Призрачно всё в этом мире бушующем…

Опубликовано 28 июня 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Неопределённость всего и вся в мире растёт на глазах и становится трендом. В «газовой войне» России с Белоруссией нет ни победивших, ни проигравших. Деньги, украденные Мэдоффом, то ли есть, то ли их и нет вовсе. Иностранные инвесторы то ли продают российские акции, то ли хранят как зеницу ока. IPO новой GM — то ли наглость, то ли логичное решение. Новости и публикации в прессе на прошлой неделе ставили больше вопросов, чем давали ответов.

На прошлой неделе продолжал блистать Газпром, который оказался в центре российско-белорусской газовой войны, хотя я считаю, что российская газовая монополия это скорее объект, нежели субъект данного конфликта, закончившегося ничем. Вроде бы какие-то договоры противоборствующие стороны, претендующие на соучастие в союзном государстве и Таможенном союзе, в конечном итоге подписали, но исходя из многолетнего опыта отношений с Украиной, уже вскорости можно ожидать продолжения истории (к Новому году – точно). И совсем непонятно, причем здесь Азербайджан, откуда он вообще взялся этот Азербайджан... (далее по тексту бородатого анекдота про таксиста).

Вот где Газпром действительно может выступать субъектом, так это на российском внутреннем рынке, хотя и тут ещё как посмотреть. Всё идет к тому, что идея равнодоходности поставок выльется в попытку отбить затраты за счет бесправного и безмолвного российского потребителя. Но — после 2012 года. Похоже, Газпром путает рыночное ценообразование и регулирование тарифов: в первом случае нужно демонополизировать компанию или, хотя бы, выделять газовую Трубу в отдельную структуру, как это сделали нефтяники, во втором – извольте финансировать социальную сферу и заниматься протекционизмом по отношению к местному производству.

Читайте дальше >>

Правильное решение МТС

Опубликовано 25 июня 2010 в Ликбез, Портфель  

За прошедшую неделю (по четверг включительно) виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель чуть подешевел вместе с рынком (примерно на 0,5%), но ничего принципиально нового не произошло. Продолжаются «летние» торги, инвесторы и спекулянты смотрят футбол и отдыхают на курортах. А оставшиеся в Москве бедолаги страдают от жары, что тоже не способствует повышению активности. В блогах Финкейка это тоже заметно — сообщений не очень много, и они иногда довольно странные. Жара.

Впрочем, аналитики продолжают выпускать свои отчёты и исследования, убеждая клиентов покупать-покупать-покупать. Крайне редко можно встретить нейтральные или негативные отзывы о бумагах. Правда, как раз вчера получил довольно нейтральное исследование по российской золотодобыче от Credit Suisse, в котором утверждается, что акции «золотых» компаний оценены справедливо, т.е. не имеют особого потенциала ни для роста, ни для падения. И всё равно ребята не удержались и вставили фразу про «оптимизм» и «катализаторы роста», которые обязательно сработают, но как-нибудь потом. В нашем портфеле «золотых» бумаг нет и не надо.

Зато в портфеле есть акции МТС, по которым на днях вышла интересная новость, позволившая этим бумагам подорожать на фоне снижающегося рынка в четверг. Стало известно, что МТС решила подать заявку на внесение своих бумаг в котировальный список А1 биржи ММВБ. Что это значит и почему это хорошо для инвесторов?

Читайте дальше >>

Обычная история

Опубликовано 23 июня 2010 в События  

Если кто-то думает, что такую операцию можно было провернуть силами одного 34-летнего подполковника милиции, то этот кто-то сильно ошибается. Парень получил максимум десятку (плюс повышение по службе), остальные $200 млн с лишним пошли по цепочке выше. Об этом не надо забывать. Это не эксцесс, это - система, просто в данном случае с другой стороны баррикад попались упёртые ребята с иностранными паспортами. Кстати, в ролике мелькают реальные адреса и номера машин. Это так, к слову.

Правительство против фондового рынка

Опубликовано 22 июня 2010 в События, Экономика  

Главная новость прошлой недели — заявление первого вице-премьера России Игоря Шувалова. Процитирую по пунктам с переводом на общечеловеческий язык и пояснениями.

Первый вице-премьер России Игорь Шувалов посоветовал иностранным инвесторам остерегаться вкладывать в российский фондовый рынок. Вице-премьер добавил, что правительство будет приветствовать «настоящих» инвесторов, которые будут вкладывать в строительство заводов, «в создание чего-то нового в этой стране».

Иностранцы контролируют больше половины денег на российском фондовом рынке. Что происходит, когда иностранцы теряют к нему интерес, хорошо видно на этом графике:

Когда иностранцы уходят, индекс ММВБ падает в три раза. Падение индекса (т.е. цен многих акций) — это не просто потери каких-то там спекулянтов, которых не жалко. Это падение цен пакетов акций, заложенных в качестве обеспечения по кредитам — вплоть до необходимости срочно погашать кредит или отдавать подешевевшие пакеты. А это, в свою очередь означает крах многих предприятий и банков. Мы это наблюдали в конце 2008 года, когда от коллапса российскую финансовую систему спасло только вмешательство государства, частично заменившего собой (т.е. нашими налоговыми деньгами) тех самых проклятых иностранцев.

Читайте дальше >>

Прогноз как средство дезинформации

Опубликовано 21 июня 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Построение прогнозов — одна из главных составляющих работы как руководителя, так и аналитика. Во многом точность прогнозов — показатель профессионализма сотрудника. Поэтому у грамотных людей возникают большие вопросы к самым разным «экспертам» - от главы «Газпрома» до безвестного аналитика из «Ренессанса». Впрочем, последняя история пахнет куда как более неприятно.

Алексей Миллер заявил, что в 2012 году газ для Европы будет стоить от $400 за тысячу кубов и выше. При этом, в очередной раз настойчиво проговаривается, что в Газпроме не верят в перспективы сланцевого газа, а коль скоро добыча будет падать на растущем спросе, остается только рост цен. Накачавших мышцы конкурентов в расчет не сильно принимают: сказывается монопольное положение на «родном» рынке и вера в политический ресурс? Про энергосберегающие технологии и увеличение доли альтернативных источников в энергобалансе Евросоюза вообще не упоминалось. Есть мнение, что Алексей Миллер в очередной раз сглазит-таки рынок.

Сулейман Керимов сотоварищи купили 53,2% акций Уралкалия, и сразу же возникла идея объединить активы с Норильским никелем. Интересно, откуда такая тяга к созданию сырьевых мега-монстров? Ладно бы речь шла только о России, но ведь это мировой тренд. Обычно апеллируют к синергии и эффекту масштаба (вот так и рождаются too big to fail – эффективность сомнительная, а банкротство невозможно), но в данном случае речь идет скорее о диверсификации бизнеса. Памятуя о том, что часть Норильского никеля принадлежит Олегу Дерипаске, который очень неохотно идет на контакты с новыми людьми и на размывание своей доли идея встретит серьезное сопротивление.

Читайте дальше >>

Борьба за «Роснефть» на фоне скучного рынка

Опубликовано 18 июня 2010 в Портфель  

За неделю виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель подорожал на 4,5%, немного опередив индекс ММВБ. Состояние портфеля, как обычно, можно отслеживать на сайте Fincake.ru, там же есть все данные по «содержимому» портфеля и по движениям котировок отдельных бумаг.

Кстати, на Финкейке есть ещё один интересный сервис, о котором, как мне кажется, мало кто знает. Это rss-лента аналитических материалов, выпускаемых различными инвестдомами. Лента, честно говоря, довольно куцая и не всегда полезная именно долгосрочным инвесторам, но при отсутствии альтернатив вполне может пригодиться при принятии решений. Читать все записи подряд в ней не имеет особого смысла, пусть они просто копятся в вашем rss-ридере, а в нужный момент вы можете спокойно сделать поиск по интересующей бумаге и почитать подборку аналитики. Я давно хочу сделать нечто подобное у себя (только в намного более обработанном виде), но, как обычно, руки не доходят. В общем, искренне рекомендую подписаться — штука интересная.

Рынок сейчас «летний», т.е. ужасно скучный для инвестора. Трейдеры ещё могут найти для себя что-то интересное в движениях цен акций, благо внутридневная волатильность бывает довольно высокой. Но если посмотреть на ситуацию немного «со стороны», то станет понятно, что ничего значимого не происходит. Немного вверх, немного вниз. Пока вот в основном вверх. Как дальше будет — посмотрим. За всю неделю произошла только одна яркая история — истерика вокруг «Роснефти».

Читайте дальше >>

Отказаться от денег

Опубликовано 18 июня 2010 в Ликбез, Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру

Вкладчики российских банков ежегодно не получают сотни миллиардов рублей дополнительной прибыли. Но, что удивительно, им эти деньги не нужны. И это правильно.

Известный финансовый блогер Макс Крайнов недавно рассказал, что в одной австралийской газете посчитали недополученную прибыль своих сограждан, хранящих деньги на текущих счетах вместо срочных депозитов. Выяснилось, что такие «потери» составляют миллиарды долларов (австралийских, но в данном случае это не так важно) ежегодно.

Макс, конечно, обратил внимание, что это не чисто австралийская проблема, и предложил своим читателям переложить часть средств с беспроцентных (или низкодоходных) счетов на выгодные депозиты.

Читать заметку полностью

Спекулянтов утопили в чашке кофе

Опубликовано 17 июня 2010 в Ликбез, События  

Спекулянты потеряли миллионы долларов на прошлой неделе в результате скачка цены кофе сорта робуста почти на 20% за три дня.

Робуста (сорт, используемый в основном для производства растворимого кофе) — традиционно спокойная ниша на товарной бирже. Этот рынок в основном контролируется производителями растворимого кофе и торговыми домами типа Louis Dreyfus (Франция). Но в последнее время он стал площадкой для игр хедж-фондов.

Фонды получали немалые деньги в течение двух лет, сделав ставку на снижение цены кофе. Они заключали с другими игроками фьючерсные контракты на поставку кофе через какое-то время по всё более низкой цене. Естественно, поставлять зёрна никто не собирался: при достижении даты экспирации (окончания срока действия контракта) фонды и покупатели производили взаимозачёт, исходя из текущей цены кофе. Если цена оказывалась ниже той, по которой фонды обещали продать зёрна, они оставались в выигрыше. Если выше, то выплачивали покупателям разницу.

Читайте дальше >>

Как «Альфа-капитал» управляет ПИФами

Опубликовано 17 июня 2010 в Ликбез, Пифы  

Постоянные читатели журнала СуперИнвестор.Ru, вероятно, помнят, как сильно я «люблю» компанию «Альфа-капитал». Например, я как-то писал про её замечательный продукт под названием «Фолио» (раз и два). Самое обидное, что любовь моя совершенно бескорыстна: я не держу денег в этой компании и не получаю деньги от её конкурентов. Но эти замечательные ребята и девушки периодически дают поводы для того, чтобы вновь обратить на них внимание. Приходится писать.

Получил на днях радостный пресс-релиз о том, что управляющая компания «Альфа-капитал» стала лауреатом Национальной премии «Финансовая Элита России» (с заглавных букв), одержав победу в номинации «Компания Пятилетия» (тоже с заглавных). Не откажу себе в удовольствии процитировать слова Заместителя Генерального Директора УК «Альфа-Капитал» Ильи Хайкина (с заглавных, а как же):

Последние пять лет были абсолютно разными для индустрии управления активами — совершенно непохожими (правильно «не похожими» - АЕ) один на другой. Но именно поэтому это было время, которое заставило отечественные компании учиться быть гибкими и маневренными, устойчивыми в любых условиях и успешными, не смотря (правильно «несмотря» - АЕ) ни на какие внешние рыночные обстоятельства. Можно с уверенностью говорить, что за эти пять лет «Альфа-Капитал» не просто закрепила свои позиции на рынке, а (лучше «но и» - АЕ) сделала серьёзный шаг вперёд, развив и увеличив свою клиентскую базу, создав и внедрив новые продукты и услуги, усилив команду».

Наверное, премия получена за то, что компания очень хорошо управляет средствами своих клиентов. Более того, наверняка она делает это лучше, чем другие, не такие «элитарные» и «пятилетние» управляющие. Давайте проверим.

Читайте дальше >>

Инвестиционный консультант Матвей Малый: «Важны не деньги, а достигнутые цели» – 2

Опубликовано 16 июня 2010 в Интервью, Персона  

Вторая часть интервью с инвестиционным консультантом Матвеем Малым. В первой части мы узнали, как правильно выбирать консультанта и как отличить мошенника от честного эксперта по финансовым вопросам.

На этот раз поговорим о том, что именно можно получить от общения с грамотным консультантом, чем оно полезнее самостоятельной подготовки по книгам и сайтам. Кроме того, выясним, на чём зарабатывает консультант, и на что уходят деньги клиента.

Уточнить любые вопросы и обсудить материал вы можете в комментариях. Здесь есть что обсуждать и о чём дискутировать, но этим, на мой взгляд, и интересно общение с думающим и необычным человеком.

Читайте дальше >>

Инвестиционный консультант Матвей Малый: «Важны не деньги, а достигнутые цели»

Опубликовано 16 июня 2010 в Интервью, Персона  

Мы познакомились с Матвеем Малым в сообществе журнала «Сноб», где периодически пишем зажигательные комментарии к статьям на финансовые (и не только) темы. Мне показалось, что Матвей — интересный человек с необычными взглядами на жизнь и на свою профессию — он работает инвестиционным консультантом, помогая людям достигать их цели.

Скажу честно, деятельность финансовых консультантов чаще всего вызывает у меня ироничную улыбку: большинство этих людей умеют только размахивать свежекупленными громкими регалиями и с умным видом говорить банальности и откровенные глупости. Но, изучив сайт Матвея и пообщавшись с ним в письмах, я понял, что это — другой случай. Матвей имеет собственную философию работы с клиентами, его подход помогает не только правильно вложить деньги, но и разобраться с пониманием жизненных целей и ценностей.

Поэтому идея посотрудничать в рамках журнала СуперИнвестор.Ru нам обоим показалась вполне логичной, несмотря на то, что наши мнения относительно управления личными деньгами несколько расходятся. Для начала я взял у Матвея интервью, в котором расспросил о тонкостях работы финансового консультанта и о том, кто, как и зачем может воспользоваться его услугами. Если эта тема вам интересна, задавайте вопросы в комментариях.

Читайте дальше >>

Нефть и газ у них и у нас

Опубликовано 15 июня 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

.

На фоне начавшегося летнего затишья на прошлой неделе появилось как-то много новостей из нефтегазовой сферы из разных уголков планеты. Про них и поговорим в очередном обзоре деловой прессы. Тем более, что героями публикаций стали такие разные и неожиданные персонажи, как Израиль, США, Россия, а также Обама, Сечин и Терминатор.

Главная новость прошлой недели для нефтегазового рынка – обнаружение газоносных пластов на шельфе государства Израиль. Анекдот про Моисея, сорок лет и землю обетованную без нефти и газа, сразу потерял свою актуальность – что характерно, про упомянутый анекдот вспомнили абсолютно все комментаторы события. В этом контексте перспективы проекта «Голубой поток – 2» стали совсем уж сомнительными – тут бы первую ветку заполнить хотя бы наполовину, а без Израиля покупать газ на Ближнем Востоке как-то некому.

Впрочем, Владимир Путин и Реджеп Эрдоган уже успели заявить о дезавуировании проекта, при этом российская сторона упор сделала на экономической подоплеке, а турецкая – привязала газовые соглашения к скандалу вокруг «Флотилии свободы». Подобное поведение партнера, вкупе с до сих пор нерешенными вопросами по «Южному потоку» и «Набукко», ну никак не делают Турцию надежным «транзитером» российского газа в Европу. Про рост напряженности внутри самой Турции, обусловленный исламским фундаментализмом, я уже молчу.

Читайте дальше >>

Среднесрочный портфель «работает» лучше 75% аналогичных ПИФов

Опубликовано 10 июня 2010 в Портфель  

Всегда интересно сравнивать результаты своей деятельности с какими-то аналогами. Для нашего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, наиболее близкий аналог – открытые ПИФы акций, не имеющие определённой направленности инвестиций.

На всякий случай, сразу поясню термины. «Открытый» ПИФ отличается от «закрытого» тем, что его паи можно купить и «сдать» обратно в любой момент. В закрытом ПИФе для этого есть строго определённые периоды. С акциями всё понятно — мы в рамках портфеля не работаем с другими инструментами (например, облигациями), поэтому и сравнивать его надо с ПИФами акций. Наконец, среднесрочный портфель достаточно широко диверсифицирован (т.е. средства разложены по акциям компаний самых разных отраслей), поэтому его нельзя сравнивать с «узкими» ПИФами, инвестирующими, например, только в электроэнергетику, нефтянку или телекомы.

На сайте Национальной лиги управляющих есть очень удобный сервис, показывающий доходность ПИФов за заданное время. Там можно сделать требуемую выборку и свести в одну табличку однотипные фонды. Где же среди них оказался бы среднесрочный портфель СуперИнвестор.Ru, если бы он был ПИФом?

Читайте дальше >>

Предел завышенных амбиций

Опубликовано 7 июня 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Обзор событий прошлой недели предлагаю начать с АвтоВАЗа. Вот где действительно скрывается наше всё, а не в Газпроме.

Компания успела:

а) засветиться в «деле металлургов», которое закончилось вроде благополучно для всех фигурантов, но существо вопроса находится в подвешенном состоянии, и в котором тольяттинский автозавод выступал в качестве одного из ходоков к премьер-министру;
б) якобы выехать из кризиса на успешной программе утилизации автохлама;
в) получить в качестве подарка продление указанной выше программы.

Очень вовремя обвинив металлургов в повышении цен, АвтоВАЗ под шумок повысил цены на свою продукцию и получил дополнительные преференции от правительства. Уж в чем, а в подковерных придворных интригах, менеджмент автозавода толк знает. Тем временем финансовые показатели предприятия, мягко говоря, не блещут: как в начале 2009 года завод ушел в отрицательную зону по операционной прибыли, так там и остается.

Читайте дальше >>

Не всякое золото защищает от падения рынка

Опубликовано 7 июня 2010 в Ликбез, Экономика  

Среди множества мифов, окружающих российский рынок, один из самых солидных, не вызывающих сомнения даже у многих профессионалов, это миф о защитных «золотых» акциях.

Имеются в виду бумаги золотодобывающих компаний - «Полюс золото», «Полиметалл», «Лензолото». Считается, что золото обычно движется «против рынка», потому что в периоды падения цен акций инвесторы используют его как «спасение» для своих капиталов. А акции золотодобывающих компаний, по этой логике, можно считать некоей легко доступной заменой фьючерсов на золото или, тем более, слитков драгоценного металла.

Чаще всего в качестве «защитного актива» в России называют бумаги «Полюса золота» - просто потому, что из перечисленных выше лишь они имеют хоть какую-то пристойную ликвидность. Попробуем разобраться — правда ли, что акции «Полюса» защищают инвесторов от потерь на волатильном или медвежьем рынке?

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта