Золотые акции Яндекса

Опубликовано 29 Апр 2011 в События, Экономика

У Яндекса, как известно, есть «золотая акция», принадлежащая Сбербанку (и дающая тому право ограничивать сделки с бумагами компании). Похоже, что после предстоящего IPO у российского поисковика все акции станут для их владельцев «золотыми», но — в другом смысле. Продавцы акций — нынешние совладельцы компании — смогут озолотиться, получив гигантскую неоправданную прибыль. А для покупателей акции окажутся неимоверно дорогими.

Как сообщают Ведомости, компания для IPO оценена в $6-9 млрд. Во время размещения будет продано 10-20% акций примерно на $1 млрд. Продаваться будут как новые акции (выручка пойдёт на нужды компании), так и существующие (некоторые акционеры «обналичат» свои вложения). Не сомневаюсь, что если не случится чего-то катастрофичного, IPO окажется удачным. Дурных денег в мире много, а сумма, в общем-то, не так велика — Glencore, например, намерен «поднять» на первичном размещении порядка $10 млрд.

Вопрос в том, что будет дальше — как в краткосрочной перспективе, так и — что более интересно — в долгосрочной. Давайте попробуем понять, насколько оправдана такая цена компании.

Читайте дальше

Поскорей бы коррекция

Опубликовано 26 Апр 2011 в Портфель, События

Прошедшая неделя для нашего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, получилась неплохой. Прибавка составила 22 тыс. рублей (2,4%). Бумаги подросли в цене более-менее равномерно, среди лидеров - акции Сургутнефтегаза-п (+5%) и Северстали (+5%). Единственными бумагами, «ушедшими в минус», стали акции Галса (-1,9%). Слабый рост показали Силовые машины, Магнит и МТС.

Главным событием наступившей недели станет заседание ФРС США. Инвесторы ждут намёка на хоть какую-то определённость по поводу действий американских финансовых властей. Повышать ставки, запускать QE3, зажимать ликвидность — что угодно, но только не неопределённость, которая всех, похоже, достала.

На российском рынке ситуация сложная. Приток внешних спекулятивных инвестиций быстро сокращается (сколько ж можно привлекать «горячие» деньги), оптимизма у внутренних игроков нет, но фундаментально многие акции можно и нужно покупать. Вот и мечется рынок от оптимизма к пессимизму — то +2,5%, то -1,5% за день. А по отдельным бумагам бывает и по 4-5% рывки. При этом если брать более длительный период, то эти скачки часто уравновешиваются, и в итоге мы видим небольшие колебания вокруг какого-то стабильного уровня. Но самые интересные события происходят не в России и не на рынке акций.

Читайте дальше

На этот раз речь не про российские первичные размещения акций — у них своя специфика, цели и задачи. Речь об IPO ключевых, «показательных» компаний, от которых зависят целые секторы мировой экономики. Среди таких компаний ещё довольно много частных, акции которых не торгуются на бирже. И выход на свободный рынок ценных бумаг этих компаний — событие знаковое.

В ближайшее время западный фондовый рынок ожидает именно такое событие — первичное размещение акций компании Glencore. Её часто называют сырьевым трейдером, что не совсем верно. Безусловно, Glencore – крупнейший в мире трейдер, занимающийся торговлей нефтью и нефтепродуктами, металлами и продовольствием. Но кроме того эта компания владеет большими долями в ряде промышленных конгломератов и корпораций стоимостью миллиарды долларов. При этом операционная прибыль «добывается» компанией примерно пополам — от торговли и от производства/добычи сырья.

Glencore собирается получить на первичном размещении за 15-20% своих акций $9-11 млрд. Деньги получит именно компания, а не её нынешние акционеры. Вроде бы стоит порадоваться за компанию и за рынок — ещё одна «голубая фишка» биржам не помешает. А большой объём кэша означает возможность больших покупок, в том числе пакетов акций рыночных компаний, что обычно положительно сказывается на интересах инвесторов. Но не всё так хорошо: для России IPO Glencore может оказаться плохим знаком.

Читайте дальше

До майских праздников ещё далеко, а рынок уже вовсю стремится превратить инвесторов в простых трудящихся. За неделю индекс ММВБ упал на 7%, из которых больше половины пришлось на последние полтора часа торгов в понедельник. Индекс практически точно вернулся на уровни 11 января.

Виртуальный среднесрочный портфель, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, выглядит чуть лучше — около 6% потерь за неделю, но в целом тоже не очень радует. С другой стороны, если это и есть та самая коррекция, которую все так ждали в последние недели, то и ладно.

Говорить о потерях в отдельных бумагах особого смысла нет — продажи проходили «широким фронтом». Сильнее других пострадали бумаги Сбербанка, по которым ко всему прочему ещё и произошла дивидендная «отсечка», то есть часть падения носит сугубо «виртуальный» характер и будет компенсирована дивидендами. Плохо также нефтяникам, отреагировавшим на довольно резкое снижение цен на нефть. Что дальше?

Читайте дальше

На этой неделе произошло сразу два примечательных события: две компании, громко и активно пиарившие своё первичное размещение акций, отказалась от этой идеи. Дело не в кризисе (какой уж тут кризис — банкам и инвесткомпаниям деньги девать некуда) и не в несчастливом стечении обстоятельств, а в совершенно разумном и рациональном решении инвесторов не поощрять наглость.

Самым громким отказом от проведения IPO стало решение отложить размещение бумаг компании Евросеть. Акционеры сети планировали продать в Лондоне около 40% акций компании примерно на $1,1-1,3 млрд. Из них почти миллиард долларов должен был получить нынешний владелец контрольного пакета акций Александр Мамут, а ещё $140-170 млн — сама компания на развитие бизнеса. По сообщениям прессы, в реальности удалось привлечь акционеров лишь на 8%.

Вторым IPO-неудачником стал Витал Девелопмент Корпорэйшн — российский производитель реагентов для лабораторий диагностики. Питерская компания хотела продать 19,34% акций за 408-612 млн рублей. Инвесторы согласились купить бумаг на 220 млн рублей, т.е. чуть больше половины от размещаемого объёма. Витал решил не позориться и «перенёс» размещение на «вторую половину года».

Читайте дальше

Развитый рынок товаров и услуг — это рынок брендов. Когда человек переходит от покупки штанов на базаре к выбору брюк в фирменном магазине, он попадает в мир брендов. И многие из нас в конечном итоге составляют свой набор марок, которые потом покупают почти не глядя.

Маркетологи этим, естественно, пользуются, проталкивая под известным брендом совсем посторонние товары. Любишь одежду Gap или Adidas – купи и парфюмерию. Фанатеешь от Ferrari, но не можешь себе её позволить — купи ноутбук того же бренда или хотя бы игрушечную машину ребёнку.

Маркетинговый прогресс в этом деле, похоже, дошёл до предела. Теперь, если ты фанат той или иной компании, тебе предложат проявить свою лояльность, купив её акции. Причём процесс покупки построен так хитро, что покупателю не придётся изучать премудрости фондового рынка, формировать портфель на многие тысячи долларов и даже открывать счёт у брокера.

Читайте дальше

Это текст 2011 года, он уже не очень актуален. Если вы хотите узнать, стоит ли покупать акции Facebook, перейдите, пожалуйста, по этой ссылке.

В советские времена была недобрая традиция — хорошие «дефицитные» товары продавали с «нагрузкой» в виде никому не нужного, но уже произведённого хлама. Хочешь приличную книжку - бери заодно «Решения XXV Съезда КПСС» в нагрузку. Без этого — никак. Брали, куда ж деваться.

Хищные капиталисты из Morgan Stanley не хуже советских завмагов понимают принципы работы с дефицитом. На рынке есть гигантский неудовлетворённый спрос на акции лидеров интернет-рынка — Facebook, Groupon, Twitter, Zynga и других. Это непубличные компании, купить их бумаги на бирже невозможно, а в закрытом режиме продаются только пакеты стоимостью десятки миллионов долларов.

Вполне возможно, что в 2011-2013 гг. произойдёт бум первичных размещений таких бумаг, и каждый желающий сможет прикупить себе немного Facebook по космическим ценам. Но и сейчас, как оказалось, такая возможность есть, правда, придётся взять «в нагрузку» акции ещё нескольких десятков корпораций.

Читайте дальше

Я настаиваю на своем праве – не на временной и выборочной вольности, заметьте, полученной мною от власти в результате политических послаблений, а именно на своем абсолютном и неотъемлемом гражданском праве, – решать, что в жизни моей страны хорошо, а что – плевок в мою тарелку, мерзость, тухлятина. Вы называете мой киркегоровский страх и трепет гипертрофированной привередливостью, а я называю их единственно достойным отношением живого человека к политике и культуре, любви и жизни. А то, что вы называете прагматизмом, я называю животной неразборчивостью. Иными словами, свинством.

Андрей Наврозов

Заканчиваем тему ABBYY на страницах интернет-журнала СуперИнвестор.Ru. После того, как генеральный директор компании Сергей Андреев признался в любви государству и сделал открытия в области творческого налогообложения, пришло время поговорить о собственности, инвестициях, Кипре и этике бизнеса применительно к российским условиям.

В целом, в факте регистрации головной компании группы на тёплом острове нет ничего предосудительного: это повышает юридическую безопасность бизнеса и даёт хоть какую-то защиту от отечественного произвола. Но одновременно прятать собственность и лицензии на Кипре и рассуждать о том, что «нами будет гордиться вся страна» как-то не очень логично. Тут уж или крестик, или трусы (с).

Проблема сотрудничества человека или компании с государством в последние месяцы становится всё более значимой в общественном интеллектуальном поле. До людей начинает доходить, что «деньги пахнут», и рано или поздно за взятые у этой власти рубли придётся отвечать. Я очень хочу дождаться момента, когда ABBYY начнёт оправдываться и говорить «мы же не знали, нас не предупреждали...». Знали и предупреждали. И теперь это документально подтверждено.

Читайте дальше

Проблема не в том, что люди платят мало налогов, а в том, что государство тратит слишком много.

Рональд Рейган, президент США

Сотрудники компании, тратя свою зарплату, тоже уплачивают НДС на большинстве своих покупок.

Сергей Андреев, генеральный директор ABBYY

Продолжаем рассматривать ответы генерального директора компании ABBYY Сергея Андреева на вопросы СуперИнвестор.Ru и пользователей сайта Хабр.

В первой части наших комментариев мы выяснили, что г-ну Андрееву не нужен рынок, не нужна конкуренция, его мечта — получать деньги от государства (т.е. из наших с вами карманов).

На этот раз директор компании выступает в качестве экономиста, претендующего на Нобелевскую премию. Он делает открытия в области налогообложения бизнеса, а мы, по мере скромных сил, ему помогаем.

Читайте дальше

Самые страшные слова: «Я из правительства, и я здесь, чтобы помочь вам»

Рональд Рейган, президент США

Также совершенно понятно, что при условии правильного выбора адресата поддержки, чем более большими и «нерыночными» будут меры поддержки, тем более существенным будет результат.

Сергей Андреев, генеральный директор ABBYY

Когда я прочитал вторую и третью части ответов генерального директора ABBYY Сергея Андреева на вопросы об участии компании в проекте Сколково, я был разочарован. До этого момента ещё теплилась надежда, что я что-то неправильно понял, что сейчас г-н Андреев развеет все сомнения и расскажет, что ABBYY вовсе не вытащила у граждан России из карманов почти 475 млн рублей, что всё было совсем не так, а предыдущие сообщения оказались просто ошибкой.

Но нет, всё так. И даже хуже. Г-н Андреев показал себя истинным государственником, верным последователем социалистических идей и «умелым» дипломатом, действующим в стиле товарища Громыко. А его компанию вполне устраивает положение подружки вора, которая с удовольствием носит спёртую на днях золотую цепочку. Лучшим же дипломатом без кавычек в этой истории оказался основатель и лидер компании ABBYY Давид Ян. Он поступил мудро: по(д)ставил вместо себя подчинённых отвечать на неприятные вопросы и валяться в грязи, а сам полностью исчез с радаров. Обратите внимание — его в этой истории просто нет. Посмотрите сами в «Новостях» Яндекса: за последний месяц упоминание этого имени связано только со слухами о возможности открытия им ресторанной социальной сети в интернете. Мудрый человек. Прекрасно понимает, что ничего хорошего к его образу почти святого эта история не добавит. Или ему просто стыдно, не знаю.

Ниже — некоторое количество цитат из труда г-на Андреева и мои комментарии к ним. Я выбрал (и, конечно, тенденциозно выдернул из контекста, переврал и неправильно понял) те редкие части текста, что не были посвящены рассказу о великой компании ABBYY, которая в гордом одиночестве тащит на себе российскую науку и снабжает страну валютой.

Читайте дальше

Предыдущая заметка про получение компанией ABBYY безвозмездного гранта от правительства России вызвала бурный (а иногда и буйный) интерес читателей. В конечном итоге защитники этой сделки выдвинули несколько доводов, которые, по их мнению, доказывают возможность и необходимость финансирования за госсчёт коммерческих разработок частных компаний.

В то же время пиарщики ABBYY наконец-то проснулись и, гордо проигнорировав заметку на СуперИнвестор.Ru (ну Лучана, ну ёлы-палы), выбрали в качестве площадки для достойного ответа сайт Хабрахабр (коллективный блог IT-специалистов). На прошлой неделе они предложили пользователям Хабра задать вопросы генеральному директору компании Сергею Андрееву, а вчера начали публиковать ответы. В первой части ответов г-н Андреев, конечно, не затронул ни одной неприятной темы, сосредоточившись на описании достижений компании. Ответы на острые вопросы запланированы на следующую неделю. Подождём.

А пока попробуем проанализировать уже высказанные доводы сторонников разбазаривания госсредств и понять, заслуживают ли они внимания.

Читайте дальше

Источник: The Street

Ранее мы рассказали, как хитрые китайские менеджеры и их американские контрагенты продавали акции китайских компаний массовым инвесторам в США под обещания бурного экономического роста в Китае. Во второй части мы расскажем об ответных действиях обманутых вкладчиков и о том, как непрозрачность китайских компаний оказалась на руку шортистам.

Инвесторы, которые неосторожно купили китайские акции и обнаружили, что те, мягко говоря, не стоят столько, сколько за них было заплачено, вели себя по-разному. Большинство списали расходы на собственную глупость и либо продали акции по дешевке, либо положили их в «долгий ящик» в надежде, что однажды компания все-таки даст прибыль. Но нашлись и такие, кто решился поиграть с акциями сомнительных китайских компаний в «шорт» и стал целенаправленно сбивать их цену.

Непрозрачность и удаленность китайского бизнеса, недостаток информации а также панические настроения в среде массовых инвесторов предоставляли для этого практически неограниченные возможности, а блогосфера с ее вирусным эффектом позволяла быстро «слить» нужные данные в Сеть и распространить их максимально широко.

Читайте дальше

Источник: The Street

Те, кто интересуется историей, прекрасно помнят одну из самых громких бизнес-афер XIX века — строительство Панамского канала, затеянное Фердинандом Лессепсом и его «Всеобщей компанией межокеанского канала». Лессепс обещал акционерам компании грандиозные прибыли — не меньшие, чем получили те, кто инвестировал в его предыдущий проект канала в Суэце. Воодушевленные вкладчики во Франции и других европейских странах толпами покупали акции Лессепса (всего бумаги приобрели 800 тыс. человек). Но обещанной прибыли так и не получили. Расходы по проекту сильно превысили первоначальную смету, проект канала оказался крайне неудачным, а компания Лессепса оказалась замешана сразу в нескольких крупных скандалах, которые в итоге и привели ее к банкротству, а вкладчиков — к разорению.

Казалось бы, Панамская афера должна была научить инвесторов мудрости и заставить твердо запомнить несколько простых правил: вкладывать деньги только в понятный и прозрачный бизнес, который можно контролировать если не лично, то хотя бы при помощи отчетности и независимых директоров. Но тем не менее, жадность и обещание быстрой прибыли в «модных» секторах экономики регулярно застилают людям глаза. И инвесторы по-прежнему вкладывают средства в компании, которые при ближайшем рассмотрении оказываются ничем иным, как очередной «Панамой» - территориально далеким, непрозрачным и непонятным бизнесом с нечистоплотным руководством.

В Америке XXI века такой «Панамой» стали акции китайских компаний. Количество погоревших на них инвесторов уже исчисляется тысячами, а Федеральная комиссия по ценным бумагам США несколько месяцев проводит масштабное расследование и по всей видимости, ужесточит правила продажи китайских акций на американских биржах. Как же именно действовали новые последователи Фердинанда Лессепса, и что заставляло американских вкладчиков расхватывать предлагаемые ими китайские акции, как горячие пирожки?

Читайте дальше

Formula 1 доехала до биржи

Опубликовано 5 марта 2011 в События

Я больше 30 лет болею за футбольный московский «Спартак» (да, я такой старый) и, вполне возможно, хотел бы стать его акционером. Конечно, не для получения какой-то значимой прибыли, а просто ради повышения чувства сопричастности к победам и поражениям этого замечательного клуба.

Но такой возможности у меня нет: акции «Спартака» не торгуются на бирже, а г-н Федун вряд ли позвонит мне завтра, чтобы предложить частным образом купить немного бумаг любимой команды или ПИФа «Спортинвест», в котором, по слухам, они сосредоточены.

Зато поклонники автогонок Formula 1 теперь могут почувствовать себя хозяевами одной из самых известных «конюшен» - Williams. Компания Williams Grand Prix Holdings, представляющая эту команду, на днях провела IPO (первичное размещение акций) на Франкфуртской бирже. По-моему, крайне любопытно посмотреть, как устроен спортивный бизнес и что получат акционеры WGPH. Тем более что компания в рамках размещения выпустила довольно подробный проспект, в котором опубликовала многие не очень широко известные до сих пор сведения о своей работе.

Читайте дальше

Скромнее надо быть

Опубликовано 4 марта 2011 в Пифы, События

Что бы я делал, если бы не существовало управляющей компании «Альфа капитал»? Даже не знаю. Это же какой-то удивительный источник глупостей, напыщенности и отвратительного качества работы. Совершенно случайно встретил ещё один повод упомянуть эту замечательную во всех отношениях компанию.

В сегодняшних Ведомостях вышла очень интересная заметка. Видимо, в рамках подготовки к женскому празднику газета попросила рассказать о личных инвестициях Ирину Кривошееву — генерального директора УК «Альфа-капитал» (а до этого — замдиректора и исполнительного директора в течение нескольких лет). Ирина, ничтоже сумнящеся и рассказала всё как на духу. Мол, и в акции она вкладывается очень успешно, и квартиры в Москве покупает и продаёт с огромной прибылью, и в ETF инвестирует, и даже в структурные ноты, плохо известные в России. И за что ни возьмётся — всё с прибылью, всё «в плюс». В общем, чудо-инвестор, а не женщина. Баффетт в юбке.

Одно плохо — такое высокое качество инвестиций почему-то относится исключительно к её личным деньгам. Вкладчики же ПИФов под управлением «Альфа-капитала» вряд ли хвалятся успехами своих инвестиций перед друзьями. А некоторые, наверное, и скалкой по шее огребают от жён за то, что отнесли деньги в эту шарашкину контору. Но может быть, я слишком жесток, и на самом деле всё не так плохо? Давайте посмотрим на цифры.

Читайте дальше






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама