Инвестиции в солнце и ветер

Опубликовано 12 Янв 2011 в Ликбез, Переводы  

Источник: The Wall Street Journal + дополнения от СуперИнвестор.Ru

Перевод: Андрей Климов

Альтернативная энергетика, скорее всего, ещё долго не будет давать значимую часть энергии российским потребителям. Газа, воды, нефти и урана на наш век более чем хватит. Но на Западе и Востоке и потребители, и инвесторы очень заинтересованы в развитии ветряной и солнечной электрогенерации.

В отраслях, связанных с альтернативной энергетикой, действуют уже десятки торгующихся на биржах компаний. Поэтому информация о состоянии и трендах этого рынка может быть полезна и интересна инвесторам.

В основе этой заметки — статья из The Wall Street Journal, выдержки из которой с комментариями мы уже публиковали ранее. Кроме того, добавлены комментарии о практических возможностях инвестирования в соответствующие инструменты.

Читайте дальше >>

Как праздники влияют на торги акциями

Опубликовано 11 Янв 2011 в Портфель, Экономика  

После паузы, связанной с праздниками в России, продолжаем отслеживать события, происходящие с нашим виртуальным среднесрочным инвестиционным портфелем, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru. Как обычно, в первый торговый день месяца на счёт внесены очередные 50 тыс. рублей. На них куплены 12 акций Лукойла, 5 акций Магнита и 300 акций АФК «Система». Особо глубокой мысли за этими покупками не стоит, просто выравниваем доли различных бумаг в портфеле.

Из событий «вокруг» портфеля можно выделить сегодняшний рост цены акций Распадской. С большим удивлением наблюдаю этот процесс: в самом начале торгов бумаги подорожали на 8% до каких-то уже просто странных 232,45 руб. Позже, правда, немного подешевели: на момент написания заметки они стоили 227 руб. Напомню, акции Распадской долгое время находились в портфеле, но были проданы в декабре по 211,5 руб.

В целом, месяц и год начинаются «никак»: индекс ММВБ утром болтается в пределах +0,4% к последним торгам декабря. Насколько это типично? Давайте посмотрим, что происходило в первые дни торгов на российском рынке в прошлые годы и попытаемся найти этому объяснение.

Читайте дальше >>

Первый биржевой крах 2011-го года

Опубликовано 11 Янв 2011 в События, Экономика  

Много мелких частных инвесторов — это хорошо. Растущий долгое время рынок — это хорошо. Государство, поддерживающее рост — это хорошо. Казалось бы, очевидные истины, практически аксиомы.

События, происходящие сейчас в Бангладеш, показывают, что тривиальные и «проверенные временем» утверждения могут оказаться ложными. Или, по крайней мере, не всегда и не во всём истинными.

На улицы столицы страны Дакки и других городов вышли тысячи мелких частных инвесторов. Они крушили витрины и автомобили, устраивали стычки с полицией, пытались прорваться в здание фондовой биржи. Заметим, это совершенно нормальные частные инвесторы, вкладывавшие деньги в обычные акции работающих компаний, а не «обманутые вкладчики» каких-то пирамид. Почему такое случилось и почему это невозможно в России?

Читайте дальше >>

Мировая экономика: шоу продолжается

Опубликовано 31 Дек 2010 в Экономика  

Короткая итоговая колонка на Банках.ру. Публикую полностью, пусть будет.

Школа новой экономики закончилась строго по сценарию голливудского триллера: во время «выпускного бала монстров» наименее симпатичные артисты съедены заживо, но главные герои спасены. Пьяные и довольные все расходятся по домам, не понимая, что самое сложное — взрослая жизнь — ещё впереди.

Попробуем понять, что принесли нам последние годы. Главное экономическое событие десятилетия вряд ли можно привязать к какой-то определённой дате. Да, мы стали свидетелями кратного роста, падения и снова роста цены на нефть. Да, мы увидели, как рушатся монстры — крах одного из ключевых американских (а значит и мировых) банков Bear Stearns произвёл впечатление не только на специалистов, но и на «широкую публику». Да, Китай из потенциально великой державы стал второй экономикой мира с прицелом на первое место. Да, Россия, наоборот, поменяла статус «многообещающей» страны на стыдное положение «виртуального мафиозного государства», что привело к падению интереса к ней инвесторов. Но всё это — лишь частности на фоне попытки изменить дух мировой экономики.

Главным событием стало временное возвращение разума ко всем участникам экономического процесса по всему миру. Потребители поняли, что бесконечно жить в долг невозможно — рано или поздно потеряешь то, что имеешь. Государства осознали, что рост ВВП любой ценой — не главное, а расплата за перегрев «двигателя» экономики может быть страшной. Корпорации почувствовали, что за всё надо платить: сырьё перестало быть легкодоступным, а финансовые ресурсы — почти бесплатными. Инвесторы (включая вкладчиков пенсионных и прочих «надёжных» фондов) собственными счетами и кошельками ответили за самоуверенность и ошибочное мнение о том, что «деревья растут до небес»: рынки вернулись к более естественным уровням, уничтожив существенную часть виртуального богатства «золотого миллиарда».

Читайте дальше >>

Долгий спуск с вершины Фудзи – 2

Опубликовано 29 Дек 2010 в Экономика  

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Окончание. Начало читайте здесь.

Фудзияма долга

Не в состоянии помочь японской промышленности и государство - госфинансы уже давно трещат по швам. Финансирование дефицита госбюджета за счет выпуска гособлигаций не прошло даром. Япония давно уже лидер по долговой нагрузке среди крупных экономик мира (471% ВВП по данным McKinsey Global Institute, госдолг – 197% ВВП). Впрочем, в Японии проблема госдолга отчасти компенсируется значительными госактивами и межведомственной структурой держателей долга. Японский чистый госдолг при учете всех этих факторов по подсчетам MGI снижается до 142% ВВП, что, правда, тоже фантастически высоко для крупной экономики.

Доходы бюджета уже не покрывают не то что все расходы, они не дотягивают даже до недискреционных обязательных расходов на социальное обеспечение (львиная доля - пенсии), образование и обслуживание госдолга. Кстати, даже при сверхнизких ставках по гособлигациям на выплату процентов по ним уже идёт 59% всех доходов бюджета - рекордно высокий показатель для стран ОЭСР.

Но в чем же причина относительной устойчивости Японии, почему при таких кредитных и бюджетных проблемах ее до сих пор не постигла участь Греции или Ирландии? И как долго она ещё продержится?

Читайте дальше >>

Долгий спуск с вершины Фудзи – 1

Опубликовано 29 Дек 2010 в Экономика  

Александр Зотин, специально для СуперИнвестор.Ru

Визит в сверкающий огнями деловой район Токио Роппонги вряд ли поможет оценить экономические проблемы Японии. Кажется, что всё там хорошо и прекрасно. Однако, численность так называемого японского «прекариата» (будущий пролетариат), то есть временных рабочих без страховок и социального обеспечения, выросла за последние годы до 20 млн человек (34% рабочей силы), уровень бедности достиг 14% (в два раза больше, чем 10 лет назад), а суицид стал основной причиной смерти среди мужчин в возрасте от 20 до 44 лет.

Неприятности в японской экономике начались давно. Развитие страны в 1970-80-е годы во многом напоминало сегодняшнее триумфальное шествие Китая: тогда всем казалось, что вот-вот Япония станет первой экономикой мира, вся планета пересядет на японские Nissan’ы, а летать будет самолетами Kawasaki или Mitsubishi. Но этим прогнозам так и не суждено было сбыться.

Доля Японии в мировой экономике опустилась с пика 1994 года в 18% до менее чем 10%, а госдолг достиг рекордных высот. Главное же, что перспективы Страны восходящего солнца — гораздо более мрачные, чем ее невесёлое настоящее.

Читайте дальше >>

Что принесёт миноритариям конфликт в Норильском никеле?

Опубликовано 28 Дек 2010 в Портфель, События  

Между главным западным праздником — Рождеством — и главным российским — Новым годом — самое спокойное время на фондовом рынке. Одни инвесторы ушли на зимние каникулы или просто «отходят» от празднований, другие — гуляют на корпоративах, готовятся к достойной встрече 2011-го или торчат в аэропорту в ожидании вылета на какие-нибудь азиатские курорты. В общем-то, не до торгов сейчас.

Затишье на рынке подтверждается очень низкими объёмами торгов. На ММВБ в понедельник наторговали акциями всего на 20 млрд рублей, это вдвое меньше нормального уровня.

За прошедшее с предыдущего обращения к виртуальному среднесрочному инвестиционному портфелю время содержащиеся в нём акции в сумме немного подорожали. Среди лидеров роста котировок — акции Галса, Новатэка, Системы и Норильского никеля. Про первые две компании мы уже много писали и читали, о Системе поговорим позже, пока же обратимся к ситуации вокруг Норникеля.

Читайте дальше >>

Что такое байбэк или обратный выкуп акций

Опубликовано 28 Дек 2010 в Ликбез  

В последнее время в связи с ситуацией вокруг компании Норильский никель мы вновь часто слышим выражение «обратный выкуп акций» или (калька с английского) «байбэк». Вероятно, не все частные инвесторы хорошо представляют, что это такое и кому он нужен. Попробуем разобраться в «классическом» варианте этой операции.

В чём смысл байбэка? Иногда случается так, что компания скапливает на своих счетах большие деньги — несколько процентов или даже десятков процентов от своей капитализации. При этом менеджмент компании не находит достаточно хороших вариантов вложения этих денег. Скажем, развивать собственный бизнес уже некуда, покупать конкурентов — слишком дорого, а выходить на совершенно новые рынки — хлопотно и боязно. В этом случае «лишние» деньги лучше отдать акционерам — они сами разберутся, куда их наиболее эффективно потратить.

Отдать деньги можно двумя способами — через выплату дивидендов или через покупку и уничтожение собственных акций. С дивидендами всё более-менее понятно. А вот зачем тратить деньги на свои же акции, чтобы потом безвозвратно их уничтожить — ясно не всем. Внимательно читаем.

Читайте дальше >>

Поглощение Новатэка продолжается

Опубликовано 28 Дек 2010 в События, Экономика  

Газета Ведомости сегодня «внезапно» озаботилась темой Новатэка и провела собственное расследование, состоящее из двух частей. Расследование получилось интересным, но полученные в его ходе результаты журналист просто не понял (точнее, не поняла).

Первая часть заключается в том, что в Новатэке Ведомостям слили некое «послание», имеющее смысл только как ответ на заметку, опубликованную на СуперИнвестор.Ru. Коротко оно выглядит так: Леонид Михельсон контролирует 27,17% акций. Вторая часть — выяснение, кому сейчас принадлежит одна из компаний, владеющих акциями Новатэка. Каюсь, я должен был это сделать сам, но частично недодумал, частично — пожалел денег. Ведомости обратились к госреестру юридических лиц и узнали, что в октябре нынешнего года ООО «Белона» была продана компании White Seal, которая принадлежит фонду Volga Resources, за которым стоит Геннадий Тимченко.

Попробуем разобраться с актуальными вопросами собственности на акции Новатэка и попытаемся понять, что, собственно, всё это значит, и какие выводы из происходящих событий могут для себя сделать частные инвесторы.

Читайте дальше >>

Офшорки с ласковыми именами

Опубликовано 24 Дек 2010 в События, Экономика  

Для начала сенсация. Она будет интересна финансовым журналистам, но вряд ли скажет что-то частным инвесторам. Тем не менее. Сегодня мне стало известно, кому на конец 2009 года принадлежали 9,61% акций компании Новатэк. Естественно, помимо тех владельцев акций, что известны всем. А 9,61% - это, между прочим, 2 млрд долларов на тот момент и больше 3 млрд долларов — сейчас (если акции всё ещё у прежнего владельца, что очень вероятно).

Всем интересующимся известно, что 5,66% акций Новатэка принадлежат кипрскому инвестиционному фонду SWGI Growth Fund Cyprus. На самом деле, на Кипре — только «филиал» основного фонда, который зарегистрирован на Каймановых островах. Мне удалось получить доступ к отчётности этого фонда за 2009 год. Согласно ей, фонду действительно принадлежали 171803583 акции Новатэка на 965,9 млн долларов. Но кроме того, в отчётности указаны ещё и 29185573 глобальные депозитарные расписки на акции Новатэка. Каждая такая расписка эквивалентна 10 акциям. То есть, фактически, фонду принадлежало ещё 291855730 акций Новатэка на 1,9 млрд долларов (при тогдашних ценах на акции).

Эти бумаги, в отличие от обыкновенных акций, фонд не показывал в своей отчётности для российских госструктур и акционеров компании. Не очень хорошо получилось, как мне кажется.

Пытливые журналисты из отчётности фонда могут узнать кое-какие интересные имена, данные о том, какие ещё российские компании принадлежат этому фонду и массу занимательной информации — всё ж таки в отчёте аж 49 страниц. Кстати, авторы документа приложили определённые усилия, чтобы избавить его от лишнего внимания: pdf-файл был повёрнут на 90 градусов. Никакой распознаватель текста от Гугла или Яндекса не сможет "прочитать" такой файл и добавить в поисковую базу. Мелочь, конечно, но смешно.

Сенсационная часть на этом закончена, переходим к пятничным развлечениям. Сейчас вы узнаете, как делается бизнес в России. Рассказ, понятное дело, пойдёт о Новатэке и о том, как в нём менялись акционеры в нынешнем году. Поверьте, это тоже весьма занимательно.

Читайте дальше >>

Греки на вашу голову – 5

Опубликовано 24 Дек 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало

Предыстория скандала

В конце 80-х Ватопеди был в руинах: кучка камней, переполненных крысами. Фрески были черны. За иконами не ухаживали. В монастыре был десяток самостоятельно живших и неорганизованных монахов, бродивших вокруг старинных камней. Молились они когда кому вздумается: их духовное странствие предполагало автономность.

Все изменилось в начале 1990-х, когда группа напористых молодых греков-киприотов с другой части Афона во главе с отцом Ефраимом нашла возможность реставрации сказочного имущества, которым невероятно плохо управляли. Отец Ефраим занялся поиском денег, чтобы восстановить былую славу Ватопеди. Он надоедал культурному фонду Евросоюза. Он общался с богатыми греческими бизнесменами, искавшими искупления грехов. Он культивировал дружбу с влиятельными греческими политиками. Во всем этом он проявлял неимоверное нахальство.

Например, после того как известный испанский певец посетил Ватопеди и проявил к нему интерес, он встретился с правительством Испании и рассказал им об ужасающей несправедливости XIV века, когда банда каталонских наёмников ограбила Ватопеди и причинила монастырю значительный ущерб. И что? Ватопеди получил 240 тыс. долларов от испанского правительства! Еще раз, четырнадцатый век – это время Куликовской битвы, время жизни Андрея Рублева – то есть, очень, очень и очень давно. Кстати, как будет «откат» по-гречески, а заодно и по-испански?

Читайте дальше >>

Р. Шиллер, Дж. Акерлоф «Spiritus Animalis, или Как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для мирового капитализма»

Опубликовано 23 Дек 2010 в Книги  

Елена Чиркова, специально для СуперИнвестор.Ru

Попалась мне как-то рецензия одного нашего критика на известнейший американский роман нового тысячелетия «Поправки» Джонатана Франзена. И написал этот критик, что роман, хоть и хорош, но сделан так, что автор им как бы кричит: «Ну купите у меня права, снимите по моей книге кино!».

Spiritus Animalis, написанная нобелевским лауреатом Джорджем Акерлофом и не лауреатом (пока) Робертом Шиллером, тоже кричит: «Ну дайте ж наконец Шиллеру Нобелевскую премию!».

Для того, чтобы получить «Нобеля», мало иметь научные открытия. Нужно быть автором направления, иметь школу, распространять свои идеи, получить признание со стороны коллег. Пиариться, значит. У Шиллера практически всё это есть, и вот мощный залп пиара: книга призвана показать, что бихевиористкие идеи крайне важны, и животные инстинкты (а именно так переводится название книги с латыни) пронизывают все сферы экономики. Ну точно писано для нобелевского комитета.

Читайте дальше >>

Греки на вашу голову – 4

Опубликовано 23 Дек 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало

Всё изменилось 4 октября 2009 года, когда сменилось греческое правительство. Причиной стал скандал, который отправил в отставку премьер-министра Костаса Карамалиса и его клику. Все произошло поистине удивительным образом. В конце 2008 года из новостей стало известно, что монастырь Ватопеди каким-то образом приобрел не представлявшее никакой ценности озеро и обменял его на намного более ценные земли, принадлежавшие правительству. Как монахи это сделали – неизвестно, поэтому все предположили, что они дали громадную взятку одному из правительственных чиновников. И хоть взятки найти не удалось, разразившийся скандал привел к смене правительства.

Скандал с Ватопеди был беспрецедентным по общественному отклику. «Мы никогда не видели таких перемен в умах избирателей, как после разразившегося скандала», – сказал редактор одной из ведущих газет Греции. «Не будь Ватопеди, Карамалис все еще оставался бы премьер-министром, и все было бы по-прежнему». Миллиардер Дмитрий Контоминас, основатель греческой компании страхования жизни и владелец телеканала, который сделал скандал достоянием общественности, выразился более конкретно: «Георг Папандреу пришел к власти из-за скандала с монахами Ватопеди».

После того, как новая партия (якобы социалистическая «Пасок») сменила старую партию (якобы консервативную «Новую Демократию»), она нашла в казне настолько меньшее по сравнению с ожидавшимся количество денег, что решила, что другого выхода, кроме как сказать правду, нет.

Читайте дальше >>

Греки на вашу голову – 3

Опубликовано 22 Дек 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Публикация и сокращённый перевод Матвея Малого
Начало

Я спустился вниз по улице и нашел второго налогового инспектора, который ждал меня в баре другого отеля. И хотя он был одет в обычную одежду и потягивал пиво, инспектор опасался, что будет замечен со мной. На встречу он пришел с папкой бумаг, полной реальных примеров того, как не рядовые греки, а греческие компании уклоняются от налогов. Он сыпал примерами, подчеркивая, что он говорит только о тех компаниях, с которыми он сталкивался лично.

Первой была афинская строительная компания, построившая семь огромных многоквартирных зданий и продавшая около 1000 кооперативных квартир в самом центре города. Честно подсчитанные налоги должны были составлять около 15 миллионов евро, но компания не заплатила ничего. Ноль. Чтобы избежать уплаты налогов они сделали несколько вещей. Во-первых, они так и не получили юридический статус корпорации, а во-вторых наняли одну из десятков компаний, занимающихся исключительно созданием договоров, покрывающих несуществующие расходы. Ну, а в-третьих, когда наш налоговый инспектор обнаружил эту ситуацию, они предложили ему взятку.

Налоговый инспектор поднял шум и передал дело своему начальству, после чего за ним начал следить частный сыщик, а его телефоны стали прослушиваться. В конце концов, дело разрешилось тем, что строительная компания заплатила 2000 евро. «После этого меня сняли с налоговых расследований, – говорит налоговый инспектор, – потому что у меня хорошо получалось».

Читайте дальше >>

Блумбергликс: Как узнать важную информацию раньше других

Опубликовано 21 Дек 2010 в События  

Тема разного рода утечек информации, безусловно, хит сезона. И если Wikileaks обсуждают во всём цивилизованном мире, то некоторые другие случаи остаются внутри той или иной тусовки. На днях, например, вскрылась замечательная технология, позволявшая инвесторам, подписанным на платный информационный сервис от Bloomberg ($1700 в месяц) получать доступ к финансовым отчётам крупных компаний за несколько часов до их публикации.

Несколько кварталов подряд подписчики Блумберга пользовались преимуществом по отношению к другим участникам торгов. Ведь заранее зная очень важную информацию (реальные квартальные данные), можно довольно точно предсказать реакцию рынка на её обнародование, а значит, сделать соответствующие ставки на бирже.

Ситуация здорово смахивает на инсайдерскую торговлю, но, полагаю, в данном случае всё чисто, подкопаться не сможет даже SEC. Дело в том, что никто не воровал информацию. Придуманную экспертами Bloomberg технологию, скорее, можно назвать «посмотреть на то, что плохо лежит». Кстати, несмотря на то, что эта «дыра» в Штатах уже закрыта, не факт, что все российские компании знают о ней. Возможно, и нашим частным инвесторам удастся воспользоваться этим простым, но действенным методом. А потому к нему стоит присмотреться внимательнее.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта