Чем полезна дискриминация

Опубликовано 18 июня 2012 в Экономика  

Известный ЖЖ-пользователь Анатолий Воробей в присущем ему стиле лёгкой и почти незаметной провокации запустил отличную дискуссию по интересной социально-экономической проблеме — (не)допустимости дискриминации в экономических отношениях и позиции либертарианцев по этому вопросу.

Анатолий использовал риторический приём «диалог с воображаемым собеседником», назвав такого собеседника «либертарианцем» и сделав его заведомым идиотом. Однако, в комментарии к записи пришли настоящие либертарианцы и сочувствующие их идеям, а также настоящие противники этих идей, что сделало дискуссию весьма занимательной и полезной для тех, кто формирует свои представления об окружающем мире.

Я не могу отнести себя к «настоящим» либертарианцам, так как недостаточно подкован в теории, но как человек, опирающийся на здравый смысл и умеющий просчитывать ситуацию немного дальше, чем на шаг, уверен, что, например, табличку на витрине ресторана с текстом «Русским и собакам вход воспрещён» запрещать нельзя.

Читайте дальше >>

Зачем нас кормят невкусными конфетами?

Опубликовано 14 июня 2012 в Ликбез, Пифы  

В предыдущей заметке мы подробно разобрали продукт «Инвестор+», который предлагает клиентам компания БКС. Выяснилось, что продукт для инвесторов, хоть и не вреден, но совершенно бесполезен — подобную конструкцию можно построить самостоятельно, при этом дешевле и, возможно, выгоднее.

Инвестиционные вклады - а именно так называется подобная услуга - довольно распространены в российских банках. Их предлагают, например, Сбербанк, Ренессанс Кредит, Юникредит, Райффайзен, Банк Москвы, Открытие и другие банки, имеющие «родственные» управляющие компании ПИФов.

БКС мы взяли в качестве примера в первую очередь потому, что этот случай, пожалуй, наиболее показателен. Если в других банках ставки по инвестиционным вкладам не очень сильно отличаются от стандартных (8-10%), а одновременная покупка паёв ПИФов и откладывание денег на депозит является просто удобной услугой для желающих, то в БКСе завышенная ставка должна заставлять клиентов вкладываться в паи ПИФов. Чем вызвана такая необходимость? Ответ на этот вопрос — на данном графике.

Читайте дальше >>

Невкусная конфета от БКС

Опубликовано 14 июня 2012 в Ликбез  


На картинке: элемент баннера «Инвестор+». Человек как бы предупреждает, что с инвестора, купившегося на этот продукт, БКС получит двойную выгоду.

Один из читателей нашего интернет-журнала СуперИнвестор.Ru предложил нам рассказать о забавном инвестиционном продукте, который сейчас активно продвигает компания БКС. Действительно, продукт оказался весьма своеобразным и заслуживающим отдельного обсуждения в качестве образца бессмысленного маркетингового усилия, не представляющего интереса для грамотного потребителя.

Суть продукта проста. Инвестор на часть своих денег покупает паи любого ПИФа компании БКС, а другую часть кладёт на депозит в банке, входящем в ту же группу БКС. При этом процент по банковскому вкладу оказывается выше, чем если не покупать паи ПИФов. Проще говоря, если вы соглашаетесь купить паи, вам «дарят» конфетку в виде лишних процентов на банковском вкладе.

Ничего криминального в таком предложении нет. На первый взгляд, это совершенно стандартная продажа «паровозиком» или «в нагрузку». Клиенты, приходящие в банк, становятся клиентами управляющей компании, а клиенты, желающие купить паи ПИФов, становятся клиентами банка. В результате одного клиента можно будет постричь дважды — и в УК, и в банке. Однако, всё дело, как обычно, в деталях и тонкостях процесса.

Читайте дальше >>

Как чемпионат по футболу влияет на биржу

Опубликовано 8 июня 2012 в События, Экономика  

Чемпионат Европы по футболу — событие большого масштаба, особенно для стран, сборные команды которых принимают участие в турнире. В дни проведения чемпионата резко вырастает телеаудитория, люди много и активно обсуждают матчи, тратя на это не только свободное, но и рабочее время.

Если игры транслируются по телевидению днём, в стране заметно падает производительность труда: многие мужчины (и некоторые женщины) берут отгул или больничный, чтобы поболеть за свою команду. Если матч показывают поздно вечером, то рассчитывать на рабочую активность сотрудников на следующее утро не приходится.

Фондовая биржа — часть нашей жизни и часть экономики, поэтому столь крупные события должны отражаться и на ней. Трейдеры — тоже люди, они стараются освободиться от работы во время важных матчей. Учитывая, что трейдинг — даже корпоративный — не «производство непрерывного цикла», всегда можно оторваться от терминала, а то и просто уйти в короткий отпуск на несколько дней. Если же посмотреть на движения индекса в течение важных футбольных чемпионатов, выяснится ещё одна интересная закономерность.

Читайте дальше >>

Коммуникационный центр инвестора – июнь

Опубликовано 6 июня 2012 в Техническое  

У нас появилась возможность предоставить доступ ещё нескольким читателям СуперИнвестор.Ru в наш Коммуникационный центр инвестора.

Напомним, КЦИ — это набор сервисов, включающий электронную почту с адресом вида вашеимя@superinvestor.ru, средство онлайн работы с документами и хранения файлов, очень удобный RSS-ридер, чат, доступ в социальную сеть G+, логин во многие сервисы типа Livejournal.com и многое другое. Говоря проще, это сервисы Google на нашем домене.

Количество бесплатных мест в КЦИ ограничено, поэтому большая просьба: заполните анкету на доступ в КЦИ только если вы действительно хотите пользоваться его возможностями. Делать адрес «про запас» не надо, так как пассивные эккаунты будут удаляться.

Читайте дальше >>

Готовимся к еврокатастрофе

Опубликовано 6 июня 2012 в События, Экономика  

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Еще полтора года назад на страницах banki.ru я писал, что европейский «слон будет умирать долго и мучительно». Прошедшие 18 месяцев подтверждают эти слова – мучения еврозоны продолжаются, а развала мы пока еще не увидели. Это неудивительно - история дает нам массу примеров парадоксальной устойчивости неэффективных с экономической точки зрения систем - вспомните СССР, или современную Северную Корею.

Тем не менее, очевидно, что европейская валютная зона идет вразнос, накопившиеся дисбалансы слишком велики, политической воли и экономических возможностей для сохранения столь любимого брюссельскими бюрократами статус кво становится все меньше. Германия тоже не может бесконечно кидать деньги в бездонные карманы средиземноморских соседей.

Когда дойдёт до финала — неизвестно. Могут и завтра рухнуть. Могут и год продержаться. В экономических прогнозах тайминг - самая уязвимая вещь. Однако, есть ощущение, что экономический евроФранкенштейн продержится не больше года. Сначала мы увидим выход из еврозоны Греции, потом — Испании или Италии, ну или Германии. Стоит задуматься о том, что делать, когда процесс начнёт развиваться быстро и необратимо.

Читайте дальше >>

Сбербанк-2011

Опубликовано 5 июня 2012 в События, Ссылки  

Презентация достижений Сбербанка за 2011 год, подготовленная компанией Меркатор при некотором моём участии.

Мне нравится то, что делает Герман Греф в Сбербанке. Мне есть с чем сравнивать - регулярно пользуюсь услугами банков в Чехии, например. Зимой я заходил в обычное отделение Сбера в маленьком поволжском городке и получил совершенно нормальное обслуживание привычного по Европе уровня.

Конечно, Сберу ещё многое надо менять и улучшать, но очевидно, что тренд - правильный, а скорость изменений - высокая. Когда Сбер доведёт до ума свой интернет-банк, я серьёзно задумаюсь о переводе туда своих личных и деловых счетов. Если направление не изменится, а темп не упадёт, лет через 10 это будет очень и очень неплохой банк.

А особенно мне нравятся акции Сбера по 78 рублей. В первый раз они столько стоили в конце декабря 2006 года. С тех пор банк стал намного больше, прибыльнее и в целом лучше. И если тогда его бумаги были, скорее, переоценены, то сейчас они имеют очень большой запас роста - процентов 50 точно.

Охота на Лондонского Кита

Опубликовано 4 июня 2012 в Переводы, Персона, События  


На фото: Высокий интеллект и умение выпрыгивать из привычной среды обитания не всегда спасают китов от охотников. Источник: Блог Океанология.

В феврале 2012 года в здании JPMorgan Chase на Мэдисон Авеню в Нью-Йорке проходила традиционная встреча управляющих хеджфондов Harbor Investment Conference. Освещавшие конференцию журналисты много писали о легендарных трейдерах, делившихся с коллегами своими знаниями и мыслями о текущем положении дел на рынке. Обильно цитировались высказывания одного из организаторов встречи Билла Акмана и гуру хедж-индустрии Брюса Берковица.

Пары строчек в сообщениях информагентств удостоился и Боаз Вайнштейн — менеджер 5,5-миллиардного хеджфонда, который прямо на конференции призвал инвесторов покупать кредитно-дефолтные свопы, связанные с одним из облигационных индексов, причём он сам уже несколько месяцев активно вкладывался в эти бумаги. Никто из присутствующих не подозревал, какие последствия вызовут действия Вайнштейна и его последователей, и насколько иронично то, что выступление инвестора прозвучало именно в этом здании.

Через три месяца станут известны результаты одной из самых крупных в истории игр на фондовом рынке: банк JPMorgan понесёт убытки на несколько миллиардов долларов, а заядлый картёжник и шахматист Вайнштейн станет одной из самых популярных фигур в западной деловой прессе. Ведь именно он убил едва не ставшего легендой Лондонского Кита — мегатрейдера, в течение полугода удивлявшего своими смелыми действиями весь инвестиционный мир.

Читайте дальше >>

Тихое IPO на 38 млрд рублей

Опубликовано 1 июня 2012 в События, Экономика  

Представьте, что вы владеете «бумажной» компанией с небольшим уставным капиталом и активами 200 тыс. рублей. Фирма не работает, то есть это просто набор документов и круглая печать. Причём за последние годы компания пару-тройку раз переходила из рук в руки, меняя собственников и даже название.

В один прекрасный день вы решаете, что было бы неплохо с помощью этой компании заняться инвестированием денег на российском фондовом рынке и рядом с ним. Покупать и продавать акции, получать дивиденды и т.п. Но 200 тыс. рублей для такой деятельности маловато, хочется ворочать большими деньгами, гонять туда-сюда миллиарды. Вам в голову приходит гениальная мысль: выпустить новые акции компании и продать их на российской бирже, пообещав инвесторам грамотно вложить полученные от них средства. Вы быстренько пишете проспект эмиссии, без каких-либо проблем регистрируете выпуск новых акций в ФСФР, договариваетесь с биржей и триумфально проводите IPO на 38 миллиардов рублей.

Скажете, что так не бывает, это глупые фантазии? А вот и нет. Именно такая история произошла в России в середине декабря прошлого года. Никому неизвестная «пустая» инвестиционная компания «ГАЗ-Тек» продала на РТС свои акции на 38 млрд рублей, после чего вложила их в финансовые инструменты и уже получила неплохую прибыль.

Читайте дальше >>

Ютинет: «Хорошая» прибыль при плохой игре

Опубликовано 30 мая 2012 в Ликбез  


На картинке: фокусы с отчётностью не должны одурачить инвестора.

Звезда российского фондового рынка «Платформа Ютинет» наконец-то — после серьёзной задержки — опубликовала отчётность за 2011 год. Как и ожидалось, реальные цифры сильно не дотянули до прогнозов, которые давал Финам во время размещения акций Ютинета на бирже в прошлом году.

Рекламируя IPO, Финам прогнозировал, что выручка Ютинета в 2011 году поднимется с 980 млн рублей до 2,9 млрд рублей, в реальности получилось 2,1 млрд рублей. Валовая прибыль должна была вырасти со 102 млн рублей до 278 млн рублей, на самом деле — только 219,8 млн рублей. С расходами Финам не угадал в другую сторону: они должны были увеличиться с 76,1 млн рублей до 203,3 млн рублей, а в отчёте сказано, что расходы составили 253,6 млн рублей.

Итого: выручка намного ниже плана, валовая прибыль намного ниже плана, расходы катастрофически выше плана. По всем прикидкам, чистая прибыль компании должна была уйти в отрицательную зону. Но — фокус! - чистая прибыль по отчётности подскочила до 59,9 млн рублей, хотя по плану должна была составить только 58,7 млн рублей. Возникло стойкое ощущение, что «здесь что-то не так». Пришлось тщательнее вчитаться в отчёт.

Читайте дальше >>

Яндекс принёс убытки инвесторам

Опубликовано 24 мая 2012 в Ликбез, События, Экономика  

Сегодня исполняется ровно год с момента выхода на американскую биржу NASDAQ акций нидерландской компании Yandex, известной по своему российскому одноимённому поисковику. Самое время узнать о том, какой доход получили инвесторы, купившие бумаги этой компании во время IPO (или потом). А заодно порадоваться за них и поблагодарить от их имени всех аналитиков и маркетологов инвесткомпаний, советовавших покупать эти акции.

Напомним, с чего всё начиналось. Яндекс разместил бумаги среди инвесторов по $25 за шутку. В отличие от IPO Facebook инвестбанки, помогавшие российской компании, немного не угадали с ценой. Уже в первый день торгов она подскочила до $42, к вечеру опустившись до весьма впечатляющих $38,84. Капитализация поисковика превышала $12 млрд.

Это было немного удивительно, так как даже цена в $25 за акцию основывалась на очень оптимистичных предположениях аналитиков. Наша оценка, напомню, оказалась намного ниже — порядка $7-10 за акцию. Впрочем, уже в первые дни торгов капитализация Яндекса «посыпалась»: к середине июня цена акций упала до $30, оставаясь, впрочем выше уровня размещения. Ещё через месяц бумаги снова подорожали, после чего началось почти непрерывное затяжное падение.


На графике: цены акций Яндекса за последний год. Источник: Google Finance

Читайте дальше >>

Почему Сургутнефтегаз ничего не стоит?

Опубликовано 23 мая 2012 в События  

По данным на середину дня 23 мая 2012 года, капитализация компании Сургутнефтегаз (СНГ) составляет 993 млрд рублей. При этом, если верить аналитике Тройки Диалог, на счетах СНГ на конец марта было сосредоточено $31,4 млрд, в основном в долларах.

Учитывая, что СНГ от своей основной деятельности ежеквартально получает $1,5-2 млрд чистой прибыли, накапливающейся на счетах, к текущему моменту он наверняка владеет $32-32,5 млрд или 990-1000 млрд рублей. Триллион рублей наличными.

Получается, что вся компания, со всеми её нефтяными и газовыми активами, нефтепереработкой, энергетикой, страховым бизнесом, недвижимостью и пр. и пр. стоит практически ровно столько же, сколько имеет наличных денег на своих счетах. Иначе говоря, рынок оценивает «рабочие» активы Сургутнефтегаза примерно в ноль долларов (или рублей — как угодно). Неужели всё так плохо?

Читайте дальше >>

Провалуспех первичного размещения Facebook

Опубликовано 19 мая 2012 в События  


На фото: Основатель Facebook Марк Цукерберг на гигантском экране в Манхэттене.
Источник: MarketWatch

Для порядка напомним факты, касающиеся размещения акций компании Facebook, которое состоялось в пятницу 18 мая, и первого дня торгов этими бумагами.

Количество проданных акций: 421,2 млн;
Цена размещения: $38 за акцию;
Сумма размещения: $16 млрд;
Стартовая цена на торгах: $42,05 за акцию;
Оборот в первые 5 минут торгов: $4,5 млрд;
Максимальная цена дня: $45 за акцию;
Минимальная цена дня: $38 за акцию;
Оборот за день: 580,6 млн акций (примерно $23 млрд);
Цена закрытия: $38,23 за акцию.

А теперь посмотрим внимательно, кто выиграл и кто проиграл на этом историческом размещении, в чём его успех и в чём — провал.

Читайте дальше >>

МБММВБРТС против здравого смысла

Опубликовано 18 мая 2012 в События  

Пока российские трейдеры и инвесторы каждый день просыпаются с вопросом «Какой сбой сегодня будет на бирже и сколько я на этом потеряю?», сама биржа занимается крайне важными и полезными для улучшения инфраструктуры делами. Например, как стало известно вчера, биржа готовится поменять название.

Если предложение Правления будет принято Советом директоров и Общим собранием акционеров, биржа получит имя «Московская биржа ММВБ-РТС». Для тех, кто не помнит, как расшифровываются буквы в конце, напомним, что полный вариант этого словосочетания выглядит так: «Московская биржа Московская межбанковская валютная биржа — Российская торговая система». Внушаеть. Это даже круче, чем «Совет Федерации Федерального собрания Российской Федерации» (то есть верхняя палата парламента России).

Понятно, что расшифровку аббревиатуры ММВБ помнят только зануды, а к реальности она уже давно не имеет почти никакого отношения, но креэйторам из администрации биржи, выбиравшим, по их словам, из 500 вариантов названия, стоило хотя бы на пару минут включить мозг перед тем, как создавать такого уродца.

Читайте дальше >>

6 поводов продать хорошие акции

Опубликовано 15 мая 2012 в Ликбез  

Приближающееся противоречивое размещение акций Facebook даёт поводы разобрать разные варианты поведения инвесторов. Кто-то (и таких много) готовы покупать бумаги по кратно завышенной цене. Кто-то наоборот продаёт акции во время IPO. Кто-то с любопытством наблюдает за процессом, не влезая в это безумие.

Скепсиса вокруг акций крупнейшей социальной сети много. Один из доводов как раз заключается в том, что многие нынешние акционеры Фейсбука объявили о желании избавиться от всего или части своего пакета акций компании. Возникает вполне логичный вопрос: зачем покупать акции, если большие, умные и серьёзные инвесторы их продают?

Определённый смысл в этой позиции есть, особенно в данной конкретной ситуации. Но если не замыкаться исключительно на Фейсбуке, а рассмотреть вопрос шире, то окажется, что существует целый набор обстоятельств, при которых инвесторы готовы продавать даже хорошие и перспективные акции.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта