Свежая колонка на Банках.ру. Небольшой макроэкономический анализ чисто финансовых показателей.

В российских деловых СМИ в последние дни прошла волна публикаций о неприятном соотношении прироста активов и пассивов банков, резком росте объёма вкладов населения, медленном увеличении кредитования экономики. Проявляются интересные закономерности, говорящие о ситуации в стране намного больше, чем официальный и неофициальный рост ВВП, приток или отток капитала и прочие не очень внятные статистические показатели.

Говоря о финансах и экономике, нельзя забывать, что деньгами в конечном итоге владеют люди. Не банки, не компании и даже не государство — всё это лишь формы «упаковки» денег — а вполне реальные «физические лица», которые ежедневно принимают те или иные решения. Эти решения основаны на анализе ситуации, прогнозах, настроении, массе случайных факторов, количестве тёплых и солнечных дней в году, в конце концов. Но вслед за Адамом Смитом всё-таки хочется надеяться, что решения, принимаемые людьми, базируются на рациональных расчётах, даже если с первого взгляда это и не очень заметно.

Поэтому, если мы наблюдаем некий устойчивый тренд, касающийся денег, то мы можем попытаться понять, что стоит за этим трендом. Например, как сообщают «Ведомости», в 2010 году объём вкладов физлиц в банках вырос на рекордные 30%, а в Сбербанке и «ВТБ 24» в сумме и того больше (в Сбере — чуть меньше, в ВТБ — намного больше). Газета ссылается на замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрея Мельникова, который считает, что «рекордный приток обеспечен изменением сберегательного поведения состоятельных россиян — они несут в банки средства, которые раньше вкладывали в недвижимость, в рынок ценных бумаг».

Читать заметку полностью

Инфляционные гадания

Опубликовано 15 Дек 2010 в Ссылки

Свежая колонка на Банках.ру

Вы будете смеяться, но Минэкономразвития, похоже, в кои-то веки сильно заранее угадало размер инфляции по итогам года. Как обещало 9—10% на 2010 г., так примерно и получается — пока 8,7%, но, похоже, в реальности будет чуть выше. Не спешите идти в комментарии и рассказывать, что автор сошёл с ума, а официальный прогноз на год был 6,5—7,5%. Правильно, эти 7% (в среднем) были названы в середине декабря прошлого года. Но ещё раньше, при планировании бюджета, МЭР говорил именно о 9—10%. Как, собственно, и получилось. Всё дело в том, что кризис так испугал чиновников, что на какое-то время они начали говорить правду, а не рассказывать сказки. Потом ситуация утряслась, и привычные успокаивающие цифры вернулись.

Вообще, процедура угадывания инфляции экономическими властями (вы же не думаете, что инфляцию рассчитывают или, тем более планируют?) очень напоминает артиллерийскую пристрелку. Снаряд подальше, снаряд поближе, потом несколько раз стреляем между этими значениями. Авось попадём. Тем более, что Росстат нынче ручной и напрямую подчиняется тому же Министерству экономразвития, а манипулировать статданными при сохранении честного выражения на лице можно до бесконечности. В крайнем случае, можно поучиться у американских коллег-статистиков, которые на этом не один пуд солёных собак съели.

Сейчас происходит «пристрелка» на следующий — 2011-й — год. Чиновники не хотят говорить что-то определённое. В бюджете прогнозируется уровень 6,5%, что может вызвать лишь грустную улыбку. ЦБ на днях устами члена Совета директоров Сергея Швецова озвучил новую величину — 8%. Мол, продовольствие в мире дорожает, поэтому и внутренние российские потребительские цены вырастут сильнее, чем хотелось бы. Интересно, когда верстали бюджет, про продовольствие ничего не слышали? Только в середине декабря внезапно дошло, что цены на зерно и мясо совсем не те, что раньше? И заметим, что что это не официальный документ Центробанка, а личное мнение одного из его директоров, озвученное устно.

Читать заметку полностью

В западной прессе появляется всё больше статей о «неправильном» с точки зрения современных экономистов «поколении Y». Мол, вступающие во взрослую жизнь в разгар кризиса молодые люди 1980—1995 гг. рождения не хотят безудержно тратить деньги. Более того, оглядываясь на печальный пример своих родителей, погрязших в долгах, они стараются экономить на покупках и создавать сбережения «на чёрный день».

С точки зрения современной экономической мысли, такое поведение приводит к снижению темпов роста ВВП, сокращению оборота в финансовой сфере и, вероятно, к ухудшению ситуации на бирже. Даже после окончания кризиса осторожные молодые люди (хоть это и звучит как оксюморон) продолжат инвестировать с минимальным риском, стараясь обеспечить в первую очередь устойчивость капитала, а не высокую доходность.

В подобных исследованиях речь в первую очередь идёт, конечно, об американской молодёжи. Это понятно: поколение «эхо-бумеров» (дети бэби-бумеров), хоть и меньше по численности поколения своих родителей, но, тем не менее, могло бы населить большое государство: 80 млн потребителей и инвесторов, живущих в самой богатой стране мира — это не шутки. Их поведение будет серьёзно влиять на все мировые рынки.

Читать заметку полностью

Свежая колонка на Банках.ру

Случай этот произошёл со мной, поэтому можете не сомневаться: удивительные подробности дела вы получаете непосредственно из первых рук. Итак, около года назад я решил расстаться с банком, в котором держал счета несколько лет. Ребята фантастически обнаглели во время кризиса, меняя тарифы в одностороннем порядке едва ли не каждый месяц, и понятно, в какую сторону. Да и вообще, «всё со временем портится» (с) — пустые ранее отделения заполнились народом; операционистки, которые раньше помнили меня в лицо, стали меняться чаще, чем диджеи на немодном радио; ограниченность возможностей по удалённым операциям начала надоедать… В общем, пора было подумать об измене.

Реализация планов по смене банка немного затянулась — я, к счастью, живу не в Москве, поэтому пришлось дождаться очередной поездки в столицу. Но, так или иначе, в марте нынешнего года акт разрыва отношений с банком был зафиксирован.

Сама процедура прошла удивительно просто и спокойно. Все остатки денег были переведены на один из счетов и тут же выданы в кассе, заявление на закрытие было подписано и принято, никто даже не задавал дежурных вопросов о том, с чем связано моё желание. Видимо, я там был далеко не первый такой. Закончив все дела буквально минут за десять, я несколько растерянно спросил: «Это всё? Больше точно ничего не надо делать?». На что получил заверения в том, что всё, процедура полностью завершена. Сомнения, конечно, остались, но девушки были столь убедительны, что я посчитал возможным им поверить.

Читать заметку полностью

Активность банков в деле привлечения новой рабочей силы в последние месяцы — далеко не новость для инсайдеров. Едва оправившиеся от кризисного испуга кредитные организации запасаются людьми впрок — ведь рынок, собственно, ещё далёк от бурного роста, чего не скажешь о банковских штатах и зарплатах. Но на общем фоне бурления в около-банковских кругах выделяется весьма своеобразный процесс, касающийся небольшой, но важной сферы финансового бизнеса — инвестбанковских услуг.

На этот довольно узкий (в смысле количества сотрудников) рынок вышли два государственных монстра — Сбербанк и ВТБ, решившие за любые деньги собрать у себя звёздные команды. Понятное дело, что выращивать звёзд в своих коллективах долго и сложно, намного проще «пропылесосить» рынок, предложив убийственные зарплаты — и не только на топ-позиции, но и на средние и низшие должности.

Я вполглаза слежу за этим процессом где-то с лета, когда в неофициальных разговорах сотрудники разных банков начали массово говорить о появившихся вакансиях Сбербанка. Доходило до забавного: спрашиваешь у аналитика — мол, чем занимаешься? Да вот, говорит, жду предложение от Сбера. А что сам на них не выйдешь? А зачем, — говорит, — всё равно рано или поздно позвонят.

Читать заметку полностью

Вопросы безопасности при работе с банком всегда вызывают интерес. Сейчас самая модная тема — безопасность при работе со счётом через интернет. Сообщения на форумах, статьи в прессе и разговоры на кухнях по большей части приводят их участников к одному и тому же печальному выводу: нет никакой гарантии, что ваши деньги, к которым имеется доступ через интернет, не попадут в карман мошенникам. А виноваты в этом, конечно же, банки, не обеспечивающие должный уровень безопасности.

У меня складывается ощущение, что клиенты немного зажрались. Банк, как и любая организация, работающая с массой пользователей, технически не в состоянии отвечать за действия этих самых пользователей. Ведь очевидно, что любые подобные отношения имеют две закрытые друг от друга стороны: банк не пустит клиента в свой бэк-офис и серверную, а клиент вряд ли обрадуется, если банк начнёт контролировать каждое его действие в обычной жизни.

Обе стороны «по умолчанию» (или даже вполне явно, на основании договора) рассчитывают, что партнёр относится к обеспечению взаимоотношений с разумной ответственностью. Проще говоря, если банк выдаёт клиенту карточку с одноразовыми паролями, то он полагает, что клиент не будет счищать защитный слой со всех паролей сразу и бросать её потом где попало.

Читать заметку полностью

Свежая колонка для Банков.ру.

Похоже, что и участники различных биржевых торгов, и большие начальники, и простые граждане в последние месяцы как-то заскучали. Посткризисная стабильность (пусть и довольно зыбкая) не будоражит кровь, никто не хватает с утра свежую прессу, чтобы узнать, что еще плохого случилось в стране, а финансовые блоги потеряли значительную часть своих читателей. Значит — что? Правильно: пора устроить какую-нибудь заварушку, чтобы люди не расслаблялись, ибо в расслабленном и благодушном состоянии в России жить опасно. Политики занялись увлекательной игрой «уволь Лужкова», а экономические субъекты не смогли придумать ничего интереснее очередной девальвации рубля.

За три дня долларово-евровая корзина подорожала на 1 рубль до 35,67 рубля. Евро, как обычно, прибавил побольше, доллар — поменьше. В общем-то, ничто не предвещало столь резкого изменения валютного курса: нефть дорогая, в стране нет никаких катастроф, валютные резервы у Центробанка в порядке. Тем не менее, то, что происходило на валютном рынке в четверг, а в прессе — начиная с понедельника, можно смело назвать небольшой, но чувствительной паникой. Стоит ли ей поддаваться, пора ли бежать в банк за подорожавшей валютой?

Ситуация, на самом деле, дурацкая. То, что рубль при стабильных ценах на нефть и нейтральной политике ЦБ должен подешеветь в среднесрочной перспективе (к середине зимы), — очевидно. Российская экономика забуксовала, импорт растет, компаниям и банкам вскоре предстоит возвращать иностранные кредиты на 15 млрд долларов, к концу года на финансовую систему традиционно прольется дождь из недорасходованных бюджетных денег. Но прямо сейчас никакой серьезной причины валить рубль ни у кого нет.

Читать заметку полностью

Свежая колонка на Банках.ру по поводу, пожалуй, главной истории дня.

Некоторые удмуртские банкиры настолько суровы, что даже после потери 99% средств клиентов своего ОФБУ предлагают им вложить в фонд еще денег. И ведь желающие могут найтись. Виновата уникальная методика поиска «жертв» ОФБУ.

Сегодня в «большой» прессе наконец-то появились первые заметки о феноменальных «успехах» управляющих Удмуртского инвестиционно-строительного банка (УИСБ), которые умудрились в два приема просадить 99% активов своего ОФБУ «Базовый». Сначала фонд зафиксировал убыток в размере более 50% средств, а в конце августа списал еще 98,68% активов.

Как рассказывают журналистам ответственные сотрудники банка, деньги были потеряны в ходе игры на «форексе»: управляющие играли против тренда, увеличивая ставку при ухудшении ситуации. В какой-то момент, как это обычно случается, денег не хватило и позицию пришлось закрывать, фиксируя убыток.

Читать заметку полностью

На днях «Коммерсант» порадовал хорошей новостью: Министерство финансов России нашло способ одновременно удовлетворить интересы банков, их вкладчиков и фондовых спекулянтов. Хотя бы в одном вопросе — введении безотзывных вкладов. Кроме шуток, решение действительно замечательное и вполне прогрессивное.

Если поправки в законы примут, то безотзывные вклады будут оформляться как сберегательные сертификаты. Сертификаты формально существуют и сейчас, но они почти ничем не отличаются от обычных вкладов — их можно вернуть в банк в любой момент, получив назад наличные. Преимущество же «безотзывного» сертификата для банка очевидно: он получает деньги с гарантированным сроком хранения. Это позволит более спокойно распоряжаться средствами, понимая, что «прямо завтра» вкладчик их не заберёт. Но если вкладчику всё-таки срочно понадобится сумма, лежащая в банке, он сможет продать сертификат кому-то ещё или взять под него кредит, получив на руки наличные.

В то же время сам сертификат (который может быть и не именным) можно считать ценной бумагой с известной доходностью и «дюрацией» (сроком действия). Получается некая «почти облигация», обеспеченная вкладом в банке, точнее, обязательством банка его выплатить. И уже не важно, кому этот вклад принадлежит, ведь получит деньги тот, кто будет владеть сертификатом на момент окончания срока его действия. А где есть ценная бумага, да ещё и с весьма прозрачной системой ценообразования, там немедленно появятся спекулянты (в нейтральном значении этого слова). Если всё получится, то может образоваться не очень большой, но вполне солидный рынок сертификатов.

Читать заметку полностью

Работа над ошибками

Опубликовано 23 Авг 2010 в Портфель, Ссылки

Хорошо, когда у интернет-журнала есть внимательные и неравнодушные читатели. Именно благодаря помощи таких читателей Павла Вавилова и Антона Волохина мне удалось понять, что я был не прав, посчитав, что в сервисе управления инвестиционными портфелями от Финкейка есть проблема со снятием ордера.

Выяснилось, что ордер можно спокойно отменить: для этого есть специальный крестик напротив заявки. Но мой браузер Chrome «съел» этот крестик, вероятно, посчитав его рекламным баннером. В общем, произошла банальная техническая накладка, вызвавшая потерю некоторого количества акций на счёте. Сам дурак.

Этот мелкий, но неприятный во всех отношениях случай показывает, насколько зависимы мы стали от технических средств. «Умный» браузер, который сам решает, что показывать, а что нет, может испортить действия инвестора и нанести вполне реальный урон тем, кто работает со счётом через обычный веб-доступ, а не через специальные программы. Но бывают и другие ошибки.

Читайте дальше

Наше поколение 30-40-летних окажется в пенсионном межвременье. Все, что придумано ранее, отправляется на свалку истории, а новая система сбережений и инвестиций пока не создана. Надо искать выход — лучший среди плохих.

Одна моя знакомая недавно устроила в своем блоге опрос читателей на тему «Как устроить себе безбедную старость». Ответов она получила много, но, как сама потом написала, все они оказались предсказуемыми. И — добавлю от себя — неправильными.

Заметим сразу, идеи «доверить этот вопрос государству» ни у кого не возникло. То, что государственная пенсия — это в лучшем случае пособие на выживание, и что ничего не изменится в ближайшие лет пятьдесят, никто не сомневается.

Читать заметку полностью

Российские компании и банки обычно с большим удовольствием рассказывают о своих расходах на благотворительность. Всегда можно узнать о перечислениях денег в тот или иной фонд или о том, какие артисты и художники получили поддержку. Особенно корпорации любят показывать фотографии счастливых детей, которым добрые дяди и тёти привезли игрушки. Дети и собаки хорошо «продаются», т.е. вызывают максимально положительную реакцию у зрителя — это вам скажет любой рекламщик.

Этическая сторона рекламы на благотворительности (а широкое оповещение публики о своих «социальных» расходах — это, конечно, реклама) довольно сомнительна. Зачем кричать на весь мир о том, что такая-то компания или такой-то банк «за свой счёт» (это обязательно подчёркивается в пресс-релизах) купил памперсы или дал денег оркестру? Если эти расходы необходимо указать в отчётности, то напиши о них в годовом отчёте, который всё равно никто, кроме аналитиков и журналистов не читает. Причём здесь корпоративный сайт или пресс-конференция?

Единственным нециничным доводом в пользу оповещения о благотворительных акциях можно считать то, что такие сообщения «подают пример» другим компаниям. Мол, сидят некие дремучие люди в какой-нибудь мега-корпорации, и не знают, что, оказывается, можно заниматься благотворительностью. А тут конкуренты выпускают пресс-релиз о своей доброте. И первые товарищи, внезапно прозрев, хлопают себя по лбу и бросаются с мешком денег в ближайший детский дом или концертный зал. Как-то не верю я в такую историю. Возможность пожертвовать деньги на благое дело — не ноу-хау, все прекрасно понимают, что это можно делать, и при минимальных усилиях могут узнать, как именно.

Но благотворительный пиар — не единственный вопрос, ставящий под сомнение социальную деятельность компаний и банков. Более интересно, имеют ли они моральное право вообще заниматься благотворительностью.

Читать заметку полностью

Свежая колонка на Банках.ру

Принято считать, что фондовый рынок страны отражает положение дел в ее экономике. Если индексы акций уверенно растут, то можно сказать, что и в экономике все хорошо. Если индексы идут вниз, то налицо явные проблемы. Конечно, с массой поправок, учитывающих истерику и эйфорию инвесторов, потоки капитала и прочие факторы. В конце концов, не на данные же Росстата смотреть. Однако все не так просто.

То, что существующие индексы на самом деле не показывают вообще ничего вменяемого, разговор отдельный. Но даже если допустить, что они отражают жизнь фондового рынка (что далеко не так), то говорить о том, что фондовый рынок в свою очередь отражает реальное положение дел в экономике, и вовсе смешно.

За три последних месяца на ведущей российской бирже ММВБ проходили сделки по акциям 271 компании. Это не так уж мало, инвесторам, казалось бы, есть из чего выбрать. Но при этом более 90% оборота пришлось на 11 бумаг, более 80% — на семь. А 50% оборота приняли на себя всего две бумаги — обыкновенные акции Сбербанка и Газпрома. 261 акция из 271-й — по сути, биржевой мусор, в котором копошатся только эстеты и инсайдеры. Поверьте, вы не знаете даже названий подавляющего числа компаний, гордо представляющих собой российский рынок акций. Поэтому намного интереснее посмотреть на корпорации, которых на фондовом рынке нет. Конечно, речь не о тысячах мелких акционерных обществ локального масштаба, а о лидерах и «становых хребтах» российского бизнеса, акции которых по разным причинам недоступны рядовым инвесторам.

Читать заметку полностью

Отказаться от денег

Опубликовано 18 июня 2010 в Ликбез, Ссылки

Свежая колонка на Банках.ру

Вкладчики российских банков ежегодно не получают сотни миллиардов рублей дополнительной прибыли. Но, что удивительно, им эти деньги не нужны. И это правильно.

Известный финансовый блогер Макс Крайнов недавно рассказал, что в одной австралийской газете посчитали недополученную прибыль своих сограждан, хранящих деньги на текущих счетах вместо срочных депозитов. Выяснилось, что такие «потери» составляют миллиарды долларов (австралийских, но в данном случае это не так важно) ежегодно.

Макс, конечно, обратил внимание, что это не чисто австралийская проблема, и предложил своим читателям переложить часть средств с беспроцентных (или низкодоходных) счетов на выгодные депозиты.

Читать заметку полностью

Свежая колонка на Банках.ру.

Многим инвесторам известна печальная судьба компании «Уралкалий». Одно из крупнейших в мире предприятий по производству калийных удобрений превратилось в своего рода изгоя после аварии в 2006 году. Сначала сама авария нанесла серьезный ущерб производству, потом пришлось тратить деньги на ликвидацию последствий. Но наибольший урон, пожалуй, основной владелец «Уралкалия» Дмитрий Рыболовлев получил от атаки со стороны исполнительной власти. Отбиться удалось. Более того, формальный штраф составил не такую уж большую по меркам бизнеса сумму (а уж что там было неформально, мы вряд ли когда-нибудь узнаем). Но имидж «проблемного» предприятия, имеющего трения с представителями власти, у «Уралкалия» остался. Это давило на котировки акций компании, снижая состояние миллиардера Рыболовлева и простых частных инвесторов.

Но на днях возник слух, который быстро стал официальной информацией, о том, что контрольный пакет акций компании может быть продан. Потенциальных покупателей называется много, однако все они вполне лояльны власти и явно не будут иметь тех проблем, что получил после аварии г-н Рыболовлев.

Легко догадаться, что сразу после поступления этой информации акции «Уралкалия» резко пошли вверх. С утра среды до вечера пятницы они подорожали более чем на 18%, в то время как индекс ММВБ вырос лишь примерно на 9%. Разница по большей части и есть цена отсутствия проблем с властями. Более того, по неофициальной информации, сам Дмитрий Рыболовлев предлагал купить у него контрольный пакет с наценкой в 30% к биржевой цене на момент появления слухов. Понятно, что в этот «бонус» заложена и премия за контроль, но далеко не только она.

Читать заметку полностью






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама