Русский чеболь

Опубликовано 8 Апр 2009 в Ссылки, Экономика  

Когда закончится кризис (как сладко это звучит!), крупные российские банки окажутся в интересном положении. По крайней мере те, что выживут. У них на балансах зависнет большое количество «чемоданов без ручки» — миноритарные, а то и мажоритарные пакеты акций самых разных предприятий. Банкам они по большому счету не нужны, но куда их девать — непонятно.

Самые крупные «коллекции акций» образуются, конечно, у «лидеров рынка» — окологосударственных банков, которые по тем или иным причинам вынуждены активнее других кредитовать промышленность, торговлю, строительство и прочие отрасли народного хозяйства. И Сбербанк, и ВТБ уже создали серьезные инвестиционные структуры, которым впоследствии передадут все не выкупленные бывшими собственниками залоги. С ВЭБом ситуация сложнее — это вообще не банк, поэтому рассуждать о нем в рамках традиционных представлений о банковском бизнесе не стоит. Но и у него может возникнуть та же проблема.

Пакеты акций, перешедшие в собственность банков, будут трех типов: откровенный мусор (мелкие или окончательно разорившиеся компании), стратегически важные предприятия (под них деньги так или иначе выдаст государство) и крупные потенциально весьма интересные более-менее частные компании.

С первыми двумя категориями бумаг ничего путного не сделаешь. Зато с третьей можно провернуть много интересных операций.

Читать дальше

Бесполезный ПИФ от УК Банка Москвы

Опубликовано 8 Апр 2009 в Ликбез, Пифы  

Стоило мне написать про нехватку «металлических» ETFов на российском фондовом рынке, как УК Банка Москвы тут же сообщила о регистрации «ПИФа драгоценных металлов». Это не совсем ETF, потому что УК предполагает так или иначе управлять структурой инвестиций фонда, меняя доли разных металлов и денег во владении. Тем не менее, это первый шаг к улучшению ситуации с выбором инструментов.

На этом хорошие новости относительно данного ПИФа заканчиваются. Дальше я, как обычно, расскажу, как там оно всё на самом деле, и всем снова станет грустно. Уж простите.

Читайте дальше >>

Народ хочет знать

Опубликовано 8 Апр 2009 в Ссылки  

На Банках.ру свою колонку написал главный редактор журнала СмартМани Александр Малютин. Он удивляется оптимизму, неожиданно демонстрируемому банковскими властями и начальниками. Интересно, сколько этих оптимистов разорится до конца года?

Бывший обозреватель «Коммерсанта» Максим Кваша в своём официальном блоге задаётся вопросом «Кто такая Ольга Шувалова?». Дело в том, что из всех высших чиновников, опубликовавших свои семейные доходы за прошлый год, что-то более-менее похожее на правду выдал только первый вице-премьер Игорь Шувалов, сообщивший, что его жена Ольга заработала 364,7 млн руб. Деньги заметные, особенно для жены чиновника. Общество, по идее, имеет право поинтересоваться, откуда они. Но все деловые и жёлтые газеты сегодня не смогли ответить на этот вопрос. По мнению Максима Кваши, возможно, и не очень-то старались. Он предлагает создать «шебуршение в блогах», чтобы возбудить у газет дополнительный интерес к этой теме. Вы можете помочь, если дадите в своём блоге ссылку на его или мой пост.

Читайте дальше >>

Как возродить ВАЗ

Опубликовано 7 Апр 2009 в Экономика  

От количества денег, которые выделяются ВАЗу, волосы шевелятся по всему телу. В общей сложности (безвозмездная помощь и кредиты госбанков) компания получит около 3,5 млрд долларов. Это почти втрое больше, чем сейчас стоит General Motors. Там, понятно, ещё долгов и других проблем полно, но при желании можно вытащить из этой компании технологии, знания, торговые связи, а остальное обанкротить. И то получилось бы намного более толково, чем просто так выбросить миллиарды.

Другой вариант — купить крупнейшую индийскую автокомпанию Tata Motors (2,7 млрд долларов), производящую помимо прочего и самый дешёвый автомобиль в мире. Всё полезней. Правда, не продадут — ведь российский управленцы смогут довести до разорения и эту вполне успешную компанию.

Про покупки — это почти шутка, конечно. Понятно, что выкупить существенный объём акций с рынка, не подняв цены, невозможно. Суммы даны просто для примера, чтобы показать масштаб выделяемой помощи.

И всё-таки, один рецепт возрождения АвтоВАЗа есть.

Читайте дальше >>

Чего не хватает на российском фондовом рынке? – 2

Опубликовано 3 Апр 2009 в Ликбез  

Продолжаем горевать о реальности и мечтать о светлом будущем, задумавшись, каких инструментов явно не хватает на отечественных биржах. Первая часть была здесь.

ETF. Очень странно, что столь логичный и простой в исполнении инструмент отсутствует в России как класс. Я про него уже пару раз писал, но для тех, кто присоединился к нам недавно, повторю. Напомню, ETF («торгуемый на бирже фонд») - это что-то типа ПИФа, но только покупающего активы строго по заранее заданным очень «узким» правилам и работающий без активного управления.

Проще посмотреть на пример. Возьмём, скажем, золото. Многие считают, что хорошо бы немного его прикупить — для надёжности во время кризиса. Но это довольно неудобно — непонятно, где хранить, как проверить качество. Да и разница в ценах покупки и продажи «живого» металла в виде монет или слитков отбивает всякую охоту его покупать. Плюс (точнее, минус) налоги.

Конечно, есть «металлические счета» в банках. Но тут тонкий момент — в случае, если банк так или иначе лопнет, ваше золото вам никто не отдаст, а деньги со счёта вы будете пытаться получить в общем порядке. Кстати, госгарантии на такие счета не распространяются.

Читайте дальше >>

Чего не хватает на российском фондовом рынке?

Опубликовано 2 Апр 2009 в Ликбез  

Российский фондовый рынок, при всей нашей любви к нему, очень маленький и неразвитый. Попробуем посмотреть, что в нём не так и чего не хватает для полного счастья частных инвесторов.

Читайте дальше >>

Копирайт на жизнь

Опубликовано 31 марта 2009 в Ликбез, Экономика  

Колонка, которую не приняли в один из бумажных журналов из соображений, что «не стоит плевать в колодец, из которого пьёшь».

Школа, в которой я учился, носила имя Феликса Дзержинского. Поэтому, как тогда было принято, на стене на самом видном месте висел стихотворный девиз: «Юноше, обдумывающему житье, решающему - сделать бы жизнь с кого, скажу, не задумываясь: делай ее с товарища Дзержинского!». К счастью, мало кто из соучеников последовал этому совету. Но ведь находятся люди, в том числе вполне разумные и деловые, которые только и делают, что ищут, с кого бы «сделать жизнь».

Читаю иногда блог одного регионального предпринимателя. Мужик серьёзный, владелец газет и чего-то рекламного. Но одна из основных тем его интернет-дневника — анализ и оценка тонн прочитанных книг про «личностный рост», «тайм-менеджмент» и прочие модные штуки, которые, по идее, должны помочь обычному человеку стать человеком успешным. Напомню, читатель — уже успешный бизнесмен.

Другой подобный пример: парень — ведущий одного из телеканалов, в своём блоге рассказавший о впечатлении, которое на него произвёл сборник биографий богатых людей прошлого. Мол, извлёк он из этих очерков массу полезных уроков. Что-то вроде того, что работать надо много, жить скромно, перед принятием решений много думать, а счастье — не в деньгах. В его возрасте «за 25» уже положено не верить в сказки, но, как видим, бывает и такое.

Феномен налицо: люди покупают и читают книги, в которых кто-то рассказывает им, как надо жить и работать. Что движет этими потребителями интеллектуального мусора, если отбросить влияние рекламы?

Читайте дальше >>

Миллиардеры кризисного времени

Опубликовано 30 марта 2009 в Переводы, Персона  

Журнал Alpha Magazine опубликовал свежий список топ-управляющих хедж-фондами в США. В него вошли менеджеры, которые заработали за прошлый год больше всего денег. Имеются в виду личные доходы, включающие рост стоимости компании, процент за управление и участие в прибыли клиентов. Несмотря на депрессию в экономике (а иногда и благодаря ей) сразу четверо знаменитых суперинвесторов заработали за прошлый год более $1 млрд. Ниже — их имена, компании, которыми они управляют, и заработанные за год суммы.

1 James Simons Renaissance Technologies $2,5 млрд
2 John Paulson Paulson & Co. $2 млрд
3 John Arnold Centaurus Energy $1,5 млрд
4 George Soros Soros Fund Management $1,1 млрд

(полный список 25-ти лидеров рейтинга)

Давние читатели СуперИнвестор.Ru наверняка увидели в этих фамилиях что-то знакомое. Действительно, в рамках проекта «Персона» мы уже писали и о Саймонсе, и о Полсоне, и об Арнольде. Про Сороса мы не писали, но, уверен, найти информацию об этом легендарном деятеле не составит труда.

Многие считают, что управление деньгами, тем более в рамках операций с очень высоким риском (как в хедж-фондах) — удел молодых и крепких. Но на самом деле это не совсем так. Лидеру рейтинга Джеймсу Саймонсу — 70 лет, Джорджу Соросу — 78, Джону Полсону — 53. Лишь Джон Арнольд на их фоне выглядит сопливым мальчишкой в свои 34 года.

На чём же заработаны миллиарды в кризисном 2008 году?

Читайте дальше >>

Махинации с карточками, крах AIG и вся правда о ФРС

Опубликовано 27 марта 2009 в Ссылки  

Если вдруг кому-то нечем будет заняться в выходные, могу предложить несколько ссылок для приятного и полезного чтения. Естественно, про экономику и инвестиции.

Традиционно советую почитать колонку в Банках.ру. Неинтересных колонок там не бывает, и эта — не исключение. На этот раз - рассказ о том, как банки обращаются с «карточными» клиентами и о том, как бы сделать так, чтобы все стороны были довольны этим общением.

Банки, разумеется, объясняют, что подобные неприятности происходят исключительно в интересах клиентов. Мол, проще потратить несколько дней на перевыпуск карты, чем несколько месяцев — на попытки вернуть украденные деньги, да еще и без заранее гарантированного результата.

Но в одной умной книге правильно говорилось: «В заботе о ближнем главное — не перестараться». Критерии, по которым банк определяет, какую карту блокировать, а какую — нет, потребителям неизвестны. Поэтому очень не хочется, чтобы попытка воспользоваться картой превращалась в лотерею: то ли сможешь с ее помощью заплатить в магазине, то ли нет. То ли снимешь в загранпоездке в банкомате немного евро, то ли банк посчитает, что данная операция в данной стране подозрительна. Отсутствие прозрачности становится поводом для беспокойства и лишних расходов: приходится брать с собой не только карту с требуемой суммой, но и ту же сумму наличными в кошельке. Неудобно.

Решение проблемы есть, но банкам оно не понравится.

Читать полностью

Ведомости на этой неделе опубликовали итоги мозгового штурма экономистов и чиновников на тему «Что делать?». Возможно, этот документ может использоваться при подготовке реальных экономических решений, поэтому с ним как минимум стоит ознакомиться. Там много благих пожеланий и нереализуемых мечтаний (особенно в околополитической сфере), но что-то полезное кто-то для себя извлечёт.

Читайте дальше >>

Как учитывать прибыль или убыток?

Опубликовано 26 марта 2009 в Ликбез, Портфель  

Вчера удалось разобраться со странностями, которые произошли с виртуальным среднесрочным портфелем. Со мной связался представитель TIKR.RU Александр Рубан и разъяснил политику учёта портфеля на сайте. Его позицию я понял, но не принял, т.к. на мой взгляд, такой способ учёта вносит заметные искажения в понимание реального положения дел с портфелем. Предлагаю обсудить эту тему, она довольно интересна.

О чём речь. Как уже было сказано, в понедельник я устроил первую в истории портфеля массовую распродажу бумаг. Цель была — зафиксировать прибыль по сильно выросшим акциям и придержать наличку до момента, когда цены снова упадут.

Все операции были проведены успешно. Как учесть результат этих продаж?

Читайте дальше >>

Среднесрочный портфель: первая распродажа

Опубликовано 26 марта 2009 в Портфель  

За последнее время российские акции сильно подорожали: рублёвый индекс ММВБ за три месяца вырос на 30%, долларовый РТС — выбрался в плюс, отдельные бумаги прибавили намного больше. В то же время, говорить о конце кризиса и начале бурного роста экономики как-то глупо. Безработица (даже по официальным данным) растёт, с производством далеко не всё ладно, кредитов (кроме госбанков) никто никому не даёт. Получается, что рост фондового рынка основан на каких-то локальных, краткосрочных факторах. А это значит, что он и сам — локален и краткосрочен.

С другой стороны, как я давно говорю, российские акции (как, впрочем, и многие другие) сильно недооценены. Сила распродаж в своё время тоже не была вызвана объективными фундаментальными (т.е. реальными экономическими) факторами. Просто рынок в России очень «тонкий», и если его участники начинают решать свои «личные проблемы», продавая акции и облигации, то весь рынок начинает активно падать, проваливаясь намного глубже, чем мог бы.

В итоге, картина сложная. Акции как бы восстанавливаются до чуть более адекватных уровней, но при этом это восстановление — не объективно-разумное, а по большому счёту столь же истерично-случайное, как и предыдущее падение. Ну нефть скакнула, ну рубль временно укрепился, ну вроде как банки немного продышались. Но кризис-то ещё не закончился. Куда ж так резко вверх улетать-то?

В общем, когда подошло время очередного пересмотра среднесрочного портфеля, который ведётся с помощью сервиса TIKR.RU, я решил чуть изменить тактику.

Читайте дальше >>

Твиттер, портфель и приглашение авторам

Опубликовано 24 марта 2009 в Техническое  

Несколько технических замечаний «по ведению» сайта.

Во-первых, порадую пользователей Твиттера. Теперь вы можете получать ссылки на новые заметки СуперИнвестор.Ru непосредственно на свои мобильники или где вы там этот Твиттер используете. Я совершенно не понимаю, что это такое и зачем оно нужно, но разнообразие вариантов доступа — это всегда хорошо.

Во-вторых, бросаю удивлённый взгляд в сторону TIKR.RU. Ребят, не отвечать на баг-репорты — нехорошо. Из-за странного поведения сервиса я вынужден задержать публикацию очередной заметки про виртуальный среднесрочный портфель, хотя там произошли кардинальные изменения.

В-третьих, напоминаю, что вы можете не только читать СуперИнвестор.Ru, но и писать свои заметки для него. Для этого достаточно прислать текст или предложения по заметке на адрес super@superinvestor.ru. Если текст (или интересное предложение) подойдёт, то он будет опубликован с вашим именем и со ссылкой на ваш сайт или блог. Если нет — то нет. Точно не принимаются тексты, которые уже где-то были опубликованы, даже если только в вашем блоге. Напоминаю, что каждую заметку в среднем читает около 3 тысяч подписчиков и от 1 до 2 тысяч посетителей сайта. Такую аудиторию вы получите не в каждом деловом издании.

Как создать надежный банк

Опубликовано 24 марта 2009 в Ссылки, Экономика  

В свежей колонке на Банках.ру попытался предложить один из вариантов дальнейшего развития банковской системы. Предложение вызвало какую-то неадекватную реакцию в комментариях, видимо туда пришли современные банкиры, которым обидно, что их так опустили (шутка). На мой взгляд, чем разнообразнее система, тем лучше - и для неё, и для тех, кто ею пользуется. В общем, читайте и комментируйте.

Банкиры наивно полагают, что банк — это самостоятельная и самоценная экономическая единица, созданная ими ради получения прибыли. На самом деле банк в основе своей — всего лишь служба, помогающая нам более комфортно распоряжаться нашими деньгами. При этом сами по себе деньги в общем-то никому не нужны, необходимо лишь то, что на них можно купить.

Получается, что если считать деньги производной от товаров, то банк — это производная от производной. То есть нечто довольно условное и зависимое от множества куда более материальных вещей. Поэтому совершенно неправильно считать банки важнейшими узлами экономической жизни. Может быть, пора указать им их истинное место под солнцем — где-то между авторемонтной мастерской и рекламным агентством?

Попробуем представить, что нам на самом деле надо от банка и как сделать так, чтобы простой «сервисный» банк не превратился в монстра, пожирающего наши деньги, время и нервы. Быть может, я несколько преувеличиваю, но проблема оторванности финансовых учреждений от реальных интересов потребителей очевидна, и что-то с этим делать надо.

Читать дальше

Наличные короли

Опубликовано 23 марта 2009 в Ликбез, Экономика  

Издание Forbes (язык не поворачивается назвать этот конгломерат просто «журналом») создаёт не только всем известные списки самых богатых людей, но и ещё массу интересных рейтингов, рэнкингов и просто табличек с картинками. Вот и на днях Forbes опубликовал список «королей налички» среди американских технологических компаний.

Проще говоря, это те технокомпании, у которых больше всего «живых» денег, накопленных в предыдущие жирные годы. Под наличными здесь понимаются не только непосредственно деньги на счетах в банках, но и активы, которые можно мгновенно и по понятной цене превратить в наличные (например, гособлигации). Ниже — полный список с суммами (в миллиардах долларов) и соображения о том, куда их можно девать. Ведь сейчас для крупного бизнеса фактически нет ничего важнее, чем большой запас денег. У кого наличка - тот и король!

Читайте дальше >>

In $$$ we trust

Опубликовано 23 марта 2009 в Неделя  

Михаил livearoundme Кондратенко,
специально для СуперИнвестор.Ru

Вот уже более двух недель мы наблюдаем снижение доллара. Назвать это движение «укреплением рубля» не поворачивается язык. Для укрепления национальной валюты нет ни одной внутренней причины, а следовательно перекладываться из доллара в рубль я считаю крайне опасным занятием. Напротив, для опоздавших к январской девальвации есть возможность взять реванш и купить доллары по тому же курсу, что и 21 января.

Читайте дальше >>






Подписка на СуперИнвестор.Ru:


                    




Популярное за неделю

Рецензии

Разное (Все новости рубрики)

Реклама


Другое

Пресс-релизы

Как сюда попасть?
Карта сайта