Резиновый метр Росстата

Опубликовано 25 Ноя 2010 в Перехват

Выход российской экономики из состояния стагнации по-прежнему неочевиден, хотя октябрьские данные Минэкономразвития говорят о бурном росте ВВП в этом месяце. Поскольку сама по себе методика исчисления МЭРом ежемесячного ВВП остается сокрыта покровом тайны, то мы не склонны придавать слишком большого значения этой оценке — бывали случаи, что они корректировались, и сильно. Гораздо более важным является понимание того за счет чего может расти российская экономика: частный спрос стагнирует, бюджет сокращает расходы, бурный рост импорта съедает внешнеторговое сальдо. Остаются только инвестиции и запасы. То, что достоверной статистики запасов в России не было и нет — не секрет, но у нас была надежда на то, что в отношении инвестиций Росстат располагает адекватной информацией, и поэтому мы решили узнать, какие из российских секторов не только столкнулись с ограничениями по производственным мощностям, но и поверили, что инвестировать в России сегодня — самое время.

Очень подробный и наглядный рассказ о том, как "подкручивается" статистика в России. "Никому нельзя верить" (с).

Подробнее

Так что очень возможно, что речь идет о чем-то более серьезном: масштабной переоценке политических рисков, охватившей российскую верхушку. Деловую, политическую, чиновную, а точнее – клубок, где одно невозможно отличить от другого. Вряд ли здесь дело в пессимизме иностранных инвесторов: уже давно никаких принципиально новых инвектив в адрес российского государства и экономической политики с Запада не доносилось.

Конспирология вполне понятная и привычная. Доказать ничего нельзя, ни в одну сторону, ни в другую. Масштабы движений таковы, что, в принципе, могут быть результатом действий буквально нескольких лиц или компаний. Или одного Сургута, например.

Подробнее

В западной прессе появляется всё больше статей о «неправильном» с точки зрения современных экономистов «поколении Y». Мол, вступающие во взрослую жизнь в разгар кризиса молодые люди 1980—1995 гг. рождения не хотят безудержно тратить деньги. Более того, оглядываясь на печальный пример своих родителей, погрязших в долгах, они стараются экономить на покупках и создавать сбережения «на чёрный день».

С точки зрения современной экономической мысли, такое поведение приводит к снижению темпов роста ВВП, сокращению оборота в финансовой сфере и, вероятно, к ухудшению ситуации на бирже. Даже после окончания кризиса осторожные молодые люди (хоть это и звучит как оксюморон) продолжат инвестировать с минимальным риском, стараясь обеспечить в первую очередь устойчивость капитала, а не высокую доходность.

В подобных исследованиях речь в первую очередь идёт, конечно, об американской молодёжи. Это понятно: поколение «эхо-бумеров» (дети бэби-бумеров), хоть и меньше по численности поколения своих родителей, но, тем не менее, могло бы населить большое государство: 80 млн потребителей и инвесторов, живущих в самой богатой стране мира — это не шутки. Их поведение будет серьёзно влиять на все мировые рынки.

Читать заметку полностью

Депрессивное поколение

Опубликовано 25 Ноя 2010 в Перехват

Представители поколения нынешних плюс-минус тридцатилетних, известного как поколение Y (дети поколения беби-бумеров 1950-60-х), гораздо более консервативно подходят к управлению собственными деньгами и предпочитают хранить их по старинке — «под матрацем». Не стало ли поколение Y новым депрессивным поколением?

Довольно мрачный текст. Правда, он касается американских реалий. С другой стороны, осмотрительность и бережливость - хорошие качества для инвестора. И чем больше сбережений, тем больше инвестиций, а не глупых покупок очередного гигантского телевизора в туалет.

Подробнее

Источник: The Wall Street Journal + дополнения от СуперИнвестор.Ru

Перевод: Андрей Климов

В The Wall Street Journal в сентябре вышел большой материал о перспективах инвестирования в различные энергетические активы — от нефти до солнечной энергии. Нам этот текст показался достаточно интересным с точки зрения оценки общей ситуации в мире, но довольно далёким от отечественных реалий. Поэтому мы решили опубликовать наиболее интересные выдержки из статьи WSJ, а также добавить пояснения и расширения, чтобы сделать текст более полезным и интересным для российского читателя.

Десятилетия спустя после аварии на Три-Майл Айленд (Three Mile Island) и чернобыльской катастрофы интерес к атомной энергии значительно возрос. Это произошло во многом из-за того, что АЭС не выделяют углекислый газ. По данным Международного агентства по атомной энергетике, сейчас в мире строится около 60 ядерных реакторов.

Однако, напрямую инвестировать в возрождение атомной энергетики не так просто Энергокомпании помимо АЭС владеют другими источниками электроэнергии, а проектно-строительные фирмы возводят не только атомные электростанции.

Читайте дальше

На конференции TEDxTartu в Тартуском университете 20 ноября 2010 года выступил профессор макроэкономики Рауль Эметс (Raul Eamets), речь которого была посвящена интересной идее: полному переходу на безналичные платежи с целью стимулировать развитие экономики, ИТ-инфраструктуры и банковского сектора. Такой шаг также укрепит имидж Эстонии как одного из IT-лидеров в глазах мирового сообщества.

Не, ну совсем отказываться от налички рановато, конечно. Хотя направление в целом правильное. Необходимо только придумать "мобильные кошельки", позволяющие легко обмениваться деньгами "на ходу", без использования карточки. Разработки такие есть, но до массовости им пока далеко. Если не считать африканский опыт с переводом денег через мобильники.

Подробнее

Реформа мировой валютной системы неизбежна. Но, к сожалению, возвращение к стабильности эпохи золотого стандарта в обозримой перспективе невозможно. С появлением нескольких мировых валют появится и несколько мировых полюсов, что значительно осложнит не только экономическую, но и политическую реальность, уверен редактор отдела экономики журнала «Эксперт» Максим Рубченко.

К экономике от "Эксперта" надо относиться, мягко говоря, аккуратно, но интересные мысли и идеи в тексте есть.

Подробнее

18 ноября в Конференц-зале Политехнического музея в рамках проекта «Публичные лекции Полит.ру» состоялась лекция «Капиталистический манифест. Жизнь и судьба книги Л. фон Мизеса "Человеческая деятельность". К 10-летию русского издания», с которой выступил кандидат экономических наук Григорий Сапов. Запись видеотрансляции.

Сапов - один из лидеров "австрийской школы" в России, последователь Мизеса.

Подробнее

Не частный случай

Опубликовано 22 Ноя 2010 в Перехват

Каждый финансовый кризис видоизменяет банковскую систему, и чем он сильнее, тем глубже изменения. Сейчас можно констатировать, что последний из них преодолен, ведь банковские показатели растут второй квартал подряд. А посткризисные перемены очевидны: все большую силу набирают госбанки, и все меньше места остается частным кредитным организациям.

Новый список 200 крупнейших банков России и немного аналитики по поводу изменений в нём.

Подробнее

Бывший футболист Эрик Кантона поддержал европейских студентов и сотрудников госсектора, протестующих против экономической политики властей, но призвал граждан действовать более продуманно, пишет The Guardian. Он заявил, что вместо уличных акций неповиновения им следовало бы просто забрать свои деньги из банков и тем самым уничтожить их.

Интересно, что сделают с Кантоной те, кто не успеет забрать деньги?

Подробнее

Инвестиции в бренд

Опубликовано 22 Ноя 2010 в Ликбез

Исследователи из швейцарского банка Credit Suisse несколько месяцев назад выдвинули свежую инвестиционную идею: инвестиции в компании-бренды. Мол, если отбирать акции в портфель в соответствии с их «брендированностью», то доходность такого портфеля будет выше «средней» (т.е. выше доходности инвестиций в индекс).

Логика в этом предположении есть. Бренды — это явление мира потребления, то есть эффективность работы таких компаний во многом зависит от психологии массового потребителя. А ею достаточно легко управлять. Кроме того, потребление брендированных товаров имеет довольно высокую инерцию: даже при ухудшении ситуации покупатель с большей вероятностью заплатит деньги за «гарантированное» качество брендированной продукции, чем за непонятно какой «ноунейм». Во время же экономического роста спрос на бренды только повышается.

Теория подтверждается практикой. В своём исследовании специалисты Credit Suisse отмечают, что, например, за год с марта 2009 по март 2010 гг. портфель брендов показал доходность на 7 процентных пунктов выше, чем индекс S&P500. СуперИнвестор.Ru представляет собственное исследование — на примере российских брендов. Проверим, «работает» ли эта инвестиционная идея в наших условиях.

Читайте дальше

«Мне бы их проблемы», - злобно думал я, читая заметку Андрея Бабицкого на сайте Форбса. Сама заметка имеет сомнительную ценность — логика там настолько натянута, что того и гляди лопнет, а данные несколько не соответствуют реальности. Но статья заставляет задуматься об одной очень интересной вещи.

Оказывается, четыре крупные американские ИТ-компании в общей сложности накопили на своих счетах (и в легко обращаемых в деньги бумагах) более $140 млрд. В кубышке у Apple спрятано $25 млрд, Microsoft распоряжается $44 млрд налички, Cisco зажала от народа $40 млрд, Google сберёг $33 млрд (более полные данные в конце текста). Заметим в скобках, что число $50 млрд для Apple, которое приводится журналистами в подобных сравнениях, относится ко всей сумме инвестиций компании, включая долгосрочные. Правильнее же брать только наличные (Cash And Cash Equivalents) и краткосрочные инвестиции (Short Term Investments).

Проблема в том, что компании не знают, куда деть эти огромные даже по западным меркам деньги. Бизнес развивается и так, покупать по-крупному, в общем-то, нечего, раздавать акционерам жалко. Так куда же девать гигабаксы? У меня есть свой ответ на сей животрепещущий вопрос, но об этом — в следующий раз. Пока же попытаемся понять, почему слишком много денег — это плохо.

Читайте дальше

За прошедшую с нашего прошлого обзора неделю среднесрочный виртуальный инвестиционный портфель «похудел» примерно на 14 тыс. рублей и на вчерашний вечер стоит 625906 рублей. На рынке — осень, холодный ветер и вообще довольно неприятно. Это связано как с долговыми проблемами в Европе и падением цен на некоторые виды сырья, так и с приходящим к инвесторам пониманием, что надежды на внезапный послекризисный расцвет российской экономики были беспочвенными.

Остаётся надежда на почти неограниченный поток денег иностранных инвестбанков, который должен, по идее, хлынуть на российский рынок после начала действия второго этапа американской программы по насыщению экономики деньгами (QE2). Суть в том, что банки, которые получат эти деньги, вряд ли на самом деле будут вкладывать их в развитие бизнеса в США. Средства в первую очередь должны пойти на финансовые рынки, в том числе иностранные (для США). От этого многомиллиардного подарка кое-что должно перепасть и России, как одному из рынков «второго эшелона».

Однако, нет уверенности в том, что до наших бирж дойдут по-настоящему значительные суммы. Несмотря на всеобщее желание покупать акции по всему миру, Россия в глазах международных инвесторов выглядит довольно мрачно. В стране происходит национализация крупного бизнеса (см. ситуацию с Интер РАО и Ростелекомом). В реальных новостях (не по Первому каналу) всё больше сообщений криминального характера. Поведение руководящего тандема колеблется между сумасшествием и клоунадой. С внешними отношениями ситуация всё хуже — набравшие силу в США республиканцы особо дружить с Россией не намерены. Национальная валюта под угрозой за счёт резкого роста импорта и очень высоких темпов вывода капитала из страны. «Инновации» становятся смешным ругательством. Понятно, что при ожидающейся норме прибыли, скажем, в 300% это никого бы не остановило. Но при прочих равных намного проще и спокойнее вкладываться в акции компаний Бразилии, Турции, Китая, Индонезии, да хоть Монголии.

Читайте дальше

Золотые слова

Опубликовано 17 Ноя 2010 в Перехват

Американец Роберт Брюс Зеллик опубликовал в Financial Times статью. Она вышла 7 ноября, в воскресенье, и вызвала резкий скачок цены на золото.

Дело в том, что Роберт Брюс Зеллик занимает пост Президента Всемирного банка. А в статье он сообщил миру свои размышления по поводу новой мировой валютной системы, мол, было бы неплохо ориентироваться на изменение цены золота при оценке инфляционных, дефляционных и прочих валютных ожиданий, и пусть некоторые думают, что золото устарело, оно и сегодня используется как альтернатива денежным активам.

Удачный выбран момент, скажу я вам. Полученная вечером в воскресенье информация не только не забудется, а ещё и подогреется бессонной ночью в обнимку с калькулятором. К тому же саммит G20 в Сеуле на тот момент был на носу (11—12 ноября), а там, как известно, как раз о новом мировом валютном обустройстве речь и должна была идти.

Колонка про цену слов и ответственность влиятельных людей. Интересно.

Подробнее

Свежий выпуск «Нового курса»

Опубликовано 17 Ноя 2010 в Перехват

По предложению И. Сечина «Интер РАО ЕЭС» собирается разместить допэмиссию, в пять раз превышающую уставный капитал, а в обмен на новые акции планирует получить в собственность пакеты более 40 энергокомпаний от государства и других собственников на 10 млрд. долл. Если данный проект будет реализован, то доля «Газпрома» и «ИнтерРАО» на рынке тепловой генерации достигнет 30%. Не знаем, как вам, а нам столь бурная добровольная консолидация отрасли вокруг «Интер РАО ЕЭС» сильно напоминает процесс национализации.

Еще одним знаменательным событием прошедшей недели стало заявление Минэкономразвития о необходимости приостановить процесс реорганизации «Связьинвеста» и входящих в него компаний. После того, как все советы директоров и акционерные собрания одобрили все условия консолидации, включая коэффициенты обмена акций, а у акционеров, проголосовавших против, акции были выкуплены, МЭР вдруг испугался того, что в объединенной компании государству будет принадлежать (о, ужас!) не 50%+1 акция, а всего лишь 45% или 47% акций. Неужели МЭР вспомнил старинное российское правило: 51%=100, а 49% = 0 и готов идти на пересмотр решений о принципах обмена акций? А ведь пересмотр коэффициентов приведет к тому, что реорганизацию придется начинать сначала.

И после этого государство будет нам говорить про стандарты корпоративного управления?!

Кроме того, новости, индексы, "Прожектор модернизации", и, что особенно смешно "Комментарии о государстве и бизнесе (КГБ)". Очень симпатичное издание для тех, кто всерьёз интересуется экономикой.

Скачать (pdf)






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама