Свежая колонка на Банках.ру. Небольшой макроэкономический анализ чисто финансовых показателей.

В российских деловых СМИ в последние дни прошла волна публикаций о неприятном соотношении прироста активов и пассивов банков, резком росте объёма вкладов населения, медленном увеличении кредитования экономики. Проявляются интересные закономерности, говорящие о ситуации в стране намного больше, чем официальный и неофициальный рост ВВП, приток или отток капитала и прочие не очень внятные статистические показатели.

Говоря о финансах и экономике, нельзя забывать, что деньгами в конечном итоге владеют люди. Не банки, не компании и даже не государство — всё это лишь формы «упаковки» денег — а вполне реальные «физические лица», которые ежедневно принимают те или иные решения. Эти решения основаны на анализе ситуации, прогнозах, настроении, массе случайных факторов, количестве тёплых и солнечных дней в году, в конце концов. Но вслед за Адамом Смитом всё-таки хочется надеяться, что решения, принимаемые людьми, базируются на рациональных расчётах, даже если с первого взгляда это и не очень заметно.

Поэтому, если мы наблюдаем некий устойчивый тренд, касающийся денег, то мы можем попытаться понять, что стоит за этим трендом. Например, как сообщают «Ведомости», в 2010 году объём вкладов физлиц в банках вырос на рекордные 30%, а в Сбербанке и «ВТБ 24» в сумме и того больше (в Сбере — чуть меньше, в ВТБ — намного больше). Газета ссылается на замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрея Мельникова, который считает, что «рекордный приток обеспечен изменением сберегательного поведения состоятельных россиян — они несут в банки средства, которые раньше вкладывали в недвижимость, в рынок ценных бумаг».

Читать заметку полностью

Российские инвесторы (и особенно профессиональные трейдеры) часто ворчат по поводу того, что отечественные торговые площадки не дают достаточно возможностей для инвестирования. Мол, и бумаг мало, и обороты небольшие, а отдельные секторы экономики фактически исключены из биржевой торговли. То ли дело в США или в Европе — жизни не хватит, чтобы более-менее подробно изучить только ликвидные бумаги.

Интересно, что сказали бы недовольные участники рынка, если бы на бирже торговалось всего две акции, а оборот по ним составлял бы в сумме около $200 тыс. в день? При этом сами торги проходят в национальной неконвертируемой валюте.

И что самое интересное, эта биржа находится в стране, где власть принадлежит Политбюро Народной революционной партии коммунистического толка, а экономика — полусоциалистическая. Бред? Нет, реальность нашего сумасшедшего времени.

Читайте дальше

Елена Чиркова, специально для СуперИнвестор.Ru

Эту книгу можно назвать продолжением известнейшей книги Джима Коллинза Build To Last («Построенные навечно»), в которой автор рисует типичный портрет успешной корпорации. Build To Last я когда-то выписывала из США как прорывную книгу, «От хорошего к великому» – это уже тиражирование идеи. Анализ в ней примерно тот же, но компании – другие.

Я скорее не верю, нежели верю в основной постулат книги – в то, что хорошие компании можно превратить в великие гениальными усилиями талантливых менеджеров. В большей степени я согласна с Уорреном Баффетом, который утверждает, что успех компании скорее определяется ее отраслевой принадлежностью, нежели способностями руководства, и который выбирает свои инвестиционные объекты исходя из этого принципа. Подход Баффета даже более актуален в России, чем в США, поскольку у нас доминируют сырьевые отрасли, в которых почти всё зависит от рыночной конъюнктуры. Отрасли же, где качество менеджмента – главный залог успеха, как например высокие технологии, у нас развиты слабо, и среди компаний данных отраслей мало публичных, то есть доступных для инвестирования. Пожалуй, в России «квалификация» менеджмента влияет на успех бизнеса в том смысле, что менеджмент должен иметь административный ресурс и это у нас входит в понятие «квалификация». То есть воплотить в жизнь идеи Коллинза в нашей стране «трудновато будет».

Почему же я предлагаю эту книгу вниманию инвесторов? Да потому, что это отличный пример качественного анализа бизнеса. Я убежденный сторонник так называемого стоимостного подхода в инвестировании, когда деньги в акцию вкладываются не потому, что имеется технический прогноз роста бумаги или индекса, а потому, что бизнес нравится на качественном уровне и его оценка представляется в худшем случае терпимой. Меня часто просят подсказать какие-нибудь книги по стоимостному инвестированию, а переведено у нас с гулькин нос. Так вот: хоть это книга и не по инвестициям, читайте Коллинза. Это пример качественного анализа компаний из различных отраслей. Нужно уметь это делать, если вы хотите стать грамотным стоимостным инвестором.

Читайте дальше

Центральные банки мира продолжают диверсификацию золотовалютных резервов. Доля доллара в резервах постепенно замещается альтернативными валютами, в первую очередь евро. Золото в резервах остается стабилизирующим элементом, однако, пользуясь высокими ценами, ряд крупных держателей продавали его в прошлом году.

Цепляева правильно говорит, что дело не в "недовольстве финансовой политикой США", а в изменениях в мировой экономике и в международной торговле. Происходит диверсификация валют, использующихся в торговле, и изменение баланса долей ВВП разных стран. Центробанки следуют за этими движениями, курсы резервных валют их мало интересуют.

Подробнее

Два крупных кредитных агентства вновь напомнили инвесторам: у США есть проблемы с государственным долгом, сообщает The Wall Street Journal. В четверг Moody's Investors Service заявило: если США хотят сохранить свой рейтинг ААА, им придется остановить рост государственного долга.

Скорее всего, это "словесные интервенции", вряд ли агентства решатся на такие радикальные шаги. От рейтинга США зависит стоимость очень многих бумаг - как государственных, так и частных.

Подробнее

Заканчиваем публикацию стратегий российских инвесткомпаний на 2011 год. Из предыдущих частей мы узнали, что аналитики рассчитывают на положительную роль государства в улучшении инвестклимата; предупреждают, что второй эшелон российских акций будет выглядеть привлекательнее первого; советуют особое внимание уделить бумагам компаний, работающих с внутренним потребителем.

Эксперты Тройки и БКС, мнение которых вы найдёте в этой заметке, наиболее оптимистичны. Тройка рисует удивительную картину предстоящего всенародного счастья и благолепия с началом долгосрочного реформирования экономики (в правильном направлении), сближением с Западом, улучшением положения миноритариев и т.п. Наступлению коммунизма помешает только «внешняя угроза» от гадящей нам Европы. Мечты — это прекрасно, но инвесторы видят вокруг себя «немного» другую жизнь.

БКС более нейтрален: аналитики указывают на то, что без гигантских расходов бюджета роста экономики в следующем году могло бы и не быть. Кроме того, по их мнению, большинство инвестидей уже отыграны в прошедшем году. Но, тем не менее, они рассчитывают на заметный рост индекса РТС.

Читайте дальше

Продолжаем публикацию инвестиционных стратегий крупных российских инвесткомпаний и банков на 2011 год. В прошлый раз мы ознакомились с мыслями на этот счёт ТКБ Капитала и Банка Москвы, теперь же обратимся к предложениям Финама, Уралсиба и Атона.

Аналитики этих компаний обращают внимание на усилия властей России по улучшению инвестиционного климата в России, и на перспективы восстановления экономики. Мол, деваться уже некуда — либо в экономике всё будет совсем плохо, либо властям надо сильно менять политику.

Степень доверия прогнозам, согласно которым правительство Путина внезапно станет дружественным бизнесу (не персональному бизнесу Путина, а вообще), каждый читатель может определить сам. Но помимо этого странного и, скорее всего, ритуального допущения, эксперты высказывают несколько дельных и интересных мыслей.

Читайте дальше

В предыдущей публикации мы рассмотрели конкретные рекомендации аналитиков по покупке тех или иных акций на российском фондовом рынке. Теперь перейдём к изложению теоретического обоснования этих советов.

В первую подборку стратегий на 2011 год от российских аналитиков вошли прогнозы ТКБ Капитал и Банка Москвы. Эксперты этих банков в целом довольно оптимистичны: они ожидают роста цен акций во многих секторах нашего рынка.

Ключевым моментом по их мнению, станет развитие компаний и отраслей, ориентированных на внутреннее потребление. Несколько «за бортом» остаются экспортёры, на которых негативное влияние будут оказывать проблемы в мировой экономике.

Читайте дальше

Анекдот советских времен: вчера американский эсминец столкнулся с айсбергом и затонул. Капитан айсберга награждён орденом Красного Знамени. Если кто-то действительно командует камчатскими вулканами, – этот человек явно заслуживает награды. Или хотя бы крупного бонуса от «Газпрома» и российских угледобывающих компаний.

Забавно. Верно подмечено, что крупные природные явления могут серьёзно влиять на бизнес компаний, и это надо учитывать при инвестициях.

Подробнее

В конце прошлого года инвестиционные компании и банки по традиции сделали свои прогнозы на 2011 год. «Прогнозы» или, как часто называют такие документы, «стратегии» - это файлы на несколько десятков страниц с текстами, графиками, таблицами и даже картинками. В принципе, они довольно интересны и заслуживают внимательного изучения. Но делать это лучше вдумчиво, медленно и в спокойной обстановке.

Зато базовые мысли, отражённые в прогнозах, какими бы умными и сложными они ни были, обычно можно изложить в нескольких абзацах. Особенно, если нам нужен не глобальный взгляд на все существующие в мире активы, а только предположения относительно российского рынка акций.

СуперИнвестор.Ru предлагает «выжимку» из прогнозов аналитиков нескольких крупных инвестконтор — только самое важное и касающееся рынка акций. Кроме того, мы публикуем сводную таблицу наиболее популярных среди этих аналитиков акций и видеофрагмент с прогнозами других специалистов, в том числе, известных инвест-блогеров.

Читайте дальше

Вкладам разрешено дорожать

Опубликовано 13 Янв 2011 в Перехват

1 января истек срок действия предоставленного в кризис Банку России права ограничивать ставки по депозитам физлиц. В конце 2008 года в закон «О страховании вкладов» была внесена поправка, которая разрешила регулятору ограничивать доходность депозитов путем установления максимального значения ставки, но не ниже двух третей ставки рефинансирования ЦБ по рублевым вкладам и ставки LIBOR — по валютным.

Можно ожидать повышения ставок по вкладам в банках. К этому подталкивает и инфляция.

Подробнее

Капитализация российского фондового рынка впервые с начала финансового кризиса 2008 года превысила отметку $1 трлн. По темпам роста стоимость российских компаний опережает эмитентов развитых рынков, а фондовые индексы РТС и ММВБ находятся на максимумах июля—августа 2008 года. При этом сырьевая зависимость российского рынка остается одним из главных факторов, подогревающих интерес инвесторов к отечественным компаниям на фоне рекордных цен на нефть, приблизившихся к $100 за баррель.

Просто обзор того, что сейчас происходит, включая появление двух новых очень крупных компаний на рынке.

Подробнее

Источник: The Wall Street Journal + дополнения от СуперИнвестор.Ru

Перевод: Андрей Климов

Альтернативная энергетика, скорее всего, ещё долго не будет давать значимую часть энергии российским потребителям. Газа, воды, нефти и урана на наш век более чем хватит. Но на Западе и Востоке и потребители, и инвесторы очень заинтересованы в развитии ветряной и солнечной электрогенерации.

В отраслях, связанных с альтернативной энергетикой, действуют уже десятки торгующихся на биржах компаний. Поэтому информация о состоянии и трендах этого рынка может быть полезна и интересна инвесторам.

В основе этой заметки — статья из The Wall Street Journal, выдержки из которой с комментариями мы уже публиковали ранее. Кроме того, добавлены комментарии о практических возможностях инвестирования в соответствующие инструменты.

Читайте дальше

Разумно распоряжаться он старается и имуществом вверенного ему фонда. Около 70% «Уралсиб Фонд Первый» — ликвидные акции. Большая часть денег ПИФа (на 30.09.2010) вложена в нефтегазовый сектор — в основном в акции «Газпрома» (13,7%), «Лукойла» (9,6%), «Роснефти» (14,2%) и «Газпром нефти» (8,9%). Есть ценные бумаги Сбербанка (6,4%) и «Норильского никеля» (11,1%). Но эти акции могут обеспечить доходность, сопоставимую с ростом рынка. Как заработать больше?

С помощью инвестиционных идей, в которые может быть вложено 30% активов фонда, считает Михайлов. В поисках идей он ежедневно прочитывает десяток отчетов ведущих инвестбанков и просматривает еще около 100. К этому добавляется технический анализ, который, по словам Михайлова, просто графическое описание психологии инвесторов. Опираться на него, формируя портфель, нельзя, но с помощью теханализа можно понять, в какой точке рынка у игроков изменится настроение.

Рассказ про управляющего самого крупного в России ПИФа акций. Спокойный разумный подход, который позволяет показывать доходность выше средней.

Подробнее

Балансирующая Азия

Опубликовано 12 Янв 2011 в Перехват

Индию неизбежно будут рассматривать как одну из сверхдержав будущего, и некоторые индийцы предсказывают, что мир будет трехполюсным, закрепленным к середине века за США, Китаем и Индией. Население Индии составляет 1,2 миллиарда человек, что в четыре раза больше, чем население США, и, вероятно, к 2025 году оно превысит население Китая. Виджей Джоши из колледжа Святого Иоанна в Оксфорде, утверждает, что, «если экстраполировать нынешние тенденции, то в течение 25 лет в Индии будет третий по величине в мире национальный доход (после США и Китая)».

Интересно: влиятельный американский аналитик (бывший замминистра обороны) тонко намекает Индии, что ей надо стать альтернативой Китаю в Азии и не пытаться договариваться с ним о взаимодействии.

Подробнее

3 из 41234





Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    


Популярное за неделю

Рецензии

Реклама