О иррациональности и газификации всей страны

Опубликовано 15 Фев 2010 в Пресса за неделю  

Максим Чернега, специально для СуперИнвестор.Ru

Газпром в очередной раз оторвался от реальности, продолжив погрязать в выдуманном мире со странной логикой, Тройка диалог пропускает один удар по репутации за другим, а хитрые ньюсмейкеры развели участников рынка на покупку акций Холдинга МРСК. Обзор новостей за последнюю неделю для инвесторов.

Российская газовая монополия, известная всему миру как Газпром, на самом деле странная компания. Ощущение такое, что её топ-менеджмент обитает где-то в параллельной реальности с иррациональной логикой, всполохи которой просачиваются в наш мир. Взять хотя бы новости за прошедшую неделю.

Буквально в понедельник представители монополии заявили, что внешние рынки для них становятся ключевыми, объемы продаж в Европе, Америке и Азии будут расти, при этом заявленные объемы продаж газа меньше мощностей труб, которые Газпром тянет из России во всех возможных направлениях («Газпром» бежит из России). Совершенно непонятен и момент с ценой на газ, которую Газпром намерен предоставить миру, а в контексте разработки сланцевых месторождений это очень актуальный вопрос. По ряду объективных геологических причин, сланцевый газ будет определять не средние цены, а лишь ценовой потолок, но этот потолок оказывается значительно ниже того, что готова предложить Россия.

Читайте дальше >>

Портфель подешевел вместе с рынком

Опубликовано 12 Фев 2010 в Портфель, События  

За последнюю неделю виртуальный инвестиционный портфель, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, здорово полегчал. После достижения максимальной в своей недолгой истории цены в 884 тыс. рублей 3 февраля, он потерял около 80 тыс. рублей. Это неприятно, но не очень: индекс ММВБ за это время тоже сильно упал, т.е. снижение было естественным, а не вызванным неправильной структурой инвестиций.

Падение рынка происходило «по всему фронту», выделять какие-от отдельные бумаги в этом случае не стоит. Разве что акции «Холдинга МРСК» устроили необыкновенный концерт: 3.02. они стоили 4,228 руб., 8.02. - 4,065 руб., 9.02. - 4,38 руб., а 12.02. - 3,928 руб. Вызвано это было предположениями о том, что эти бумаги будут включены в индекс MSCI Russia (что это значит, я уже рассказывал). На этой уверенности они выросли, но позже стало известно, что включения не произошло, и акции снова упали до прежних значений, да ещё и «с запасом». Нас это всё не очень волнует, так как бумаги «Холдинга МРСК» имеют хорошие фундаментально обоснованные перспективы роста.

Читайте дальше >>

Мировые валюты: новая парадигма?

Опубликовано 10 Фев 2010 в События, Ссылки, Экономика  

На Форуме «Россия», организованном «Тройкой диалог», говорили далеко не только об инвестициях в различные активы, но и на другие темы. Ниже — краткая запись мнений экономистов и инвесторов о будущем валют, судьбе доллара, рубля, о роли золота и прочих сопутствующих вопросах.

Кстати, можно не только читать краткое изложение дискуссий, но и смотреть их полностью в видео-варианте, с синхронным переводом на русский. Правда, они довольно длинные — час-полтора каждая, поэтому это развлечение для усидчивых.

Профессор экономики Университета Нью-Йорка Нуриэль Рубини полагает, что в настоящее время ничто не может прийти на смену американскому доллару в мировой финансовой архитектуре. Ни одна из других валют и ни один товар (в том числе золото) не удовлетворяют необходимым требованиям. В частности, прочие валюты сейчас тоже пребывают не в лучшей форме, а достаточного объема золота в мире просто нет. Юань тоже не может в ближайшем будущем стать резервной валютой, поскольку его курс не находится «в свободном плавании», а финансовый счет платежного баланса Китая не либерализован.

Читайте дальше >>

О пользе спекулянтов

Опубликовано 9 Фев 2010 в Ссылки  

Колонка для одного из недавних номеров журнала CEO. Редакция перестала выкладывать журнал на сайте, зато завела сообщество в ЖЖ, где публикует часть статей. Можно заодно подписаться, там бывает кое-что интересное.

Ирония судьбы: в России с незапамятных времен не любят спекулянтов, но именно спекулянты, сами того не зная, спасли страну от экономического краха. И «спасибо» им никто за это не скажет. А стоило бы.

На фондовом рынке спекулянты не только вредны, но и полезны. Причем, что самое интересное, вредны и полезны они одновременно. Мало кому (кроме самих спекулянтов) нравится, когда они надувают очередной «пузырь», искривляя разумные и фундаментально обоснованные соотношения на рынке. Еще меньше окружающим нравится, когда спекулянты в стремлении спасти свои капиталы распродают акции и облигации столь резво, что обрушивают рынок на совершенно невменяемые уровни. Прошлая зима дала нам массу таких примеров.

Скажем, вполне живая и прибыльно работающая компания, без особых долгов, в какой-то момент получает капитализацию меньше, чем объем свободных денежных средств на своих счетах. То есть, вся ее вполне солидная собственность, все ее прибыльные контракты и качественный менеджмент не просто ничего не стоят, но даже «учитываются рынком» с отрицательной стоимостью. Бред, конечно. Но страх спекулянтов и их желание перевести деньги в другие активы делают этот бред реальностью. Речь сейчас велась о компании ОГК-3, но это не единственный подобный случай.

Тем не менее, без спекулянтов на бирже было бы плохо. Настоящие долгосрочные инвесторы покупают и продают акции редко. Кто — раз в месяц, кто — раз в полгода, а кто-то держит бумаги годами. Поэтому, если бы не было спекулянтов, готовых купить что-нибудь ненужное в надежде потом продать это ненужное за чуть большие деньги, инвесторы могли бы неделями искать покупателя на свои бумаги. А так — на пару десятков наиболее ликвидных (по сути — спекулятивных) акций всегда есть адекватный спрос.

Так что насчет героического спасения отечества? Все просто.

Читайте далее

Во что инвестировать в 2010 году? Каковы риски?

Опубликовано 9 Фев 2010 в События, Экономика  

На прошлой неделе инвестиционная компания «Тройка диалог» провела очень большую и совершенно потрясающую по составу участников конференцию Форум «Россия». Там было много разных встреч, лекций, семинаров, выступлений, в которых участвовали представители крупнейших инвесткомпаний мира, экономисты, предприниматели, чиновники.

Ниже вы можете прочитать попавший мне в руки обзор конференции по инвестированию в 2010 году. Очень серьёзные люди делятся своими представлениями о выгодных вложениях. Вряд ли все мы можем с лёгкостью последовать их рекомендациям, но, по крайней мере, это хорошая возможность понять, что происходит на рынках. Обзор немного сокращён, оставлены только конкретные рекомендации, без подробного обоснования и общих рассуждений.

Читайте дальше >>

Уоррен Баффетт против капитализма

Опубликовано 8 Фев 2010 в Ссылки  

Свежая колонка на Банках.ру.

Знаменитый американский инвестор Уоррен Баффетт, владеющий помимо прочего крупными долями в банках и страховых компаниях, в конце января сделал удивительное заявление. Похоже, мировые СМИ восприняли его как причуду пожилого человека и отреагировали на слова Баффетта довольно вяло. Тем не менее, не стоит забывать, что «дедушка» управляет десятками миллиардов долларов, а через свои многочисленные связи и доли в компаниях влияет на управление сотнями миллиардов. И даже самые экстравагантные его высказывания стоит воспринимать со всей возможной серьёзностью.

О чём же речь? В интервью весьма консервативному телеканалу Fox Business Баффетт сообщил, что считает топ-менеджеров банков максимально ответственными за крах этих финансовых организаций. Вплоть до того, что в случае разорения или перехода банка под управление государства его генеральный директор должен лишаться всего своего состояния. И не только он, но и его супруга. «Почему он должен чувствовать себя лучше, чем рабочий, уволенный из General Motors?», — спросил Баффетт со своей фирменной хитрой улыбкой у ведущей шоу.

Честно говоря, когда я прочитал сообщения об этом заявлении в российской прессе, решил, что, как часто бывает, в спешке журналисты что-то недопоняли или неправильно перевели. Но нет, после просмотра записи программы сомнений не осталось: Баффетт предлагает именно что оставлять гендиректора лопнувшего банка и его супругу (никакой политкорректности, кстати) без накопленного за всю предыдущую жизнь капитала.

Удивительное дело: Баффетт оказался «левее» социалиста Обамы. Мы же, попытавшись забыть на время о привычном имидже «гуру» из Омахи, попробуем разобраться, почему ответственность менеджера не может распространяться так далеко. Ведь разделение ответственности между акционером и фирмой и между фирмой и управляющим — один из краеугольных камней капитализма. Этот принцип разделения рисков во многом помог создать современную западную цивилизацию.

Читать полностью

Стандарт для спекулянтов

Опубликовано 3 Фев 2010 в Портфель, События  

Как-то внезапно наступил февраль. Не успеешь оглянуться — а уже даже не 1-ое число, а вовсе 2-ое. А сегодня даже и 3-е. В силу разных обстоятельств смог внести очередные 50 тыс. рублей на счёт виртуального среднесрочного портфеля, который веду с помощью сервиса Fincake.ru, только во вторник. Пропустил, к сожалению, локальную просадку рынка в понедельник. Но ничего страшного — колебания цен бумаг в доли процентов или даже в 1-2% нас не сильно волнуют.

Никаких новых идей в последнее время в голову не приходило, поэтому распределил деньги равномерно по тем акциям в портфеле, что занимали наименьшую долю в нём. В итоге получилось, что вложил примерно по 10 тыс. рублей в префы Сургута, Дальсвязь, Норильский никель, РусГидро и ФСК. С момента покупки все бумаги подорожали — легко быть удачливым инвестором на растущем рынке. Кстати, ФСК наконец-то вышла в плюс, не пора ли продавать от греха?

Раз нет идей, поговорим об изменениях, которые происходят на российском фондовом рынке. А они стоят того.

Читайте дальше >>

Рой или Антибулочник

Опубликовано 26 Янв 2010 в Ссылки  

В виде исключения полностью переопубликую текст замечательной статьи Юлии Латыниной «Рой или Антибулочник» из Новой газеты. Дело в том, что после появления этой статьи сайт газеты заDDOSили и многие желающие ознакомиться с текстом сделать этого не могут.

Сразу замечу, что прекрасно понимаю, сколько всякого разного можно сказать и про Латынину, и про Новую газету. Сам со многим из того, что вы хотите прямо сейчас написать в комментарии, согласен. Более того, с чисто редакторской точки зрения текст сыроват и не вычитан (то термиты, то муравьи, например). Да и полемический задор в нём несколько превышает аналитичность. Но в данном случае речь идёт об очень точном диагнозе для современного российского общества, поэтому всё же прочитать статью стоит.

PS Тех, кто начнёт рассказывать, что газета сама отключила сайт для пиара, буду банить навечно. За тупость.

PPS Публикуется в варианте, выложенном в своём блоге заместителем главного редактора государственного агентства пропаганды и дезинформации РИА Новости Ириной Демченко. Надеюсь, она там ничего не подправила. И, кстати, если менеджмент и сотрудники РИАНа полагают, что подобные публикации (в стиле «фига в кармане») им потом «зачтутся» при люстрации, они сильно ошибаются.

PPS С осторожным оптимизмом в конце статьи не согласен, шансов на исправление ситуации просто нет. Есть небольшая вероятность полного разрушения системы с дальнейшим глубоким переформированием территории 1/7 суши. Но это - если повезёт.

Читайте дальше >>

Приток иностранных денег спасает наш портфель

Опубликовано 25 Янв 2010 в Портфель, События, Экономика  

Стоимость виртуального среднесрочного портфеля, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, за неделю почти не изменилась. Сходив выше 800 тыс. рублей, портфель вернулся на уровень на несколько тысяч ниже. Радует то, что наши инвестиции выглядят в последнее время несколько лучше индекса ММВБ, т.е. некоего рыночного «среднего» показателя. Как, собственно, и планировалось, периодически «выстреливают» отдельные бумаги, вытягивая общий показатель на немного более высокие уровни, чем он мог бы быть.

За прошлую неделю таким «джокером» стали многострадальные акции «Системы Галс», подорожавшие с примерно 900 рублей до 1100 рублей. Потом, вместе со всем рынком, они тоже «присели», но не очень сильно и на момент написания заметки торгуются по 1050 рублей. Это всё мелочи, конечно. Напомню, что мы ждём их роста на сотню-другую процентов.

Продолжает успешно работать и ставка на металлургию. Акции Северстали после бурного роста начала года во время падения рынка удержались на достигнутых высотах, что уже хорошо.

Сейчас на рынке некое безвременье. Всё как бы плохо, но это «плохо» идёт из-за рубежа и к российским реалиям имеет отдалённое отношение. То Обама на банки наедет, то Греция чуть не дефолтнет, то нефть падает из-за растущего доллара, который растёт из-за того, что Греция чуть не дефолтнула. И так далее. В общем, у них там движуха, акции банков рушатся со страшной силой, остальные понемногу поддерживают это благое начинание. В России вроде как тоже попытались упасть, но не получилось.

Причина, почему не получилось солидное падение, на самом деле, очень интересна и показательна. Попробую объяснить в нескольких словах.

Читайте дальше >>

Прайм-ТАСС исправил ошибку

Опубликовано 22 Янв 2010 в Техническое  

Ведущий менеджер по развитию совместных проектов Dow Jones/PRIME-TASS Дмитрий Дригайло сегодня ответил на мою вчерашнюю заметку об очень странной ошибке, допущенной этим агентством в новости про нефть.

Процитирую его ответ полностью, тем более, что он заслуживает чуть более подробного рассмотрения.

Добрый день.
Спасибо за ваш интерес к русскоязычным лентам новостей Dow Jones.
Приносим свои извинения.
Да, действительно ошибка имела место.
В настоящий момент всё исправлено.
Статья вышла ночью, новость публиковал не переводчик, а дежурный редактор, поэтому новость не была вычитана. Редактор понесёт заслуженное наказание.
В то же время, только один совместный проект Dow Jones Newswires и ПРАЙМ-ТАСС DJ Forex — это 300 с лишним переведённых новостей в сутки. Ошибки, увы, иногда случаются. Уверяем вас, что они непреднамеренные.

У меня сложилось двойственное отношение к этому ответу. С одной стороны, очень хорошо и правильно, что руководитель проекта признаёт допущенную ошибку, исправляет её, наказывает виновного и открыто сообщает об этих действиях. Кроме шуток, это очень хорошо и заслуживает всяческого уважения. И это важно. Но с другой стороны, крайне странно видеть такие оправдания.

Читайте дальше >>

Про удивительные фьючерсы и фантазию переводчика

Опубликовано 21 Янв 2010 в События, Ссылки  

Нет, «не могу молчать» (с). Я подождал сутки в надежде, что они это всё-таки исправят, но напрасно. Похоже, стоит обнародовать свидетельство качества работы одного из ведущих российских деловых информационных агентств. Наслаждайтесь.

Вероятно, многие читатели помнят прекрасное выступление на «Эхе Москвы» видного «специалиста» по вопросам фондового рынка, рассказывавшего об акциях, торгуемых на биржах Северной Кореи. Переплюнуть такое достижение, полагаю, невозможно. Но приблизиться к нему агентству Прайм-ТАСС вполне удалось.

Читайте дальше >>

Масштаб ВТБ

Опубликовано 20 Янв 2010 в События  

Рискую навлечь на себя гнев фанатов Алексея Навального (борьбу которого с коррупцией в крупных компаниях всячески поддерживаю), но всё же опубликую рекламно-информационный ролик ВТБ, в создании которого принимал некоторое участие.

Ролик хороший, на самом деле информативный и показывающий масштаб бизнеса Группы ВТБ. При этом, что удивительно, единственными абсолютно картонными персонажами, говорящими фразами из пресс-релизов, оказались некоторые представители именно ВТБ, включая биг босса. Представители же их клиентов — живые и адекватные люди. Не понимаю, неужели государственный статус банка настолько сильно давит на мозги сотрудников, что они не в состоянии говорить просто «от себя», нормальными живыми словами, а не читать плохие тексты, подготовленные пресс-службой?

Читайте дальше >>

Держи карман дальше

Опубликовано 19 Янв 2010 в Ссылки  

Тщательный подсчёт презервативов в сумочках жительниц Вашингтона имеет непосредственное отношение к тому, что в вашем кошельке постоянно роется чья-то волосатая лапа.

В последние дни западные феминистские блоги бурлят, обсуждая ужасную новость. Как внезапно выяснилось, полиция нескольких штатов США (включая округ Колумбию со столицей) в борьбе с таким неприятным явлением как проституция теперь тщательно пересчитывают количество презервативов в сумочках у девушек, идущих куда-то поздно вечером или ночью. И если общее число изделий превышает три, то мужские шовинистические свиньи задерживают несчастных по подозрению в проституции. Реакцию феминисток на эту новость представить можно, но вряд ли нужно. Отметим лишь, что тщательные подсчёты «у кого сколько штук» в блогах начали очень сильно напоминать другие, более традиционные измерения. В общем, феминисткам теперь тоже есть чем мериться, спасибо копам.

Конечно, в реальности всё не совсем так. Полиция сначала предупреждает подозрительную (это важно) особу, что той не следует шляться по ночам где попало, и лишь если застанет её на том же месте во второй раз, находящейся на улице «без явных целей», получает право порыться в вещах. И тогда, действительно, наличие четвёртой по счёту (и каждой последующей тем более) резинки становится дополнительным фактором, дающим право на препровождение подозреваемой в участок.

Так, конечно, картина приобретает немного другой оттенок. Тем не менее, сам факт установления государством (а число три в данном случае именно «спущено сверху») границ «нормальности» или «ненормальности» владения чем-то вполне безопасным, возмутителен.

Но с подобными бессмысленными и оскорбительными, если вдуматься, ограничениями мы сталкиваемся постоянно, в том числе, и в финансовой сфере. И почему-то не возмущаемся с той же страстью, что американские феминистки. Давайте вспомним хотя бы несколько примеров.

Читать полностью

Свежие продажи и покупки в портфеле

Опубликовано 14 Янв 2010 в Портфель  

С началом нового месяца в виртуальный среднесрочный портфель, который я веду с помощью сервиса Fincake.ru, были введены свежие 50 тыс. рублей. Естественно, на них были прикуплены акции, кроме того, я кое-что продал из портфеля. Получилось весьма удачно, по крайней мере, пока.

Сначала о продаже. Я избавился от акций Сибирьтелекома. Это очень хорошие бумажки, которым можно быть благодарным за серьёзный доход. С момента покупки 2 ноября до момента продажи 11 января они принесли 48,8% прибыли. Правда, вложено в них было всего 25 тыс. рублей, но всё равно получилось весьма удачно. В то же время, акции Дальсвязи, которые тоже имели высокий потенциал роста, надежд пока не оправдали. Тем не менее, я уверен, что они будут догонять бумаги других межрегиональных телекомов (МРК).

Идея в МРК заключается в том, что в нынешнем и следующем году будет произведена реорганизация всей этой отрасли.

Читайте дальше >>

Виртуальный портфель работает лучше большинства ПИФов

Опубликовано 3 Янв 2010 в Портфель  

Пока народ отходит от первой серии праздников, можно оглянуться назад и посмотреть, что происходило с нашим виртуальным среднесрочным портфелем. К окончанию третьего месяца жизни вложений мы подошли со вполне неплохим результатом. Если посмотреть на цифры на странице портфеля на сайте Fincake.ru, то можно узнать, что инвестиции за это время принесли в общей сложности 11,8% на вложенные 600 тыс. рублей. Это соответствует примерно 45% годовых по формуле простого процента или примерно 70% годовых по формуле сложного процента (что, в общем-то, правильнее).

Но, как мне представляется, логичнее было бы за базу принимать не текущую величину инвестированных средств (600 тыс. рублей), а среднюю за период. Ведь начинали мы с 500 тыс. рублей, потом два раза добавляли по 50 тыс. рублей. Средневзвешенная величина вложенных денег за три месяца составила 550 тыс. рублей, а доходность, соответственно, 12,2% за три месяца. Разница, конечно, небольшая, но всё же.

Итоговый рост близок к показателям индекса ММВБ, т.е. портфель оказался не хуже «средних» вложений. Если сравнивать с доходностью ПИФов, то портфель, получается, поработал даже лучше большинства из них, оказавшись выше середины списка. Кроме того, не стоит забывать, что расходы на ведение настоящего портфеля у брокера при нашем режиме инвестиций (редкие крупные сделки) крайне малы. В ПИФах же часто надо платить приличные деньги и за «вход», и за «выход». Получается, что «чистыми» мы получили бы больше, чем очень и очень многие вкладчики ПИФов.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта