумеется это мнение должно быть аргументированным) и не бояться спорить с самыми важными экспертами и самыми высокими руководителями. Сплетни за спиной при этом строго запрещены. Но зато любая высказанная идея и любой поступок могут быть обсуждены, одобрены или осмеяны, непоколебимых авторитетов нет. Ведь согласно «Принципам», крайне важно указывать сотрудникам на ошибки, которые они совершают, и помогать им находить правильные решения.

Читайте дальше

Продолжение истории о Рэе Далио — главе крупнейшей в мире компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates. Часть 1, часть 2.

Источник The New Yorker

«Талмуд» работника Bridgewater

Рэю Далио, который искренне считает себя философом, чрезвычайно нравится выступать в роли «мыслителя» и просветителя — как и его коллеге Джорджу Соросу. Причем заниматься теоретической экономикой он начал довольно рано, в 26 лет. По окончании колледжа Далио учился в Гарвардской школе бизнеса и понемногу торговал сырьем на фондовом рынке — и для себя, и для сторонних компаний, таких как Shearson Hayden Stone — но из-за своего характера не ужился с начальством.

В 1974 году его выгнали с работы после того, как он привел стриптизёршу на съезд влиятельных аграриев и заплатил ей за то, чтобы та разделась перед публикой. Чопорные южане шутку юного трейдера не оценили, а руководство фонда предпочло избавиться от непредсказуемого работника.

То, что для любого другого брокера стало бы концом карьеры, для Далио стало ее началом. В 26 лет он основал Bridgewater на пару со своим товарищем по игре в регби, увёл в новый фонд часть клиентов от своих бывших работодателей и начал самостоятельное плавание, управляя компанией прямо из своей крошечной квартирки.

Читайте дальше

Продолжение истории о Рэе Далио — главе крупнейшей в мире компании по управлению хедж-фондами Bridgewater Associates. Начало.

Источник: The New Yorker


Рэй Далио. Фото: furmanfoto.com

Философия торговли

Далио действительно управляет компанией совсем не так, как это принято на Уолл-Стрит. Его фонд ежедневно продает и покупает сотни различных инструментов из самых разных стран, от японских облигаций до фьючерсов на медь и экзотических валют вроде бразильского реала. Но в отличие от коллег-управляющих, Далио не сидит сутками перед монитором, не отслеживает тренды и вообще не особо любит изменчивый и непредсказуемый рынок акций (хотя в 12 лет начинал именно с него), предпочитая валюту и рынок облигаций. Причина проста. При покупке и продаже бумаг Далио больше опирается не на инсайд и не на торговых роботов, а на интеллект - собственную «философию» и глубину применяемого им экономического анализа.

Философия главы Bridgewater заключается в следующем. Себя самого он описывает как агностика и «гиперреалиста». Это значит, что почти всё в мире он пытается рассматривать как механизм или систему связей. А единственная вещь, в которую он по-настоящему верит, это то, что все социальные системы подчиняются законам природы и живут циклами, и все индивидуумы получат воздаяние или, наоборот, будут наказаны, в зависимости от того, следуют ли они этим законам, или, напротив, игнорируют их.

Читайте дальше

Ранее СуперИнвестор.Ru рассказывал о крупнейших хедж-фондах Европы. Самая большая управляющая компания хеджей в нашей части света - Man Investments — контролирует чуть больше $34 млрд. Но по сравнению с американскими гигантами она не так уж велика. Мировой лидер этого рынка - Bridgewater Associates, работающая под руководством удивительного и весьма необычного инвестора — миллиардера-философа и почти сектанта Рэя Далио.

В июле нынешнего года журнал The New Yorker подготовил большой материал об этом человеке, перевод которого с дополнениями из других источников предлагает СуперИнвестор.Ru.


Офис компании Bridgewater. Источник: Wikipedia

Рэй Далио (Ray Dalio) - основатель крупнейшей в мире управляющей компании хедж-фондов Bridgewater Associates с активами на $94 млрд. Этот человек настолько необычен для мира финансов, что его редко называют «экономистом». В компании к нему обращаются как к «ментору», поклонники его теорий называют Далио «философом», а недоброжелатели открыто говорят об основателе и главе Bridgewater как о сектанте, который жестоко издевается над персоналом и морочит молодежи неокрепшие мозги.

Читайте дальше

Вечером в пятницу 5 августа 2011 года рейтинговое агентство Standard & Poor’s опубликовало историческое решение о понижении долгосрочного кредитного рейтинга США.

Подобные документы обычно содержат не только само решение, но и достаточно полное его обоснование. В опубликованном в пятницу материале компания рассматривает текущее положение в государственных финансах США, политические аспекты, делает прогноз по макроэкономическим факторам, влияющим на ситуацию с государственным долгом США.

Важно, что агентство озвучивает три сценария развития ситуации — оптимистичный, базовый и пессимистичный. Это позволяет инвесторам оценить риски при различных сочетаниях действующих факторов. Интернет-журнал СуперИнвестор.Ru предлагает собственный полный перевод на русский язык текста решения Standard & Poor’s.

Читайте дальше

Источник: Marketwatch

Как показало исследование Pew Research Center, негры и латиносы стали главными финансово проигравшими группами во время рецессии в США.

Такие результаты показал анализ данных Бюро переписи. Разрыв в богатстве между белыми и двумя основными меньшинствами вырос до максимального уровня за четверть века — с момента начала публикации таких сведений.

Медианное богатство белых домохозяйств на начало 2010 года оказалось в 20 раз больше, чем у негритянских и в 18 раз больше, чем у испаноязычных жителей США.

Читайте дальше

Редакция интернет-журнала СуперИнвестор.Ru любит не только читать хорошие газеты, журналы, блоги и прочие текстовые источники информации, но и смотреть хорошие фильмы. Конечно, эти фильмы тоже связаны с фондовым рынком, экономикой и инвестициями. А ещё наша замечательная редакция любит делиться своими находками с читателями журнала. Поэтому вряд ли так уж странно и удивительно, что мы не смогли пройти мимо отличного художественного фильма Too Big To Fail и поспособствовали его оперативному переводу на русский язык.

Телевизионный фильм Too Big To Fail («Крах неприемлем: Спасая Уолл-Стрит») канала HBO снят по одноимённому документальному бестселлеру журналиста New York Times Эндрю Росса Соркина. Фильм рассказывает о горячем лете и осени 2008 года — времени, когда вся мировая система была поставлена на грань краха.

Гигантские инвестбанки с Уолл-Стрит лопались один за другим. Правительство США безуспешно пыталось спасти мир от кризиса, по сравнению с которым Великая Депрессия покажется «старыми добрыми временами», а Россия предлагала Китаю за один день уничтожить экономику США.

Читайте дальше

Продолжаем тему сбережений и инвестиций в различных валютах, затронутую в предыдущей заметке

Осторожные инвесторы, особенно те, кто при помощи фондового рынка зарабатывают себе на пенсию, как правило предпочитают покупать бумаги компаний, номинированные в валюте своей страны. В крайнем случае — в «твердых» и общепризнанных валютах, например в долларах США.

Но нередко именно такой консерватизм мешает им получать доход: акции, номинированные в «твердых» валютах, приносят меньший доход, чем акции компаний из Японии, Китая или развивающихся стран.

Колумнист MoneyWeek Бенгт Саленсминде (Bengt Saelensminde) советует инвесторам не быть излишне консервативными и не держаться за «родные» акции. Фондовый рынок сегодня стал по-настоящему глобальным, поэтому не стоит отвергать бумаги таких компаний, как Samsung и ему подобных, только потому, что они номинированы не в привычной валюте.

Читайте дальше

Зерно, сталь, марганец, уголь, сахар, спирт, соевые бобы, пальмовое масло и многие другие виды сырья. Что их объединяет? Одно название: Noble Group. Компания, основанная в 1986 году британским трейдером Ричардом Элманом, сегодня превратилась в одного из главных торговцев сырьевыми товарами в мире.

Её офисы и предприятия открыты в 38 странах мира, от Гонконга и Австралии до Бразилии и Индонезии, а с учётом постоянно растущего спроса на сырьё в Китае, Индии и других бурно развивающихся странах, где работает Noble, фирма выглядит одной из наиболее перспективных с точки зрения частного инвестора. Не случайно её акции за последние шесть лет подорожали более чем на 100%.

Когда австрало-американский писатель Джеймс Клавелл в начале 60-х годов начал сочинять многотомную «Азиатскую сагу» о Гонконге и азиатском рынке, он не предполагал, что страницы его исторической книги вновь станут реальностью. Но через четверть века после выхода первого романа серии это произошло. Британскому трейдеру Ричарду Элману так понравилась выведенная Клавеллом в романе «Благородный дом» торговая фирма Noble House, что в середине 80-х он взял это название для своей собственной компании и стал заниматься почти тем же, чем и герои саги — торговать сырьём на азиатских рынках.

Читайте дальше


Схема автомата АКС-74У, источник: arms-project.org.ua

Уроженец Израиля и профессор университета Дюк Дэн Ариели (Dan Ariely) уже много лет занимается финансовым бихевиоризмом - исследует психологию людей, которые совершают инвестиции на фондовом рынке. Психолог рассказал SmartMoney, почему инвестор не должен быть оптимистом, объяснил, почему игроки постоянно совершают одни и те же ошибки, а заодно признался, что не случайно весь 2007 год вводил неправильный пароль для своего личного инвест-счета.

Теоретически на финансовый рынок и цену акций должны влиять только экономические факторы. Но на самом деле, мы все прекрасно знаем, как рынок вдруг начинает «штормить» из-за человеческой психологии — из-за того, что толпа вдруг решает, что кризис неминуем и начинает массово продавать акции, или, наоборот, резко скупает какие-то бумаги, искусственно создавая «пузырь», который вскоре с треском лопается. А иногда поведение рынка вообще невозможно предугадать. Кто бы мог подумать, что цены на Уолл-стрит резко взлетят вверх в ответ на кризисы в Японии и на Ближнем Востоке?

Начиная с 80-х годов XX века психологи вплотную заинтересовались образом мыслей игроков Уолл-Стрит и придумали теорию, которая называет поведение массового инвестора «предсказуемо иррациональным». Ариели, который занимается этим вопросом уже более двадцати лет, выделяет несколько черт «предсказуемо иррационального» поведения людей на фондовом рынке.

Читайте дальше

Компания Яндекс, выходящая на IPO в США, передала в американскую комиссию по ценным бумагам и рынкам документ, в котором подробно описала как свою деятельность, так и ситуацию с ведением бизнеса в России. Раздел, в котором перечисляются страновые риски, поражает своей откровенностью.

С точки зрения разного рода «патриотов», считающих, что нельзя «выносить сор из избы» и «мы тут сами разберёмся со своими проблемами», Яндекс, безусловно, можно считать намного более опасным предателем «интересов Родины», чем всяких Илларионовых и Миловых. Если обычные экономисты, пусть и титулованные и относительно известные, ничем не отвечают за свои слова, кроме репутации (часто довольно сомнительной), то Яндекс отвечает за них каждым заработанным рублём.

В принципе, для людей, ведущих бизнес в России или хотя бы активно интересующихся происходящими событиями, всё изложенное ниже не является новостью. Интересно же то, что эти общеизвестные (но от того не менее возмутительные) факты об условиях своей работы публикует компания, стремящаяся получить деньги от иностранных инвесторов, для которых многие вещи станут откровением.

Оригинальный текст написан на английском языке и весьма велик по объёму (31 страница). СуперИнвестор.Ru предлагает вам сокращённый, но достаточно полный перевод тех разделов документа, что касаются политических и страновых рисков. Нам представляется, что этот текст заслуживает максимально широкого распространения в СМИ и блогосфере, поэтому мы заранее соглашаемся на его перепубликацию в любом издании или блоге.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама