На рынке паевых инвестиционных фондов в ближайшие дни ожидается знаменательное событие — смена лидера по стоимости чистых активов среди облигационных ПИФов. С конца марта 2009 года, то есть уже больше трёх лет, первую строчку в рэнкинге облигационных ПИФов занимает фонд «Тройка Диалог Илья Муромец». На тот момент стоимость его чистых активов составляла менее 700 млн рублей, к началу августа 2011 года она достигла 6,26 млрд рублей, а к настоящему моменту опустилась до 4,29 млрд рублей.

Однако, интересно не то, что «Илья Муромец» передвинется на второе место, а то, что его обойдёт фонд, которого фактически не существовало ещё полгода назад. Кроме того, мало кто из аналитиков и журналистов знает, что это за фонд и в чьих интересах он работает, несмотря на то, что сумма активов под его управлением (4,18 млрд рублей на начало августа 2012 года) выводит его на четвёртое место по СЧА во всей индустрии ПИФов.

Интернет-журналу СуперИнвестор.Ru удалось проследить историю этого ПИФа и его управляющей компании, пообщаться с её генеральным директором, а также сделать обоснованные выводы относительно настоящих хозяев средств, собранных в мега-фонде.

Читайте дальше


На фото: Рекордные цены на кукурузу обогащают трейдеров, но плохой урожай бьёт по фермерам. Источник: ANP

Биржевые цены на зерно в последние дни бьют текущие и многолетние рекорды, но вполне возможно, что это только начало. Урожай в США оказался под угрозой существенного сокращения относительно ранее сделанных прогнозов из-за сильной засухи, поразившей сельскохозяйственные районы.

Пшеница на торгах Чикагской биржи подорожала до четырёхлетнего максимума $9,37 за бушель, кукуруза показала исторический рекорд цены $8,12 за бушель, соя также вышла на исторический максимум $17,46 за бушель (все цены — по наиболее торгуемым контрактам). Особенно резко котировки начали расти с июня: пшеница и кукуруза всего за месяц подорожали примерно в 1,5 раза.

Нынешняя засуха в США считается сильнейшей с 1956 года: она затронула уже более половины основной территории США. Кроме того, низкий урожай пшеницы ожидается в России и Австралии, а аргентинские фермеры в текущем году резко сократили площади под зерновые. Всё это может привести к дальнейшему росту цен на зерно, причём, в силу определённых обстоятельств, этот рост может стать самоподдерживающимся. Рассмотрим ситуацию подробнее.

Читайте дальше


На картинке: внеземной трейдинг пока представляется такой же смешной фантастикой, как и нападение космических фашистов на Землю в фильме Iron Sky.

Мухи, собаки и люди в космосе уже побывали, дошла очередь и до бывших трейдеров Goldman Sachs. Если ничего не случится, в 2014 году трейдер-телезвезда Антон Крейл выйдет за пределы атмосферы Земли и совершит сделку на фондовом рынке. По его словам, это будет первый внеземной трейдинг в истории.

Собственно, нынешним многочисленным астро- и космонавтам ничто не мешает оказаться первыми, благо, связь с Международной космической станцией есть, а сделки можно совершать и в голосовом режиме. Но, видимо, им есть чем заняться помимо шоу-трейдинга, поэтому, вполне вероятно, планы Крейла осуществятся. Если, конечно, техника не подведёт.

В прессе, как обычно, вышло уже множество не совсем правильных, ошибочных и откровенно придуманных материалов на этот счёт, поэтому СуперИнвестор.Ru считает необходимым внести ясность в историю о космическом трейдинге. Скажем сразу: пока всё это больше напоминает не очень дорогой самопиар трейдера-шоубизнесмена и медийный пузырь, чем реальное событие.

Читайте дальше

Пятница 13-е на бирже

Опубликовано 13 июля 2012 в События

Приметы и мифы — неотъемлемая часть фондового рынка. Трейдеры и инвесторы ищут объяснения движениям цен акций, рассматривая не только графики, но и календарь. Кто-то ищет самые статистически удачные дни недели, кто-то — числа месяца, кто-то и вовсе ориентируется на фазы луны.

Наверняка для многих суеверных игроков пятница 13-е — «чёрный день календаря», в который торговать не хочется. Мол, что ни делай, как ни пытайся получить доход, всё равно ничего не получится, потому что «день плохой». Проверим, насколько справедливы такие предположения.

За последние 10 лет на ММВБ торги в пятницу 13-го проводились 14 раз. Самым «урожайным» в этом плане стал 2009 год, когда трейдеры трижды сталкивались с «несчастливым» сочетанием — в феврале, марте и ноябре. Сегодняшние торги также станут третьими в году. Самый «счастливый» год — 2003-й, тогда участникам рынка ни разу не пришлось торговать в «чёрный» день календаря.

Читайте дальше


На фото: Джим Роджерс (слева) и Билл Джонсон ещё в 2011 году поделили места в руководстве Duke Energy. Но всё изменилось. Источник: News Observer

В корпоративной Америке разворачивается мощный скандал вокруг слияния двух крупных энергетических компаний. Duke Energy и Progress Energy соединились, чтобы создать энергогиганта стоимостью более $30 млрд. Это решение было принято ещё в январе 2011 года, но юридические и прочие процедуры затянулись на 18 месяцев, поэтому окончательное формальное слияние произошло только 2 июля 2012 года.

Руководители компаний в процессе переговоров заранее поделили топ-менеджерские места в будущем гиганте. Глава более крупной корпорации Duke Джим Роджерс (тёзка известного инвестора) стал председателем совета директоров, а глава поглощаемой Progress Билл Джонсон — генеральным директором (CEO). Контракт с Джонсоном был подписан 27 июня, а приступить к исполнению обязанностей он должен был 2 июля.

Так и произошло. 2 июля 2012 года Билл Джонсон вышел на новую работу. Однако, в тот же день ближе к вечеру собрался совет директоров объединённой Duke Energy, который в отсутствие председателя и гендиректора принял неожиданное решение. С полуночи 3 июля Билл Джонсон отправлен в отставку, а его место по совместительству занял Джим Роджерс. Это решение шокировало членов совета директоров, пришедших из Progress. Но после того, как стали известны условия увольнения Джонсона, шокированной оказалась и американская общественность. «Директор на день» за несколько часов работы должен получить $44,4 млн.

Читайте дальше

Биржевое расщепление

Опубликовано 5 июля 2012 в События

Процесс слияния московских биржевых площадок закончился вполне закономерно для российских реалий: биржи снова разделились. Точнее, поглощённая окологосударственной ММВБ частная биржа РТС со всеми своими рынками так и останется под властью чиновников и их друзей из больших инвесткомпаний, но противники этого объединения, ранее стоявшие за РТС, создают альтернативу. Теперь помимо «большой» Московской Биржи будет и «малая» - в Санкт-Петербурге — на месте нынешней Санкт-Петербургской биржи.

Торговая площадка перезапускается Некоммерческим партнёрством РТС (НП РТС) — осколком бывшей биржи РТС. Возглавит её бывший руководитель РТС, ушедший недавно из объединённой структуры, Роман Горюнов. Наверняка за ним потянутся и кадры из РТС, не нашедшие себе достойного применения в новых реалиях.

Обновлённая Санкт-Петербургская Биржа (СПбБ), если следовать логике развития РТС до её поглощения, должна стать высокотехнологичной площадкой, развивающей новые торговые инструменты в основном для профессионалов. Если речь идёт именно о таком развитии событий, то для частных непрофессиональных инвесторов СПбБ не очень интересна, они по большей части останутся на Московской Бирже, где торгуют в том числе «обычными» акциями. Появление альтернативы более интересно с точки зрения общей логики событий на фондовом рынке и политических разборок.

Читайте дальше

В блогах сейчас активно распространяется видео-«вырезка» из дискуссии на сессии Сбербанка на Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге, где глава Сбербанка Герман Греф высказывает жёсткие «антинародные» и антилиберальные тезисы, говоря о том, что его «пугают» предложения передать власть народу, что технологии власти тысячелетиями скрывались от «простых людей», что если пустить народ к информации, то им нельзя будет манипулировать.

Естественно, «народ» возмутился такой наглостью и уже начал поливать Грефа словесными помоями, не разобравшись, что им — народом — как раз-таки активно манипулируют. Четырёхминутный ролик вырезан из более чем полуторачасовой дискуссии, в которой Греф выступал в роли ведущего-модератора, задающего вопросы приглашённым гостям и старающегося обострить разговор, чтобы зрителям было интереснее. Данный кусок видео — как раз образец лёгкого троллинга: Греф сознательно обостряет и доводит до абсурда страхи, имеющиеся у многих (не только российских) властей, иронично высказывая их как бы от своего имени. Позже (примерно на 36.20.00 в полном ролике) он подчёркивает, что в этих словах была «большая доля шутки и сарказма».

Сам же глава Сбербанка в ходе дискуссии высказывает другую точку зрения. По его мнению, сейчас важно настроить максимально прозрачный и объективный канал «обратной связи» от народа к правителям, чтобы «плохие менеджеры» (он их считает именно такими) хотя бы понимали, чего от них хочет народ — как «креативный класс», так и «простые люди». Да, Греф с сомнением относится к «разумности человечества» (это цитата) и, насколько понятно из разговора, не приемлет прямой демократии в виде голосования всех по всем проблемам.

Читайте дальше

Чемпионат Европы по футболу — событие большого масштаба, особенно для стран, сборные команды которых принимают участие в турнире. В дни проведения чемпионата резко вырастает телеаудитория, люди много и активно обсуждают матчи, тратя на это не только свободное, но и рабочее время.

Если игры транслируются по телевидению днём, в стране заметно падает производительность труда: многие мужчины (и некоторые женщины) берут отгул или больничный, чтобы поболеть за свою команду. Если матч показывают поздно вечером, то рассчитывать на рабочую активность сотрудников на следующее утро не приходится.

Фондовая биржа — часть нашей жизни и часть экономики, поэтому столь крупные события должны отражаться и на ней. Трейдеры — тоже люди, они стараются освободиться от работы во время важных матчей. Учитывая, что трейдинг — даже корпоративный — не «производство непрерывного цикла», всегда можно оторваться от терминала, а то и просто уйти в короткий отпуск на несколько дней. Если же посмотреть на движения индекса в течение важных футбольных чемпионатов, выяснится ещё одна интересная закономерность.

Читайте дальше

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Еще полтора года назад на страницах banki.ru я писал, что европейский «слон будет умирать долго и мучительно». Прошедшие 18 месяцев подтверждают эти слова – мучения еврозоны продолжаются, а развала мы пока еще не увидели. Это неудивительно - история дает нам массу примеров парадоксальной устойчивости неэффективных с экономической точки зрения систем - вспомните СССР, или современную Северную Корею.

Тем не менее, очевидно, что европейская валютная зона идет вразнос, накопившиеся дисбалансы слишком велики, политической воли и экономических возможностей для сохранения столь любимого брюссельскими бюрократами статус кво становится все меньше. Германия тоже не может бесконечно кидать деньги в бездонные карманы средиземноморских соседей.

Когда дойдёт до финала — неизвестно. Могут и завтра рухнуть. Могут и год продержаться. В экономических прогнозах тайминг - самая уязвимая вещь. Однако, есть ощущение, что экономический евроФранкенштейн продержится не больше года. Сначала мы увидим выход из еврозоны Греции, потом — Испании или Италии, ну или Германии. Стоит задуматься о том, что делать, когда процесс начнёт развиваться быстро и необратимо.

Читайте дальше

Сбербанк-2011

Опубликовано 5 июня 2012 в События, Ссылки

Презентация достижений Сбербанка за 2011 год, подготовленная компанией Меркатор при некотором моём участии.

Мне нравится то, что делает Герман Греф в Сбербанке. Мне есть с чем сравнивать - регулярно пользуюсь услугами банков в Чехии, например. Зимой я заходил в обычное отделение Сбера в маленьком поволжском городке и получил совершенно нормальное обслуживание привычного по Европе уровня.

Конечно, Сберу ещё многое надо менять и улучшать, но очевидно, что тренд - правильный, а скорость изменений - высокая. Когда Сбер доведёт до ума свой интернет-банк, я серьёзно задумаюсь о переводе туда своих личных и деловых счетов. Если направление не изменится, а темп не упадёт, лет через 10 это будет очень и очень неплохой банк.

А особенно мне нравятся акции Сбера по 78 рублей. В первый раз они столько стоили в конце декабря 2006 года. С тех пор банк стал намного больше, прибыльнее и в целом лучше. И если тогда его бумаги были, скорее, переоценены, то сейчас они имеют очень большой запас роста - процентов 50 точно.


На фото: Высокий интеллект и умение выпрыгивать из привычной среды обитания не всегда спасают китов от охотников. Источник: Блог Океанология.

В феврале 2012 года в здании JPMorgan Chase на Мэдисон Авеню в Нью-Йорке проходила традиционная встреча управляющих хеджфондов Harbor Investment Conference. Освещавшие конференцию журналисты много писали о легендарных трейдерах, делившихся с коллегами своими знаниями и мыслями о текущем положении дел на рынке. Обильно цитировались высказывания одного из организаторов встречи Билла Акмана и гуру хедж-индустрии Брюса Берковица.

Пары строчек в сообщениях информагентств удостоился и Боаз Вайнштейн — менеджер 5,5-миллиардного хеджфонда, который прямо на конференции призвал инвесторов покупать кредитно-дефолтные свопы, связанные с одним из облигационных индексов, причём он сам уже несколько месяцев активно вкладывался в эти бумаги. Никто из присутствующих не подозревал, какие последствия вызовут действия Вайнштейна и его последователей, и насколько иронично то, что выступление инвестора прозвучало именно в этом здании.

Через три месяца станут известны результаты одной из самых крупных в истории игр на фондовом рынке: банк JPMorgan понесёт убытки на несколько миллиардов долларов, а заядлый картёжник и шахматист Вайнштейн станет одной из самых популярных фигур в западной деловой прессе. Ведь именно он убил едва не ставшего легендой Лондонского Кита — мегатрейдера, в течение полугода удивлявшего своими смелыми действиями весь инвестиционный мир.

Читайте дальше

Представьте, что вы владеете «бумажной» компанией с небольшим уставным капиталом и активами 200 тыс. рублей. Фирма не работает, то есть это просто набор документов и круглая печать. Причём за последние годы компания пару-тройку раз переходила из рук в руки, меняя собственников и даже название.

В один прекрасный день вы решаете, что было бы неплохо с помощью этой компании заняться инвестированием денег на российском фондовом рынке и рядом с ним. Покупать и продавать акции, получать дивиденды и т.п. Но 200 тыс. рублей для такой деятельности маловато, хочется ворочать большими деньгами, гонять туда-сюда миллиарды. Вам в голову приходит гениальная мысль: выпустить новые акции компании и продать их на российской бирже, пообещав инвесторам грамотно вложить полученные от них средства. Вы быстренько пишете проспект эмиссии, без каких-либо проблем регистрируете выпуск новых акций в ФСФР, договариваетесь с биржей и триумфально проводите IPO на 38 миллиардов рублей.

Скажете, что так не бывает, это глупые фантазии? А вот и нет. Именно такая история произошла в России в середине декабря прошлого года. Никому неизвестная «пустая» инвестиционная компания «ГАЗ-Тек» продала на РТС свои акции на 38 млрд рублей, после чего вложила их в финансовые инструменты и уже получила неплохую прибыль.

Читайте дальше

Сегодня исполняется ровно год с момента выхода на американскую биржу NASDAQ акций нидерландской компании Yandex, известной по своему российскому одноимённому поисковику. Самое время узнать о том, какой доход получили инвесторы, купившие бумаги этой компании во время IPO (или потом). А заодно порадоваться за них и поблагодарить от их имени всех аналитиков и маркетологов инвесткомпаний, советовавших покупать эти акции.

Напомним, с чего всё начиналось. Яндекс разместил бумаги среди инвесторов по $25 за шутку. В отличие от IPO Facebook инвестбанки, помогавшие российской компании, немного не угадали с ценой. Уже в первый день торгов она подскочила до $42, к вечеру опустившись до весьма впечатляющих $38,84. Капитализация поисковика превышала $12 млрд.

Это было немного удивительно, так как даже цена в $25 за акцию основывалась на очень оптимистичных предположениях аналитиков. Наша оценка, напомню, оказалась намного ниже — порядка $7-10 за акцию. Впрочем, уже в первые дни торгов капитализация Яндекса «посыпалась»: к середине июня цена акций упала до $30, оставаясь, впрочем выше уровня размещения. Ещё через месяц бумаги снова подорожали, после чего началось почти непрерывное затяжное падение.


На графике: цены акций Яндекса за последний год. Источник: Google Finance

Читайте дальше

По данным на середину дня 23 мая 2012 года, капитализация компании Сургутнефтегаз (СНГ) составляет 993 млрд рублей. При этом, если верить аналитике Тройки Диалог, на счетах СНГ на конец марта было сосредоточено $31,4 млрд, в основном в долларах.

Учитывая, что СНГ от своей основной деятельности ежеквартально получает $1,5-2 млрд чистой прибыли, накапливающейся на счетах, к текущему моменту он наверняка владеет $32-32,5 млрд или 990-1000 млрд рублей. Триллион рублей наличными.

Получается, что вся компания, со всеми её нефтяными и газовыми активами, нефтепереработкой, энергетикой, страховым бизнесом, недвижимостью и пр. и пр. стоит практически ровно столько же, сколько имеет наличных денег на своих счетах. Иначе говоря, рынок оценивает «рабочие» активы Сургутнефтегаза примерно в ноль долларов (или рублей — как угодно). Неужели всё так плохо?

Читайте дальше


На фото: Основатель Facebook Марк Цукерберг на гигантском экране в Манхэттене.
Источник: MarketWatch

Для порядка напомним факты, касающиеся размещения акций компании Facebook, которое состоялось в пятницу 18 мая, и первого дня торгов этими бумагами.

Количество проданных акций: 421,2 млн;
Цена размещения: $38 за акцию;
Сумма размещения: $16 млрд;
Стартовая цена на торгах: $42,05 за акцию;
Оборот в первые 5 минут торгов: $4,5 млрд;
Максимальная цена дня: $45 за акцию;
Минимальная цена дня: $38 за акцию;
Оборот за день: 580,6 млн акций (примерно $23 млрд);
Цена закрытия: $38,23 за акцию.

А теперь посмотрим внимательно, кто выиграл и кто проиграл на этом историческом размещении, в чём его успех и в чём — провал.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама