Интервью Баффета. Часть 5. О филантропии
Опубликовано 7 Апр 2011 в Переводы
Предыдущие части: О кризисе, О капитализме, Об инвестициях - 1, Об инвестициях - 2,
О макроэкономике
Нaarez: Давайте поговорим о благотворительной деятельности и социальной ответственности бизнеса. В прошлом месяце я читал в Harvard Business Review статью профессора Майкла Портера (Michael Porter), который заявил, что капитализм и ответственность, которую несут компании, нуждаются в пересмотре основных принципов. Например компании должны перестать заботиться только о прибыли и должны начать делиться доходами и всем остальным с сообществом и окружающим миром. Вам не кажется, кто компании должны наконец-то принимать во внимание всех заинтересованных сторон, а не только акционеров?
Баффет: Нет, мы в первую очередь заботимся об акционерах. Но мы также мы показываем акционерам, что они приобретают, если компания, в которую они вкладывают, заботится об обществе. Но вкладывать в такой бизнес или нет — это решение принимают сами инвесторы. Мы, конечно, поддерживаем компании, если они ведут себя социально ответственно. Но если мы говорим о выделении средств акционеров на эти цели — я не думаю, что такая схема работоспособна. Ни в коей мере. Да, часть наших вкладчиков много занимается благотворительностью, и я сам трачу на эти цели часть своих средств. Но я не думаю, что моя задача заключается в том, чтобы брать средства, которые мне доверили инвестировать, и тратить их так, как мне вздумается.
Деньги некуда девать
Опубликовано 7 Апр 2011 в Ссылки
Свежая колонка на Банках.ру
«Народный капитал» на следующем этапе должен пойти в более рискованные сегменты рынка инвестиций. Оскорбительные 5—6% годовых в банках допустимы только для «неприкосновенного запаса», но не для получения инвестиционного дохода. Вывод вполне очевиден: деньги пойдут в индустрию коллективных инвестиций — в ПИФы и ОФБУ, а частично — и на прямые покупки ценных бумаг на бирже.
Собственно, этот процесс уже идёт. В первом квартале 2011 года в открытые ПИФы (наиболее «народный» сегмент рынка) пришло около 4 млрд рублей «свежих» денег, из которых 1,2 млрд рублей — в смешанные фонды и фонды акций. При этом кварталом ранее из этих двух типов фондов «утекло» около 2,3 млрд рублей.
Конечно, на фоне сотен миллиардов рублей банковских депозитов миллиард чистого притока в рисковые фонды представляется не очень значительным. Но это только начало. Россия сильно отстаёт от соседей по объёмам средств в индустрии коллективных инвестиций: по данным Investment Company Institute, в 2010 году суммарные активы польских паевых фондов составили почти 30 млрд евро, чешских — около 9 млрд евро. В России — только 3 млрд евро. И это при значительно большем населении страны.
Российский рынок коллективных инвестиций – в отстающих
Опубликовано 6 Апр 2011 в Перехват
По данным Investment Company Institute в 2010 году суммарные активы польских паевых фондов составили почти 30 млрд евро, в Чехии - около 9 млрд евро. В России – только 3 млрд евро, то есть в 10 и соответственно в 3 раза меньше чем у соседей. И это притом, что население России почти в 4 раза больше населения Польши, и в 14 раз превышает численность чехов.
Хороший сравнительный анализ причин отставания российского рынка. Без воплей "всё пропало", спокойно и обстоятельно. Заодно можно понять, как и куда будет развиваться рынок коллективных инвестиций.
Интервью Баффета. Часть 4. О макроэкономике
Опубликовано 6 Апр 2011 в Переводы
Предыдущие части: О кризисе, О капитализме, Об инвестициях - 1, Об инвестициях - 2
Нaarez: Давайте поговорим о макроэкономике. Многие люди в мире выражают озабоченность тем, что американский внешний долг составляет уже около $15 триллионов. Как вы оцениваете опасность этого и смотрите ли вы оптимистично на будущее Америки?
Баффет: Экономика Америки и многих других стран обладает большой «упругостью». Что я имею в виду. Конечно, власти любых стран совершают ошибки и будут продолжать это делать. Но наша страна прошла через Гражданскую войну, 15 рецессий, Великую Депрессию, пандемию гриппа и Холодную войну. Безусловно, всегда будут существовать какие-то проблемы. Но также всегда будут открываться возможности. Что действительно важно в отношении Америки — так это то, что в ней живет 309 млн человек. И значительная их часть пытается улучшить свою жизнь и жизни окружающих их людей.
Даже в богатых семьях иногда возникают споры о том, кому достанется большая часть дохода. А у нас в США — очень богатая семья. И в ней тоже могут возникнуть споры: старшим членам хочется получить больше, молодым — тоже, а те, кто находится в самом продуктивном возрасте, разумеется хотят отобрать деньги у тех, кто из-за возраста работает меньше. В общем, торт никогда не будет таким большим, чтобы отрезанная порция удовлетворила каждого. Но к счастью, этот торт постоянно становится больше, и порции тоже растут.
Эпохе старого немецкого автопрома приходит конец
Опубликовано 6 Апр 2011 в Перехват
Скоро федеральной землей, где стоят цеха Daimler, будет управлять Винфрид Кречман (Winfried Kretschman), "зеленый" политик, у которого другие приоритеты, нежели оборот и продажа. "Строить дорогие прожорливые колымаги, чтобы экспортировать их в развивающиеся страны вроде Китая не является экологичным бизнесом", - говорит будущий глава земли. Если бы руководители Audi, BMW и Daimler восприняли его слова буквально, они тут же могли бы распрощаться со своими прогнозами на годы вперед.
Вряд ли, конечно, что-то так уж радикально изменится. Даже зелёные понимают важность сохранения рабочих мест. Но давление на немецких автопроизводителей усилится, да.
Монашки призвали к ответу Goldman Sachs
Опубликовано 6 Апр 2011 в Перехват
Миноритарные акционеры обратились в руководство банка с просьбой обосновать размер бонусов, которые получили топ-менеджеры Goldman Sachs, сочтя их чрезмерными. Среди недовольных акционеров — монашки четырех католических орденов и благотворительная организация.
Безумный мир. Женские католические ордена - акционеры-активисты Goldman Sachs... Это круче, чем в "Господь - мой брокер".
Дорогая нефть: благо или сигнал тревоги?
Опубликовано 5 Апр 2011 в Перехват
В начале 2011 года нефтяные цены продемонстрировали 150%-ный рост от кризисных минимумов, что вновь оживило дискуссию о выгодах и рисках высоких цен на нефть для российской экономики. Следует ли радоваться восстановлению докризисного уровня экспорта и ожидать увеличения темпов роста экономики или же опасаться роста инфляции и перетока инвестиций в добывающий сектор в ущерб сектору перерабатывающему? Не убьют ли высокие цены на главный российский экспортный товар стимулы к модернизации, тем самым ведя к консервации сырьевой ориентации российской экономики?
Скучный и в некоторых моментах не очень актуальный текст, в котором, тем не менее, есть интересные цифры. Просмотреть стоит, по крайней мере.
Интервью Баффета. Часть 3/2. Об инвестировании
Опубликовано 5 Апр 2011 в Переводы
Предыдущие части: О кризисе, О капитализме, Об инвестициях - 1
Нaarez: Компенсации, которые получают ваши управленцы, отличаются от других компаний из «Списка 500», о которых мы читаем в рейтингах журнала Fortune?
Баффет: Мне кажется, у нас существует достаточно разумная политика компенсационных выплат. У нас более 70 разных компаний. Некоторые работают в секторах с большим капиталом, некоторые — нет; некоторые — отлично развиваются; другие, напротив, переживают непростые времена. Некоторые имеют огромный оборот, но низкую маржу, другие — наоборот. У нас никогда не было специалиста по вопросам расчета компенсаций, возможно он был в какой-то нашей дочерней структуре, но у нас — нет. Я на этот вопрос и получаса в год не трачу. Мы работаем с людьми, которые мыслят «по-честному», и у нас существуют разные договоренности с компаниями, потому что они работают в разных секторах, с разными условиями. Но размер компенсации - на самом деле не настолько важный вопрос. Люди хотят, чтобы с ними в первую очередь обходились справедливо. А еще им нравится управлять компанией как собственным бизнесом, им нравится, когда их действия одобряются и ценятся. Все эти вещи тоже важны.
Н: То есть вы не считаете, что в последние 10 лет в США неоправданно выросли размеры компенсаций и бонусов топ-менеджерам, что люди стали получать слишком много, причем часто размер компенсаций никак не соотносится с тем, сколько стоят акции компании на бирже?
Б: От нас ни один человек не ушел к конкуренту за последние 46 лет. Конечно, с несколькими нам пришлось за это время расстаться, но их очень немного. Некоторые наши сотрудники продолжают работать, хотя им уже 80 лет и больше — у нас просто нет автоматического выхода на пенсию по достижении определенного возраста.
Интервью Баффета. Часть 3/1. Об инвестировании
Опубликовано 4 Апр 2011 в Переводы
Предыдущие части: О кризисе, О капитализме
Нaarez: Когда-то вы говорили, что не инвестируете в технологические компании, потому что не можете заглянуть в будущее и не понимаете этот бизнес. Вам не кажется, что игнорируя этот сектор, вы упускаете какие-то возможности?
Баффет: Ну, можно то же самое сказать и о других секторах — о том, что я не могу прогнозировать ситуацию на рынке меди или хлопка. Конечно, было бы неплохо разбираться вообще во всем в мире, но я не собираюсь этого делать. И возможно никто в мире никогда не сможет этого сделать. Конечно, чем больше ты знаешь — тем лучше. Чем о большем количестве бизнесов у вас есть информация — тем больше у вас шансов преуспеть. Особенно по сравнению с теми, кто имеет представление лишь об отдельных секторах.
Что на самом деле важно в инвестировании — так это понимать, в чем ты разбираешься, а в чем — нет. Важно, так сказать, знать «периметр» вашего круга знаний и играть внутри этой очерченной территории, а чем она больше — тем лучше для вас. А если какой-то сектор лежит вне моих познаний, я просто не буду участвовать в игре. Надо смотреть на ситуацию трезво. Если я сяду играть в шахматы с тем двадцатилетним чемпионом из Норвегии (Магнус Карлсен, Magnus Øen Carlsen, самый молодой гроссмейстер, который занял первое место в официальном рейтинге ФИДЕ - в 19 лет и 1 месяц), он обставит меня в три счета, хотя мне уже 80 лет и я вчетверо его старше.
Почему памятные монеты могут стать массовым инвестиционным инструментом
Опубликовано 4 Апр 2011 в Перехват
С 1 апреля вступили в действие поправки в Налоговый кодекс, предусматривающие отмену налога при продаже памятных монет. Теперь нумизматы освобождены от уплаты НДС, а памятные монеты, подешевев на 18%, имеют шансы перейти в разряд массовых инвестиционных инструментов.
Очень хорошая новость для любителей золота и серебра. Теперь, по крайней мере, появится хороший выбор "металлических" инструментов для вложения лишних денег.
Банковский надзор: и строгий, и несправедливый
Опубликовано 4 Апр 2011 в Перехват
Но вот вопрос о том, каким нужно быть банковскому надзору в момент выхода из кризиса, весьма непрост. Жестким или справедливым? Избирательным, когда крупнейшие госбанки находятся в привилегированном положении, а небольшие региональные банки «надзираются» по полной программе, или одинаковым для всех?
Рынок рискует остаться с несколькими банковскими монстрами и "карманными" банками корпораций. Это разрушит конкурентную среду и ухудшит условия обслуживания клиентов.
Когда закончится нефть
Опубликовано 4 Апр 2011 в Перехват
Доказанные общемировые запасы нефти, согласно данным управления энергетической информации США, по состоянию на 2010 год составляют 1354,2 млрд баррелей. Наибольшими запасами — 753,3 млрд баррелей (55,6% от мировых) — располагают страны Ближнего Востока. 204,7 млрд баррелей (15,1%) — у Северной Америки, 124,6 млрд баррелей (15,1%) — в Центральной и Южной Америке, 119,1 млрд баррелей (8,7%) — в Африке, 98,8 млрд баррелей (7,3%) — в Евразии, 40,1 млрд баррелей (3%) — в Азии и Океании. Запасы европейских стран самые скромные — они составляют 13,3 млрд баррелей (1%) и в отличие от остальных регионов снижаются с каждым годом.
Масса статистической информации о нефти и о рынке нефти. Кратко, ёмко, по делу, надёжный источник.
В последний день марта в виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся при помощи интернет-сервиса Fincake.ru, были внесены очередные 50 тыс. рублей, на которые по традиции приобретены «отстающие» акции — те, чья доля в портфеле меньше других. В список покупки попали бумаги Холдинга МРСК, Черкизово, МТС, Русгидро и Галса. Все подробности операций можно посмотреть на специальной странице.
Прошедшая же неделя оказалась довольно хорошей для нашего портфеля. Без учёта дополнительных инвестиций он подорожал почти на 9 тыс. рублей. В лидерах роста цен — префки Сургутнефтегаза (+4,7%), акции МРСК, ФСК, Новатэка и Норильского никеля (от +2,1% до +2,8%). Хуже других выглядели бумаги Силовых машин (-2,8%) и Галса (-1,8%). Остальные акции крутились «около ноля» - от минус полпроцента до плюс полтора процента.
Из важных событий за неделю можно выделить отставку главы регулятора фондового рынка ФСФР Владимира Миловидова и выступление какбыпрезидента России Дмитрия Медведева с его «10 пунктами повышения инвестиционной привлекательности страны». Рассмотрим эти события подробнее.
Интервью Баффета. Часть 2. О капитализме
Опубликовано 1 Апр 2011 в Переводы
Предыдущая часть: О кризисе
Нaarez: По сравнению с тем, как вы оценивали капиталистическую систему 10 или 20 лет назад, вы нашли у нее какие-то новые недостатки?
Баффет: Нет, я думаю, что капитализм — восхитительная система. И я точно так же думал и 10, и 20 лет назад. Во всех системах иногда случаются кризисы, и во всех можно найти недостатки. Но если вы посмотрите на то, как развивается последние полвека Израиль, на то, что происходит последние два века в США или последние тридцать лет в развивающихся странах — вы увидите, что капиталистическая система прекрасно работает.
Да, у нее случаются кризисы. Да, она не лишена недостатков. Но я лично не знаю лучшей экономической системы и уж точно не знаю системы, которая бы могла сравниться с капитализмом в части качества жизни и других достижений. Я родился в 1930 году, мне уже 80 лет, и за эти 80 лет средние показатели качества жизни в Америке выросли в шесть раз! В средние века требовались сотни лет на то, чтобы качество жизни улучшилось хотя бы на один процент. Когда я появился на свет в 1930 году, в стране начиналась Великая Депрессия. Потом случилась Вторая мировая война, и все выглядело как катастрофа. Но несмотря на все, система продолжала работать и способствовала развитию и реализации человеческого потенциала.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
