Отрезать лишнее

Опубликовано 4 марта 2011 в Портфель  

На заканчивающейся неделе в виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, были внессены свежие 50 тыс. рублей. Новых акций мы не покупали, деньги были традиционно распределены между бумагами, имеющими наименьший вес в портфеле. Куплены 500 акций АФК «Система» на 14849 рублей, 40 акций Новатэка на 14699,6 рубля, 3 бумаги Магнита на 11355 рублей и 6000 акций Русгидро на 8746,2 рубля.

За неделю сильно подорожали акции Норильского никеля, Северстали, Силовых машин, Системы и Магнита (на 7-9%). Также неплохо выглядели бумаги Новатэка, ФСК и Сбербанка (+4-6%). Немного потеряли в цене акции Холдинга МРСК (-1,7%) и префы Сургутнефтегаза (-0,7%). Стоимость остальных бумаг изменилась незначительно.

В целом, за вычетом «свежих» 50 тыс. рублей, портфель потяжелел примерно на 30 тыс. рублей. Это, конечно, не ралли, но прибавка вполне приятная. Посмотрим, какие события способствовали росту цен акций.

Читайте дальше >>

Скромнее надо быть

Опубликовано 4 марта 2011 в Пифы, События  

Что бы я делал, если бы не существовало управляющей компании «Альфа капитал»? Даже не знаю. Это же какой-то удивительный источник глупостей, напыщенности и отвратительного качества работы. Совершенно случайно встретил ещё один повод упомянуть эту замечательную во всех отношениях компанию.

В сегодняшних Ведомостях вышла очень интересная заметка. Видимо, в рамках подготовки к женскому празднику газета попросила рассказать о личных инвестициях Ирину Кривошееву — генерального директора УК «Альфа-капитал» (а до этого — замдиректора и исполнительного директора в течение нескольких лет). Ирина, ничтоже сумнящеся и рассказала всё как на духу. Мол, и в акции она вкладывается очень успешно, и квартиры в Москве покупает и продаёт с огромной прибылью, и в ETF инвестирует, и даже в структурные ноты, плохо известные в России. И за что ни возьмётся — всё с прибылью, всё «в плюс». В общем, чудо-инвестор, а не женщина. Баффетт в юбке.

Одно плохо — такое высокое качество инвестиций почему-то относится исключительно к её личным деньгам. Вкладчики же ПИФов под управлением «Альфа-капитала» вряд ли хвалятся успехами своих инвестиций перед друзьями. А некоторые, наверное, и скалкой по шее огребают от жён за то, что отнесли деньги в эту шарашкину контору. Но может быть, я слишком жесток, и на самом деле всё не так плохо? Давайте посмотрим на цифры.

Читайте дальше >>

Сам себе финансовый инженер

Опубликовано 2 марта 2011 в Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру

Недавно по делам зашёл в один крупный издательский дом и, пока ждал оформления бумаг, выслушал длинную эмоциональную речь неизвестного мне журналиста этого ИД: он рассказывал дамам в бухгалтерии, как удачно использует «дыры» в правилах банковских продуктов. Мол, смог получить несколько кредитных карт разных банков с грейс-периодом, вывел с них существенную сумму, а погашение долгов производит «по цепочке».

Не помню точно, сколько карт участвовало в его операции — то ли три, то ли четыре — но, если верить его словам, при точном соблюдении графика платежей сумму с одной карты можно последовательно прогонять по счетам других банков, всё время оставаясь «внутри» грейс-периода. А самому пользоваться деньгами, полученными с остальных карт. При этом проценты за снятие наличных также не платятся: перевод денег с карты на счёт в другом банке в данном случае учитывается как безналичный платёж (примерно как в магазине). Добавлю сразу, что в этой схеме есть некое ноу-хау: использование строго определённого интернет-банка; с другими такой красивой операции не получится.

Что хитрый журналист делал со снятыми с карт деньгами я до конца не понял — сначала он говорил, что купил на них машину и сдал её в аренду под такси, потом упомянул, что деньги можно просто положить на депозит. В любом случае, по его словам, получается, что с помощью грейс-периода можно получить возобновляемый беспроцентный кредит на намного большую сумму, чем представляется на первый взгляд, и выгодно инвестировать эту сумму. Прибыль от операции не очень велика, но не стоит забывать, что берётся она фактически «из воздуха» — заёмщик не использует ни копейки собственных денег, только тратит немного времени на оформление интернет-переводов из банка в банк.

Читать заметку полностью

ABBYY распознала, где деньги лежат

Опубликовано 1 марта 2011 в События  

Эти симпатичные ребята с картинки стали одними из первых получателей безвозмездных грантов, которые распределяются из бюджетных средств через Сколково. Их компания стала богаче на 450 млн рублей или, если хотите, $16 млн.

Нет, это не молодые старт-аперы, придумавшие замечательный интернет-проект уровня Facebook. И не учёные, разработавшие лекарство от рака. Это владелец и менеджеры крупной частной компании, уже много лет успешно работающей как на российском, так и на международном рынках — Давид Ян и его команда из ABBYY.

Для сомневающихся в точности терминов поясним: государство дало 450 млн рублей ваших денег (у государства нет своих денег, это деньги налогоплательщиков) коммерческой фирме не в виде вклада в уставный капитал компании и не в виде кредита (пусть и на льготных условиях), а просто так. В подарок. Безвозмездно. В виде «гранта».

Читайте дальше >>

Питер Бернстайн. Фундаментальные идеи финансового мира: Эволюция

Опубликовано 25 Фев 2011 в Книги  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Основной тезис книги Питера Бернстайна: в период с 1952 по 1973 годы произошла революция в восприятии финансовых рынков. Революция связана с превращением понятия «риск» в ключевой элемент принятия инвестиционных решений («Вы должны думать о риске так же, как о доходности» - Гарри Марковиц) и начало активного применения математического аппарата при совершении финансовых операций.

Якобы до 1952 года инвесторы руководствовались набором эмпирических правил и преданий, а потом вдруг свершился переворот, который никак не связан с накопленной за предыдущие века становления экономической науки и практики базой. Революция, инициированная появлением «Фундаментальных Идей» (строго как в книге!), по версии Бернстайна, кардинальным образом изменила представления о финансовых рынках, теории инвестирования и роли неопределенности при принятии инвестиционных решений. Если будет позволено такое сравнение, до Фундаментальных Идей инвестирование было скорее игрой в кости со Случаем, после – стало техасским холдем-покером, где роль случайности сведена к минимуму (не случайно покер является одним из любимейших развлечений биржевиков).

Началось все с Гарри Марковица, который сформулировал теорию формирования портфелей в 1952 году. Потом, в 1958 году, на авансцену вышли Франко Модильяни и Мертон Миллер со своей теорией корпоративных финансов. Потом появился Уильям Шарп с теорией оценки активов с учетом риска в 1964 году. Потом была гипотеза эффективных рынков Юджина Фама (1965 год). И завершилось все теорией ценообразования опционов группы товарищей в составе Фишера Блэка, Майрона Шоулза и Роберта Мертона в 1973 году. Ключевым в вышеприведенной событийной цепочке является слово «теория», а «у теоретика всегда есть возможность не обращать внимания на факты», как сказал Пол Самуэльсон.

Читайте дальше >>

Интернет-конференция на сайте БКС Экспресс

Опубликовано 25 Фев 2011 в Техническое  

На сайте БКС Экспресс сейчас проходит интернет-конференция по поводу предстоящих размещений госпакетов акций различных компаний. Я там отвечаю на вопросы вместе с несколькими аналитиками. Если интересно почитать или задать вопрос - заходите. Конференция продолжится до 14.00 мск.

Не так страшен лот, как его малюют

Опубликовано 25 Фев 2011 в Ликбез, Портфель  

Поговорим об изменениях на ММВБ. Напомню, в чём суть. С 1 марта 2011 года вводятся новые размеры лотов по акциям. Как мы уже писали, торги на бирже проводятся не акциями, а лотами, т. е. «пакетами» акций. Часто в лоте всего одна акция — тогда инвестору всё равно, в чём считать объём сделки. Но бывает и 10 акций в лоте, и 100, и 1000.

Всё зависит от цены бумаги — бирже не очень выгодно обслуживать сделки объёмом в три рубля, например. ММВБ за проведение сделки берёт определённый процент от её суммы (очень маленький), поэтому мелкие операции приносят «доход» размером в прямом смысле в копейки или даже доли копейки.

Как сообщает сама биржа, начислять участникам торгов плату за операцию в размере меньше копейки просто нельзя, поэтому часть сделок проходит просто бесплатно для трейдеров. Этим пользуются создатели торговых роботов — они программируют систему так, чтобы проводить большое число сделок «стоимостью» в 0 руб. 00 коп. с хоть какой-то прибылью. Если за день провести очень много таких сделок, то можно получить уже довольно заметный доход. Посмотрев на это безобразие, биржа решила ограничить активность роботов, введя минимальную комиссию за сделку (18 копеек) и минимальный размер лота (1 тыс. руб.). С лотами всё немного интереснее.

Читайте дальше >>

Нефть не сможет вечно поддерживать рынок

Опубликовано 24 Фев 2011 в Портфель  

C момента предыдущей публикации наш виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, потерял около 5%.

Это связано с общей ситуацией на рынке — несмотря на то, что с начала года произошёл довольно мощный приток средств иностранных инвесторов в Россию, индекс ММВБ за это время почти не изменился (+1%). Портфель же с начала января потерял порядка 2%, что, в общем-то вполне сравнимо с индексом. При нынешней волатильности разница в плюс-минус пару процентов отыгрывается за день-два.

С начала февраля из «наших» акций сильнее всего подешевели бумаги Холдинга МРСК (-13%), «Норильского никеля» (-12%), «Силовых машин» и ФСК (по -11%). Подорожали Черкизово (+4%), Новатэк (+3%), Лукойл (+2%) и Галс (+1%). Как видим, ставка на мясо сработала — ожидание высокой инфляции разгоняет акции производителей продовольствия.

Читайте дальше >>

Стокгольмский синдром

Опубликовано 16 Фев 2011 в Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру

Уже несколько недель для отдыха и развлечения читаю некий цикл детективных повестей двух известных авторов. Сюжеты «про сыщиков» довольно интересны, но мое внимание привлекло описание действительности, в которой живут герои произведений. Выглядит это примерно так.

Серая страна с ужасным климатом, в котором человек скорее выживает, чем живет. Очень холодно на севере и очень жарко на юге. Население жестко разделяется на жителей столицы и провинциалов. Первые активны, агрессивны, много пьют, забыли нормы морали и живут ради зарабатывания денег. Вторые же при этом медлительны, туповаты, но по-своему интересны и не так развращены.

В экономике страны процветает дикий капитализм, слегка прикрытый социальной пропагандой властей. Богатые — богатеют, бедные — вроде тоже богатеют, но соблазны, поддерживаемые беспринципной рекламой, растут так быстро, что бедные все время чувствуют себя обделенными благами цивилизации. А потому тратят все деньги на ненужные вещи, да еще и залезают в кредиты, принося дополнительную прибыль богатым. В столице сносятся привычные жилые дома, на их месте строятся безликие офисные и торговые центры. Застройщики не заботятся об инфраструктуре, поэтому в центре сплошные пробки. Автомобили заполонили все вокруг, в городе нечем дышать.

Читать заметку полностью

Новое культовое кино про Уолл-стрит

Опубликовано 15 Фев 2011 в События, Экономика  

Светлана Бороздина из Берлина, специально для СуперИнвестор.Ru

«I know three ways of doing business at Wall Street: be the first, be the smartest or cheat» - John Tuld («Я знаю три способа преуспеть на Уолл-Стрит: быть первым, быть самым умным или мухлевать» - Джон Тальд)

В эти выходные на Берлинском кинофестивале я посмотрела Margin Call – историю некоего инвестбанка с Уолл-Стрит, который спровоцировал финансовый кризис 2008 года. Лента мне показалась крайне интересной: с одной стороны она снята почти дебютантом: у режиссера Джей Си Чандора это первая полнометражка. С другой — это одна из самых ожидаемых «серьезных» картин 2011 года, и в ней снялось такое количество звезд, которому позавидует самый крутой блокбастер. И поскольку мне кино понравилось — я буду советовать его всем, кто имеет отношение к трейдингу, финансам, макроэкономике или корпоративному управлению: я думаю, что у картины есть большие шансы стать такой же культовой, как первый Wall Street или Boiler Room.

Читайте дальше >>

Кому и зачем на самом деле нужны карточки на еду

Опубликовано 8 Фев 2011 в Экономика  

Мой фейсбук-френд Лев Хасис (заодно — председатель правления и совладелец крупнейшей в России розничной сети X5 Retail Group) в последнее время особенно активно пиарит идею введения продуктовых карточек для малообеспеченных слоёв населения. Мол, и закон уже практически готов, и одобрение «сверху» получено, дело за малым — принять всё официально и внедрить. И будет всем счастье.

Комментаторы, конечно, не оставляют столь жирную с т.з. полемики идею без внимания. Кто-то радуется за бедных: теперь они смогут лучше есть. Кто-то возмущается, что за четверть века рыночных отношений страна не избавилась от бедных, которых надо кормить за счёт всех остальных. Но мало кто обращает внимание на фигуры лоббистов этого решения. С чего вдруг торговые сети, Российский зерновой союз, РСПП и прочие предпринимательские бизнес- и общественные структуры так озаботились кормлением российских граждан? Им-то какая разница — наличными будут платить люди или «талонами»?

Предлагаю посмотреть на ситуацию с продуктовыми карточками с другой стороны прилавка. Картинка, скажем прямо, в этом случае меняется кардинально. И дело вовсе не в том, что розничные магазины и производители продуктов за счёт государства заметно увеличат обороты. Всё сложнее и интереснее. Текст получился довольно длинный, но важный. Дочитайте до конца, это пожет понять механику принятия многих решений в бизнесе и государстве.

Читайте дальше >>

Делаем ставку на мясо

Опубликовано 4 Фев 2011 в Портфель  

Редкий случай: за прошедшую неделю наш виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель показал доходность заметно худшую, чем индекс ММВБ — +0,2% против +0,8%. В общем-то, это, прямо скажем, несущественная разница, которая может быть компенсирована буквально за одни торги. Но, тем не менее, надо понимать, что не всегда удаётся показывать доходность выше индекса. Бывают и такие недели.

Из отдельных бумаг отметить практически нечего. Разве что Силовые машины принесли в портфель 4,5 тыс. рублей, да Лукойл — ещё около 3 тыс. рублей. Остальные бумаги либо потеряли в цене, либо совсем немного подорожали.

Первого февраля, как у нас заведено, в портфель были добавлены очередные 50 тыс. рублей, а днём позже сделана новая покупка. Я решил чуть увеличить антиинфляционную позицию, и в дополнение к акциям торговой сети Магнит взять ещё бумаги производителя продовольствия. Выбор пал на группу Черкизово — крупного российского игрока на рынке мяса и изделий из него.

Читайте дальше >>

У единой биржи может быть светлое будущее

Опубликовано 2 Фев 2011 в Ссылки, Экономика  

Свежая колонка на Банках.ру

Вчера была официально подтверждена информация о том, что биржа ММВБ поглощает биржу РТС. На мой взгляд, это позитивная новость. Создающаяся единая российская торговая площадка (до которой, впрочем ещё далеко) станет не такой уж большой и неповоротливой, если сравнивать её с иностранными аналогами. Зато она позволит создать крупный фондовый и валютный рынок, определяющий «погоду» на большой территории — от восточных границ Западной Европы до Китая и Японии.

Главная функция любой биржи — концентрация на своей площадке максимально возможного объёма ликвидности. Говоря проще, чем больше денег крутится на бирже, тем привлекательнее она и для инвесторов, и для компаний, размещающих свои акции. Если рынок разбит на несколько небольших самостоятельных, да ещё и не всегда ладящих между собой, площадок — со своими уникальными правилами и особенностями, то инвесторам становится сложно и не очень интересно вкладывать деньги. А эмитентам приходится проводить «множественные» IPO и SPO, чтобы присутствовать одновременно на всех дублирующих друг друга биржах.

Основной довод противников слияния бирж — исчезновение конкуренции между площадками, что должно привести к ухудшению условий работы для участников торгов. На мой взгляд, недовольные комментаторы механически переносят свои совершенно правильные (в целом) представления о конкуренции с «магазинного» уровня на совсем другой рынок, действующий по принципиально иным правилам, что и вводит их в заблуждение.

Читать заметку полностью

Контринвестиции — Баффет и наш портфель

Опубликовано 2 Фев 2011 в Ликбез  

В предыдущих заметках о контринвестициях мы рассмотрели теорию и правила этого интересного подхода. Напомним, смысл контринвестирования — покупать, когда все продают, и продавать, когда все покупают. Холодная голова и уверенность в правильности собственного анализа ситуации на рынке могут помочь сделать правильный выбор акций для покупки во время паники и не поддаться на безудержный оптимизм во время бума.

Если же говорить о практике, то успех подобного рода вложений можно оценить только через продолжительное время после покупки бумаг. И, как это часто бывает, удачные примеры мы хорошо знаем, а неудачные никто напоказ не выставляет. Тем не менее, изучение успешных контринвестиций может дать хорошую пищу для размышлений грамотному инвестору.

Рассмотрим три ярких примера того, как инвесторы пошли «против толпы» и получили очень приличную доходность. В принципе, в интернет-журнале СуперИнвестор.Ru все эти случаи уже обсуждались, а один из них был отработан в нашем виртуальном инвестиционном портфеле так сказать «вживую». Но повторить пройденное и посмотреть на него с немного другой стороны всегда полезно.

Читайте дальше >>

Контринвестиции — правила и ловушки

Опубликовано 31 Янв 2011 в Ликбез  

В первой части заметки мы узнали о том, что такое контринвестирование и почему надо покупать акции, когда все продают, и продавать, когда все покупают. Но теория хороша только в случае, если она подкрепляется практикой.

Для успешного контринвестирования мало знать принципы. Надо уметь правильно входить в рынок (покупать акции) и выходить из него (продавать акции). При этом глупо требовать от частного инвестора получать максимально возможную прибыль, то есть покупать на самом низком уровне цены акции и продавать на самом высоком. Частному инвестору достаточно захватить основную часть движения цены акции, сняв свои 10-20-50% прибыли с минимальным риском. Как это сделать?

Британский журнал MoneyWeek предлагает несколько способов определения правильной точки вхождения в рынок для контринвесторов и перечисляет возможные ловушки, которые ждут контринвестора на этом пути.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта