«Смута и институты» — это и есть последняя формулировка основной развилки российской истории по Егору Гайдару. Как теперь ясно — его завещание.

В каком-то смысле эта работа о нашем современном обществе. Об отсутствии обязательных институтов, которые придают обществу устойчивость, позволяют ему нормально функционировать и развиваться, опираясь на свои внутренние силы, а не в режиме постоянного внешнего насилия. Это простые, всем известные механизмы — судебная система, гарантия права частной собственности, система исполнения контрактов. Если ими не заниматься, дело кончается смутой.

Подробнее

Неожиданный и безвременный уход из жизни Егора Гайдара стал самой обсуждаемой новостью в России. Огромное число людей, от первых лиц государства до интернет-блогеров, отозвались на это событие.

Подробнее

Как хакнуть индекс ММВБ

Опубликовано 15 Дек 2009 в События

На ММВБ поселился хакер, с которым, похоже, никто ничего сделать не может. При этом, по всей вероятности, он просто развлекается, «ломая» индекс, но не получает от этого какую-либо прибыль. Обнаружил я это вчера, рассматривая график индекса. Сегодня опять то же самое. Посмотрите сами:

(Вертикальная линия справа - это что-то типа курсора, не обращайте внимания)

Вот этот пик в 11.43 понедельника — очень странное явление. Теоретически, он означает, что в это время кто-то купил большой объём каких-то акций, входящих в базу расчёта индекса, после чего тот же трейдер (или другие) так же резко продали эту бумагу. Практически, всё немного не так.

Читайте дальше

Как Goldman Sachs зарабатывал на AIG

Опубликовано 14 Дек 2009 в Перехват

Из $80 млрд страховки по ипотечным активам, которые AIG продала во время жилищного бума, $33 млрд купил Goldman Sachs, подсчитала WSJ. Это примерно вдвое больше, чем уступавшие только ему Societe Generale и Merrill Lynch. В том числе Goldman Sachs выступал посредником между AIG и банками, приняв $14 млрд риска по ипотечным активам. Весь этот риск инвестбанк застраховал у единственного торгового партнера — AIG. На посредничестве Goldman Sachs заработал менее $50 млн, зафиксировав большую часть прибыли в 2004-2006 гг. Но он продолжал увеличивать риски, и только спасение AIG минфином США позволило избежать потерь по страховке активов на сумму $22 млрд.

Из текста создаётся впечатление, что всё это как-то случайно получилось. Но, если вспомнить отношения голдманитов и правительства США, то картинка получается немного другая.

Подробнее

По данным МЭА, в третьем квартале Европа купила у "Газпрома" на 9% больше газа, чем за аналогичный период 2008 года, хотя по итогам января-сентября общее падение составило 20%. Но у других крупных экспортеров газа кризиса поставок не было вовсе. Катар увеличил экспорт в Европу на 66%, Норвегия — на 14%. Россия по темпам обгоняет только Нигерию.

А по Первому об этом не расскажут почему-то...

Подробнее

Старомодная аркадная игра, позволяющая желающим выместить свою ярость на банкирах - пусть и не настоящих, - оказалась настолько популярной, что владельцу пришлось менять износившиеся молотки.

В России, полагаю, надо сделать такой же аттракцион, только с политиками. Начиная с самых главных.

Подробнее

Восточный фронт ЮКОСа

Опубликовано 13 Дек 2009 в Перехват

Государство выиграло у Михаила Ходорковского бой за Восточную Сибирь. Но получило нокаут от компаний, которым передало месторождения ЮКОСа.

Статья очень интересна по фактуре, но, как обычно, автор исходит из неверных предпосылок. В России нет понятия "государство". Поэтому оно ничего потерять или получить не может. А для правящей группы потери бюджета - это личная прибыль. Так что, все довольны.

Подробнее

Нижняя палата американского парламента одобрила план реформы финансового сектора, который называют самым масштабным со времен Великой Депрессии 1930-х годов. В соответствии с законопроектом, в США появится новое правительственное агентство, которое будет следить за работой банков с физическими лицами, изучать системные риски для экономики и контролировать компании, составляющие кредитные рейтинги. Кроме того, новый орган получит право ликвидировать фирмы, работа которых угрожает стабильности экономики. При этом потери, связанные с такими мерами, должны будут возмещать не налогоплательщики, а держатели акций и кредиторы.

Азия потирает руки.

Подробнее

На рынке — какие-то позиционные бои. Ралли не получается, но падать никто не хочет. Обороты низкие, кто-то потихоньку продаёт бумажки, кто-то ещё надеется на предновогодний рост, поэтому покупает. В целом, неделя оказалась не очень удачной — индекс ММВБ потерял примерно 3%. Виртуальный среднесрочный портфель, который я веду при поддержке сервиса Fincake.ru, сработал чуть лучше. К сожалению, пока не оправдалась ставка на «Холдинг МРСК», но это вложение долгосрочное, там всё будет хорошо. В портфеле очевидно не хватает продуктовых сетей, но денег на их покупку пока нет. Хотя, может быть, уже пора что-нибудь хорошо выросшее продать, чтобы купить Магнит (по Дикси оборотов почти нет, а X5 в России не продаётся)? Если есть мысли на этот счёт — высказывайте, обсудим.

Но это всё мелочи, активность участников рынка будет потихоньку слабеть, народ начнёт (уже начал) уходить в отпуска, чтобы совместить их с новогодними каникулами. Негатива добавляет нефть, упавшая уже ниже $70 за баррель. Полагаю, что Голдманы и Барклайзы (и их товарищи) начали избавляться от дорогих фьючерсов, набранных под сделку с Мексикой в течение года. Теперь уровень $70 можно больше не защищать, потому и цены падают. А аналитики продолжают рассказывать про запасы нефти в США, ожидания роста или не-роста экономик и прочие замечательные вещи. Проще надо быть — крупным ребятам просто пора закрывать позиции.

Скукотища. Зато, в последних заметках я, похоже, случайно наткнулся на актуальную тему — выплату дивидендов. Об этом говорит и относительно большое количество комментариев к текстам и, что более важно, новостной фон.

Читайте дальше

Посредственные и жадные

Опубликовано 11 Дек 2009 в Перехват

Генеральный директор одной из крупнейших компаний мира — General Electric печально глядит на свое поколение. Алчность и непрофессионализм корпоративных руководителей нанесли вред экономике США и увеличили разрыв между богатыми и бедными, констатировал Джеффри Иммелт.

Ещё один всё понял.

Подробнее

Лидер левоцентристской коалиции президент и сын президента Эдуардо Фрей обещает повысить уровень социальных гарантий, не повышая уровня государственных расходов. Он намерен сделать частные пенсионные фонды (а в Чили все пенсионные фонды частные) и медицинские страховые компании более прозрачными, особенно в части зарплат руководства. ... Наконец, его привлекает альтернативная энергетика, под которой он понимает в первую очередь энергетику ядерную.

Лидер правоцентристов миллиардер Себастьян Пиньера обещает шестипроцентный экономический рост. ... Он собирается достичь этого результата, создав стимулы для малого и среднего бизнеса и перетряхнув руководство медного гиганта Codelco и нефтяной госкомпании ENAP. ...

Ни один из двух основных кандидатов не ставит под сомнение священную корову чилийской модели: бюджетную дисциплину.

Ещё одно разрушение стереотипов.

Подробнее

Опыт последних веков показывает, что история имеет значение, поэтому Англией Россия, по-видимому, не станет никогда. Но если говорить о важнейших параметрах, определяющих жизнь населения: таких как – реальные доходы, ВВП на душу населения уровень урбанизации, уровень образования, то на протяжении последних полутора веков дистанция между Россией и ведущими странами континентальной Европы, такими, как Германия и Франция, несмотря на то, что мы прошли две революции, две войны, социалистический эксперимент, была достаточно стандартной, Она колебалась, но в целом была близка к 50 годам. Так что гипотеза, что Россия в 2050 году будет похожа на Францию и Германию 2000 года – имеет основание.

Оптимистичненько

Подробнее

За почти 20 лет в журналистике так и не привык, что люди, полагающие, что умеют читать, на самом деле часто этого не умеют. Они видят в тексте знакомые буквы, иногда — слова. Трансформируют их в некие образы в своих весьма своеобразных головах. Получившуюся бессмысленную кашу вкладывают в уста воображаемого собеседника, отдалённо напоминающего автора текста, после чего с упоением спорят с ним, блестяще разбивая его доводы.

Разговаривать с голосами в своей голове — это любимое занятие комментаторов заметок в прессе. Много раз убеждался в этом и на Банках.ру, и здесь, и в ЖЖ (пока не закрыл там комментарии). Знаю, понимаю, смиряюсь, но никак не привыкну. А пора бы.

Прошлая заметка была посвящена тому, что некоторые люди просят государство вмешаться во внутренние дела компаний и принудить акционеров голосовать за выплату определённых дивидендов (не менее такой-то доли прибыли). Мне это предложение не нравится, так как я считаю, что государству нечего делать в постели с акционерами: они сами решат, платить дивиденды или нет, и какие, если всё-таки платить. Всё. Для особо одарённых повторяю: весь смысл той заметки только в том, что акционеры компаний — не клинические идиоты в психбольнице, а государство — не врач с галоперидолом.

Однако, нашлось достаточно комментаторов, обрушившихся на меня за то, что я против выплаты дивидендов. Вот, мол, гад и спекулянт, хочет только «играть» на росте курса акций, а люди хотят дивидендов. Понятно, что комментаторы спорят в данном случае не со мной а с голосами в своих головах. Им так интереснее, наверное.

На самом деле, любая крайняя позиция в этом споре не имеет смысла.

Читайте дальше

Худший сценарий в 2009 г. — крах финансовой системы, массовые дефолты корпораций, стремительный всплеск безработицы, глобальная торговая война — не реализовался, констатирует стратег Merrill Lynch по рынкам Европы, Ближнего Востока и Африки Билл О'Нил. Но в 2010 г. рисков будет не меньше, предупреждает он: второй раунд рецессии, «кровавая баня» на рынках облигаций и гиперинфляция.

Этот сценарий может реализоваться, если госстимулы не разгонят спрос, а правительства будут слишком медленно поднимать ставки, отмечает О'Нил: «Опасения гиперинфляции могут привести к сбросу облигаций и обвалу цен на бумаги».

Хм. "Вторая волна" стала не модной, теперь это "второй раунд"?

Подробнее

Планируемые изменения позволят ЛУКОЙЛу увеличить свободный денежный поток до $45 млрд и более против нынешних $15 млрд. Прежний вариант стратегии предусматривал сохранение этого показателя практически на одном уровне. "А свободный денежный поток — это средства, из которых компании платят дивиденды, создают финансовые резервы и делают приобретения",— говорит Валерий Нестеров.

ЛУКОЙЛ уже обещал, что не будет скупиться — к середине десятилетнего периода он намерен увеличить выплаты своим акционерам до 30% от чистой прибыли против нынешних 15%. Это сделает компанию одной из самых щедрых в отрасли: больше своим акционерам платит только ТНК-ВР, направляя на эти цели по 40% от прибыли по международным стандартам. За прошлый год "Газпром нефть" заплатила своим акционерам около 20% от прибыли по GAAP, "Роснефть" — 6%, "Сургутнефтегаз" международную отчетность не предоставляет, он заплатил 22% по РСБУ.

Подробнее

3 из 512345





Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама