Сбалансировать российский бюджет в ближайшие три года можно будет, только если цена на нефть подскочит до 105–109 долл. за баррель. Такие условия стабилизации финансов в минувшую пятницу назвал глава Минфина Алексей Кудрин. Планы правительства добиться нулевого бюджетного дефицита к 2015 году за счет «здорового и качественного экономического роста», похоже, пошатнулись. На резкий скачок нефтяных цен надеяться, по мнению экспертов, не стоит. Главное бюджетное бремя – высокие социальные обязательства – в преддверии выборов вряд ли уменьшится. А новое повышение налогов опасно для бизнеса. Сбалансировать бюджет можно было бы при восстановлении экономического роста. Но эксперты уверены, что скорее именно экономический рост станет жертвой бюджетной стабилизации.

Кудрину пора уходить, чтобы не нести ответственность за безумие более высоких властей. Потом же всё на него свалят.

Подробнее

Заживо поглощенные

Опубликовано 19 Окт 2010 в Перехват

$39 млрд заплатит компания BHP Billiton акционерам канадского производителя удобрений Potash, если они согласятся расстаться со своими акциями. BHP Billiton сделала свое предложение через голову правления Potash, а потому ее попытка приобрести канадскую фирму считается враждебным поглощением. Недружественные поглощения — уникальный формат сделки, когда покупатель не спрашивает у продавца, хочет ли тот продать свой товар, а потому история таких поглощений — это история беспощадных корпоративных войн.

Отличный текст: систематизированы различные методы недружественного поглощения компаний, приведены примеры. И написано живо и "плотно", приятно читать.

Подробнее

Вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин заявил, что пенсионный возраст в стране может быть повышен через пять-семь лет. По его словам, возраст выхода на пенсию может быть повышен для мужчин до 62 лет, а для женщин - до 60 лет. "В течение года-двух принимаем решение, потом через пять лет начнем повышать. Постепенно", - сказал министр, добавив, что этот процесс будет поэтапным и постепенным, а начнется не ранее, чем через шесть семь-лет.

Лента.ру, конечно, радует отдельно: в заголовке "пять" лет, потом "пять-семь", потом "шесть-семь". Но, что интересно, никто из начальства ничего не говорит об уменьшении влияния льготников на средний реальный возраст выхода на пенсию. А это - намного более актуальная задача, чем формальное повышение пенсионного возраста.

Подробнее

Кто насколько богат

Опубликовано 15 Окт 2010 в Перехват

$43 800 — таким состоянием обладает средний взрослый житель планеты, посчитал банк Credit Suisse, впервые опубликовавший глобальный обзор благосостояния. Россияне — в низкодоходной группе стран, но за 10 лет их достаток рос чуть ли не самыми быстрыми темпами в мире.

3 млрд из 4,4 млрд взрослого населения имеет менее $10 000, а 24,2 млн – долларовые миллионеры. Из-за огромного социального расслоения богатым может считаться человек с состоянием всего в $4000, вычислили авторы. Чтобы попасть в 10% богатейших, надо иметь более $72 000, в 1% – $588 000.

Интересные подсчёты, хотя и вызывающие большие сомнения.

Подробнее

Текущий уровень оценок и опыт прошлого дают повод для оптимизма. Дисконт в оценке российских активов по отношению к зарубежным аналогам остается значительным, будь то на уровне рынка в целом или отдельных секторов.

Дисконт индекса MSCI Russia с точки зрения коэффициента P/E на ближайшие 12 месяцев по отношению к индексу MSCI EM составляет 42% против медианного значения в 20% по итогам 2004–2010 гг. Большинство российских секторов также торгуются с дисконтом более 20% по отношению к аналогичным отраслям других стран. Тем временем, как показывает опыт 2002 г., российский рынок акций способен пережить новую волну спада на мировом фондовом рынке при условии, что этот разрыв в оценке окажется достаточно широким, чтобы компенсировать соответствующий негативный эффект.

Стратегия ВТБ капитала.

Подробнее

В середине сентября российское правительство представило проект бюджета, предусматривающий более значительное, чем предполагалось, увеличение расходов. От роста госрасходов выиграют банки, ритейлеры, оборонная промышленность и инфраструктура. Проигравшими же окажутся экспортеры и компании с высокой долговой нагрузкой, считают аналитики "Тройки Диалог".

Например, расходы 2013 года на 21% превышают тот уровень, который был заявлен в начале нынешнего года. При таких расходах годовой дефицит бюджета с 2011 года увеличится до 3–4% ВВП, или $60 млрд. При том уровне расходов, который предусмотрен новыми планами правительства, цена нефти, необходимая для того, чтобы сверстать бюджет без дефицита, превышает $100 за баррель, тогда как перед кризисом она составляла менее $70 за баррель, а 10 лет назад – $20–30 за баррель. В результате значительно усиливается зависимость всех макроэкономических параметров от цены нефти.

Стратегия "Тройки" до конца года.

Подробнее

«Я покупаю (ценные бумаги), следуя простому правилу: действуй с опаской, когда остальные жадничают, и жадничай, когда остальные боятся». Один из богатейших людей на планете, глава Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт написал это в программной статье в New York Times под говорящим названием: «Покупайте американское. Как я». Статья вышла в непростое время — в октябре 2008 года, когда ошарашенные падением банка Lehman Brothers Соединенные Штаты пытались избежать наступавшей финансовой катастрофы, инвесторы в панике распродавали акции.

Ну что ж — Баффет и его последователи не остались внакладе: с того времени к началу октября этого года американские акции (судя по индексу S&P 500), подорожали на 25,7%. Очень неплохо для развитых рынков. Впрочем, к началу октября 2010 года индекс S&P 500 так и не восстановился до уровня, на котором был до краха Lehman.

Угу. Когда Сбер со свистом падал со 100 руб. до 15-20 руб., я говорил, что это неправильно и вызвано исключительно нервами и прочими нерыночными причинами. Те, кто покупал во время паники, сегодня озолотились.

Подробнее

Выживут только слабые

Опубликовано 15 Окт 2010 в Перехват

Сегодняшняя напряженность происходит из-за полной невозможности восстановления глобального равновесия. Чрезмерно тратящие страны – такие как Соединенные Штаты и другие “англо-саксонские” экономики, которые использовали финансирование за счет внешних кредитов и у которых было отрицательное сальдо по текущему счету, сейчас должны больше экономить и меньше тратить на внутренний спрос. Чтобы поддерживать экономический рост, им нужно номинальное и реальное обесценивание их валют, чтобы уменьшить свой торговый дефицит. Но страны, которые чрезмерно экономили – такие как Китай, Япония и Германия – у которых было положительное сальдо по текущему счету, сопротивляются повышению номинальной стоимости своей валюты. Более высокий обменный курс снизил бы положительное сальдо по текущему счету, поэтому эти страны не могут или не желают уменьшить свои сбережения и поддержать экономический рост через более высокие затраты на внутреннее потребление.

Нуриэль Рубини о валютной войне.

Подробнее

Когда клиенты перестают нести деньги в ПИФы (по данным НЛУ, чистый отток в июле — сентябре составил 380 млн руб.), управляющие придумывают новые инвестиционные идеи. В этом году это вложения в иностранные бумаги — благодаря поправкам в законы их доля в портфеле фонда может доходить до 70%.

Идея интересная, но Ведомости забыли спросить у УК, сколько процентов пайщики потеряют "по дороге" на различных комиссиях, конвертациях и компенсациях валютных рисков. Всё-таки вкладывать рубли в зарубежные активы - довольно дорогое удовольствие.

Подробнее

Европейский рынок газа почти восстановился. Согласно вчерашнему отчету МЭА в январе — июле потребление газа в Европе составило 331,3 млрд куб. м (+8,7% к 2009 г. и всего на 0,06% меньше докризисного 2008 года). Похожие оценки у фонда Carnegie. По его прогнозам, общие поставки топлива в 27 стран ЕС, Турцию и Швейцарию составят в этом году 560 млрд куб. м (-0,5% к 2008 г.).

«Газпром» при этом серьезно отстает от конкурентов. За семь месяцев поставки газа из стран бывшего СССР (а это в основном российский концерн) составили 76,6 млрд куб. м — почти на 13% меньше уровня 2008 г., гласят данные МЭА. Оценка самого «Газпрома» на весь год — минус 9-12% к докризисным показателям (до 140-145 млрд куб. м).

Что и требовалось доказать. Негибкость в переговорном процессе, размахивание дубиной и феерическое воровство в конце концов сказались на текущей деятельности. А с учётом массы других проблем Газпрома, ситуация с этой компанией представляется совсем печальной.

Подробнее

Выживать сегодня малому (и даже среднему) банку непросто. А ведь нужно не только выжить, но и развиваться. Что же может противопоставить небольшой (чаще всего — местный) банк наступлению филиалов столичных и международных банковских гигантов?

Продолжение саги Владислава Лейбова о малых банках. На этот раз - о том, как они всё-таки решают свои проблемы.

Подробнее

Кто обижает малые банки

Опубликовано 15 Окт 2010 в Перехват

Люди, знающие о работе небольших банков лишь понаслышке, искренне не могут понять, отчего им так непросто живется и почему их число постоянно уменьшается. Попробуем разобраться.

Хороший анализ проблем российских малых банков "изнутри" от Владислава Лейбова.

Подробнее

Схема инвестирования пенсионных средств Ханты-Мансийского негосударственного пенсионного фонда (НПФ), заинтересовала Генеральную прокуратуру. Как стало известно "Ъ", она обратилась в Федеральную службу по финансовым рынкам с просьбой предоставить информацию о деятельности управляющей компании "ЮграФинанс", которая реализовывала инвестиционную программу для Ханты-Мансийского НПФ. Генпрокуратуре предстоит выяснить, каким образом в рамках нынешнего пенсионного законодательства и при такой степени регулирования этого рынка оказались возможны схемы, ставящие под угрозу выполнение обязательств одного из крупнейших пенсионных фондов.

Превед, пенсии. "Потерять" 5 млрд руб. - это сильно.

Подробнее

«Роснефть» не мелочится

Опубликовано 15 Окт 2010 в Перехват

Закон устанавливает прямую зависимость между количеством акций, принадлежащих акционеру, и объемом прав на информацию: чем больше пакет, тем больший доступ к оперативной деятельности имеет акционер, отмечает «Роснефть». Формально правда на стороне Навального: с пакетом менее 25% акционер имеет право ознакомиться с протоколами совета директоров. Но по уставу «Роснефти» совет директоров имеет расширенные полномочия и принимает решения не только по стратегии, но и по текущей деятельности. Часть вопросов относится к коммерческой тайне, и предоставление Навальному этой информации грозит «Роснефти» расторжением контрактов и ослаблением рыночных позиций.

Навальный должен победить, но толку от этого будет мало - Роснефть может спокойно наплевать на решение суда, ей никто ничего не сделает.

Подробнее

Экономическая статистика преподнесла властям неприятный сюрприз. Оказывается, с июня 2010 года в стране начался общеэкономический спад, который сопровождается заметным падением реальных доходов населения. Эта новость опровергает утверждения высокопоставленных чиновников о том, что бурный экономический рост в стране лишь притормозился из-за засухи.
К примеру, в сентябре глава Минфина Алексей Кудрин сообщил, что засуха повлияла на темпы экономического роста РФ в 2010 году, и они будут чуть ниже, чем планировалось. «Мы думали, что будет около 5%, но сегодня ориентируемся на оценку около 4%», – рассказывал месяц назад Кудрин. Таким образом, продолжил министр, «чуть меньше чем на 1%, но это заметно, это уменьшит темп роста ВВП в этом году».

Ситуация в России ухудшается даже быстрее, чем можно было бы предполагать. И всё это на фоне нефти по $85 за баррель.

Подробнее






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама