Поскорей бы коррекция

Опубликовано 26 Апр 2011 в Портфель, События  

Прошедшая неделя для нашего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, получилась неплохой. Прибавка составила 22 тыс. рублей (2,4%). Бумаги подросли в цене более-менее равномерно, среди лидеров - акции Сургутнефтегаза-п (+5%) и Северстали (+5%). Единственными бумагами, «ушедшими в минус», стали акции Галса (-1,9%). Слабый рост показали Силовые машины, Магнит и МТС.

Главным событием наступившей недели станет заседание ФРС США. Инвесторы ждут намёка на хоть какую-то определённость по поводу действий американских финансовых властей. Повышать ставки, запускать QE3, зажимать ликвидность — что угодно, но только не неопределённость, которая всех, похоже, достала.

На российском рынке ситуация сложная. Приток внешних спекулятивных инвестиций быстро сокращается (сколько ж можно привлекать «горячие» деньги), оптимизма у внутренних игроков нет, но фундаментально многие акции можно и нужно покупать. Вот и мечется рынок от оптимизма к пессимизму — то +2,5%, то -1,5% за день. А по отдельным бумагам бывает и по 4-5% рывки. При этом если брать более длительный период, то эти скачки часто уравновешиваются, и в итоге мы видим небольшие колебания вокруг какого-то стабильного уровня. Но самые интересные события происходят не в России и не на рынке акций.

Читайте дальше >>

Ответы на вопросы про заявление S&P

Опубликовано 22 Апр 2011 в Ссылки  

На сайте БКС-Экспресс закончилась он-лайн конференция на тему "Остановит ли заявление S&P печатный станок в США?" с моим участием. Получилось, на мой взгляд, живенько и довольно интересно. Советую почитать. Если остались вопросы, можно продолжить обсуждение здесь в комментариях.

Елена Чиркова. Анатомия финансового пузыря

Опубликовано 22 Апр 2011 в Книги  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Главной идеей книги «Анатомия финансового пузыря» можно считать следующее: такое явление как финансовый пузырь намного сложнее, чем кажется на первый взгляд (на второй и на третий – тоже), а слухи о некоторых пузырях оказались сильно преувеличены. Даже изучая пузырь со стороны и в ретроспективе, очень сложно достоверно определить его начало и конец, тем более практически невозможно это сделать «изнутри» и, особенно, сделать это вовремя.

Книга имеет странную организационную структуру: три основных блока – исторический, литературный и теоретический перемешаны между собой, при этом во введении дана рекомендация о порядке чтения по главам: сначала история, потом теория, а потом дайджест литературы («Эти главы можно вообще пропустить…» - зачем же их было тогда писать?).

Попытка объять необъятное в итоге приводит к проблемам. Историческая часть сваливается в описание тех или иных пузырей: доскональное, насыщенное фактами и цитатами, но все-таки описание без серьезного погружения вглубь. С теоретической частью все гораздо лучше, но и здесь заметно «галопом по Европам», а личность Елены Чирковой постоянно дает о себе знать.

Читайте дальше >>

Задавайте вопросы

Опубликовано 21 Апр 2011 в Ссылки  

Завтра, то есть в пятницу, 22 апреля, пройдёт интернет-конференция «Остановит ли заявление S&P печатный станок в США?», в которой меня пригласили поучаствовать. Конференция состоится на сайте БКС-Экспресс с 12.00 до 14.00 мск, но вопросы вы можете задавать уже сейчас.

В конференции также примут участие профессор, заведующий кафедрой мировой политики НИУ ВШЭ Максим Братерский, директор аналитического департамента «Норд-Капитала» Владимир Рожанковский, заместитель генерального директора Национального рейтингового агентства Мария Семёнова и управляющий активами УК БКС Николай Солабуто.

Я очень не люблю делать прогнозы, особенно по таким глобальным вопросам как денежная политика США, поэтому по возможности постараюсь от них воздержаться. Но обсуждение текущей ситуации и значения тех или иных решений, полагаю, будет довольно интересно.

Хорошее IPO — плохой сигнал для рынка

Опубликовано 20 Апр 2011 в События, Экономика  

На этот раз речь не про российские первичные размещения акций — у них своя специфика, цели и задачи. Речь об IPO ключевых, «показательных» компаний, от которых зависят целые секторы мировой экономики. Среди таких компаний ещё довольно много частных, акции которых не торгуются на бирже. И выход на свободный рынок ценных бумаг этих компаний — событие знаковое.

В ближайшее время западный фондовый рынок ожидает именно такое событие — первичное размещение акций компании Glencore. Её часто называют сырьевым трейдером, что не совсем верно. Безусловно, Glencore – крупнейший в мире трейдер, занимающийся торговлей нефтью и нефтепродуктами, металлами и продовольствием. Но кроме того эта компания владеет большими долями в ряде промышленных конгломератов и корпораций стоимостью миллиарды долларов. При этом операционная прибыль «добывается» компанией примерно пополам — от торговли и от производства/добычи сырья.

Glencore собирается получить на первичном размещении за 15-20% своих акций $9-11 млрд. Деньги получит именно компания, а не её нынешние акционеры. Вроде бы стоит порадоваться за компанию и за рынок — ещё одна «голубая фишка» биржам не помешает. А большой объём кэша означает возможность больших покупок, в том числе пакетов акций рыночных компаний, что обычно положительно сказывается на интересах инвесторов. Но не всё так хорошо: для России IPO Glencore может оказаться плохим знаком.

Читайте дальше >>

Почему S&P понизила прогноз и что это означает для нас

Опубликовано 18 Апр 2011 в Портфель, События  

До майских праздников ещё далеко, а рынок уже вовсю стремится превратить инвесторов в простых трудящихся. За неделю индекс ММВБ упал на 7%, из которых больше половины пришлось на последние полтора часа торгов в понедельник. Индекс практически точно вернулся на уровни 11 января.

Виртуальный среднесрочный портфель, который ведётся с помощью сервиса FinCake.Ru, выглядит чуть лучше — около 6% потерь за неделю, но в целом тоже не очень радует. С другой стороны, если это и есть та самая коррекция, которую все так ждали в последние недели, то и ладно.

Говорить о потерях в отдельных бумагах особого смысла нет — продажи проходили «широким фронтом». Сильнее других пострадали бумаги Сбербанка, по которым ко всему прочему ещё и произошла дивидендная «отсечка», то есть часть падения носит сугубо «виртуальный» характер и будет компенсирована дивидендами. Плохо также нефтяникам, отреагировавшим на довольно резкое снижение цен на нефть. Что дальше?

Читайте дальше >>

Продолжение расследования Файерстоуна по поводу кражи 5,4 млрд рублей из бюджета РФ

Опубликовано 18 Апр 2011 в Ссылки  

Поймать волну

Опубликовано 18 Апр 2011 в Ссылки  

Свежая колонка в Банках.ру.

Ситуация «Деньги некуда девать» свойственна не только российским банкам, но и западным финансовым и промышленным компаниям. И, прямо скажем, для них эта проблема намного более серьёзна. По данным S&P, которые приводит «Коммерсант», на конец прошлого года крупные американские корпорации накопили около 900 млрд долларов наличных на счетах, а банки — ещё больше триллиона долларов. Bloomberg добавляет к этим суммам 500 млрд евро, накопленных европейскими компаниями.

Вся эта огромная масса денег до последнего времени ждала «сигнала» об окончании кризиса, чтобы наконец-то обрушиться на различные рынки. И, похоже, дождалась. В первом квартале нынешнего года под денежную лавину попал рынок слияний и поглощений, объём которого вырос в полтора раза по сравнению с тем же периодом прошлого года — до $717 млрд. Следующим, скорее всего, станет рынок первичных и последующих размещений акций — не зря в ближайшее время на биржу выходит сырьевой трейдер Glencore, желающий получить от инвесторов 11 млрд долларов. Российские компании также мечтают продаться как можно быстрее.

Особенность ситуации в том, что все эти мероприятия по большому счёту не решат главной проблемы крупных бизнесов — избавления от денег. Сотни миллиардов долларов и евро перейдут со счетов одних компаний на счета других, оставаясь внутри финансовой системы и почти не «вытекая» за её пределы — в реальный мир. Продолжаться это будет до тех пор, пока государства не начнут закручивать гайки и возвращать выпущенные ранее деньги «домой». То есть ещё долго. Поэтому дутый финансовый капитал продолжит искать новое применение, в конце концов дойдя и до развивающихся рынков, в том числе и до России.

Читать заметку полностью

Как читать СуперИнвестор.Ru

Опубликовано 15 Апр 2011 в Техническое  

За последнее время на сайт СуперИнвестор.Ru стало приходить больше посетителей, чем обычно, наша аудитория активно расширяется. Поэтому не лишним будет напомнить «архитектуру» проекта — что, как и где можно читать.

Основной поток материалов публикуется на главной странице сайта: superinvestor.ru. Обычно это 1-2 заметки в день. Следить за обновлениями этого потока можно как на самом сайте, так и с помощью rss-подписки и почты.

Поток ссылок на интересные и полезные материалы с комментариями под общим названием «Перехват» публикуется отдельно и не уходит ни на главную страницу сайта, ни в rss-рассылку. Здесь обычно публикуется около 5 коротких заметок-реплик в день.

Различные видеоматериалы без особой периодичности выкладываются на нашем канале на YouTube. Самые свежие из них хорошо видны на главной странице сайта в правом верхнем углу. Для более комфортного просмотра видео можно нажать значок со стрелочками — изображение развернётся на полный экран. Собственного видеоконтента у нас пока нет, поэтому на канале собраны различные интересные программы и отрывки из передач ТВ.

Если вы зарегистрированы в Фейсбуке, лайкайте нашу страницу, если в Твиттере — фолловьте наш поток анонсов, а если в ЖЖ — френдите комьюнити.

Кроме того, на главной странице сайта под верхним постом вы увидите финансовые новости от портала Банки.ру.

Пять принципов Портера-Баффета для инвестиционного анализа отраслей и компаний

Опубликовано 15 Апр 2011 в Ликбез  

Использованы материалы MoneyWeek

Инвестиции — это не только сухие цифры и показатели прибыли. Более того, цифры — не всегда главное. Есть ещё много факторов, которые помогают инвестору выбрать «правильную» компанию для вложения денег. Для того, чтобы лучше разбираться в объектах инвестиций, стоит получить хотя бы базовые знания в менеджменте и маркетинге. Это позволит наиболее полно оценивать как саму компанию, в которую вы хотите инвестировать, так и окружающую её среду.

Один из способов такой оценки — использование понятия «защитного рва» вокруг компании, введённого Уорреном Баффетом. Правда, сам Баффет в этой своей теории опирается на работы гарвардского профессора Майкла Портера (Michael E Porter), который в 1979 году разработал Теорию пяти сил, действующих на все отрасли бизнеса. Если рассматривать эти силы или факторы в совокупности, то они позволят определить конкурентные преимущества (или недостатки) бизнеса: чем глубже «ров», тем устойчивее положение фирмы, и тем более вероятно, что ее прибыльности ничего не угрожает.

В переложении для инвесторов теория Портера немного видоизменяется и упрощается: это позволяет быстро и без использования сложных моделей оценивать микросреду с достаточной для понимания ситуации точностью. Итак, рассмотрим пять факторов Портера-Баффета, определяющих глубину «экономического рва», который окружает любую компанию.

Читайте дальше >>

Их наглость против нашей жадности

Опубликовано 14 Апр 2011 в События, Экономика  

На этой неделе произошло сразу два примечательных события: две компании, громко и активно пиарившие своё первичное размещение акций, отказалась от этой идеи. Дело не в кризисе (какой уж тут кризис — банкам и инвесткомпаниям деньги девать некуда) и не в несчастливом стечении обстоятельств, а в совершенно разумном и рациональном решении инвесторов не поощрять наглость.

Самым громким отказом от проведения IPO стало решение отложить размещение бумаг компании Евросеть. Акционеры сети планировали продать в Лондоне около 40% акций компании примерно на $1,1-1,3 млрд. Из них почти миллиард долларов должен был получить нынешний владелец контрольного пакета акций Александр Мамут, а ещё $140-170 млн — сама компания на развитие бизнеса. По сообщениям прессы, в реальности удалось привлечь акционеров лишь на 8%.

Вторым IPO-неудачником стал Витал Девелопмент Корпорэйшн — российский производитель реагентов для лабораторий диагностики. Питерская компания хотела продать 19,34% акций за 408-612 млн рублей. Инвесторы согласились купить бумаг на 220 млн рублей, т.е. чуть больше половины от размещаемого объёма. Витал решил не позориться и «перенёс» размещение на «вторую половину года».

Читайте дальше >>

Как обманывают на «рынке Forex»

Опубликовано 12 Апр 2011 в Ликбез  

Сергей Хестанов,
управляющий директор ООО «Финам-Менеджмент», специально для СуперИнвестор.Ru

Компании, предоставляющие услуги по торговле на рынке Forex часто подвергаются критике и сравниваются с лохотроном. И хотя критика часто (а в России — почти всегда!) бывает справедливой, большая часть обвинений в их адрес на самом деле является несостоятельной.

Напротив, многие схемы, способные нанести серьезный материальный ущерб их клиентам, ускользают от критики. Данная статья — попытка автора рассказать о том, по какой технологии работают компании, предлагающие доступ на Forex клиентам с небольшим (до $1 млн) капиталом.

Прежде всего, необходимо четко различать собственно международный валютный рынок Forex (основной контингент — крупные банки, иногда — Центральные Банки) и те услуги, которые предлагаются гражданам под этим названием. Это параллельные миры, не имеющие между собой ничего общего, кроме названия. Чем же занимаются «форекс-кухни» и «клиринговые дома»?

Читайте дальше >>

Результаты портфеля за неделю и новые прогнозы

Опубликовано 11 Апр 2011 в Портфель  

За прошедшую неделю виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, потерял около 12 тыс. рублей. Жалко, что он пока не достиг отметки 1 млн рублей — осталось-то совсем чуть-чуть. Когда миллион будет вновь пройден (такое уже случалось раньше), придётся вновь задуматься о перераспределении части средств на банковские депозиты. Но, впрочем, подумаем об этом, когда придёт время.

Пока же можно сказать, что на прошлой неделе хуже других выглядели бумаги Холдинга МРСК (-4,5%), Магнита (-3,3%), Черкизово (-2,9%). В положительной зоне закончили неделю акции Новатэка (+1,1%) и Сбербанка (+0,4%). Цены МТС и Русгидро почти не изменились, остальные слегка подешевели.

В целом, рынок вновь движется против логики. Если во время кризиса индексы и котировки акций падали намного быстрее, чем следовало бы исходя из реальных обстоятельств, то сейчас — ровно наоборот. Основные акции (а с ними и индексы) активно дорожают, несмотря на то, что инвестиционный климат признаётся плохим на всех уровнях — от инвесторов до президента. Следует ли в таких условиях инвестировать в Россию? Или пора всё продавать и класть деньги в банк? Или нас ждёт золото, ставящее очередные рекорды? Посмотрим, что говорят аналитики различных компаний по поводу акций, входящих в наш портфель.

Читайте дальше >>

Интервью Баффета. Часть 5. О филантропии

Опубликовано 7 Апр 2011 в Переводы  

Предыдущие части: О кризисе, О капитализме, Об инвестициях - 1, Об инвестициях - 2,
О макроэкономике

Нaarez: Давайте поговорим о благотворительной деятельности и социальной ответственности бизнеса. В прошлом месяце я читал в Harvard Business Review статью профессора Майкла Портера (Michael Porter), который заявил, что капитализм и ответственность, которую несут компании, нуждаются в пересмотре основных принципов. Например компании должны перестать заботиться только о прибыли и должны начать делиться доходами и всем остальным с сообществом и окружающим миром. Вам не кажется, кто компании должны наконец-то принимать во внимание всех заинтересованных сторон, а не только акционеров?

Баффет: Нет, мы в первую очередь заботимся об акционерах. Но мы также мы показываем акционерам, что они приобретают, если компания, в которую они вкладывают, заботится об обществе. Но вкладывать в такой бизнес или нет — это решение принимают сами инвесторы. Мы, конечно, поддерживаем компании, если они ведут себя социально ответственно. Но если мы говорим о выделении средств акционеров на эти цели — я не думаю, что такая схема работоспособна. Ни в коей мере. Да, часть наших вкладчиков много занимается благотворительностью, и я сам трачу на эти цели часть своих средств. Но я не думаю, что моя задача заключается в том, чтобы брать средства, которые мне доверили инвестировать, и тратить их так, как мне вздумается.

Читайте дальше >>

Деньги некуда девать

Опубликовано 7 Апр 2011 в Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру

«Народный капитал» на следующем этапе должен пойти в более рискованные сегменты рынка инвестиций. Оскорбительные 5—6% годовых в банках допустимы только для «неприкосновенного запаса», но не для получения инвестиционного дохода. Вывод вполне очевиден: деньги пойдут в индустрию коллективных инвестиций — в ПИФы и ОФБУ, а частично — и на прямые покупки ценных бумаг на бирже.

Собственно, этот процесс уже идёт. В первом квартале 2011 года в открытые ПИФы (наиболее «народный» сегмент рынка) пришло около 4 млрд рублей «свежих» денег, из которых 1,2 млрд рублей — в смешанные фонды и фонды акций. При этом кварталом ранее из этих двух типов фондов «утекло» около 2,3 млрд рублей.

Конечно, на фоне сотен миллиардов рублей банковских депозитов миллиард чистого притока в рисковые фонды представляется не очень значительным. Но это только начало. Россия сильно отстаёт от соседей по объёмам средств в индустрии коллективных инвестиций: по данным Investment Company Institute, в 2010 году суммарные активы польских паевых фондов составили почти 30 млрд евро, чешских — около 9 млрд евро. В России — только 3 млрд евро. И это при значительно большем населении страны.

Читать заметку полностью






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта