Найл Фергюсон «Восхождение денег»

Опубликовано 13 Сен 2010 в Книги  

Елена Чиркова, специально для СуперИнвестор.Ru

Автор книги Найл Фергюсон – еще молодой, но очень известный английский историк экономики и финансов, ныне преподающий мировую экономическую историю в Гарвардском университете. Им написано девять книг, «Восхождение денег» – последняя на данный момент. Известность Фергюсону принесла толстенная история дома Ротшильдов The World’s Banker, опубликованная в 1998 году, – очень серьезное исследование. Как понятно из ссылок на источники в этой книге, она писалась при содействии ныне живущих потомков Натана Ротшильда, основателя банкирского дома. Абы кого писать историю семьи, которая зарабатывает на репутации, не пригласят. Так что автор самый что ни на есть титулованный. Это я к тому, что для фигуры такого масштаба книга получилась средней.

Плюсов много. Для профессионала один из способов судить о научной книге по родной ему теме, – это процент новизны. По мне, если нового процентов пять, то книгу уже можно считать хорошей. У Фергюсона процент нового высокий. Например, в своей новой книге «История капитала от “Синдбада-морехода” до “Вишневого сада”» я пишу о рисках заморской торговли и анализирую «Венецианского купца», а в «Восхождении денег» я обнаружила статистику XVI века по количеству торговых кораблей голландцев, возвращавшихся из плаваний, и нашла факты из истории гонений на еврейских ростовщиков. Жалею, что не открыла книгу раньше.

Очень любопытна и история о том, как в Германии было введено пенсионное обеспечение. Оказывается, это сделал Бисмарк, потому что считал, что человек с пенсией лучше управляем (помните: «пролетариату нечего терять, кроме своих цепей»). Для тех, кто не читал книги о Ротшильдах, которая у нас не переведена, любопытной покажется и их история, пересказанная здесь кратко. Фергюсон развенчивает ходячий миф о том, что Ротшильды много заработали на сражении при Ватерлоо, поскольку узнали его исход первыми в стране, воспользовавшись созданной ими самой быстрой почтой. Оказывается, исход Ватерлоо чуть было Ротшильдов не разорил. Почитаете – узнаете почему.

Читайте дальше >>

Ловкость рук в УК «Агана». И никакого мошенничества

Опубликовано 9 Сен 2010 в Пифы  

Чем больше я смотрю на индустрию ПИФов, тем печальнее становлюсь. Куда ни сунься, везде есть какая-нибудь подлянка. В прошлый раз, помнится, разбирал безобразия, творящиеся в ПИФах УК «Райффайзен капитал». Сегодня же получил прекрасный в своём совершенном цинизме пресс-релиз от управляющей компании «Агана». Там много вкусного для пытливого взгляда старого циника, но самое начало так сильно меня поразило, что всё остальное перед ним просто меркнет. Цитирую:

ОПИФ акций «АГАНА – Фонд региональных акций», инвестиционная стратегия которого предусматривала вложения преимущественно в акции «второго» эшелона, переименован в ОПИФ акций «АГАНА – Нефтегаз». Теперь в портфель этого фонда будут входить преимущественно акции компаний нефтегазового сектора. ОПИФ  денежного рынка «АГАНА – Депозит» переименован в ОПИФ акций «АГАНА – Энергетика». Соответственно, изменится состав активов фонда. Если в ОПИФ «АГАНА – Депозит» входили денежные средства, депозиты в коммерческих банках и высоконадежные долговые инструменты, то портфель ОПИФ «АГАНА – Энергетика» будет состоять из акций компаний энергетической отрасли.

Вот так. Лёгким движением руки ребята сообщают своим инвесторам, что те теперь держат деньги в совсем других ПИФах, т.е. в совсем других активах. Хотел депозиты в банках и облигации? Н-на — получай акции генерирующих компаний и сетей. Хотел «региональные акции» (хотя я и не знаю, что это такое) — опа! - теперь ты держишь капитал в акциях Газпрома и Лукойла. Кого волнует, что хотят инвесторы? Управляющим так удобнее — и этого достаточно. Самое смешное в этом даже не то, что направленность ПИФов кардинально меняется. Самое смешное — в слове «переименован».

Читайте дальше >>

Хочешь потерять деньги? Спроси, как!

Опубликовано 9 Сен 2010 в Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру по поводу, пожалуй, главной истории дня.

Некоторые удмуртские банкиры настолько суровы, что даже после потери 99% средств клиентов своего ОФБУ предлагают им вложить в фонд еще денег. И ведь желающие могут найтись. Виновата уникальная методика поиска «жертв» ОФБУ.

Сегодня в «большой» прессе наконец-то появились первые заметки о феноменальных «успехах» управляющих Удмуртского инвестиционно-строительного банка (УИСБ), которые умудрились в два приема просадить 99% активов своего ОФБУ «Базовый». Сначала фонд зафиксировал убыток в размере более 50% средств, а в конце августа списал еще 98,68% активов.

Как рассказывают журналистам ответственные сотрудники банка, деньги были потеряны в ходе игры на «форексе»: управляющие играли против тренда, увеличивая ставку при ухудшении ситуации. В какой-то момент, как это обычно случается, денег не хватило и позицию пришлось закрывать, фиксируя убыток.

Читать заметку полностью

Почему акции Автоваза так резко подорожали?

Опубликовано 3 Сен 2010 в Экономика  

Напомним, в предыдущей заметке мы рассказали, какие удивительные события происходили с акциями Автоваза в конце августа и — особенно — в первые дни сентября. Цена бумаг выросла более чем вдвое, а дневной объём торгов ими увеличился на два порядка. Теперь же попробуем разобраться, почему это произошло, рассмотрев как «официальные» версии, о которых говорят аналитики и журналисты, так и «неофициальные», но намного более правдоподобные.

«Официальная» причина столь бурных событий на рынке, которую озвучивают многие аналитики, заключается в том, что правительство, мол, провело «рекламную кампанию» Автоваза — премьер лично прокатился на Ладе, продемонстрировав свою поддержку заводу. Заодно вновь пошли разговоры о росте пошлин для иномарок и повышении цен на продукцию Автоваза. Это всё так, но вся эта возня могла добавить к текущим ценам процентов десять, и обороты могли вырасти в пару раз на пару дней. Но 100-200-кратный рост объёмов торгов и удвоение цены столь слабыми причинами не объяснишь.

Другая версия основывается на том, что у кого-то на рынке был инсайд по поводу результатов работы Автоваза в первой половине года. Как выяснилось, продажи завода значительно выросли по сравнению с прошлогодними данными. Правда, половина продаж пришлась на государственную программу поддержки автопроизводителей («Новый хлам в обмен на старый»). Сомневаюсь, что это — хороший повод для увеличения объёма продаж акций на два порядка. Другие версии значительно интереснее.

Читайте дальше >>

Что происходит с акциями Автоваза?

Опубликовано 3 Сен 2010 в Портфель, Экономика  

Первого числа очередного месяца, как обычно, добавил в виртуальный инвестиционный портфель на Fincake.ru свежие 50 тыс. рублей. И, как обычно, прикупил на них акции, которых на данный момент было меньше всего. Такими оказались Русгидро (на 10 тыс. рублей), Холдинг МРСК (на 10 тыс. рублей), Силовые машины (на 15 тыс. рублей) и префки Сургутнефтегаза (на 15 тыс. рублей). Дивиденды, которые положены по имеющимся бумагам, решил учесть на следующей неделе. Вносить их в портфель не буду, просто определюсь с суммой и запишу в прибыль (за вычетом налогов).

Неделя оказалась прибыльной, всё в целом в порядке. На рынке в основном продолжается «боковик», т.е. движение в определённом диапазоне без сильных взлётов и падений. Крупные инвесторы и спекулянты не очень хорошо понимают, что им делать, когда с одной стороны, в экономиках всё далеко не радостно (причём везде), а с другой, свободных денег полно и девать их куда-то надо. Вот и мыкаются, бедные, то вверх немного индексы загонят, то снова вниз уронят.

Но кое-что интересное на рынке всё-таки происходит. Правда, очень локально, буквально в одной бумажке — акциях Автоваза. Зато уж там-то - настоящее первое апреля в сумасшедшем доме. За последние две недели обыкновенные акции тазика подорожали более чем на 120%, а привилегированные — на 90%. Причём, по обеим бумагам проходят совершенно чудовищные (по их меркам) обороты. Что же происходит?

Читайте дальше >>

ПИФ для шизофреников

Опубликовано 31 Авг 2010 в Второй эшелон, Пифы  

То, что мы живём в «последние дни» и что конец света будет выглядеть не как вселенская катастрофа, а как сумасшедший дом, наполненный пациентами с вялотекущей шизофренией, я понял давно. Но до сих пор иногда удивляюсь, насколько странные вещи происходят вокруг. Про российскую политику говорить не буду, там всё совсем запущено. Но вводящие в недоумение поступки совершают даже весьма консервативные и, казалось бы, нормальные структуры. Вирус сумасшествия распространяется безудержно.

Наш сегодняшний пациент - УК «Райффайзен Капитал». Вроде бы относительно пристойная контора, не Альфа-капитал какой-нибудь, но тут, должен признаться, порадовала. Получаю сегодня пресс-релиз, в котором сообщается, что ПИФ «Райффайзен – Телекоммуникации» переименован в ПИФ «Райффайзен – Телекоммуникации и Транспорт». Естественно, с изменением правил инвестирования — акцент в переименованном ПИФе будет делаться сразу на две отрасли — телеком и транспорт.

Смысл сего действия в том, что в скором времени большое число торгующихся на бирже телеком-компаний перестанет существовать, растворившись в новой «голубой фишке» российского фондового рынка — полугосударственном Ростелекоме. Это будет такой монстр типа прежнего РАО ЕЭС, объединяющий практически всю российскую связь, кроме трёх главных сотовых компаний (хотя, может быть, его руки дотянутся и до кого-то из этой тройки). Фактически, из отрасли связи на бирже останется этот самый Ростелеком да МТС. Держать в ПИФе две бумаги нельзя, отдавать деньги назад инвесторам не хочется, поэтому управляющие придумали к телекому присоединить ещё и транспорт. Зачем добру (чужим деньгам) пропадать? Подумаешь, люди вкладывались именно в связь, какая разница? Лёгким движением руки превращаем «идейный» ПИФ в странного уродца, объединяющего совершенно разные бумаги. Но и это ещё не всё.

Читайте дальше >>

Крупные инвесторы опасаются дефляции в США

Опубликовано 30 Авг 2010 в Переводы, Экономика  

Источник: wsj.com
Перевод: Андрей Климов

Несколько знаменитых инвесторов выказывают обеспокоенность дефляционными процессами и меняют структуру своих портфелей в свете возможного снижения цен. К бою с дефляцией готовятся: тяжеловес на рынке облигаций Билл Гросс (Bill Gross), а также менеджеры хедж-фондов Дэвид Тэппер (David Tepper) и Алан Фурнье (Alan Fournier).

«Дефляция – не тема для интеллектуальных споров, она уже существует», - считает Билл Гросс, который управляет $239 млрд паевого инвестиционного фонда Pimco Total Return Fund. «Этот нестабильный мир вползает в дефляцию».

Беспокойство инвесторов было вызвано статистикой. Индекс потребительских цен вырос за год на 1,1%. Исследование валового внутреннего продукта показало, что основные двигатели инфляции – цены на продовольствие и электроэнергию - подросли всего на 1,1%, самую низкую величину со времён первого квартала 2009 года. Глава ФРС Сент-Луиса Джеймс Баллард (James Bullard) недавно предупредил экономическую общественность об угрозе дефляции японского типа и замедлении экономического роста.

Читайте дальше >>

Избранное с продолжением

Опубликовано 27 Авг 2010 в Техническое  

На сайте интернет-журнала СуперИнвестор.Ru появилась новая полезная страница: «Избранное с продолжением». Здесь собраны ссылки на заметки, публиковавшиеся в нескольких частях. Это своего рода архив длинных текстов, которые теперь стало намного удобнее изучать. Особенно полезна эта страница тем, кто недавно присоединился к числу читателей журнала.

Безотзывные вклады красиво упакуют

Опубликовано 26 Авг 2010 в Ссылки  

На днях «Коммерсант» порадовал хорошей новостью: Министерство финансов России нашло способ одновременно удовлетворить интересы банков, их вкладчиков и фондовых спекулянтов. Хотя бы в одном вопросе — введении безотзывных вкладов. Кроме шуток, решение действительно замечательное и вполне прогрессивное.

Если поправки в законы примут, то безотзывные вклады будут оформляться как сберегательные сертификаты. Сертификаты формально существуют и сейчас, но они почти ничем не отличаются от обычных вкладов — их можно вернуть в банк в любой момент, получив назад наличные. Преимущество же «безотзывного» сертификата для банка очевидно: он получает деньги с гарантированным сроком хранения. Это позволит более спокойно распоряжаться средствами, понимая, что «прямо завтра» вкладчик их не заберёт. Но если вкладчику всё-таки срочно понадобится сумма, лежащая в банке, он сможет продать сертификат кому-то ещё или взять под него кредит, получив на руки наличные.

В то же время сам сертификат (который может быть и не именным) можно считать ценной бумагой с известной доходностью и «дюрацией» (сроком действия). Получается некая «почти облигация», обеспеченная вкладом в банке, точнее, обязательством банка его выплатить. И уже не важно, кому этот вклад принадлежит, ведь получит деньги тот, кто будет владеть сертификатом на момент окончания срока его действия. А где есть ценная бумага, да ещё и с весьма прозрачной системой ценообразования, там немедленно появятся спекулянты (в нейтральном значении этого слова). Если всё получится, то может образоваться не очень большой, но вполне солидный рынок сертификатов.

Читать заметку полностью

Пять правил «винных» инвестиций – 3

Опубликовано 25 Авг 2010 в Ликбез, Переводы  

Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов

Заканчиваем публикацию правил инвестирования в хорошее вино. В предыдущих частях мы узнали, какие марки вина наиболее привлекательны для инвестирования, как хранить купленное вино, а также зачем нужны документы на него.

На этот раз автор рассказывает о рейтингах и том, когда они нужны. Наличие рейтингов и профессиональных оценок необходимо в любом инвестиционном бизнесе. Ведь инвестор не в состоянии знать всё и пробовать все вина, производящиеся в разных странах. Ниже вы узнаете имена лучших экспертов по вину и источники, в которых можно узнать их мнение.

Похожая ситуация и на рынке ценных бумаг: подробно исследовать состояние дел в каждой компании может разве что Баффет, да и то у него есть помощники. Частному инвестору хотя бы на первом этапе отсева бумаг для включения в портфель необходимо знать, как их оценивают аналитики.

Читайте дальше >>

Пять правил «винных» инвестиций – 2

Опубликовано 24 Авг 2010 в Ликбез, Переводы  

Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов

Продолжаем публикацию правил инвестирования в хорошее вино. Ранее мы узнали о том, какие марки вина наиболее привлекательны для инвестирования и чем отличается просто хороший урожай от великого.

На этот раз автор рассказывает о тонкостях процесса вложения денег в вино, далеко не очевидных для новичка. Это интересно даже для тех, кто не собирается уже завтра формировать собственный инвестиционный винный погреб. Мало ли как жизнь повернётся.

Кстати, некоторые общие правила работы с инвестиционным вином можно распространить и на другие виды нетрадиционного вложения денег, например, в культурные объекты, марки, редкие монеты и т.п. Поэтому статья будет полезна всем интересующимся такими инвестициями.

Читайте дальше >>

Пять правил «винных» инвестиций

Опубликовано 23 Авг 2010 в Ликбез, Переводы  

Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов

Альтернативные инвестиции вызывают всё больший интерес у российских частных инвесторов. Если про вложения в золото написано очень много, то некоторые популярные на Западе темы освещены довольно слабо. Попробуем восполнить имеющийся пробел в знаниях об одном из видов подобных инвестиций — вложении денег в хорошее вино.

Забудьте «veritas». Мой боевой клич: «In Vino Lucrum!» Знатоки латыни прекрасно поймут этот девиз: «Выгода в вине!». Вино – больше, чем просто жидкость, оно – очень ликвидный актив. Этот «напиток богов» традиционно приносит инвесторам примерно 15% годовых, а некоторые вина и урожаи – гораздо больше. Хотя цены на качественное вино колеблются, как и стоимость любого другого товара, данный сегмент рынка имеет устойчивую тенденцию к росту. Дело в том, что производство лучших вин не поспевает за их потреблением.

Азбучная истина: инвесторы выигрывают до тех пор, пока они знают, что делать. Ниже вы можете прочитать «5 правил винных инвестиций». Я подчёркиваю – если вы не будете им следовать, то не сможете отбить вложенные в вино средства и покинете рынок с твёрдым убеждением, что сделали худшие в своей жизни инвестиции. Если же вы последуете им, то сможете создать очень дорогостоящую коллекцию вин, имея всего несколько тысяч долларов для начальных вложений.

Читайте дальше >>

Работа над ошибками

Опубликовано 23 Авг 2010 в Портфель, Ссылки  

Хорошо, когда у интернет-журнала есть внимательные и неравнодушные читатели. Именно благодаря помощи таких читателей Павла Вавилова и Антона Волохина мне удалось понять, что я был не прав, посчитав, что в сервисе управления инвестиционными портфелями от Финкейка есть проблема со снятием ордера.

Выяснилось, что ордер можно спокойно отменить: для этого есть специальный крестик напротив заявки. Но мой браузер Chrome «съел» этот крестик, вероятно, посчитав его рекламным баннером. В общем, произошла банальная техническая накладка, вызвавшая потерю некоторого количества акций на счёте. Сам дурак.

Этот мелкий, но неприятный во всех отношениях случай показывает, насколько зависимы мы стали от технических средств. «Умный» браузер, который сам решает, что показывать, а что нет, может испортить действия инвестора и нанести вполне реальный урон тем, кто работает со счётом через обычный веб-доступ, а не через специальные программы. Но бывают и другие ошибки.

Читайте дальше >>

Как из-за глупой ошибки потерять деньги

Опубликовано 20 Авг 2010 в Портфель  

На днях случилась не столько неприятная, сколько глупая история, в результате которой из виртуального среднесрочного инвестпортфеля «испарилось» несколько тысяч рублей. Дело в моей невнимательности и неполном соответствии «игрового» сервиса Fincake.ru реальным системам управления инвестиционным счётом. Но в первую очередь, конечно, виновата невнимательность.

Когда произошла авария на шахте «Распадская», стало понятно, что акции одноимённой компании сильно подешевеют. Но не было понятно, насколько и как — то есть «гладко» падая до какого-то уровня или двигаясь по кривой с периодами падения и роста. В какой-то момент показалось, что будет второй вариант, и я решил зафиксировать накопившуюся к тому моменту прибыль, продав бумаги по 160 рублей. В это время акции стоили немного дешевле, но была надежда на «отскок» котировок. Поэтому я поставил стоп-ордер take-profit на отметке 160 рублей. Это означает, что в случае, если акции подорожают до 160 рублей, они будут автоматически проданы.

Отскока не произошло. Цена упала до 140-ти рублей, потом до 120-ти. По ходу дела в портфель были добавлены новые акции Распадской, уже по низким ценам. В какой-то момент цена снова начала расти — последствия аварии, как и говорили грамотные люди с самого начала, оказались не столь катастрофичными, как казалось, а руководство и собственники фактически наказаны не были (кто ж Абрамовича накажет — он же памятник). Ещё 30 июля акции Распадской стоили меньше 120 рублей, но уже через две недели приблизились к той самой отметке 160 рублей.

Читайте дальше >>

Жизнь как непрерывные инвестиции

Опубликовано 17 Авг 2010 в Ссылки, Экономика  

Наше поколение 30-40-летних окажется в пенсионном межвременье. Все, что придумано ранее, отправляется на свалку истории, а новая система сбережений и инвестиций пока не создана. Надо искать выход — лучший среди плохих.

Одна моя знакомая недавно устроила в своем блоге опрос читателей на тему «Как устроить себе безбедную старость». Ответов она получила много, но, как сама потом написала, все они оказались предсказуемыми. И — добавлю от себя — неправильными.

Заметим сразу, идеи «доверить этот вопрос государству» ни у кого не возникло. То, что государственная пенсия — это в лучшем случае пособие на выживание, и что ничего не изменится в ближайшие лет пятьдесят, никто не сомневается.

Читать заметку полностью






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта