Прошедшей недели как-будто не было. В прошлую пятницу индекс ММВБ закрылся на отметке 1380 пунктов, сегодня — на 1397 пунктах. Наш виртуальный среднесрочный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, тоже практически не изменился в «объёме»: было 1087297 рублей, стало 1097573 рублей. Зато в течение недели и индекс, и портфель преодолевали «круглые» значения. Индекс выходил выше уровня 1400 пунктов, а портфель дорожал до 1,1 млн рублей.

В отдельных бумагах тоже ничего существенного по итогам недели не произошло. Зато с одной бумагой, которой нет в портфеле, на этой неделе случились интересные события. Привилегированные акции Транснефти подорожали аж на 20%. Но дело даже не в этом. За последние два дня оборот по этим бумагам на ММВБ составил порядка 11 млрд рублей, что вывело их на третье место по обороту среди всех акций на бирже. Обычно же Транснефть устойчиво занимает девятое место.

Для сравнения: оборот по Транснефти за предыдущие три месяца (за исключением последних пятницы и четверга) составил всего чуть больше 70 млрд рублей. Это значит, что сейчас дневной оборот вырос почти в пять раз. Акция стоимостью в сумасшедшие 33 тыс. рублей за штуку вдруг стала «голубой фишкой», одной из самых торгуемых бумаг на рынке. Круче «Норильского никеля», Лукойла, ВТБ и многих других более привычных бумаг. Что за этим стоит?

Читайте дальше

Тихие миллиардеры из Германии

Опубликовано 30 июля 2010 в События

Тео Альбрехт - один из трех самых богатых людей Германии - умер, как и жил, не привлекая общественного внимания, которого все время сторонился. Даже о его смерти в субботу на прошлой неделе стало известно только несколько дней спустя, уже после похорон в узком семейном кругу.

Мы привыкли к тому, что самые богатые люди мира владеют крупными долями в известных и публичных (т.е. торгующихся на бирже) компаниях. Это по большей части касается американцев: Билл Гейтс и Microsoft, Уоррен Баффет и Berkshire Hathaway, Ларри Эллисон и Oracle, семья Уолтон и Wal-Mart. Даже мексиканец Карлос Слим Элу (формально самый богатый человек мира) владеет долями в публичных компаниях Grupo Carso, America Movil, Altria и др. То же касается и индийцев Лакшми Миттала и Мукеша Амбани.

В Европе всё несколько иначе. Самая богатая (формально) семья континента (хотя они вряд ли согласились бы, чтобы их считали вместе) — братья Альбрехт. Неделю назад младший из них — Тео — умер в возрасте 88 лет, старшему — Карлу — уже 90 лет. Их совокупное состояние, сосредоточенное в основном в акциях торговой сети Aldi, составляет $40 млрд. При этом о жизни этих милых старичков известно очень мало. Точнее, практически ничего.

Читайте дальше

Обычная история – 2

Опубликовано 13 июля 2010 в События

Сегодня в блогах публикуется вторая часть «фильма» о коррумпированных милиционерах, укравших миллионы долларов и убивших в тюрьме посмевшего их в этом обвинить Сергея Магнитского. Конечно, я ставлю этот ролик, как и первую часть ранее. Частные инвесторы должны знать о том, что происходит в стране.

Но это не всё. После долгой паузы вторая сторона этого дела наконец-то начала свою пиар-кампанию. Следователь Павел Карпов (которому посвящён второй ролик) обвинил в «клевете и заведомо ложном доносе» руководителей инвестиционного фонда Hermitage Capital Уильяма Браудера и аудиторской компании Firestone Duncan Джемисона Файерстоуна. В общем-то, конечно, имеет право. Похоже, нервы не выдержали: его коллега по преступлениям Артём Кузнецов, насколько я понимаю, молчит. Но у ментов-миллионеров нашёлся защитник и в прессе.

Читайте дальше

Обычная история

Опубликовано 23 июня 2010 в События

Если кто-то думает, что такую операцию можно было провернуть силами одного 34-летнего подполковника милиции, то этот кто-то сильно ошибается. Парень получил максимум десятку (плюс повышение по службе), остальные $200 млн с лишним пошли по цепочке выше. Об этом не надо забывать. Это не эксцесс, это - система, просто в данном случае с другой стороны баррикад попались упёртые ребята с иностранными паспортами. Кстати, в ролике мелькают реальные адреса и номера машин. Это так, к слову.

Главная новость прошлой недели — заявление первого вице-премьера России Игоря Шувалова. Процитирую по пунктам с переводом на общечеловеческий язык и пояснениями.

Первый вице-премьер России Игорь Шувалов посоветовал иностранным инвесторам остерегаться вкладывать в российский фондовый рынок. Вице-премьер добавил, что правительство будет приветствовать «настоящих» инвесторов, которые будут вкладывать в строительство заводов, «в создание чего-то нового в этой стране».

Иностранцы контролируют больше половины денег на российском фондовом рынке. Что происходит, когда иностранцы теряют к нему интерес, хорошо видно на этом графике:

Когда иностранцы уходят, индекс ММВБ падает в три раза. Падение индекса (т.е. цен многих акций) — это не просто потери каких-то там спекулянтов, которых не жалко. Это падение цен пакетов акций, заложенных в качестве обеспечения по кредитам — вплоть до необходимости срочно погашать кредит или отдавать подешевевшие пакеты. А это, в свою очередь означает крах многих предприятий и банков. Мы это наблюдали в конце 2008 года, когда от коллапса российскую финансовую систему спасло только вмешательство государства, частично заменившего собой (т.е. нашими налоговыми деньгами) тех самых проклятых иностранцев.

Читайте дальше

Спекулянты потеряли миллионы долларов на прошлой неделе в результате скачка цены кофе сорта робуста почти на 20% за три дня.

Робуста (сорт, используемый в основном для производства растворимого кофе) — традиционно спокойная ниша на товарной бирже. Этот рынок в основном контролируется производителями растворимого кофе и торговыми домами типа Louis Dreyfus (Франция). Но в последнее время он стал площадкой для игр хедж-фондов.

Фонды получали немалые деньги в течение двух лет, сделав ставку на снижение цены кофе. Они заключали с другими игроками фьючерсные контракты на поставку кофе через какое-то время по всё более низкой цене. Естественно, поставлять зёрна никто не собирался: при достижении даты экспирации (окончания срока действия контракта) фонды и покупатели производили взаимозачёт, исходя из текущей цены кофе. Если цена оказывалась ниже той, по которой фонды обещали продать зёрна, они оставались в выигрыше. Если выше, то выплачивали покупателям разницу.

Читайте дальше

Предложили писать колонки для русского "Форбса". Первый блин, на мой вкус, получился немного комом - не въехал в принятый там формат. Надеюсь, со временем всё наладится.

Авария на шахте «Распадская» (основной добывающий актив одноименной угольной компании), случившаяся в прошлую субботу, отразилась на котировках её акций во вторник — первый рабочий день после праздников. Реакция инвесторов и трейдеров была панической. Акции подешевели со 173 рублей (на закрытии в пятницу) до 130 рублей— на 25%.

Насколько оправданна была такая реакция? До аварии целевые цены акций «Распадской» были намного выше текущих: аналитики инвестиционных компаний считали справедливым уровень в 230–350 рублей. Даже полное закрытие аварийной шахты выведет целевые цены на уровень 120–180 руб. Но это крайний вариант, всерьез не рассматривавшийся: даже после катастрофических разрушений шахту можно восстановить.

Фундаментально акции «Распадской» по-прежнему сильны. Несмотря на то что авария произошла на основной шахте компании, обеспечивающей около 70% добычи угля (10,8 млн т в 2010 году), аналитики инвестиционных компаний не теряют оптимизма относительно будущего «Распадской». По их общему мнению, шахта с большой вероятностью будет восстановлена. «Финам» понизил целевую цену акций компании лишь на 10% (до $7,4), Credit Suisse — на 13–30% ($6,5 при худшем сценарии, до $8 при лучшем).

Читать заметку полностью

Все, конечно, слышали про аварию на шахте «Распадская» одноимённой компании. Погибли десятки людей, производство угля остановлено. Но «Распадская» - это не только предприятие, но и активно торгующиеся на фондовом рынке акции. После аварии цена акций «Распадской» рухнула на четверть. Сегодня котировки подросли на 10% от вчерашней цены закрытия.

Сегодня аналитики многих компаний выпустили исследования, показывающие, как, по их мнению, трагедия на шахте отразится на акциях компании в долгосрочной перспективе. Для лучшего понимания цитат из их комментариев стоит помнить, что на данный момент есть два взгляда на возможность восстановления производства. Гендиректор компании Козовой считает, что на это уйдут «годы», а губернатор Кемеровской области Тулеев надеется, что шахта сможет заработать через несколько месяцев.

Комментарии аналитиков могут быть интересны не только владельцам акций «Распадской», но и другим инвесторам: они очень хорошо показывают, как инвесткомпании реагируют на важные события: есть ли в этих реакциях эмоции, как оценивают потери и новые возможности. Ниже представлены выдержки из нескольких аналитических отчётов.

Читайте дальше

Что же произошло на прошлой неделе? Почему всё (акции, фьючерсы, сырьё, основные валюты) вдруг посыпалось? Этому есть одно простое объяснение. То, что сейчас происходит на рынках, можно назвать словом «шторм». Да, это банально, но в данный момент это слово — наиболее точное определение. Трейдеры психуют, роботы сходят с ума, ответственные сотрудники бирж пытаются понять, что вообще происходит и как этого избежать в будущем. По горячим следам посмотрим на механизм всеобщего психоза — это удивительно интересно.

Напомним, в четверг на прошлой неделе, вечером по московскому времени, на рынках США случился крупнейший за многие годы одномоментный крах. В течение считанных минут фондовые индексы обвалились на несколько процентов, а потом — ещё до конца дня вернулись на прежние позиции. Что же случилось? Сейчас уже можно восстановить хронологию событий и понять «механику» этого процесса. Хотя некоторые важные вопросы всё ещё остаются без ответа. Итак, давайте познакомимся со сценарием одной из самых захватывающих историй на фондовом рынке за многие годы.

Долговые проблемы Греции, возможные трудности остальных южно-европейских стран и прочий негатив, в принципе, уже «заложены в цене» акций. Эти факторы не должны вызывать столь резкое снижение рынка. Поэтому в данном случае речь может идти либо о действиях какого-то очень крупного игрока (или группы игроков), либо об общем психозе на рынке (такое тоже бывает, это нормально).

Читайте дальше

За прошедшую неделю наш виртуальный среднесрочный портфель на сервисе Fincake.ru вырос на 3,95% в то время, как индекс ММВБ — на 3,55%. Результат мог бы быть и ещё лучше, но в последние пару дней портфель «работает» чуть хуже индекса, что ему, в общем-то, не свойственно.

Никаких изменений в портфеле за это время не было. Все бумаги «в плюсе». Новатэк, например, особенно радует: с момента покупки (т.е. всего за две недели) прибавил почти 7%. Силовые машины пока топчутся на месте, но тут всё впереди. Электроэнергетики остывают после периода бурного роста, но избавляться от них, на мой взгляд, рановато.

Из разговоров с людьми из инвестбанков и компаний становится понятно, что практически все ждут коррекцию. Ждут уже давно, кто-то даже успел пару раз объявить о её начале. Но рынок сильно падать пока не хочет. С одной стороны, у инвесторов всё ещё много свободных денег, с другой — нет плохих новостей, т.е. повода для распродаж. Но как только этот повод появится — небольшой обвал произойдёт обязательно. Ничего страшного в этом нет, рынок «спустит пар», после чего будет решать, куда идти.

Читайте дальше

На грани

Опубликовано 13 Апр 2010 в События, Экономика

Этот текст в последний момент был снят с публикации редакцией журнала CEO, т.к. оказался вдруг «неформатным», т.е. «про политику», а не «про бизнес», как там требуется. К сожалению, читатели журнала больше не увидят в нём моих колонок. Может, оно и к лучшему - соседство с другими колумнистами - доблестными бойцами невидимого информационного фронта Богдановским и Сумленным - меня как-то напрягало, но повода прекратить сотрудничество с приятным в остальном изданием не возникало. Надеюсь, никто сильно переживать по этому поводу не будет.

Если я случайно попадаю на передачи российского телевидения, то обязательно внимательно рассматриваю шевелюру нынешнего президента. К сожалению, густые волосы и, вероятно, искусство операторов, не дают возможности увидеть растущее родимое пятно у него на голове. Я верю, что оно есть, его не может не быть. Уверен, что туда же смотрят и самые прозорливые менеджеры крупных и мелких российских компаний, стараясь понять в каком году мы сейчас находимся — ещё в 1987-м или уже в 1989-м?

Это не о политике. Это о бизнесе.

Вы заметили, что в последние месяцы в российском неофициозном медиапространстве идёт настоящая волна публикаций, отсылающих читателя в конец 80-х — начало 90-х годов? Серия «Реформаторы приходят к власти» в Forbes; несколько интервью исторического характера с харизматичным Виктором Геращенко в «Итогах» и в «Слоне»; ЖЖ Татьяны Юмашевой; появляющийся тут и там Евгений Ясин. Даже телевидение отметилось передачами про Анатолия Собчака и Егора Гайдара — как смогло, так и отметилось, не будем судить строго. Столь часто упоминания подзабытых имён типа Силаева, Бурбулиса, Шахрая или Руслана Имрановича вряд ли звучали за все предыдущие 10 лет «стабильности» вместе взятые. Это явный тренд, волна, дух времени, если хотите.

Читайте дальше

Среднесрочный инвестиционный портфель, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, сегодня едва-едва естественным образом не дорос до 1 млн рублей. Не хватило буквально пары десятых процента. Но, учитывая, что завтра всё равно никто не поверит каким-либо публикациям, пришлось вносить очередные 50 тыс. рублей заранее и проводить сделку, о которой предупреждал в прошлый раз.

Впервые за полгода жизни нашего портфеля пришлось зафиксировать убыток по позиции. Мне надоело ждать, когда Газпром начнёт расти. Кроме того, я очень сильно сомневаюсь в его среднесрочных (и тем более долгосрочных) перспективах. Поэтому позиция по акциям Газпрома была с сожалением закрыта, а позиция по акциям Новатэка увеличена. Будем надеяться, что новый газовый фаворит (в бумаги которого активно вкладывается, например, Геннадий Тимченко) окажется более перспективным, чем одряхлевший монстр.

На «свежие» же 50 тыс. рублей и остаток после операции Газпром-Новатэк были докуплены акции компаний, наиболее слабо представленных в портфеле: Дальсвязь, Сбербанк, Система-Галс, ФСК, МТС и привилегированные бумаги Сургутнефтегаза. Рост на рынке продолжается, на него не повлияли взрывы в метро. Попробуем разобраться, почему.

Читайте дальше

За последнюю неделю виртуальный инвестиционный портфель, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, здорово полегчал. После достижения максимальной в своей недолгой истории цены в 884 тыс. рублей 3 февраля, он потерял около 80 тыс. рублей. Это неприятно, но не очень: индекс ММВБ за это время тоже сильно упал, т.е. снижение было естественным, а не вызванным неправильной структурой инвестиций.

Падение рынка происходило «по всему фронту», выделять какие-от отдельные бумаги в этом случае не стоит. Разве что акции «Холдинга МРСК» устроили необыкновенный концерт: 3.02. они стоили 4,228 руб., 8.02. - 4,065 руб., 9.02. - 4,38 руб., а 12.02. - 3,928 руб. Вызвано это было предположениями о том, что эти бумаги будут включены в индекс MSCI Russia (что это значит, я уже рассказывал). На этой уверенности они выросли, но позже стало известно, что включения не произошло, и акции снова упали до прежних значений, да ещё и «с запасом». Нас это всё не очень волнует, так как бумаги «Холдинга МРСК» имеют хорошие фундаментально обоснованные перспективы роста.

Читайте дальше

На Форуме «Россия», организованном «Тройкой диалог», говорили далеко не только об инвестициях в различные активы, но и на другие темы. Ниже — краткая запись мнений экономистов и инвесторов о будущем валют, судьбе доллара, рубля, о роли золота и прочих сопутствующих вопросах.

Кстати, можно не только читать краткое изложение дискуссий, но и смотреть их полностью в видео-варианте, с синхронным переводом на русский. Правда, они довольно длинные — час-полтора каждая, поэтому это развлечение для усидчивых.

Профессор экономики Университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини полагает, что в настоящее время ничто не может прийти на смену американскому доллару в мировой финансовой архитектуре. Ни одна из других валют и ни один товар (в том числе золото) не удовлетворяют необходимым требованиям. В частности, прочие валюты сейчас тоже пребывают не в лучшей форме, а достаточного объема золота в мире просто нет. Юань тоже не может в ближайшем будущем стать резервной валютой, поскольку его курс не находится «в свободном плавании», а финансовый счет платежного баланса Китая не либерализован.

Читайте дальше

На прошлой неделе инвестиционная компания «Тройка диалог» провела очень большую и совершенно потрясающую по составу участников конференцию Форум «Россия». Там было много разных встреч, лекций, семинаров, выступлений, в которых участвовали представители крупнейших инвесткомпаний мира, экономисты, предприниматели, чиновники.

Ниже вы можете прочитать попавший мне в руки обзор конференции по инвестированию в 2010 году. Очень серьёзные люди делятся своими представлениями о выгодных вложениях. Вряд ли все мы можем с лёгкостью последовать их рекомендациям, но, по крайней мере, это хорошая возможность понять, что происходит на рынках. Обзор немного сокращён, оставлены только конкретные рекомендации, без подробного обоснования и общих рассуждений.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама