Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Потеря доверия инвесторов к доллару и евро и очевидная слабость двух мировых валют пока остаются в тени текущей турбулентности на фондовых рынках. Меж тем, валютная составляющая нынешнего обвала тоже весьма любопытна.

Хотя, то, что мы видим, ещё нельзя назвать валютным кризисом, серьёзные сомнения в стабильности мирового валютного тандема евро-доллар заставили многих инвесторов диверсифицировать свои активы в другие валюты (японская иена, швейцарский франк, сингапурский доллар и т.п) или в не приносящие никакого процента непроизводительные активы вроде золота и серебра.

Всё это, разумеется, привело к всплеску цен «альтернатив» относительно доллара и евро. Но насколько эти альтернативы хороши?

Читайте дальше

Вечером в пятницу 5 августа 2011 года рейтинговое агентство Standard & Poor’s опубликовало историческое решение о понижении долгосрочного кредитного рейтинга США.

Подобные документы обычно содержат не только само решение, но и достаточно полное его обоснование. В опубликованном в пятницу материале компания рассматривает текущее положение в государственных финансах США, политические аспекты, делает прогноз по макроэкономическим факторам, влияющим на ситуацию с государственным долгом США.

Важно, что агентство озвучивает три сценария развития ситуации — оптимистичный, базовый и пессимистичный. Это позволяет инвесторам оценить риски при различных сочетаниях действующих факторов. Интернет-журнал СуперИнвестор.Ru предлагает собственный полный перевод на русский язык текста решения Standard & Poor’s.

Читайте дальше

Прошло довольно много времени с момента, когда мы в прошлый раз смотрели, что происходит с наши виртуальным среднесрочным инвестиционным портфелем на сайте Fincake.Ru. И, в общем-то, почти ничего нового за это время не произошло. На середину дня среды портфель по сравнению с прошлой «отсечкой» потерял в цене 1,3%, хотя по ходу дела бывали и снижения на несколько процентов.

Безусловный лидер среди бумаг, входящих в портфель — акции Новатэка, подорожавшие на 4,4%. Самые «отстающие» - бумаги МРСК (-9,2%), «Силовых машин» (-7,2%), а также ФСК (-4,7%) и Русгидро (-3,4%). Инвесторы продолжают бежать из бумаг электроэнергетики, делая их ещё более интересными для покупки. Рано или поздно разум возобладает, и цены этих акций прибавят десятки процентов.

Котировки большинства остальных бумаг колеблются в пределах 2-3% в обе стороны. Фактически, пока наблюдается летний боковик — рынок не имеет выраженного движения. Но уже скоро всё может измениться.

Читайте дальше

«Тройка Диалог» и Сбербанк — безусловные «мамонты» в своих сферах финансового рынка. Как по размерам, так и по возрасту. Да и по качеству и изящности работы с клиентами и обществом. А уж оба этих монстра одновременно — и вовсе нечто, что даже представить сложно, а то и страшно.

Не успели эти мамонты слиться в экстазе (Сбербанк поглощает Тройку), а их топ-менеджеры уже спелись. В прямом смысле. На недавнем корпоративе «Тройки» глава инвесткомпании Рубен Варданян и заместитель председателя правления Сбербанка Андрей Донских для развлечения сотрудников исполнили старых-добрых «Зайцев», которые что-то там косят и забивают.

Представляем просочившиеся в публичное поле съёмки этого увлекательного мероприятия. Слабонервных, беременных и тонких ценителей музыки просим включать представленный ниже ролик со всеми возможными предосторожностями.

Читайте дальше

К вопросу о зиме

Опубликовано 25 июля 2011 в Ликбез, События, Экономика


Иллюстрация: Guy Wiggins Winter Comes to Wall Street (фрагмент)

Полезно иногда остановиться, оглянуться и подвести черту под текущей ситуацией. Сформулировать и изложить беспорядочно носящиеся в голове мысли, построить цельную картину восприятия сегодняшнего дня и прогнозов на будущее.

Благодаря очередному полученному письму в стиле «внезапно появилось немного денег, подскажи, как их спасти», родились 17 пунктов, описывающих мои ощущения от происходящих событий — в моменте и в развитии, а также мысли о том, что следует делать мелкому частному инвестору в ближайшее время. Возможно, кому-то они покажутся интересными и заслуживающими внимания, у кого-то вызовут возражения и собственные размышления, заставят тоже остановиться и оглядеться.

Моя позиция традиционно выглядит весьма консервативной, даже пессимистичной. Однако, я её оцениваю как «инерционную», то есть наиболее вероятную при продолжении и развитии существующих тенденций. Конечно, в случае резких изменений внешней среды или при сильном воздействии властей, ситуация может значительно отклониться от инерционного маршрута. Но такие воздействия всё-таки не очень вероятны.

Читайте дальше

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

29 июня 2011 года парламент Греции одобрил программу бюджетной экономии на 28,4 млрд евро. Исход голосования открыл дорогу для предоставления очередного (пятого по счету) транша кредита от ЕС и МВФ объемом 12 млрд евро. Не получи Греция этих денег – ей пришлось бы объявлять дефолт по своим долгам уже в следующем месяце.

Казна пуста, а само сиестолюбивое государство вот уже год живет на полном обеспечении от ЕС и МВФ. Продавать свои гособлигации на рынке Греция не в состоянии, а финансировать дефицит бюджета чем-то надо. А значит — полная зависимость от евродоноров.

Можем ли мы рассчитывать, что худшее для Греции и всего Евросоюза позади, а новые меры бюджетной консолидации будут успешными? Вряд ли. Вот уже больше года ЕС и МВФ пытаются отдалить неизбежное – греческий дефолт и девальвацию, сопряженную с выходом страны из еврозоны. Либо, как вариант, фактическую федерализацию еврозоны с переносом бремени греческого долга на более сильных членов валютного союза. Нечто подобное в другой интересной стране за океаном уже происходило. Вспомним былое и попытаемся сравнить происходящие события с тогдашними.

Читайте дальше

Вопрос из старого еврейского анекдота становится актуальным для России и её Министерства финансов. Уважаемое ведомство опубликовало удивительное «информационное сообщение» (скриншот сохранён на всякий случай), посвящённое некоей гражданской инициативе, посягающей на священное право чиновников пилить бюджет.

Исследование, проведённое СуперИнвестор.Ru, показало, что Минфин, сам того не ведая (или таки ведая?) выпустил в публичное поле весьма опасный для государства вирус социальной активности. Пока этот вирус слаб и маргинален, но при должном старании он может заразить государственный организм и привести к существенным переменам в нашей жизни.

Второй опасный для чиновников вывод из этой истории состоит в том, что если занудно, но правильно долбить систему в одну точку, то система рано или поздно отреагирует. Присмотримся к ситуации внимательнее, чтобы извлечь из неё правильные уроки.

Читайте дальше


Фото: IBTimes

СуперИнвестор.Ru недавно рассказывал о том, как китайские компании обманывают американских инвесторов, размещая свои акции на биржах в США по завышенным ценам. Оказывается, на китайские фондовые «подделки» клюют не только незадачливые частники с Main Street, но и прожжённые управляющие хедж-фондов.

Недавно жертвой китайцев стал знаменитый инвестор и управляющий Джон Полсон, известный как «человек, заработавший на кризисе» и «человек - $5 млрд» (это сумма его личного заработка за 2010 год). Полсон превратился в мультимиллиардера, вовремя сделав ставку на падение ипотечного рынка, а потом — на восстановление американской банковской системы и рост цен на золото.

Сейчас он управляет несколькими хедж-фондами, в которых собрано в общей сложности $30-39 млрд (примерно половина — его личные деньги). Но в конце концов и с удачливыми управляющими случаются неприятности. Дорогу Полсону перешли хитрые китайцы и внимательный аналитик.

Читайте дальше

Profits-schmofits

Опубликовано 9 июня 2011 в События

Выражение, вынесенное в заголовок, появилось в одной заметке, посвящённой предстоящему IPO компании Groupon. Автор такими словами иронично передаёт представления инвесторов, жаждущих купить акции модного сайта, а также продавцов, стремящихся избавиться от них. Действительно, причём здесь вообще какая-то прибыль-шмибыль.

Подумаешь, у компании больше полумиллиарда долларов накопленных убытков, постоянно растущие опережающими темпами издержки на привлечение новых клиентов и неустойчивый коэффициент конвертации подписчиков в покупателей. Глупости какие. Зато уверенно растёт придуманный хитрыми менеджерами показатель Adjusted Consolidated Segment Operating Income — прибыль, которую Groupon получил бы, если бы не тратил деньги на маркетинг, поглощения и часть выплат компенсаций сотрудникам.

Западные финансовые блогеры и даже журналисты солидных изданий в пребывают «в восторге» от такой инновации в бухучёте. Учитывая, что именно гигантские расходы на маркетинг и скупку аналогичных сервисов и обеспечивают приток потенциальных покупателей, эти расходы — и есть основные бизнес-затраты компании. Как покупка сырья для завода, только «сырьём» здесь становятся подписчики, в процессе «переработки» (и 80%-й усушки) превращающиеся в покупателей купонов на скидки. Другие же цифры — не искажённые инновационной бухгалтерией, несколько ужасают. Разберём пример Групона подробнее, чтобы в будущем более адекватно оценивать перспективы компаний «новой экономики».

Читайте дальше

Политика «количественного смягчения» (проще говоря, раздачи денег) в США и опасения компаний по всему миру относительно будущего привели к любопытным результатам. Бизнес старается обезопасить себя от возможных потрясений самым простым способом — накоплением денежных запасов.

Деньги хранятся в виде наличных на счетах, «денежных эквивалентов» - легко продаваемых ценных бумаг со стабильной стоимостью (депозитные сертификаты, гособлигации и т.п.), а также краткосрочных финансовых инвестиций. В случае нового кризиса и падения притока денег компания может быстро и безболезненно превратить накопления в наличные, чтобы оплачивать текущие расходы.

Некоторые компании довели свои «кубышки» до гигантских размеров — намного больших, чем надо с т.з. безопасности. Они готовятся к поглощениям конкурентов, расширению своего бизнеса или просто не видят возможности эффективно вложить деньги. Целый ряд американских и других корпораций накопили на своих счетах более $10 млрд каждая. Эти неработающие деньги составляют существенную часть стоимости компаний. Интернет-журнал СуперИнвестор.Ru предлагает вашему вниманию рейтинг «королей наличности» по состоянию на весну 2011 года.

Читайте дальше

Вопрос «Что курят в РБК?» давно потерял актуальность. Судя по тем текстам, что доходят до меня по ссылкам от френдов в различных соцсетях (ну не читать же РБК самому?), трава там уже пройденный этап. Ребята сидят на намного более тяжёлых веществах. В общем-то это понятно и объяснимо: чтобы сотворить «креатив», который будет массово цитироваться в блогах и других СМИ, надо иметь заведомое преимущество перед аналогичным «как бы СМИ», а в них вещества - тоже дело обычное. Вот и крутятся как могут.

Ирония-иронией, но сегодняшний материал, обильно цитируемый многими блогерами и изданиями, наводит именно на такие мысли. Речь, конечно, о заметке про то, что «Глобальная комиссия ООН пришла к выводу, что легализация наркотиков во всем мире и прекращение уголовного преследования наркоманов будут более эффективны, чем война против распространения наркотических веществ» (ссылки не будет).

Если не поверить РБК и копнуть чуть глубже, то, конечно же, выяснится, что ООН никакую комиссию не создавала, что реально действующая «Глобальная комиссия по наркополитике» не выступает за повальную легализацию наркотиков, а всеобщее возмущение блогеров — это просто способ привлечь некоторое количество хомячков на сайт РБК. Тем не менее, сам доклад Комиссии и сделанные в нём выводы действительно интересны и важны, в том числе с экономической точки зрения.

Читайте дальше


Фото: Reuters

"Такие бумаги можно покупать только под действием сильных наркотиков. Или для того, чтобы перепродать через месяц", - начальник аналитического отдела УК "Уралсиб" Александр Головцов, Интерфакс.

В реальном мире цены и деньги реальны. В виртуальном — похоже, виртуальны. Яндекс разместился по очень высокой цене $25 за акцию, после чего ещё подорожал: на вчерашнее закрытие бумаги компании стоили $35 или $11 млрд за всю компанию. Вряд ли кто-то из серьёзных и даже не очень серьёзных инвесторов сомневается, что эта цена крайне далека от объективной стоимости бизнеса Яндекса. Но люди всё равно покупают эти акции. Зачем?

Давайте посчитаем «с конца». $11 млрд капитализации означает, что инвесторы рассчитывают на то, что Яндекс уже в ближайшем будущем будет зарабатывать примерно $0,5-1 млрд чистой прибыли в год (или намного больше в отдалённом будущем). Это, соответственно, примерно 15-30 млрд рублей (текущий же прогноз - 3,3 млрд руб. в 2011 г. и 5,9 млрд руб в 2012 г.).

Вся аудитория рунета — 60 млн человек, включая несовершеннолетних пользователей и тех, кто раз месяц заходит в почтовый ящик. Получается, что Яндекс должен собирать 250-500 рублей в год чистой прибыли с каждого рунетчика. Понятно, что компания обслуживает не 100% аудитории, то есть необходимая для оправдания такой капитализации прибыль выше обозначенной в разы. А выручка — в разы выше прибыли. В конечном итоге, Яндекс должен собирать порядка 2-4 тыс. рублей с каждого пользователя (а их десятки миллионов) в год. Вы верите в достижимость этих параметров?

Читайте дальше

Сложно сказать, насколько можно верить данному видеоматериалу. Точно не на 100% - у каждого автора подобных роликов есть свои интересы, желание что-то выпятить, а что-то скрыть. Да и личность главного героя ролика не вызывает особо тёплых чувств - слишком много мутного в его прошлом. Но, тем не менее, эта запись - отличная иллюстрация происходящих сегодня в стране событий. Хотя бы поэтому её стоит посмотреть.

Вы никогда не теряли $400 млн? И не за всю жизнь, а за одни сутки? Нам — обывателям — сложно представить ощущения человека, из рук которого «уплывает» по $4500 в секунду в течение целого дня. Но если захотите узнать, каково это, спросите у Криса Леветта из Clive Capital — он знает.

Хотите более острых ощущений? Без проблем: узнайте у Пьера Андурана, что значит потерять не просто $500 млн за неделю, а 20% всех денег клиентов хедж-фонда BlueGold Capital.

Наконец, если вы говорите по-нидерландски, у вас есть шанс выяснить у Андре Хонига, нравится ли ему его внезапная известность — ведь до того, как он потерял $500 млн в первые дни мая, о его шестимиллиардном фонде мало кто знал.

Читайте дальше

Компания Яндекс (точнее, нидерландская Yandex N.V.) опубликовала цены, по которым собирается размещать свои акции на американской бирже Nasdaq. Капитализация компании должна составить $6,4-7 млрд, она предложит рынку новые акции, а часть существующих акционеров продаст свои бумаги.

Деловые издания поместили эту информацию в сегодняшних выпусках, сопроводив её «справками» о том, кто на данный момент владеет акциями Яндекса. Очень жаль, что ни уважаемый Коммерсант, ни уважаемые Ведомости не попытались хотя бы немного критично посмотреть на цифры, перепечатанные из документов Яндекса, опубликованных на сайтах биржи и американской Комиссии по ценным бумагам.

Дело в том, что эти цифры, отражающие якобы текущее распределение акций Яндекса среди инвесторов, довольно далеки от реальности. Нет, Яндекс не обманывает американские власти, биржу и будущих участников IPO (попробовал бы он). Просто компания немного «хитрит», показывая в очень простой и понятной табличке одни цифры, а во множестве комментариев и сносок, набранных мелким шрифтом и написанных зубодробительным «юридическим» английским - совсем другие. Пресса, естественно, клюёт на простую табличку и ленится читать мелкий шрифт. Поэтому СуперИнвестор.Ru представляет более подробный обзор данных, предоставленных компанией.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама