12 триллионов долларов Ларри Финка – 6

Опубликовано 13 мая 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин

(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3, 4, 5)

Шок от прежних потерь и последовавшее за этим унижение сделали Финка едва ли не болезненно одержимым идеей о том, что он обязательно должен уметь предвосхищать любые проблемы.

— Ларри очень много работал, чтобы восстановить свой авторитет, — замечает один известный банкир. — Когда тебя увольняют, появляется стимул и стремление исправить свои ошибки, доказать всем, что ты достоин уважения. Мне кажется, именно это во многом движет поступками Ларри. Без него BlackRock была бы всего лишь еще одной крупной управляющей компанией. Но Ларри сделал ее главенствующей.

Эта главенствующая роль компании BlackRock (и самого Финка) стала очевидной осенью 2007 года. Под давлением нарастающих проблем на рынке низкокачественной ипотеки вынуждены были уйти в отставку глава Citigroup Чарльз Принс и руководитель Merrill Lynch Стэнли О'Нил. При этом в прессе сообщалось, что обе компании собирались предложить должность нового руководителя Ларри Финку, и отнюдь не только из благодарности за помощь в урегулировании ситуации с их проблемными активами.

Читайте дальше >>

12 триллионов долларов Ларри Финка – 5

Опубликовано 13 мая 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин

(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3, 4)

В 1988 году вместе с несколькими партнерами, включая банкира из Lehman Brothers Ральфа Шлосстайна, который при Картере работал в Министерстве финансов, Финк создал собственное подразделение в составе компании Blackstone. Основателями Blackstone были Питер Петерсон (бывший глава Lehman Brothers, министр торговли в администрации Никсона) и его прежний партнер в Lehman Стивен Шварцман. Эта компания открыла Финку кредитную линию на $5 млн.

Новоиспеченная группа начала работать в небольшом арендованном офисе в углу одного из этажей здания Bear Stearns, а к 1993 году уже управляла активами на общую сумму свыше $20 млрд. В следующем году Финк отделился от Blackstone на фоне разногласий со Шварцманом по поводу участия в капитале фирмы (по словам осведомленных источников, фактически это была борьба за власть между двумя сильнейшими личностями Уолл-стрит). В конечном итоге Шварцман продал принадлежавшие Blackstone 32% акций подразделения Финка питтсбургскому банку PNC, которому вся фирма целиком обошлась всего в $240 млн. Впоследствии Шварцману оставалось только пожалеть о своем поспешном шаге, учитывая, какие баснословные прибыли начала приносить ставшая независимой BlackRock.

Читайте дальше >>

Взгляд инвестора на аварию на «Распадской»

Опубликовано 12 мая 2010 в Ликбез, События, Экономика  

Все, конечно, слышали про аварию на шахте «Распадская» одноимённой компании. Погибли десятки людей, производство угля остановлено. Но «Распадская» - это не только предприятие, но и активно торгующиеся на фондовом рынке акции. После аварии цена акций «Распадской» рухнула на четверть. Сегодня котировки подросли на 10% от вчерашней цены закрытия.

Сегодня аналитики многих компаний выпустили исследования, показывающие, как, по их мнению, трагедия на шахте отразится на акциях компании в долгосрочной перспективе. Для лучшего понимания цитат из их комментариев стоит помнить, что на данный момент есть два взгляда на возможность восстановления производства. Гендиректор компании Козовой считает, что на это уйдут «годы», а губернатор Кемеровской области Тулеев надеется, что шахта сможет заработать через несколько месяцев.

Комментарии аналитиков могут быть интересны не только владельцам акций «Распадской», но и другим инвесторам: они очень хорошо показывают, как инвесткомпании реагируют на важные события: есть ли в этих реакциях эмоции, как оценивают потери и новые возможности. Ниже представлены выдержки из нескольких аналитических отчётов.

Читайте дальше >>

Айпио, айпио, на лугу пасутся кто?

Опубликовано 11 мая 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Пока европейские страны с переменным успехом пытаются решить проблемы Греции, российские компании проводят (и не проводят) первичные размещения акций. Это, конечно, вопросы разного порядка по значимости, но инвесторам стоит держать в поле зрения обе тенденции — они важны в том числе и для нашего рынка. Обзор прессы за прошлую короткую неделю.

В России случилось, собирается случиться и пока не случилось несколько первичных публичных размещений. ЛСР и КТК не мудрствуя лукаво разместились по нижней границе заявленных диапазонов по заниженному объему, Русагро пошло по пути Русала и привлекло в качестве якорного инвестора Сбербанк, обеспечив себе приток новых денег (неужели там все так плохо с финансами, что бессрочный кредит настолько необходим), а вот Уралхим пожадничал и отменил IPO – нижняя граница им видите ли не комильфо (зачем тогда заявляли?). Что характерно, организаторы IPO во всем обвинили несчастную Грецию, но не собственную жадность и/или ошибки в расчетах.

Для меня тема IPO – любимая шарманка. История приведенных выше компаний показательна: во-первых, собственники стремятся любым путем избавиться от акций как можно дороже, во-вторых, избавление происходит в ситуации когда собственников совсем приспичит, в-третьих, ныне модно проводить IPO в рамках системы мероприятий по замене срочного долга бессрочным, т.е. «инвесторы» в таком случае становятся всего лишь кредиторами последней инстанции.

Читайте дальше >>

Как роботы украли 1 триллион долларов, а потом вернули его обратно

Опубликовано 11 мая 2010 в Ликбез, События  

Что же произошло на прошлой неделе? Почему всё (акции, фьючерсы, сырьё, основные валюты) вдруг посыпалось? Этому есть одно простое объяснение. То, что сейчас происходит на рынках, можно назвать словом «шторм». Да, это банально, но в данный момент это слово — наиболее точное определение. Трейдеры психуют, роботы сходят с ума, ответственные сотрудники бирж пытаются понять, что вообще происходит и как этого избежать в будущем. По горячим следам посмотрим на механизм всеобщего психоза — это удивительно интересно.

Напомним, в четверг на прошлой неделе, вечером по московскому времени, на рынках США случился крупнейший за многие годы одномоментный крах. В течение считанных минут фондовые индексы обвалились на несколько процентов, а потом — ещё до конца дня вернулись на прежние позиции. Что же случилось? Сейчас уже можно восстановить хронологию событий и понять «механику» этого процесса. Хотя некоторые важные вопросы всё ещё остаются без ответа. Итак, давайте познакомимся со сценарием одной из самых захватывающих историй на фондовом рынке за многие годы.

Долговые проблемы Греции, возможные трудности остальных южно-европейских стран и прочий негатив, в принципе, уже «заложены в цене» акций. Эти факторы не должны вызывать столь резкое снижение рынка. Поэтому в данном случае речь может идти либо о действиях какого-то очень крупного игрока (или группы игроков), либо об общем психозе на рынке (такое тоже бывает, это нормально).

Читайте дальше >>

Всё будет х

Опубликовано 7 мая 2010 в Портфель  

Наш среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, дешевеет, едва ли не впервые за всё время существования выглядя хуже индексов. Я продолжаю придерживаться мнения, которое высказал в прошлый раз: портфель на то и среднесрочный (т.е. рассчитанный на месяцы или даже на год-два), что мы не реагируем на текущие, даже довольно сильные, просадки рынка и не распродаём бумаги.

Угадать, где «дно», простой частный инвестор может только случайно, поэтому продавать бумаги и ждать удачного момента для нового входа — занятие опасное, можно упустить время. К тому же, нам помогает два важных фактора. Во-первых, есть возможность докупать подешевевшие бумаги на «свежие» деньги, снижая их среднюю покупную стоимость. Во-вторых, любое падение — временное, а нынешнее — и вовсе наверняка краткосрочное.

С началом торгового месяца я докупил в портфель примерно в равных долях акции Сбербанка, Системы-Галс, Силовых машин, Северстали и ФСК. Выбор бумаг для покупки объясняется обычно ребалансировкой портфеля — их доля в портфеле была меньше других. Конечно, в последние дни цены этих акций сильно упали, но порядок есть порядок, и ему надо следовать.

Читайте дальше >>

Инвестиции в золото: советы и рекомендации специалиста. Компании и прогнозы

Опубликовано 7 мая 2010 в Интервью, Ликбез  

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Напомним, что ранее мы уже рассмотрели теорию, и практику работы с драгоценным металлом (части первая и вторая). В последней публикации обсудим конкретные компании, работающие с драгоценными металлами и прогнозы по ценам на золото.

Ваше мнение о Perth Mint?

Уважаемый монетный двор и аффинажный завод. Проблем с их продукцией нет. Ценник слегка кусается. За килограммовую плитку просят аж 5% премии. В Лондоне можно купить дешевле - порядка 3%. Полагаю, что цены ex-gate, то есть перед покупателем встанет вопрос доставки из Австралии.

Насколько я знаю, крупную контору, специализирующуюся на золоте (биржа, хранилище), замутил небезызвестный Г. Стерлигов, который сейчас является большим поклонником данного инструмента. Что вы знаете Антикризисном расчетно-товарном центре (так называется эта фирма)?

Читайте дальше >>

Инвестиции в золото: советы и рекомендации специалиста. Практика – 2

Опубликовано 6 мая 2010 в Интервью, Ликбез  

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Напомним, что ранее мы уже рассмотрели теорию и начали говорить о практике работы с драгоценным металлом. На этот раз продолжаем «практическое занятие».

Ювелирные изделия из золота можно рассматривать как возможность сохранения капитала вложенного в него? Или же в нем слишком велик процент стоимости работы ювелира а "живого" металла всегда меньше чем следовало бы, и соответственно покупка становится нерентабельной? Есть ли исследования, которые бы на длительных промежутках времени показали что такой вариант сбережения в золоте приемлем и в итоге выгоден?

Я думаю, вы сами ответили на свой вопрос. Доля «работы» настолько велика, что об инвестиционных качествах ювелирки говорить не приходится. Конечно, если золото улетит вверх в разы, то все корабли как-то на этом приливе поднимутся. Стоит ли?

Каков наиболее прибыльный вариант нахождения в золоте (ОМС, монеты, слитки)?

Читайте дальше >>

Инвестиции в золото: советы и рекомендации специалиста. Практика – 1

Опубликовано 5 мая 2010 в Интервью, Ликбез  

Мы продолжаем публикацию ответов специалиста по «физическому» золоту Андрея Дикушина на вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и Клуба начинающих инвесторов. Если в прошлый раз мы говорили о теории, то теперь речь пойдёт о практике работы с драгоценным металлом.

Почему в том же Сбербанке (в других местах не отслеживал) физическое золото в слитках и монетах практически вдвое дороже бумажного на ОМС? И вообще существует ли в природе физическое золото по ценам близким к биржевым/курсовым или как они там правильно называются? И соответственно где и как его взять?

Вы, наверное, имеете в виду размер комиссионных. Сама цена всё-таки вдвое не должна отличаться. В Лондоне можно легко приобрести физическое золото за комиссию в 3% за килограммовый продукт. Стандартная инвестиционная плитка весом 400 унций (12,5 кг) обойдется вам не более 1-1,5%. К слову, биржевой цены на золото нет. Это не биржевой товар. Цена формируется лондонскими дилерами на так называемом фиксинге два раза в день. В течении дня дилеры торгуют между собой OTC по Reuters или по телефону. Мы покупаем золото нескольких таких дилеров и аффинажных заводов.

Есть ли смысл покупать т.н. золотой лом? Каковы сейчас цены, какова динамика их изменения за последний год?

Читайте дальше >>

Христианские ценности и Гупта Сбербанка

Опубликовано 5 мая 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

На прошлой неделе основных новостей было две: расследование по делу Goldman Sachs и кризис в Греции. Беда в том, что обе новости уже давно не новости, но все равно интересно. Впрочем, история с Грецией развивается, поэтому в недельном обзоре говорить про эту часть кризиса бесполезно. Зато есть повод написать о вечных ценностях — о морали гениев Уолл-Стрит и христианском смирении частных инвесторов.

Советская пословица гласит: чем дальше в лес, тем толще партизаны. Если подходить к делу философски, то можно сказать, что круги на воде от брошенного камня расходятся все шире и шире, и никто уже не помнит об их первопричине. Казалось бы, где GS, а где Россия – ан нет, и нас задело! Первым фигурантом скандала оказался Сбербанк: в его совете директоров заседает Раджат Гупта, который является к тому же независимым директором GS и которому инкриминируют слив конфиденциальной информации на сторону.

Впрочем, к основной теме расследования SEC деятельности GS история Гупты не относится, это из соседнего расследования - деятельности хедж-фонда Galleon Group. Степень вины, как водится, будет определять суд, но давно понятно, что на Уолл-Стрит в основном ошиваются «джентльмены», которых очень сложно назвать респектабельными. Вторым косвенно засветившимся и непосредственно пострадавшим оказался банк небезызвестного Олега Тинькова его же имени.

Уж не знаю, имеет ли Тройка Диалог (на фото) какое-нибудь отношение к Goldman Sachs, но заявка на то, чтобы стать его российским аналогом от компании поступила весомая. Это, кстати, мировой тренд: регуляторы посмотрели на SEC и стали активно охотится на ведьм у себя дома.

Читайте дальше >>

Инвестиции в золото: советы и рекомендации специалиста. Теория

Опубликовано 4 мая 2010 в Интервью, Ликбез  

Андрей Дикушин - основатель компании, оказывающей услуги по покупке и хранению золота в Лондоне для российских и восточно-европейских инвесторов. Как специалист по «физическому» золоту, Андрей любезно согласился ответить на многочисленные вопросы редакции интернет-журнала СуперИнвестор.Ru и участников Клуба начинающих инвесторов.

Вопросов оказалось так много, а ответы получились такими подробными, что нам пришлось разбить получившееся интервью на четыре части. В первой мы познакомимся с некоторыми «теоретическими» основами инвестирования в золото, во второй и третьей — с чисто практическими советами и рекомендациями, а в четвёртой Андрей расскажет о конкретных компаниях этого рынка, а также даст свой прогноз по ценам на золото.

Можно ли рассматривать "металлические" счета как эквивалентную альтернативу реальному золоту?

Металлические счета бывают двух типов — выделенные (allocated) и общие (unallocated). В первом случае вы по сути покупаете реальное золото (с номерами плиток и т.п.) и отдаете его на ответственное хранение дилеру. Единственный риск потери в этом случае — мошенничество дилера, квалифицируемое как уголовка. Во всех остальных случаях вы получите свое золото даже при банкротстве дилера.

С общим счетом все гораздо сложнее. По сути это депозит, номинированный в золоте, владелец которого имеет статус кредитора общей очереди. Более того, поскольку банки давно использовали такие счета как дешевый способ финансирования (процента-то нет!), то объем обязательств по таким счетам в десятки раз превышает возможное обеспечение реальным золотом. Как я писал в своем блоге, возможен кризис общих счетов даже без общего финансового коллапса. Пирамида рано или поздно схлопывается. Отдельно стоит ответить, что выделенных металлических счетов, насколько мне известно, в России нет. Банк должен как-то хеджировать позиции, но где и как, остается открытым вопросом.

Если бумажные деньги "рухнут" будет ли толк от золотого слитка?

Читайте дальше >>

12 триллионов долларов Ларри Финка – 4

Опубликовано 4 мая 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин

(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3)

Финк играл на рынках по-крупному, не желая признавать никаких границ, и был готов навязать клиенту любую сделку, лишь бы только First Boston смог обойти Salomon Brothers по итогам квартала. Именно тогда он удостоился звания «большой хобот» — этим эпитетом, который увековечил в своем «Покере лжецов» Майкл Льюис, на Уолл-стрит награждали самых бесцеремонных и нахрапистых трейдеров по облигациям.

Спустя много лет Ларри язвительно прокомментировал эту характеристику, назвав ее проявлением снобизма тех инвестиционных банкиров с Уолл-стрит, которые относились к категории «белых англосаксонских протестантов». Они свысока смотрели на трейдеров еврейского и итальянского происхождения, сумевших преуспеть в сегменте ипотечных облигаций, как выразился Финк, «лишь потому, что во все прочие сферы нас старались не допускать».

Истина, как обычно, лежит где-то посередине. На самом деле его считали искусным мастером рыночной игры, чей интерес к политике и стратегии обеспечивал ему интеллектуальное преимущество над многими конкурентами.

Читайте дальше >>

12 триллионов долларов Ларри Финка – 3

Опубликовано 30 Апр 2010 в Переводы  

Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин

(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2)

Умница, весельчак и острослов, «знаток человеческой психологии», эмоциональная натура — все эти характеристики относятся к Финку, человеку, по словам его друзей, необычайно интересному.

На Ист 54-й Стрит есть элитный ресторан «Сан-Пьетро», где практически в любой день за столиками собираются крупнейшие нью-йоркские финансисты, которые ходят туда, как выразился один из корпоративных боссов, «людей посмотреть и себя показать», а заодно и пообедать долларов этак на сто и больше. Ларри Финк — завсегдатай этого ресторана, его часто можно увидеть непринужденно болтающим с очередным собеседником за своим постоянным столиком в «директорском ряду», возле окон, выходящих на 54-ю Стрит.

— Ларри обладает потрясающей способностью к завязыванию знакомств. Отовсюду к нему стекается информация, которую он впоследствии просеивает и перепроверяет, — говорит его старый друг Кен Уилсон, бывший высокопоставленный сотрудник Министерства финансов и партнер Goldman Sachs. При этом полезные сведения, которыми располагает глава BlackRock, отнюдь не ограничиваются финансовыми рынками.

Читайте дальше >>

Власти скрывают

Опубликовано 29 Апр 2010 в Экономика  

Фраза, вынесенная в заголовок, обычно используется в ироничном контексте, примерно как «кровавая гэбня». Но последние события показывают, что смех-смехом, а жизнь оказывается намного изобретательнее самой буйной фантазии. Сенсация, которая уже несколько дней будоражит различные круги экономистов и сочувствующих, не такая уж и сенсационная, а незаметная рутинная процедура одного из министерств, наоборот, имеет намного более важное значение.

Правительство отменило обязанность Минфина публиковать на сайте сведения о движении средств в спецфондах (Резервном и Будущих поколений, в сумме бывший Стабфонд): о поступлениях в эти фонды и о тратах из них. Пока не до конца понятно, останется ли публикация данных о размере самих фондов. Это выяснится уже скоро, так как данные публикуются по состоянию на 1 число каждого месяца. Посмотрим.

Сегодня это событие уже активно обсуждается и комментируется в прессе и блогах. Общий смысл, конечно: «всё пропало!». Но менее горячие головы считают, что ничего страшного не произошло, а само постановление носит «технический» характер. Просто в конце прошлого года система с зачислением нефтегазовых доходов с фонды (мимо бюджета) была фактически отменена — все деньги напрямую идут в бюджет. В него же постепенно перечисляются и деньги, оставшиеся в фондах. Поэтому публиковать отчётность о том, чего нет, просто бессмысленно.

...теперь Минфин юридически не обязан публиковать информацию о наполнении трансферта (которого нет), о направлении нефтегазовых доходов в Резервный фонд (т.к. они не направляются), о зачислении в фонд инвестдохода (т.к. он сейчас теми же поправками зачисляется в бюджет, на расходы). Ни слова о том, что не нужно публиковать отчетность вообще или отчетность об использовании средств фондов в постановлении нет!

Но сегодня же произошло ещё одно интересное «происшествие».

Читайте дальше >>

Портфель коррекции не боится

Опубликовано 29 Апр 2010 в Портфель  

Наш среднесрочный инвестиционный портфель, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, несмотря на все события вокруг, чувствует себя вполне прилично. Своего «исторического максимума» он достиг 14 апреля, подорожав до 1093757 рублей, после чего вместе с рынком пошёл вниз, достигнув (на момент написания заметки) отметки 1032733 рубля. После предыдущего внесения средств он стоил чуть больше, но учитывая движения цен акций, ничего страшного в этих небольших потерях нет.

На рынке, как ни странно — скукотища. Крики прессы и «аналитиков» о страшной коррекции и сильных движениях котировок нужны разве что для привлечения внимания к своим изданиям и персонам. Кто-то уже договорился до «переламывания тренда»: мол, всё, рост закончился, всем всё продавать и смотреть, как оставшиеся на рынке несчастные игроки валятся в ад.

Если же посмотреть на ситуацию спокойно, то можно заметить, что за последний месяц индекс ММВБ вырос примерно на 2%. Да, был пик (+8%), было снижение, но в целом всё достаточно ровно. Скажем, в январе-феврале нынешнего года падение доходило до 10% от локального максимума — и ничего, никакой катастрофы не случилось, индекс восстановился и пошёл дальше вверх.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта