Когда премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон отправлялся в свой первый официальный визит в Москву, он взял с собой два десятка крупных предпринимателей, чтобы упрочить деловые связи с Россией. На дворе стоял сентябрь 2011 года.

санкции против россии Читайте дальше

Утром 16 сентября ведущий немецкий биржевой индекс DAX установил новый рекорд, поднявшись до отметки 8 621,11 пункта. Это на 1,3% больше показателя, достигнутого при закрытии бирж в прошлую пятницу. Предыдущее рекордное значение индекса - 8 557 пунктов - было установлено в мае 2013 года.

Аналитики считают, что главная причина повышения индекса - отказ бывшего министра финансов США Ларри Саммерса (Larry Summers) от участия в выборах председателя Федеральной резервной системы США (ФРС). Аналитик компании Feingold Research Даниэль Зауренц (Daniel Saurenz) поясняет, что благодаря этому отказу у инвесторов появилась надежда на дальнейшее продолжение периода дешевых денег в США.

индекс DAX Читайте дальше

Новые повороты

Опубликовано 2 Авг 2010 в Пресса за неделю

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

На прошедшей неделе не появилось новых бизнес-историй, заслуживающих отдельного упоминания. Зато те, что тянутся уже несколько месяцев (а то и лет), вдруг заиграли новыми, иногда весьма неожиданными, красками. Главные герои очередного обзора прессы за неделю — нефтяники, связисты и металлурги. Но, как часто бывает в наше время, едва ли не за каждой историей стоит тот или иной банк.

Доподлинно неизвестно, заткнула ли British Petroleum злосчастную дырку в Мексиканском заливе, но замену руководства и распродажу активов она устраивает в любом случае. Руководить компанией будет Роберт Дадли, старый знакомый из ТНК-BP, а Тони Хейварда сослали в Сибирь Москву, аккурат в ТНК-BP.

Что касается распродажи, то список активов постоянно меняется: конкретики в отношении небольшого пакета акций Роснефти и большого пакета акций ТНК-BP нет, но все идет к тому, что они останутся в собственности у British Petroleum, а вот с активами в Северной Америке британской компании придется расстаться. В любом случае, в этом регионе работать спокойно ей больше не дадут. Я далек от следования постулатам многочисленных «теорий заговора», но в отношении утечки они появились в различных вариациях и многочисленных воплощениях – почва-то благодатная. Меня же удивляет, сколь скоординированной оказалась атака на BP, когда все произошло. А ведь ребята просто решили сэкономить несколько сотен тысяч долларов на защитном устройстве!

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Успешность ведения бизнеса зачастую в существенной степени зависит от репутации компании. Стоит один раз поставить на свой безупречный деловой костюм жирное (например, нефтяное) пятно — и отмываться будешь долго и дорого. Но если ту же BP забота о репутации заставляет тратить миллиарды долларов на исправление ошибок, то АвтоВАЗ такие «глупости» совершенно не волнуют. Впрочем, на прошедшей неделе репутационные издержки понесли многие компании. Об этом — в нашем традиционном обзоре прессы.

Не успели в BP на прошлой неделе похвастаться ликвидацией утечки на аварийной скважине в Мексиканском заливе, как тут же появились новые проблемы: то ли купол треснул, то ли что-то где-то подтекает. Видимо, в BP забыли о старой русской поговорке, у которой наверняка есть аналоги в других языках и культурах: «Не говори «гоп», пока не перепрыгнешь».

Тем временем руководство BP, которое вот-вот должно поменять с Тони Хейворда на Роберта Дадли (старый знакомый из ТНК-BP!), множит количество активов, которые решено продать для пополнения казны компании. Большинство активов, попадающих под распродажу, находится в Северной Америке. Судя по всему, британские нефтяники понимают, что администрация Барака Обамы спокойно работать им не даст.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Реформирование чего бы то ни было — одна из любимых забав любых властей. Российские чиновники — не исключение. Только на прошлой неделе пресса писала о явных и не очень явных реформах электроэнергетики, связи, авиаперевозок, финансовой сферы. Поэтому сегодняшний обзор деловой прессы можно было бы назвать «Вестник перемен». Правда, новости всё больше говорят о том, что никаких перемен почти нет — сплошная болтовня.

Аэрофлот никогда не скрывал своего желания обратить историю вспять и вернуться во времена своей монополии в российском небе. Для компании идеально было бы стать чем-то вроде РЖД, только в воздухе. Пока же присутствуют лишь некоторые признаки монопольного положения, но благодаря независимым авиаперевозчикам ситуация в небе не так плачевна, как на земле. При этом даже в Росавиации не скрывают, что рост цен на воздушные перевозки сдерживает только высокая конкуренция. При этом нельзя назвать Аэрофлот самой плохой компанией – конкуренция явно идет ей на пользу.

Гендиректор Аэрофлота Виталий Савельев недавно ходил на ковер к Владимиру Путину – о планах рассказать и, возможно, каких-либо преференций попросить. Неожиданно, Владимир Путин вспылил: дескать, что это за планы такие, которые требуют покупки 44 самолетов марки Airbus и Boeing (если мне не изменяет память, Аэрофлот собирался покупать что-то одно, но потом вмешался товарищ Сечин и пришлось расширять ассортимент)? Все вернулось к теме SSJ-100, видимо, Аэрофлот добавит к уже законтрактованным 30 машинам еще немного. Все хорошо, вот только SSJ ни в каком виде не хотят сходить с конвейера, а потому все эти «больше-меньше» хороши только на бумаге.

Читайте дальше

Бытовая логика

Опубликовано 5 июля 2010 в Пресса за неделю

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Бытовая логика — на то и бытовая, что используется по большей части в быту. Но иногда и в корпоративных делах стоит на время забыть о хитроумных комбинациях и сложных схемах, воспользовавшись банальной бытовой логикой. Попробуем посмотреть на события прошлой недели по-простому, по-бытовому.

E.On собирается продать пакет акций Газпрома. Причем не с бухты-барахты: уже как минимум год ведутся переговоры. Немцы оперативно заявили, что не хотят расстраивать менеджмент российской газовой монополии, а потому не станут продавать бумаги в рынок, дабы не вызвать обвал. Официальная причина расставания с имуществом – тяжелое финансовое положение E.On, вследствие чего была утверждена программа сокращения объема долга. Бытовая логика подсказывает, что хорошие активы первыми не продают.

Кстати, про хорошие активы: BP передумала продавать пакет акций Роснефти, найдя им лучшее применение – в качестве залога по кредиту. Бытовая логика подсказывает, что банкиры плохой актив в обеспечение кредита брать не будут. О продаже доли в ТНК-BP речь не идет – ньюсмейкеры поспешили представить свои прогнозы в качестве свершившихся фактов. А вот аргентинская Pan American Energy, принадлежащая BP, похоже нашла себе нового владельца в лице CNOOC (китайцы продолжают придерживаться стратегии «подбирай все что плохо лежит»). В контексте BP интересная история о том, как Игорь Сечин отправил в отставку Тони Хейворда.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Неопределённость всего и вся в мире растёт на глазах и становится трендом. В «газовой войне» России с Белоруссией нет ни победивших, ни проигравших. Деньги, украденные Мэдоффом, то ли есть, то ли их и нет вовсе. Иностранные инвесторы то ли продают российские акции, то ли хранят как зеницу ока. IPO новой GM — то ли наглость, то ли логичное решение. Новости и публикации в прессе на прошлой неделе ставили больше вопросов, чем давали ответов.

На прошлой неделе продолжал блистать Газпром, который оказался в центре российско-белорусской газовой войны, хотя я считаю, что российская газовая монополия это скорее объект, нежели субъект данного конфликта, закончившегося ничем. Вроде бы какие-то договоры противоборствующие стороны, претендующие на соучастие в союзном государстве и Таможенном союзе, в конечном итоге подписали, но исходя из многолетнего опыта отношений с Украиной, уже вскорости можно ожидать продолжения истории (к Новому году – точно). И совсем непонятно, причем здесь Азербайджан, откуда он вообще взялся этот Азербайджан... (далее по тексту бородатого анекдота про таксиста).

Вот где Газпром действительно может выступать субъектом, так это на российском внутреннем рынке, хотя и тут ещё как посмотреть. Всё идет к тому, что идея равнодоходности поставок выльется в попытку отбить затраты за счет бесправного и безмолвного российского потребителя. Но — после 2012 года. Похоже, Газпром путает рыночное ценообразование и регулирование тарифов: в первом случае нужно демонополизировать компанию или, хотя бы, выделять газовую Трубу в отдельную структуру, как это сделали нефтяники, во втором – извольте финансировать социальную сферу и заниматься протекционизмом по отношению к местному производству.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Построение прогнозов — одна из главных составляющих работы как руководителя, так и аналитика. Во многом точность прогнозов — показатель профессионализма сотрудника. Поэтому у грамотных людей возникают большие вопросы к самым разным «экспертам» - от главы «Газпрома» до безвестного аналитика из «Ренессанса». Впрочем, последняя история пахнет куда как более неприятно.

Алексей Миллер заявил, что в 2012 году газ для Европы будет стоить от $400 за тысячу кубов и выше. При этом, в очередной раз настойчиво проговаривается, что в Газпроме не верят в перспективы сланцевого газа, а коль скоро добыча будет падать на растущем спросе, остается только рост цен. Накачавших мышцы конкурентов в расчет не сильно принимают: сказывается монопольное положение на «родном» рынке и вера в политический ресурс? Про энергосберегающие технологии и увеличение доли альтернативных источников в энергобалансе Евросоюза вообще не упоминалось. Есть мнение, что Алексей Миллер в очередной раз сглазит-таки рынок.

Сулейман Керимов сотоварищи купили 53,2% акций Уралкалия, и сразу же возникла идея объединить активы с Норильским никелем. Интересно, откуда такая тяга к созданию сырьевых мега-монстров? Ладно бы речь шла только о России, но ведь это мировой тренд. Обычно апеллируют к синергии и эффекту масштаба (вот так и рождаются too big to fail – эффективность сомнительная, а банкротство невозможно), но в данном случае речь идет скорее о диверсификации бизнеса. Памятуя о том, что часть Норильского никеля принадлежит Олегу Дерипаске, который очень неохотно идет на контакты с новыми людьми и на размывание своей доли идея встретит серьезное сопротивление.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

.

На фоне начавшегося летнего затишья на прошлой неделе появилось как-то много новостей из нефтегазовой сферы из разных уголков планеты. Про них и поговорим в очередном обзоре деловой прессы. Тем более, что героями публикаций стали такие разные и неожиданные персонажи, как Израиль, США, Россия, а также Обама, Сечин и Терминатор.

Главная новость прошлой недели для нефтегазового рынка – обнаружение газоносных пластов на шельфе государства Израиль. Анекдот про Моисея, сорок лет и землю обетованную без нефти и газа, сразу потерял свою актуальность – что характерно, про упомянутый анекдот вспомнили абсолютно все комментаторы события. В этом контексте перспективы проекта «Голубой поток – 2» стали совсем уж сомнительными – тут бы первую ветку заполнить хотя бы наполовину, а без Израиля покупать газ на Ближнем Востоке как-то некому.

Впрочем, Владимир Путин и Реджеп Эрдоган уже успели заявить о дезавуировании проекта, при этом российская сторона упор сделала на экономической подоплеке, а турецкая – привязала газовые соглашения к скандалу вокруг «Флотилии свободы». Подобное поведение партнера, вкупе с до сих пор нерешенными вопросами по «Южному потоку» и «Набукко», ну никак не делают Турцию надежным «транзитером» российского газа в Европу. Про рост напряженности внутри самой Турции, обусловленный исламским фундаментализмом, я уже молчу.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Обзор событий прошлой недели предлагаю начать с АвтоВАЗа. Вот где действительно скрывается наше всё, а не в Газпроме.

Компания успела:

а) засветиться в «деле металлургов», которое закончилось вроде благополучно для всех фигурантов, но существо вопроса находится в подвешенном состоянии, и в котором тольяттинский автозавод выступал в качестве одного из ходоков к премьер-министру;
б) якобы выехать из кризиса на успешной программе утилизации автохлама;
в) получить в качестве подарка продление указанной выше программы.

Очень вовремя обвинив металлургов в повышении цен, АвтоВАЗ под шумок повысил цены на свою продукцию и получил дополнительные преференции от правительства. Уж в чем, а в подковерных придворных интригах, менеджмент автозавода толк знает. Тем временем финансовые показатели предприятия, мягко говоря, не блещут: как в начале 2009 года завод ушел в отрицательную зону по операционной прибыли, так там и остается.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Самые заметные публикации прессы (а значит и новости) в последнее время всё чаще оказываются связаны с действиями власти и её отдельных представителей. Очередной парад решений, за которыми стоят госслужащие высокого ранга и крупные госкомпании, читайте в нашем обзоре прессы за неделю.

Правительство не будет «кошмарить» «Распадскую». Наоборот, оно будет всячески помогать компании восстанавливаться после аварии — в основном за счет денег налогоплательщиков. Собственно, других-то у правительства и нет. Впрочем, объект для выпускания пара очень быстро нашелся в смежной отрасли: металлургов обвинили в необоснованном завышении цен на сталь и второй раз за последние два года пообещали прислать к ним доктора (я до сих пор считаю, что если бы не кризис, Владимир Путин отыграл тему доктора до конца). Что характерно, главные обвинители металлургов принадлежат к созвездию государственных компаний и сами не прочь поднять ценник на свою продукцию. Первой под горячую руку попала компания «Евраз», которая «Распадской» отнюдь не чужая, так что помощь шахте вполне может обернуться переделом собственности и сфер влияния в угольной отрасли.

Тем временем акционеры шахты решили не выплачивать дивиденды за 2009 год, хотя первоначально компания только на дивиденды и работала.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Прошедшая неделя стала временем волнений. Кто-то волновался за евро, кто-то — за «Распадскую», кто-то переживал, что из-за нового времени начала торгов на РТС придётся вставать ещё раньше. Но волнения заканчиваются, рынки приходят в более стабильное состояние, о чём и говорится в нашем обзоре прессы за неделю.

На прошлой неделе в Каннах показали продолжение культового биржевого фильма «Уолл-Стрит: Деньги не спят» (Wall Street: Money Never Sleeps – как можно было при переводе забыть слово «never»?). Простым смертным фильм покажут ближе к октябрю. Но это было так, для затравки.

Ключевым событием прошлой недели остался обмен мнениями в Евросоюзе: евробюрократы решали, судили, гадали, спорили... В итоге все закончилось хорошо. Пока хорошо. Греции уже помогают, PIIGS плюс примкнувшая к ним Великобритания (не еврозона, но рядом) согласились бороться с дефицитами бюджетов и жить по средствам, а основные доноры в лице Германии и Франции дали добро на финансирование. Все бы хорошо, но непонятно, во что все это выльется в долгосрочной перспективе. И, конечно же, паника, которую устроили Меркель и Саркози с заявлениями типа: «А вот мы возьмем и выйдем из еврозоны!» была совершенно лишней, как и импровизация с запретом коротких продаж.

Читайте дальше

Взорванный бизнес

Опубликовано 17 мая 2010 в Пресса за неделю

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

События последнего времени показывают, насколько хрупок даже большой бизнес по сравнению с природой. Всего одна авария может уничтожить огромное предприятие или нанести многомиллиардный ущерб транснациональной компании. Но и решения людей также сильно влияют на стоимость корпораций: достаточно добавить те или иные акции в популярный рейтинг, как они начинают чувствовать себя лучше. Новости и аналитика недели в обзоре прессы.

Ключевая новость прошлой недели – события на шахте Распадская. В общечеловеческие и административные подробности трагедии вдаваться не будем: касательно первых остается лишь выразить соболезнования, касательно вторых должны разбираться следствие и правительство, - хотелось бы обратить внимание на ряд экономических нюансов.

Во-первых, чем чревата катастрофа для финансов Распадской? Всем, чем угодно: от банкротства компании до потери большей части денежных потоков на отрезке от полугода. Шахта Распадская является основным активом одноименной компании (2/3 объемов добычи), а потому благополучие всего бизнеса зиждется на функционировании этого объекта. Большинство биржевых аналитиков поспешили заявить, что авария на шахте для компании что слону дробина, но «справедливые цены» снизили. Честно говоря, напоминает логику торговцев «турецкими джинсами»: пошили в Подмосковье за 100 рублей, пытались толкнуть за 1000, а ушли они в итоге с 70% скидкой за 300!

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Пока европейские страны с переменным успехом пытаются решить проблемы Греции, российские компании проводят (и не проводят) первичные размещения акций. Это, конечно, вопросы разного порядка по значимости, но инвесторам стоит держать в поле зрения обе тенденции — они важны в том числе и для нашего рынка. Обзор прессы за прошлую короткую неделю.

В России случилось, собирается случиться и пока не случилось несколько первичных публичных размещений. ЛСР и КТК не мудрствуя лукаво разместились по нижней границе заявленных диапазонов по заниженному объему, Русагро пошло по пути Русала и привлекло в качестве якорного инвестора Сбербанк, обеспечив себе приток новых денег (неужели там все так плохо с финансами, что бессрочный кредит настолько необходим), а вот Уралхим пожадничал и отменил IPO – нижняя граница им видите ли не комильфо (зачем тогда заявляли?). Что характерно, организаторы IPO во всем обвинили несчастную Грецию, но не собственную жадность и/или ошибки в расчетах.

Для меня тема IPO – любимая шарманка. История приведенных выше компаний показательна: во-первых, собственники стремятся любым путем избавиться от акций как можно дороже, во-вторых, избавление происходит в ситуации когда собственников совсем приспичит, в-третьих, ныне модно проводить IPO в рамках системы мероприятий по замене срочного долга бессрочным, т.е. «инвесторы» в таком случае становятся всего лишь кредиторами последней инстанции.

Читайте дальше

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

На прошлой неделе основных новостей было две: расследование по делу Goldman Sachs и кризис в Греции. Беда в том, что обе новости уже давно не новости, но все равно интересно. Впрочем, история с Грецией развивается, поэтому в недельном обзоре говорить про эту часть кризиса бесполезно. Зато есть повод написать о вечных ценностях — о морали гениев Уолл-Стрит и христианском смирении частных инвесторов.

Советская пословица гласит: чем дальше в лес, тем толще партизаны. Если подходить к делу философски, то можно сказать, что круги на воде от брошенного камня расходятся все шире и шире, и никто уже не помнит об их первопричине. Казалось бы, где GS, а где Россия – ан нет, и нас задело! Первым фигурантом скандала оказался Сбербанк: в его совете директоров заседает Раджат Гупта, который является к тому же независимым директором GS и которому инкриминируют слив конфиденциальной информации на сторону.

Впрочем, к основной теме расследования SEC деятельности GS история Гупты не относится, это из соседнего расследования - деятельности хедж-фонда Galleon Group. Степень вины, как водится, будет определять суд, но давно понятно, что на Уолл-Стрит в основном ошиваются «джентльмены», которых очень сложно назвать респектабельными. Вторым косвенно засветившимся и непосредственно пострадавшим оказался банк небезызвестного Олега Тинькова его же имени.

Уж не знаю, имеет ли Тройка Диалог (на фото) какое-нибудь отношение к Goldman Sachs, но заявка на то, чтобы стать его российским аналогом от компании поступила весомая. Это, кстати, мировой тренд: регуляторы посмотрели на SEC и стали активно охотится на ведьм у себя дома.

Читайте дальше

1 из 212





Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама