Облигации глазами специалиста – 4

Опубликовано 16 Авг 2011 в Ликбез, Облигации  

Ранее мы вспомнили времена, когда никаких облигаций на российском рынке практически не было, узнали теоретические основы привлекательности покупки этих ценных бумаг, научились сопоставлять риск и доходность, а также поняли, с помощью каких операций можно «обыгрывать» индекс.

Пора изучить основы анализа облигаций: как определить, что одна бумага привлекательнее другой, если выпустившие их компании одинаково надёжны, но работают в принципиально разных отраслях? Кроме того, в этой заметке автор рассказывает о преимуществах и недостатках участия инвестора в первичном размещении облигаций.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Львиная доля времени уходит на поиск эмитентов и ценных бумаг, недооцененных рынком. В этом заключается основная цель – продать из портфеля бумагу, которая исчерпала свой рост и, в лучшем случае будет вести себя «вместе с рынком», и взамен купить бумагу с «апсайдом», то есть имеющую потенциал роста «лучше рынка».

Читайте дальше >>

Облигации глазами специалиста – 3

Опубликовано 16 Авг 2011 в Ликбез, Облигации  

В первой части своего рассказа об облигациях Сергей Поляков вспомнил времена, когда такого рынка в России ещё вообще не существовало. Во второй — объяснил, чем вложения в облигации лучше других инвестиций для осторожного участника рынка, и ввёл понятие «кредитное качество».

На этот раз мы узнаем, как соотносятся риск и доходность на рынке облигаций, а также на конкретных примерах разберём способы получения дохода, значительно большего, чем обычные единицы процентов годовых, которые, казалось бы, приносят вложения в облигации.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Возникает вопрос: какую доходность по портфелю считать хорошей? Одно время некоторые банки привлекали клиентов рекламными буклетами, рассказывающими о доходности за прошедший квартал в 70-80% годовых. Человек непосвященный может подумать: зачем мне вкладывать деньги в облигации, если банк «Х» обещает 80% годовых?

Читайте дальше >>

Облигации глазами специалиста – 2

Опубликовано 15 Авг 2011 в Ликбез, Облигации  

В первой части своего рассказа Сергей Поляков объяснил, почему он считает валютный рынок и операции с акциями слишком рискованными для консервативных инвесторов. Кроме того, мы узнали о начале его пути инвестора, ошибках и удачах в первые годы работы на фондовом рынке.

На этот раз автор вплотную займётся именно облигациями, продемонстрировав их преимущества по сравнению с другими ценными бумагами. Кроме того, начинающие инвесторы узнают, что такое «кредитное качество», и чем грозят попытки купить дешёвые бумаги.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

В начале нового тысячелетия на российском фондовом рынке стал активно развиваться новый для нас инструмент: корпоративные облигации. Как и вексель, облигации - долговой инструмент. Но по сравнению со своим «старшим братом» они обладали и обладают рядом явных преимуществ.

Читайте дальше >>

Облигации глазами специалиста

Опубликовано 15 Авг 2011 в Ликбез, Облигации  

СуперИнвестор.Ru представляет замечательный документ: подробный рассказ непосредственного участника рынка российских корпоративных облигаций. Сергей Поляков не только поясняет технические моменты различных операций с облигациями, но и показывает суть этого инструмента.

Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru

Недавно, когда очередному клиенту показывали нашу компанию и представляли сотрудников, я услышал по себя: «А вот это и есть тот самый Сергей, который постоянно обыгрывает индекс. Расскажите, как же вам это все-таки удается?». Будучи застигнутым врасплох, я промычал что-то нечленораздельное.

Потом решил попробовать написать о том, почему меня привлекают именно облигации и как чаще всего удается хоть немного (а иногда и очень существенно) опережать индекс корпоративных облигаций.

Читайте дальше >>

Покупать – наша работа

Опубликовано 12 Авг 2011 в Портфель  

Фраза, использованная в заголовке, принадлежит Уоррену Баффету, сказавшему её в интервью журналу Fortune на этой неделе. Старик не боится происходящих на рынках событий и спокойно подбирает изрядно подешевевшие акции. Он может себе это позволить — на счетах Berkshire Hathaway лежат десятки миллиардов долларов свободных денег.

В нашем виртуальном среднесрочном инвестиционном портфеле, который ведётся при поддержке сервиса FinCake.Ru, свободных миллиардов нет. Однако, мысль о том, что можно вернуть на рынок часть выведенных ранее на банковский депозит средств, посещает меня всё чаще. Уж очень привлекательны сейчас цены.

Распродажа затронула в первую очередь акции второго эшелона, которые потеряли какое-то сумасшедшее количество процентов цены и явно жестоко перепроданы. Из нашего портфеля это, например, бумаги Соллерса (-25% с начала обрушения), Галса (-26%), Черкизово (-20%, но они уже отыграли 6%). Но пострадал и Сбербанк (-16%). Что бы ни происходило дальше, сейчас можно покупать качественные бумаги — как первого, так и второго эшелонов — чтобы заметно снизить их среднюю стоимость в портфеле.

Читайте дальше >>

Алгоритмы в нашей жизни

Опубликовано 12 Авг 2011 в Ликбез  

Не в правилах СуперИнвестор.Ru публиковать в качестве записи в основном потоке видеоролик без дополнительной информации (мы это делаем на нашем Youtube-канале), но этот случай - исключительный. Презентация Келвина Славина о роли алгоритмов в нашей жизни настолько прекрасна, что просто поставить её в поток ссылок было бы преступлением против настоящего искусства.

Келвин Славин - со-основатель компании по производству компьютерных игр Area/Code. До основания компании в 2005 году он 10 лет работал в рекламном бизнесе, специализируясь на технологиях, сетях и сообществах. Area/Code производит умные игры, включающие элементы математических знаний, экономики, умения коммуницировать и логически мыслить.

В представленной ниже презентации мир алгоритмов показывается в том числе (и в основном) с точки зрения современной биржевой торговли, поэтому она будет интересна и трейдерам, и инвесторам, стремящимся лучше узнать ту область деятельности, в которую они вовлечены. Отвлекитесь на 15 минут, расслабьтесь и погрузитесь в мир алгоритмов. Презентация на простом английском языке с русскими субтитрами.

Читайте дальше >>

Как использовать инфляцию в личных целях

Опубликовано 10 Авг 2011 в Ссылки  

Свежая колонка в Банках.ру

Свежая отчётность показывает, что процентные доходы российских банков по операциям с физлицами растут. Проще говоря, люди берут всё больше кредитов, платя банкам проценты, и всё меньше получают доходов от депозитов. Одна из причин этого явления лежит на поверхности: стабилизировавшаяся после первой волны кризиса ситуация подталкивает людей больше тратить и меньше откладывать. А то, что кризис на первый взгляд оказался скоротечным и не очень страшным, позволяет им надеяться, что ничего особо плохого не случится и в будущем.

Это довольно опасное заблуждение. Ни одна из базовых проблем мировой финансовой системы, лежащих в основе кризиса, не решена. Вся стабильность последних месяцев основана на наркотических вливаниях денег в систему со стороны правительств европейских стран и США. Как показывают события последних дней, даже формальные и во многом «виртуальные» негативные действия участников рынка вызывают едва ли не катастрофические последствия. Россия — не исключение: когда окончательно вскроются экономические язвы Европы, а «бумажный» спрос на энергоносители упадёт, мы увидим такие неприятности, что первый этап кризиса будет вспоминаться как счастливое время.

Казалось бы, на пороге крепких экономических заморозков брать кредиты — далеко не лучшее решение, как для человека, так и для компании. Сжатие экономики, резкие колебания валютных курсов, угроза высокой безработицы — крайне негативные факторы для тех, кто планирует в течение нескольких лет отдавать на погашение кредита существенную часть зарплаты или прибыли. Однако, вскоре на рынке частных вкладов и кредитов могут начаться интересные события. Несмотря ни на что, многие «продвинутые» в финансах потребители будут брать всё больше кредитов.

Читать заметку полностью

Социальные пособия виноваты в погромах

Опубликовано 10 Авг 2011 в Ликбез, Экономика  


На фото: погромы в Лондоне. Источник - mancunian.livejournal.com

События в Британии — где гопота занимается погромами и грабежом — отличная иллюстрация того, к чему приводит щедрая социальная поддержка населения и «доброе» государство. Нынешние погромщики — это дети тех, кто десятилетиями не работает, получая обильные пособия, живя в муниципальных квартирах и проводя жизнь в праздности.

Это не протест голодных и хороших против сытых и плохих. Это протест чавов — молодёжи, погружённой в болото «социального государства». Им не надо быть умными и сильными, чтобы выжить. Им не надо учиться, расти над собой, бороться за место под солнцем, выстраивать коммуникации с приличными людьми. Им достаточно быть наглыми и требовательными, выдирая у нежных обывателей всё больше благ для себя. Когда — через налоговую систему, а когда — проще, через грабежи и погромы.

В социальном государстве работают только две категории людей. Первая — «терпилы», не имеющие мужества признаться, что сидеть на пособии выгоднее, чем оплачивать своими налогами тех, кто сидит на пособии. Это так называемый «средний класс», за счёт усилий государства уже мало отличающийся от люмпенов. Вторая категория — люди, достаточно богатые, чтобы после всех отчислений на сытую жизнь чавов, у них хватало денег на намного более комфортное существование.

Читайте дальше >>

Тьфу-инвестирование, или алчность на грани слабоумия

Опубликовано 8 Авг 2011 в Книги  

Фёдор Смирнов, специально для СуперИнвестор.Ru

Майкл Льюис — известный американский писатель и журналист, имеющий опыт работы на фондовом рынке в крупной инвестиционной компании. Он известен своим критическим взглядом на индустрию, перекачивающую деньги из карманов инвесторов на счета топ-менеджеров инвестфондов, которую не устаёт разоблачать в книгах и статьях.

Ранее мы публиковали перевод большого очерка Льюиса о начале кризиса 2008 года и его же замечательный текст о происхождении экономических проблем Греции. На этот раз интернет-журнал СуперИнвестор.Ru представляет рецензию на три книги Майкла Льюиса о фондовом рынке и инвестициях.

Эти книги рисуют финансовый мир, который не соответствует расхожим стереотипам. Инвестиционные банкиры предстают сборищем алчных невежд, помыкающих неразумными инвесторами. Совместными усилиями обе группы лихорадочно копают просторную могилу, куда способны провалиться не только финансовая система, но и все общество.

Читайте дальше >>

Полный текст решения Standard & Poor’s по-русски

Опубликовано 8 Авг 2011 в Переводы, События, Экономика  

Вечером в пятницу 5 августа 2011 года рейтинговое агентство Standard & Poor’s опубликовало историческое решение о понижении долгосрочного кредитного рейтинга США.

Подобные документы обычно содержат не только само решение, но и достаточно полное его обоснование. В опубликованном в пятницу материале компания рассматривает текущее положение в государственных финансах США, политические аспекты, делает прогноз по макроэкономическим факторам, влияющим на ситуацию с государственным долгом США.

Важно, что агентство озвучивает три сценария развития ситуации — оптимистичный, базовый и пессимистичный. Это позволяет инвесторам оценить риски при различных сочетаниях действующих факторов. Интернет-журнал СуперИнвестор.Ru предлагает собственный полный перевод на русский язык текста решения Standard & Poor’s.

Читайте дальше >>

Хорошие новости на фоне обвала

Опубликовано 5 Авг 2011 в Портфель  

Писать о потерях, понесённых виртуальным инвестиционным среднесрочным портфелем, который мы ведём при помощи сервиса FinCake.Ru, даже не хочется. Смысла нет — фиксировать убытки на этих уровнях мы не будем, а через некоторое время цены акций, конечно, вернутся к более разумным значениям. Пока же наблюдаются ожидавшиеся и ранее вещи — высокая августовская волатильность на фоне плохих новостей, накладывающаяся на «тонкий» отпускной рынок.

Пока больше всего страдают акции «второго эшелона». Внезапное падение цены бумаг Соллерса на 10% за день при отсутствии новостей объясняется, скорее всего, тем, что кому-то срочно понадобились деньги, и этот кто-то продавал акции по любым ценам. Что на фоне общего нежелания покупать что-либо привело к «проседанию» цены.

Кстати, те осторожные инвесторы, что последовали совету из прошлой заметки про портфель (полностью или частично выйти на это время из бумаг, распределив освободившиеся деньги в разные валюты или оставив их в рублях), могут сказать спасибо СуперИнвестор.Ru. Наш же портфель — виртуальный, и падения ему не страшны. Тем более истерично-временные, как сейчас. Мы же пока выделим несколько реальных и при этом позитивных новостей, фундаментально влияющих на бумаги.

Читайте дальше >>

Корея: чудо по плану – 2

Опубликовано 4 Авг 2011 в Экономика  


Французский вертолётоносец Mistral, производящийся на европейских верфях корейской STX - плод переориентации экономики страны на заказы ВПК. Фото: Military today

Окончание. Начало здесь

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Жёсткая экономическая политика и традиционный для Азии диктаторский способ управления страной сработали так, как и задумывалось. Гигантские чеболи, конгломераты компаний, производящих всё — от зубочистки до самолёта — смогли поднять ВВП страны и вывести народ из нищеты.

Но новая жизнь принесла новые вызовы — людей перестала устраивать роль бездушной рабочей силы, а ставка на промышленность могла оставить Корею на обочине прогресса. Страну ожидала очередная «перестройка» - третья на памяти одного поколения.

В похожем положении (хотя и значительно худшем по многим параметрам) сейчас находится и Россия. Поэтому особенно интересно понять, какие шаги предпринимает руководство Южной Кореи для того, чтобы остаться в числе ведущих стран мира.

Читайте дальше >>

Корея: чудо по плану – 1

Опубликовано 4 Авг 2011 в Экономика  


Промышленный район Улсан, Южная Корея - базовый регион крупной компании Hyundai. Фото: Блог о Корее (англ.)

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Экономика Южной Кореи успешно справляется с глобальным кризисом, однако наступающие на пятки конкуренты из Китая не дают бизнесу возможности почивать на лаврах.

Южная Корея – поистине уникальная страна. Рассекающий на новом джипе по суперсовременным дорогам Сеула пожилой господин в начале своей жизни, скорее всего, радовался миске риса, как и абсолютное большинство его сверстников. Ни одной другой стране мира не удалось за время жизни одного поколения превратиться из беднейшего государства третьего мира в суперсовременную экономику с уровнем жизни вполне сопоставимым с американским или европейским.

Но сейчас перед страной стоят новые задачи, ведь в современном мире для того, чтобы хотя бы оставаться на достигнутых уровнях, надо быстро бежать вперёд. При этом Корее приходится уже не догонять безусловных лидеров — Европу и США, а играть на их поле и по их правилам. А с другой стороны экономику поджимает гигантский сосед — Китай — достижения которого в традиционных для Кореи отраслях весьма серьёзны. Справится ли страна с новыми вызовами?

Читайте дальше >>

Крупнейшие хедж-фонды Европы – 2

Опубликовано 2 Авг 2011 в Персона  

Окончание, начало здесь

В первой части обзора крупнейших хедж-фондов Европы мы познакомились с 230-летней фирмой Man, поставлявшей ром британским морякам, европейским подразделением гиганта BlackRock и компанией Brevan Howard, глава и основатель которой очень не любит рисковать.

Оставшиеся две управляющие компании похожи друг на друга и отличаются от остальных ставкой на компьютерное моделирование и использование торговых алгоритмов.

Свои роботы сейчас есть у всех управляющих, но в одних компаниях они лишь помогают принимать решения людям, а в других — едва ли не полностью заменяют человека в операциях на бирже. Правда, без математиков и программистов роботам пока не обойтись.

Читайте дальше >>

Крупнейшие хедж-фонды Европы – 1

Опубликовано 2 Авг 2011 в Персона  

Британский журнал The Hedgefund Journal опубликовал свежее исследование рынка хедж-фондов (точнее, их управляющих компаний) в Европе. Его результаты и упомянутые в нём компании показались нам крайне интересными и заслуживающими подробного рассмотрения.

Так сложилось, что, говоря об индустрии управления капиталами, мы вспоминаем в первую очередь американские инвестбанки и управляющие компании. Они, как представляется, самые большие, самые прибыльные и самые влиятельные. Однако, всё не так просто. Хедж-фонды — это особая ниша, в которой капиталы лидеров исчисляются лишь десятками миллиардов долларов (это почти ничто по сравнению с сотнями миллиардов и триллионами под управлением консервативных управляющих). А значит, «входной билет» на этот рынок доступен и европейцам, и азиатам.

К тому же именно хедж-фонды привлекают наиболее активных и динамичных специалистов, обладающих быстрым и нестандартным мышлением. Поэтому едва ли не каждый крупный топ-менеджер хеджа — яркая и интересная личность, а история каждой значимой компании полна драматизма, важных событий и неожиданных ситуаций. Рассмотрим первую пятёрку европейских хедж-фондов, покопаемся в их прошлом и настоящем, чтобы понять, что привело их к успеху, и можно ли использовать их методы в практике инвестирования.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта