Китайские корпорации обзавелись экстремально высоким уровнем задолженности и бизнес-моделями, не подкрепленными никакими фундаментальными факторами экономики. Разговоры о том, чтобы "вычистить неиспользуемые производственные мощности" из китайской экономики, ведутся уже давно, однако аналитики не упоминают о том, что это может привести к потере сотен тысяч рабочих мест.

Первой отраслью промышленности, давшей слабину, стала сталелитейная. На долю Китая приходится примерно половина глобального потребления продукции этой отрасли. Вскоре за ней последовали сектор недвижимости, банковский сектор, судостроительная и угольная отрасли. На глобальной экономике это также сказывается. В декабре 2015 года издание The Economist сообщило, что доля глобальных платежей с использованием юаней (национальная валюта Китая) выросла более чем в четыре раза в период с 2011 по 2015 год.

Катастрофа на сталелитейном рынке Китая

По сообщениям агентства Синьхуа, в 2016 году из-за проблем в сталелитейной отрасли работы могут лишиться до 400 000 разнорабочих. Согласно оценкам института исследований и планирования китайской металлургии (China Metallurgical Industry Planning and Research Institute), не меньше рабочих мест будет потеряно в нефтегазовой отрасли.

Власти Китая попытались избежать потерь и закрыли торги на рынках акций, а также начали выдавать дешевые экстренные займы отраслям, находящимся под государственным управлением или пользующимся расположением государства, и реализовывать проекты в области гражданского строительства. Однако эти меры - не более чем "пластырь". "Красная экономика" нуждается в масштабных структурных реформах.

100 000 рабочих были уволены разом

Среди многих признаков, указывающих на нестабильность китайской экономики, больше всего выделялось сообщение о том, что в сентябре 2015 года угольный гигант Heilongjiang Longmay Mining Holding Group уволил около 100 000 работников за один день. Это произошло после того, как компания закрыла восемь угольных шахт в первом полугодии 2015 года из-за сокращения объемов производства и снижения цен на энергоносители.

Председатель Longmay Group Вань Сикуи объяснил массовые увольнения необходимостью остановить финансовое кровотечение, которое испытывала набравшая долгов компания. В 2014 году убытки компании составили 815 миллионов долларов. При текущих объемах выплат заработной платы своим сотрудникам компания не смогла бы рассчитаться с кредиторами. Всего за три года до этого, в 2011 году, Longmay Group показала прибыль в размере 125 миллионов долларов.

Проблемы с валютой, задолженностью, стоимостью товаров и активов

Семена тех экономических проблем, с которыми Китай столкнулся в 2015 году, были посеяны значительно раньше. Суммировать их можно одним термином: malinvestment (неэффективное инвестирование). Иначе говоря: когда 100 000 человек теряют работу за один день, возникает вопрос, почему 100 000 человек занимали нестабильные (unsustainable) рабочие места?

Если говорить коротко, имеющие большую задолженность китайские компании росли на доступе к легким деньгам и на ожиданиях дальнейшего роста стоимости активов. Знакомая история после кризиса 2007-08 гг., не так ли? Власти Китая потворствовали политике, приводившей к ненужному разрастанию таких отраслей, как судостроение, автомобилестроение, строительство жилья и добыча угля. Китайские компании брали кредиты у государственных банков, чтобы поддерживать свой рост, а китайские акционеры получали награду в виде рекордной стоимости акций.

После трех десятилетий двузначного роста ВВП большинство новых предприятий ориентировались именно на такую модель развития, даже несмотря на искусственно привлекательные процентные ставки. Проблема с этими прогнозами заключалась в том, что они не принимали  в расчет будущий спрос - не было никаких гарантий, что у местных или даже международных рынков будет сохраняться аппетит к такому расширению привилегированных отраслей промышленности.

Центральное правительство и банковская система Китая манипулировали стоимостью акций и валюты, а также процентными ставками и внутренним спросом. По сути, Китай создал "экономику понарошку", при которой компании брали в долг дотационные деньги, брали людей на рабочие места, которые не должны были существовать, накапливали излишние товары, которые никто не хотел покупать, и в конечном итоге выбрасывали их на рынок по ценам, которые могли позволить себе относительно немного китайских потребителей. Если бы международные доходы сократились, этот карточный домик попросту обрушился бы.

В конце концов реальность этих неэффективных инвестиций стала очевидной. В январе 2016 года газета  New York Times  написала: "Для того чтобы удержать темпы роста на прежнем уровне, власти Китая принимают различные меры - строят больше линий высокоскоростной железной дороги и призывают государственные банки выдавать кредиты". В результате "китайские верфи оказались заполнены наполовину законченными оболочками, похожими на распиленных надвое стальных червей".

Государственный капитализм - это просто выдумка?

Пузыри на рынках товаров, недвижимости и акций Китая поднимают серьезный вопрос: не является ли модель "государственного капитализма", применяемая в реформированной китайской экономике, не более чем выдумкой?

Цель роста ВВП, которую ставит перед собой правительство Китая, составляет 6,5% в год в период с 2016 по 2020 год. Вряд ли у него получится этого добиться, поскольку гигантская рабочая сила не обладает навыками, способными осуществить быстрый переход из производственного сектора в сферу оказания услуг, на которые еще не упал глобальный спрос.

Более того - власти Китая сделали все возможное, чтобы предотвратить быструю (и болезненную) реорганизацию. В июне власти страны ввели беспрецедентное регулирование на финансовых рынках, что мешает перетоку капитала из отраслей, доказавших свою неэффективность, в те, где еще есть надежда на развитие. Масштабные проекты в области гражданского строительства могут подстегивать ВВП, но, по сути, гарантируют лишь, что рабочие будут тянуть лямку в тех отраслях, на которые у рынка нет спроса.

Первые рыночные реформы, проведенные в Китае в 1970 и 1980-х годах, дали начало эре огромного роста. В том случае, если власти Китая не готовы принимать открытые рынки, - то есть не только получать прибыль, но и нести убытки, разрешить права на интеллектуальную собственность, не соваться в управление экономикой, - впереди, возможно, их ждет эра отчаяния.

Источник: Investopedia.com.

Что такое акция?

Покупая акцию, вы приобретаете часть компании. Когда компании требуется привлечь деньги, она выпускает акции. Это делается с помощью первичного публичного размещения (IPO), при котором цена акции устанавливается в зависимости от оценочной стоимости компании, а также от того, сколько акций она выпускает. Компания получает деньги, которые позволяют ей развивать свой бизнес, акции продолжают торговаться на фондовом рынке.

Трейдеры и инвесторы продолжают покупать и продавать акции компании на фондовом рынке, хотя сама компания больше не получает никаких средств от этого вида торговли. Компания получает деньги только от IPO.

Зачем покупать акции?

Трейдеры и инвесторы продолжают торговать акциями компании после IPO, поскольку субъективная стоимость компании меняется со временем. Инвесторы могут заработать или потерять деньги в зависимости от того, находятся ли их представления в согласии с "рыночными". Рынок - это масса инвесторов и трейдеров, продающих и покупающих акции, тем самым двигая цены вверх или вниз.

Делать прогнозы насчет того, какие акции будут расти или падать в цене, и когда именно, крайне затруднительно. С течением времени акции в целом показывают тенденцию к росту. Именно поэтому инвесторы делают выбор в пользу покупки корзины ценных бумаг в различных секторах (это называется диверсификацией) и держатся за них. Инвесторов, прибегающих к этому подходу, не беспокоят сиюминутные флуктуации стоимости акций. Конечная цель покупки акций - заработать денег на покупке акций компаний, дела у которых, как вам кажется, будут идти хорошо, компаний, чья субъективная стоимость (в виде цены акции) будет повышаться.

Зрелые и устоявшиеся компании могут выплачивать дивиденды, или проценты по акциям, своим акционерам. Дивиденд -это часть прибыли компании, которую компания направляет акционерам. В отличие от дивиденда, стоимость акции продолжит колебаться; убытки и прибыль, связанные с ценой акции, не зависят от дивиденда. Дивиденды могут быть крупными или небольшими - или их вообще может не быть (по многим акциям дивиденды не выплачиваются). Инвесторы, которые хотят получать регулярный доход от инвестиций в фондовый рынок, предпочитают покупать акции, а не выплачивать высокие дивиденды.

Покупая акции компании, вы становитесь владельцем части этой компании и, соответственно, получаете право голоса по ее управлению. Хотя существуют разные классы акций (компания может выпускать акции не один раз), как правило, владение акциями наделяет вас правом голоса, соответствующим количеству принадлежащих вам акций. Акционеры как группа людей, голосующих индивидуально, выбирают совет директоров и могут голосовать по крупным решениям, которые принимает компания.

Зачем продавать акции?

В каждой сделке с акциями есть продавец и есть покупатель. Когда вы покупаете пакет акций, кто-то его должен вам продать.  Либо покупатель, либо продавец могут подойти к делу агрессивно, тем самым способствуя росту или снижению цены.

Когда стоимость акции падает, продавцы ведут себя более агрессивно, поскольку готовы продавать по все более и более низкой цене. Покупатели также ведут себя несмело и готовы покупать по все более и более низким ценам. Цена продолжит падать до тех пор, пока не достигнет той точки, когда в игру вступят покупатели, которые начнут становиться более агрессивными и будут готовы покупать по более высокой цене, тем самым поднимая цену.

У инвесторов нет единой повестки, поэтому трейдеры продают акции в разное время. Один инвестор может держаться за акции, которые существенно выросли в цене, а потом продать их, чтобы зафиксировать эту прибыль и получить наличные деньги. Другой трейдер покупал акции по более высокой цене, чем та, за которую они продаются сейчас, что ставит его в невыгодное положение. Этот трейдер может продать акции, чтобы его убытки не стали еще более значительными. Кроме того, инвесторы и трейдеры могут продавать акции из-за своей уверенности в том, что они будут падать в цене, чтобы забрать свои деньги до того, как это случится.

Объем

Количество акций, которое сменит владельцев за один день, называется объемом биржевых торгов. На крупных биржах вроде NYSE или NASDAQ торгуются миллионы акций. Это означает, что, теоретически, тысячи инвесторов в одну и ту же компанию могут принять решение о продаже ее акций в один и тот же день. Акции, которые могут похвастаться значительным ежедневным объемом биржевых торгов, привлекательны для инвесторов, поскольку это означает, что они смогут с легкостью продать или купить акции, когда пожелают.

Когда объем биржевых торгов признаётся недостаточным, или когда никто активно не торгует интересующими вас акциями, все равно существует возможность избавиться от небольшого их количества, поскольку правилами биржи предусматривается, что определенные трейдеры (фирмы) должны обеспечивать объем. Таких трейдеров называют маркет-мейкерами. Они выступают в качестве покупателей и продавцов в те моменты, когда на бирже нет покупателей и продавцов. Однако им не нужно останавливать цены от падения или повышения, поэтому большинство инвесторов и трейдеров делают выбор в пользу торговли акциями с большим объемом торгов, и не полагаются на этих маркет-мейкеров, которые в настоящее время стали преимущественно электронными и автоматизированными. На биржах есть и живые люди. Эти мужчины и женщины в синих куртках торгуют акциями для своих фирм.

Резюме

Акции выпускаются компаниями, чтобы привлечь деньги, после чего акции продолжают торговаться на бирже. В долгосрочной перспективе акции растут в цене, что делает владение ими привлекательным. Кроме того, есть дополнительные бонусы - дивиденды (доход), перспективы получения прибыли и право голоса. Однако стоимость акций может и снижаться. Именно поэтому инвесторы вкладывают деньги в разнообразные акции, рискуя на каждой только незначительным процентом своего капитала. Акции можно купить или продать в любое время, при условии, что для завершения сделки хватает объема торгов. Это означает, что инвесторы могут сокращать потери или извлекать прибыль, когда пожелают.

Источник: Investopedia.com.

В своей книге Thinking Fast and Slow, изданной в 2011 году, лауреат Нобелевской премии по экономике Дэниэл Канеман показал, что даже наши знания о собственных психологических слабостях не делают нас более эффективными инвесторами. Более того - за последние 30 лет среднегодовая прибыль среднестатистического инвестора на фондовых биржах США составила всего 3,7%. Для сравнения: годовая прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за тот же период составила 11,1%.

Во многом столь "тусклые" показатели объясняются нашим собственным поведением. Мы появляемся на свет со стремлением избегать рисков. Это приводит к тому, что мы отказываемся от прибыльных возможностей, чтобы избежать вероятности убытков. Канеман обнаружил, что боль потери переживается в два, а то и в три раза острее, нежели радость от получения прибыли.

Скорее всего, именно этим объясняется тот факт, что всего 8% австралийцев считают фондовый рынок лучшим местом для размещения своих сбережений, по сравнению с 26%, которые отдают предпочтение недвижимости, и 33%, предпочитающими наличные. Акции сейчас менее популярны, чем в последние десятилетия, несмотря на то, что в долгосрочной перспективе это - наиболее прибыльные инвестиционные активы.

Страх перед потерями усугубляется недавним прошлым. В памяти еще свеж глобальный финансовый кризис, поэтому фондовый рынок кажется рискованным местом для инвестиций, несмотря на долгую историю стабильной прибыльности.

Кроме того, мы слишком уверены в собственных силах, что заставляет нас торговать все больше и больше, вместо того чтобы воспользоваться стратегией "Установить и забыть" (set-and-forget strategy), которая способствует сокращению затрат на куртаж и снижению уровня стресса.

Когда нам все же удается заработать деньги на рынках, мы склонны приписывать прибыль собственным "навыкам", а убытки списывать на "невезение". Это заставляет нас верить, что мы обладаем большей степенью контроля над краткосрочными инвестиционными результатами, чем в действительности.

А еще мы обладаем склонностью к тому, чтобы следовать за популярными трендами. Этот стадный менталитет может стать причиной образования пузырей на рынках, которые наносят ущерб как отдельным людям, так и целым странам.

Посмотрите на три изображения, приведенные ниже. В какой из этих 5-летних рынков вы предпочтете ежегодно инвестировать с разной периодичностью, если собираетесь "вынимать" свои деньги не ранее чем через 5 лет с настоящего момента?

Если вы сделали выбор в пользу рынка А, то оказались в большинстве. Меньше всего голосов, как правило, получает рынок B. Однако, как ни удивительно, именно рынок B дает наибольшую прибыль, а рынок А - наименьшую.

Главная причина, по которой рынок B демонстрирует лучшие показатели, заключается в том, что "ухабистые рынки" на самом деле работают в вашу пользу, поскольку дают инвесторам возможность покупать "на слабине".

Поэтому, если вы собираетесь инвестировать размеренно и устойчиво, и не планируете трогать значительную часть портфеля в течение многих лет, можно не обращать внимания на краткосрочные движения рынка и просто придерживаться выбранного плана. История говорит о том, что лучше всего дела у инвесторов идут тогда, когда они инвестируют в хорошо диверсифицированный портфель, пережидают волатильность и снижают риски.

В следующий раз, когда вы захотите включить финансовые новости, чтобы послушать рассуждения об инвестициях, лучше переключитесь на каналы History, Sport или Discovery.

Автор: Chris Brycki, основатель компании Stockspot.

Источник: SBS (Австралия).

Все изменилось в 1857 году, когда в Румынии начала действовать первая коммерческая нефтяная скважина. Два года спустя на свет появилась нефтеперерабатывающая индустрия Соединенных Штатов.

В 1901 году в городе Спайндлтоп, штат Техас, появилась первая коммерческая скважина, на которой велась массовая добыча нефти. Она давала 10 000 баррелей нефти в день - больше, чем все остальные нефтяные скважины в США, вместе взятые. Возможно, именно в том году зародилась современная нефтяная эра, поскольку в скором времени нефть пришла на смену углю в качестве основного источника топлива. Использование нефти в качестве топлива продолжает оставаться главным фактором спроса на нее как на сырье. Как же устанавливаются цены на нефть?

Что определяет стоимость нефти

Положение нефти в качестве поистине глобального товара повышенного спроса может приводить к тому, что существенные флуктуации ее стоимости оказывают значимый экономический эффект. Два основных фактора, влияющих на стоимость нефти:

- предложение и спрос;

- рыночные настроения.

Концепция спроса и предложения кажется достаточно простой. По мере того как спрос растет (или снижаются объемы предложения), цена должна повышаться. Когда спрос снижается (или увеличиваются объемы предложения), цена должна падать. Просто? Не совсем.

Стоимость нефти устанавливается на рынках нефтяных фьючерсов. Фьючерсный контракт на нефть - это обязательное соглашение, дающее право на приобретение определенного количества баррелей нефти по заранее установленной цене в заранее согласованный день в будущем. Согласно условиям такого контракта, и покупатель, и продавец обязуются соблюдать свою сторону сделки в заранее определенный день.

Существует два типа продавцов фьючерсов:

- хеджеры;

- спекулянты.

Пример хеджера - авиакомпания, покупающая нефтяные фьючерсы для того, чтобы подстраховаться на случай возможного роста цен. Пример спекулянта - трейдер, который просто гадает, в каком направлении будет двигаться цена, и на самом деле не собирается покупать товар. По данным Чикагской товарной биржи, значительный объем торгов по фьючерсам осуществляется спекулянтами. Менее 3% сделок заканчиваются тем, что покупатель фьючерсного контракта вступает во владение товаром.

Другой ключевой фактор, определяющий цены на нефть, - рыночные настроения. Простой убежденности в том, что в какой-то момент в будущем спрос на нефть значительно вырастет, достаточно для стремительного роста цен на нефть в настоящем, поскольку и спекулянты, и хеджеры начинают скупать фьючерсные контракты.

Но, естественно, верно и обратное. Простой убежденности в том, что в какой-то момент в будущем спрос на нефть значительно снизится, достаточно для стремительного падения цен на нефть в настоящем, поскольку и спекулянты, и хеджеры начинают избавляться от фьючерсных контрактов (возможно, прибегая для этого к коротким продажам).

Ценовой цикл

Помимо всего прочего, с исторической точки зрения, вероятно, существует 29-летний цикл (плюс-минус один-два года), управляющий поведением цен на сырьевые товары. С того момента, как в начале 1900-х гг. нефть стала товаром повышенного спроса, крупные пики индекса цен на сырьевые товары пришлись на 1920, 1951 и 1980 гг. Цены на нефть достигали пика вместе с этим индексом и в 1920, и в 1980 гг. (В 1951 г. пика цен на нефть не случилось, поскольку с 1948 и до 1968 г. наблюдался боковой тренд цен на нефть, то есть они двигались в очень узком ценовом диапазоне.) Важно отметить, что предложение, спрос и рыночные настроения имеют приоритет над циклами, поскольку циклы - это просто ориентиры, а не правила.

Вывод

В отличие от большинства других товаров, цены на нефть определяются не только предложением, спросом и рыночными настроениями в отношении реального товара. Скорее можно выразиться так - предложение, спрос и рыночные настроения в отношении фьючерсных контрактов на нефть, в торговле которыми принимают активное участие спекулянты, могут играть доминирующую роль в ценообразовании. Кроме того, свою роль могут сыграть циклические тренды. Независимо от того, на основании чего будет в конечном итоге сформирована цена, широкое использование нефти в качестве топлива и в различных товарах народного потребления будет способствовать высокому спросу на нее в обозримом будущем.

Источник: Investopedia.

Ситуация в Греции заставляет инвесторов пересматривать риски и защищать свои портфели. Это сказалось на компаниях, прямо или косвенно связанных с Грецией. В то же время, рынок задается вопросом: кто следующий? Обсуждается несколько стран, имеющих схожий долговой профиль, - такие как Испания, Португалия, Италия и Ирландия. Ниже мы попытаемся ответить на вопрос, экономике какой страны может потребоваться спасение. Возможно, ответ вас удивит.

Кандидаты на спасение

В фокусе большинства сообщений в СМИ, связанных с Грецией, был вопрос о том, что этой стране и Евросоюзу нужно сделать, чтобы помочь тонущему кораблю, и как окончательная резолюция повлияет на другие государства, входящие в зону евро и имеющие схожие долговые профили.

Наиболее часто в этом контексте упоминалась Испания. В 2012 году ее банкам потребовалась поддержка извне. В настоящее время у нее продолжаются трудности с дефицитом бюджета, несмотря на то, что в 2014 году экономика вернулась к росту после трех лет сжатия. Но, в отличие от Греции, Испания была готова проводить реформы, направленные на сокращение расходов. Это привело к таким нежелательным последствиям, как, например, второй по величине уровень безработицы в ЕС (23%). На долю Испании приходится около 7% ВВП Евросоюза - впереди по этому показателю только Италия, Великобритания, Франция и Германия. С точки зрения роста, экономика Испании - одна из самых быстрорастущих в Европе (согласно прогнозам аналитиков Уолл-стрит, в 2015 и 16 годах этот рост оценивается в 2,5 - 3% соответственно). Принимая во внимание готовность Испании к непопулярным реформам, а также ее текущий и прогнозируемый рост, можно сказать, что страна следует верным курсом.

Далее в списке - Италия, Ирландия и Португалия. Наряду с Испанией, Италия, Ирландия и Португалия входят в число государств, в которых объем государственной задолженности относительно ВВП составляет 100%. Однако, в отличие от Греции, у этих стран - больше возможностей для роста и более низкий уровень безработицы. Прогноз по росту ВВП Ирландии на 2015 год составляет не менее 3% - один из лучших по ЕС. В Португалии ожидается умеренный, но рост - в районе 1%. В Италии, между тем, ВВП увеличится на менее чем 1%, что похоже на прогноз по Греции, однако в 2016 году экономический рост в стране должен превысить показатель в 1%. Дела с безработицей в этих государствах обстоят значительно лучше, чем в Греции и Испании. В Португалии и Италии этот показатель варьирует от 12 до 14%, в Ирландии - ниже, около 10%. Таким образом, несмотря на схожую картину с объемом задолженности, у этих стран есть дополнительные рычаги, чтобы в случае чего встать на "путь исправления".

Пожалуй, самые удивительные, но при этом наиболее вероятные кандидаты находятся в Соединенных Штатах Америки. Банкротства муниципалитетов, о которых никто и подумать не мог до тех пор, пока 20 лет назад округ Орандж в штате Калифорния не объявил о своей несостоятельности из-за неудачных инвестиций, теперь кажутся более реальными, особенно после того, как город Детройт в штате Мичиган объявил себя банкротом в 2013 году. Проблема заключается не в "плохих" инвестициях, которые привели к банкротству округа Орандж. Сегодня это, как и случае с Грецией, проблема доходов и расходов: налоговые поступления не покрывают трат. В большинстве муниципалитетов эта проблема кроется в финансировании пенсионной системы, которое ложится непосильным бременем на бюджеты регионов. В последние годы на выплаты пенсий из бюджетов тратятся все большие суммы. В 2014 году доля расходов бюджетов на выплаты пенсий достигла 18,6% - по сравнению с 12,3% в 2008-м и 6,7% в 2001-м.

Резюме

Греческая сага далека от завершения. Весь мир с тревогой ждет разрешения этой ситуации, которая наверняка станет прецедентом того, как ЕС будет обращаться со странами, попавшими в схожее положение. Инвесторы готовятся к самым разным вариантам событий и изучают свои портфели, чтобы минимизировать риски и уйти из стран, которые могут стать "следующей Грецией". Несколько государств-членов ЕС находятся в списке кандидатов, однако некоторые муниципалитеты в США напоминают Грецию гораздо больше, чем эти страны. Возможно, они и станут "следующей Грецией"?

Источник: Investopedia.com.

23 июля 2015 года котировки фьючерсов марки нефти West Texas Intermediate (WTI) опустились ниже 50 долларов за баррель. (На момент написания этого материала фьючерсы на нефть WTI с поставкой в сентябре торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 47,86 доллара за баррель.) Это более чем на 50% меньше показателя в 105 долларов за баррель, зафиксированного 20 июня 2014 года. Темпы снижения этого показателя ускоряются с 28 ноября прошлого года, то есть через день после того, как ОПЕК объявила о том, что не будет сокращать объемы добычи нефти, чтобы остановить падение цен на сырье.

Для того чтобы определить, каким мировым валютам играют на руку низкие цены на нефть, мы проанализировали показатели 31 крупной мировой валюты начиная с обеих указанных дат (то есть с 20 июня и 28 ноября 2014 года) до 23 июля 2015-го. Мы рассудили так, что такие валюты имели бы хорошие показатели в течение обоих периодов времени.

После этого мы обратили внимание на валюты тех государств, которые соответствовали следующим критериям:

- валюта должна быть "плавающей", то есть не привязанной к фиксированному курсу обмена;

- страна должна являться значительным импортером нефти;

- у страны должно быть отрицательное сальдо по текущему счету.

Это привело к тому, что мы убрали из списка несколько валют, показавших достаточно хороший результат относительно доллара США. Мы говорим "достаточно хороший", поскольку за указанный период времени доллар США рос относительно большинства валют. Например, евро и иена упали, соответственно, на 19,2% и 17,6% относительно доллара с 20 июня 2014 года.

Валюты, исключенные из итогового списка в связи с тем, что не соответствовали вышеуказанным критериям, включали китайский юань и гонконгский доллар (их нельзя назвать "плавающими"); израильский шекель; корейскую вону и тайваньский доллар (у Израиля, Южной Кореи и Тайваня - активное сальдо по текущим расчетам); швейцарский франк (у Швейцарии - активное сальдо по текущим расчетам, а ее валюта наслаждается статусом "тихой гавани"). Кроме того, из списка было исключено аргентинское песо - несмотря на то, что эта валюта попала в ТОП-10 наиболее результативных за оба периода, влияние низких цен на нефть на песо определить не удалось.

Итак, если взять такой рудиментарный анализ за основу, тремя валютами, которым выгодны низкие цены на нефть, окажутся:

- Индийская рупия. Индия - одна из тех стран, которые получили наибольшую выгоду от падения мировых цен на нефть. В 2015 году входит в тройку самых крупных импортеров нефти. На долю нефти приходится около трети общего объема импортируемых страной товаров и услуг. Снижение расходов на импорт нефти привело к тому, что за финансовый год, который закончился в марте 2015 года, отрицательное сальдо по текущему счету Индии сократилось до семилетнего минимума, или 27,5 миллиарда долларов. Для сравнения: в 2013 году этот показатель составлял 88 миллиардов долларов. Кроме того, удешевление нефти позволило Индии снизить дефицит бюджета путем сокращения государственных субсидий, выделяемых на приобретение топлива и удобрений. В результате индийская рупия "просела" всего на 5,6% относительно доллара США с июня 2014 года и на 2,7% - с ноября 2014 года.

- Индонезийская рупия. Индонезии - крупному импортеру нефти - также выгодно снижение цен на нефть. Сокращение объема импорта нефти, согласно прогнозу Банка Индонезии, приведет к отрицательному сальдо по текущему счету в размере менее чем 3% ВВП. Индонезийская рупия упала на 10,8% относительно доллара США с июня 2014 года. Большая часть этого спада произошла с ноября 2014 года. Несмотря на то, что индонезийская валюта показала не такую устойчивость, как индийская, все же это значительное достижение - особенно если принять во внимание тот факт, что уровень инфляции в стране составляет около 7%.

- Британский фунт стерлингов. Фунт снизился на 8,8% относительно доллара США с июня 2014 года, однако с ноября прошлого года это падение сошло практически на нет и составило около 0,8%. Великобритания - 11 крупнейший импортер нефти в мире. В 2013 году объем импорта нефти в страну превышал 1 миллион баррелей в день. По прогнозам, в 2015 году отрицательное сальдо по текущему счету в Великобритании составит 4,8%.

Резюмируя все вышесказанное, можно отметить, что падение цен на нефть оказалось наиболее выгодным для индийской рупии, индонезийской рупии и британского фунта стерлингов. Относительная стабильность рупий тем более примечательна, что два года назад ситуация обстояла совсем по-другому. Напомним, что тогда банковский холдинг Morgan Stanley включил Индию и Индонезию в список пяти "шатких экономик" с крупными дефицитами бюджета и высокой инфляцией.

Источник: Investopedia.com.

"Влияние санкций на бизнес заметно невооруженным глазом. Стало меньше стендов, приехало меньше компаний", - говорит Марк Балтинк, руководитель отдела продаж бельгийского производителя цифровых экранов - компании Barco. Эта фирма уже испытала влияние санкций на себе.

В июле Соединенные Штаты и Европейский Союз внесли в свои "черные списки" ОАО «Объединённая судостроительная корпорация» -  российский государственный судостроительный холдинг. В результате компания Barco потеряла одного из крупнейших клиентов, поскольку по условиям санкций не могла больше продавать  ОАО экраны для учебных тренажеров.

Опыт Barco наглядно демонстрирует, что санкции оказывают широкое влияние не только на российские, но и на европейские компании, особенно в то время, когда слабая экономика Европы вряд ли может себе это позволить.

В конце июля ЕС и США ввели экономические санкции против России, направленные на энергетический, банковский и оборонный секторы страны. Причина - поддержка Москвой сепаратистов (ополченцев) на востоке Украины.

Со стороны ЕС существует возможность введения дополнительных санкций, однако, по официальным и неофициальным данным, давление на Кремль приводит к экономическим издержкам для Евросоюза.

В августе, спустя месяц после введения санкций, объем экспорта из ЕС в Россию сократился на 19% относительно июля, до 7,9 миллиарда евро. Убытки европейских компаний составили почти 2 миллиарда евро. Несмотря на то, что эти цифры еще не скорректированы с учетом сезонных факторов, относительно августа 2013 года объем экспорта товаров из ЕС в Россию был ниже на 18%.

Спад частично обусловлен санкциями в отношении продуктов из ЕС, которые Москва ввела в ответ на санкции Запада против России. Но это только одна часть айсберга. Совокупный объем экспорта товаров из ЕС за первые восемь месяцев текущего года сократился на 12% по сравнению с тем же периодом 2013 года.

В августе объем экспорта машинного и транспортного оборудования, такого как автомобили и тракторы, сократился на 23% по сравнению с июлем. Относительно аналогичного периода 2013 года данный показатель был ниже на 21%.

Объем экспорта товаров промышленного производства в августе снизился на 16%. Германия, на долю которой приходится одна треть продаж в Россию, испытала резкий спад объемов продаж этих товаров.  Объем экспорта товаров промышленного производства из Италии упал почти в два раза.

Лицензия "двойного назначения"

Санкции оказывают столь значительное влияние потому, что компании из ЕС больше не могут продавать гражданские товары, которым может найтись военное применение, независимо от их размера, без лицензии. Тракторы, краны, экскаваторы и механические детали, которые требуются для ремонта автомобилей и грузовиков, подпадают под категорию товаров так называемого "двойного назначения".

В случае если компания не получит лицензию на их продажу, на нее может быть наложен штраф, достигающий 10% от совокупной стоимости экспортированных товаров.

Однако получение подобной лицензии может привести к задержкам поставок на два-три месяца, поскольку с увеличением количества товаров, на экспорт которых требуется лицензия, нагрузка на таможенную службу резко возросла.

"Задержки вызваны увеличением запросов на получение лицензий", - говорит Тристан Гриммер, юрист лондонской компании Baker & McKenzie, которая помогает компаниям пройти через этот процесс. - "Когда речь заходит о нефтяном и газовом секторах, требование получать лицензии для осуществления поставок на российский рынок привело к созданию целой новой отрасли услуг".

Проигрывая Китаю?

Как утверждает чиновник из Управления по контролю за товарами стратегического назначения бельгийского региона Фландрия, количество заявок на получение лицензий с августа выросло почти на 40%. "И все хотят, чтобы их заявка была признана срочной и рассмотрена в первую очередь. Но судьба этих заявок находится не в наших руках. Иногда нам самим требуется получать разрешение посольства Бельгии в России", - на условиях анонимности рассказал чиновник.

По словам юриста немецкой компании Noerr Барбеля Закса, с таможенными органами трудно связаться по телефону, чтобы обсудить статус той или иной заявки, поскольку туда обращаются много людей.

Организация экспортного контроля Великобритании утверждает, что практически все лицензии выдаются в течение 60 рабочих дней. Однако, как считает Франк Шауфф из Ассоциации европейского бизнеса, даже за этот срок компании могут уступить в конкурентной борьбе китайским фирмам и компаниям из других стран.

"Страны, не вводившие санкции против России, могут занять нишу, которую раньше занимали компании из ЕС", - утверждает Шауфф. - "Те экономические позиции, которые Европейский Союз занимает в России, в настоящее время сильно пошатнулись, и вернуть их в случае потери будет крайне затруднительно".

Официальный представитель Пекина в Москве в октябре заявил, что Китай воспользуется открывающимися деловыми возможностями в России.

Представители бельгийской компании Barco говорят, что могут продолжать вести бизнес в России, но только до определенного предела.

"Заключать некоторые сделки стало попросту невозможно", - утверждает директор по взаимоотношениям с инвесторами Карл-Ванден Бусше. - "Это - реальность, с которой приходится считаться". (Источник: агентство Reuters.)

Тему продолжает доцент кафедры международных отношений и международных организаций Университета Гронингена Франческо Джумелли.

"Антироссийские санкции - это низшая точка в отношениях между Брюсселем и Москвой с момента окончания Холодной войны. Несмотря на то, что по поводу влияния, которое эти санкции оказывают на российскую экономику, ведутся ожесточенные дебаты, гораздо меньше внимания уделяется их влиянию на Евросоюз.

Давайте взглянем на ту цену, которую платят экономики некоторых стран-членов ЕС. Можно сказать, что санкции привели к появлению победителей и проигравших.

Между Россией и ЕС существует высокая степень взаимозависимости. Россия - третий крупнейший коммерческий партнер ЕС, тогда как для Москвы Евросоюз - самый важный торговый партнер. ЕС импортирует товаров и услуг из России на сумму около 206 миллиардов евро (160 миллиардов из них - это газ и нефть). Совокупный объем торговли между Россией и ЕС в 2013 году составлял 326 миллиардов евро - то есть равнялся ВВП Австрии или Дании.

Другой отличный показатель этой взаимозависимости - прямые иностранные инвестиции. В 2012 году порядка 75% всех инвестиций в Россию поступали из стран-членов ЕС. При этом Москва инвестировала в ЕС около 8 миллиардов евро только в 2013 году.

По поводу санкций ведутся ожесточенные дебаты. Дело в том, что груз санкций распределяется неравномерно среди стран-членов ЕС. Страны, высказывающиеся против санкций, имеют прочные торговые связи с Россией, поэтому им есть что терять. В 2013 году между Германией и ЕС было совершено сделок на общую сумму 75 миллиардов евро. Для Нидерландов этот показатель составил 37 миллиардов евро, для Италии - 30 миллиардов евро, для Польши - 26 миллиардов евро.

Те страны, которые экспортируют в Россию больше всего товаров и услуг, наказаны с двух сторон. Во-первых, они подпадают под запрет на продажу технологий "двойного назначения" (см. выше). Во-вторых, происходит обесценивание рубля: российская валюта подешевела на 20% относительно евро всего за несколько месяцев. Наряду с оттоком капитала из России, этот фактор негативно сказался на покупательной способности России.

Больше всего это вредит Германии, Италии и Франции. Объемы экспорта товаров и услуг из этих стран в Россию составляет 36, 11 и 8 миллиардов евро, соответственно. Кроме того, под удар попали такие страны, как Австрия, Польша, Литва и Чехия.

Москва, в свою очередь, запретила ввоз продуктов из ЕС. Влияние этих контрмер также оказалось значительным. Евросоюз экспортирует в Россию около 10% производимых продуктов. Этот бизнес оценивается примерно в 11 миллиардов евро в год. Поскольку санкции не распространяются на безалкогольные напитки и алкоголь, затронутый объем составляет около 5 миллиардов евро. Из этой суммы 1 миллиард евро приходится на Литву. Другие затронутые страны - Польша, Финляндия, Греция и Испания. В результате Еврокомиссии пришлось принимать меры, которые должны помочь производителям пищевой продукции в упомянутых странах.

Впрочем, у кризиса оказались и позитивные для Европы моменты, например, снижение цен на нефть (которая вносит свою лепту в напряженные отношения между Западом и Россией). Это можно назвать благом для стран, импортирующих российскую нефть: Нидерландов (25 миллиардов евро в 2013 году), Германии (24 миллиарда евро), Италии (17 миллиардов евро), Польши (14 миллиардов евро).

Оборотная сторона обесценивания рубля - возвращение капитала в европейские банки, которые извлекают выгоду из этой ситуации в виде свежего притока ликвидности. Куда именно направляются эти ресурсы, непонятно, но Центробанк РФ отмечает рост числа иностранных депозитов на 2% относительно декабря 2013 года. Также нам известно, что часть этой ликвидности переводится в долларовые депозиты, но существует вероятность высокого спроса на евро.

Делать далеко идущие выводы о состоянии экономик стран-членов ЕС на основании представленной информации пока рано. Однако от некоторых фактов никуда не деться, а именно: страны, имеющие тесные связи с Россией, лишаются экспортного бизнеса; приток ликвидности из России играет на руку некоторым финансовым системам; крупные импортеры энергии выигрывают от снижения цен на нефть.

Те, кто в данной ситуации проигрывают, говорят громче остальных. Примеры - недавний торговый визит в Москву президента итальянского региона Венето и протесты против экономических издержек санкций со стороны президента Торговой палаты Баварии и правительства Чехии. В течение следующих нескольких месяцев, когда эффект от санкций будет усиливаться, эти протесты начнут становиться все более явными". (Источник: веб-сайт Европейского совета по международным отношениям.)

А теперь обратимся к российской статистике. По данным Росстата, в январе–октябре 2014 года по сравнению с январем–октябрем 2013 года индекс промпроизводства в России вырос почти на 2%. В октябре 2014-го рост индекса по сравнению с октябрем 2013-го составил почти 3%, а по сравнению с сентябрем 2014 года – 5%.

Согласно мониторингу Центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ, индекс предпринимательской уверенности в промышленности вырос в ноябре на 2% и достиг отметки –3%.

Основным драйвером роста индекса в мониторинге называются компании, занимающиеся распределением электроэнергии, газа и воды, что характерно для начала отопительного сезона в осенне-зимний период.

Также лучше других в ноябре себя чувствовали химики и металлурги. Во многом – за счет госзаказов и замещения украинской металлургической продукции. Позитивные сигналы к увеличению производства также поступали и от сельхозпредприятий. (Источник: журнал "Эксперт".)

По словам Терка, тот факт, что ближайший сосед и один из самых тесных союзников США, Канада, недавно заключила торговое соглашение с Китаем, расчеты по которому будут вестись в канадских долларах и китайских юанях, минуя доллар США, свидетельствует, что в обозримой перспективе дела у американской валюты будут идти не так уж хорошо, несмотря на временное упрочение ее позиций, которое наблюдается в настоящее время.

"Естественно, власти США будут делать все, что в их силах, для защиты позиций доллара, а это означает усиление контроля над движением капитала. Подобные меры уже действуют. В частности, гражданину США практически нереально приехать в Европу и открыть здесь банковский счет. С американцами больше не хотят иметь ничего общего. Другая разновидность контроля над движением капитала заключается в том, что 16 триллионов долларов, которые находятся за пределами США, не могут вернуться обратно и тратиться в Соединенных Штатах. Если бы это случилось, все те доллары, которые находятся за рубежом, обесценили бы местные доллары, потому что какая от них польза, если их нельзя потратить в США?", - говорит Терк.

Но разве это не будет дефолтом, который обрушит доллар США? "Это не приведет к краху местного доллара. Это приведет к краху международного доллара относительно местного. Местный доллар в долгосрочной перспективе в любом случае ждет инфляция. А для международного доллара это действительно будет дефолтом", - объясняет Терк.

Как долго это будет продолжаться? "Одна из главных задач правительства - поддержание стабильности и покупательной способности доллара. Сегодня на один доллар можно купить то, что в 1913 году стоило бы один цент. Такая за это время произошла инфляция. Мыслить в таких масштабах крайне важно, потому что в течение последних 100 лет мы наблюдаем уменьшение ценности доллара.  Так почему же это не может продолжаться еще 100 лет? Достаточно вспомнить Римскую империю. Денарий обесценивался в течение 100 лет, пока не потерпел полный крах. Тот факт, что этот тренд имеет место быть, еще не значит, что он будет продолжаться вечно. Главное здесь - размер долга, имеющегося в нашей системе, и то количество денег, которое тратят наши политики. Главная причина, по которой у нас не было гиперинфляции, заключается в том, что правительству США удавалось удерживать сумму долга ниже ее реального значения, поскольку базовая процентная ставка находится на нуле... Тут мы ходим по краю пропасти, и чаша весов может качнуться в любую сторону... По мне, национальная валюта будет обесцениваться и дальше", - говорит Терк.

А что же с золотом? "Нью-Йоркская товарная биржа - это просто аттракцион. Это всего лишь бумажный рынок. Настоящие дела ведутся здесь, в Лондоне. Вы видите гигантскую бэквордацию. Если вы хотите разместить крупный заказ - допустим, на 50 миллионов долларов - и купить физический металл, это не значит, что его привезут вам завтра. Вам придется подождать, прежде чем золото окажется у вас в руках. Для меня это признак того, что золото стоит дешево. То же самое происходит с серебром. Я считаю, что до конца года цены на эти металлы еще вырастут", - прогнозирует Терк.

В заключение эксперт добавляет: "Мы видели, как доллар медленно перегорает. Он скачет то вверх, то вниз. В настоящее время наблюдается его усиление, но в конечном итоге доллар ждет крах. В конце концов люди поймут, что такой пиетет перед этой валютой попросту лишен смысла". (Источник: USAWatchdog.com.)

Эту тему развивает издание USA Today в заметке "Китай наращивает золотой резерв, чтобы бросить вызов доллару США?".

"В мире, в котором полно бумажной валюты, актуален вопрос о важности роли золота в финансовой системе. Сторонники этого драгоценного металла рассматривают его в качестве защиты от экономического хаоса. Критики, как правило, утверждают, что золото - не более чем бесполезный кусок камня. Любопытно, но некоторые страны считают, что золото очень важно. Бывший председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы США Алан Гринспен объясняет, почему так происходит.

По словам Гринспена, в том случае если Китай решит конвертировать "относительно скромную часть своих валютных резервов, составляющих 4 триллиона долларов, в золото, национальная валюта этой страны может приобрести неожиданную силу в международной финансовой системе".

В 2009 году Народный банк Китая объявил об увеличении запасов золота на 454 тонны за предыдущие пять лет. Таким образом, рост данного показателя составил 76%! На сегодняшний день, по официальным данным, золотой резерв КНР составляет 1 054,1 тонны, однако некоторые аналитики считают, что в реальности в стране насчитывается от 2 000 до 3 000 тонн золота.

Некоторые участники рынка также полагают, что Китай наращивает свой золотой резерв, чтобы бросить вызов доллару США, которая в настоящее время выполняет функцию мировой резервной валюты. Кроме того, этот драгоценный металл играет значительную роль в экономике Китая. В 2013 году объем потребления золота в КНР вырос на 41% по сравнению с предыдущим годом и достиг отметки в 1 176.40 тонны, впервые в истории преодолев отметку в 1 000 тонн. Главным фактором этого роста стало увеличение спроса на ювелирные изделия. В настоящее время Китай является крупнейшим потребителем и производителем золота в мире.

Впрочем, Китаю предстоит еще немало попотеть, чтобы опередить США по золотому резерву. По информации Всемирного золотого совета, в США хранится  8 133.5 тонны этого драгоценного металла - 71,8% мировых запасов золота. И, по мнению Гринспена, в обозримом будущем Соединенные Штаты вряд ли будут распродавать свою золотую "заначку"... (Источник: USA Today.)

По мнению многих аналитиков, откат рынка связан главным образом с замедлением темпов роста глобальной экономики, геополитической напряженностью на Украине и на Ближнем Востоке, а также с окончанием программы стимулирования экономики США Федеральным резервом. Однако упомянутые проблемы беспокоили инвесторов и раньше.

Вирус Эбола - это "темная лошадка" для инвесторов и трейдеров. Они не понимают, какое влияние эта болезнь может оказать на рынки, доходы бюджета и прибыль компаний.

Из-за вируса Эбола уже "просели" акции авиаперевозчиков. Акции небольших биотехнологических компаний, которые занимаются созданием вакцины и лекарств от Эбола, между тем, качает то туда, то сюда. Рассчитать, какое влияние вирус оказывает на рынок в целом, практически невозможно.

Масла в огонь подливают мировые СМИ, которые посвящают распространению болезни целые передовицы и развороты. Согласно прогнозу Всемирного банка, глобальная экономика может недосчитаться 32,6 миллиарда долларов к декабрю 2015 года в том случае, если эпидемия распространится за пределы Либерии, Гвинеи и Сьерра-Леоне, пишет The Wall Street Journal.

В отчете, опубликованном Всемирной Организацией Здравоохранения (ВОЗ) 22 сентября 2014 года, страны, затронутые вирусом Эбола, делятся на две категории: те, в которых происходит интенсивная передача вируса, и те, в которых зарегистрированы только начальные случаи заражения, или локализованная трансмиссия. Первая категория включает в себя Либерию, Сьерра-Леоне и Гвинею, вторая - Нигерию и Сенегал.

Либерия, Сьерра-Леоне и Гвинея - государства с низким уровнем доходов населения, расположенные в западной части Тропической Африки (Sub-Saharan West Africa). В таблице №1 приведена информация о размере экономик упомянутых стран.

По прогнозам, эпидемия будет иметь более ярко выраженный эффект в кратко- и среднесрочной перспективе - при условии, что с вирусом удастся справиться до конца 2015 года.

Краткосрочное влияние

Краткосрочное влияние вируса, если оценивать его до конца текущего года,  делится на две категории:

1) Прямые и косвенные экономические последствия, вызванные сокращением численности рабочей силы из-за болезни и гибели работников, а также повышением расходов на систему здравоохранения. Согласно ВОЗ, по состоянию на 20 сентября 2014 года в трех упомянутых странах было зарегистрировано 2 803 смертей из 5 843 обнаруженных случаев заражения вирусом Эбола (обе цифры включают в себя подтвержденные, вероятные и подозрительные случаи). Некоторые аналитики опасаются, что истинные показатели могут быть в два, а то и в четыре раза выше.

2) Влияние страха перед заражением на поведение. Влияние вируса Эбола на поведение жителей стран, затронутых эпидемией, проявляется в: эмиграции людей из пораженных зон, снижении доли работающих людей из-за того, что они остаются дома и не ходят на работу, эвакуации персонала (и капитала) иностранными компаниями, а также закрытии границ для экспортируемых товаров.

Экономики Либерии, Сьерра-Леоне и Гвинеи включают в себя горнодобывающую и сельскохозяйственную отрасли, а также сектор услуг. Эбола может оказать на них негативное влияние, что, в свою очередь, повлияет на общий экономический рост.

Влияние на горнодобывающую отрасль

В горнодобывающей отрасли трех стран доминирует добыча железной руды, в меньшей степени - золота и бриллиантов. На долю этого сектора приходится 17% ВВП Либерии. Компания Arcelor Mittal - крупнейшая горнодобывающая компания страны - решила отложить запланированные инвестиции в увеличение добычи с 5,2 миллиона железной руды до 15 миллионов, а компания China Union - вторая крупнейшая горнодобывающая компания Либерии - приостановила деятельность с августа. Как следствие, прогноз по горнодобывающей отрасли Либерии на 2014 год, сделанный Всемирным банком, был пересмотрен с роста в пределах 4,4% на сокращение в пределах 1,3%.

Вспышка Эболы не оказала особенного влияния на горнодобывающую отрасль Сьерра-Леоне, на которую приходится 16% ВВП страны. Однако цены на железную руду недавно резко упали, и, соответственно, доходы горнодобывающих компаний упадут.

На долю горнодобывающей отрасли Гвинеи приходится не такой значительный объем ВВП, как в Либерии и Сьерра-Леоне. Первоначальный прогноз роста горнодобывающей отрасли страны составлял -3%, но теперь пересмотрен в сторону понижения на 3,4%. Благодаря тому факту, что крупные рудники Гвинеи находятся вдали от пораженных зон, резкого увеличения темпов спада отрасли не прогнозируется.

Влияние на сельскохозяйственную отрасль

Вирус Эбола оказал негативное влияние на сельскохозяйственную отрасль всех трех стран. На долю сельского хозяйства приходится почти 25% ВВП Либерии, в этой отрасли занята почти половина рабочей силы страны. Снижение мобильности рабочей силы и миграция людей в более безопасные районы, а также приостановка инвестиций со стороны иностранных компаний, связанная с эвакуацией ключевых сотрудников-экспатриатов, повлияли на экспорт и местную отрасль сельского хозяйства. В результате Всемирный банк пересмотрел свой прогноз роста в сторону понижения - с 3,5% до 1,3%. Кроме того, множество небольших ферм, производящих продукты питания для внутреннего потребления, оказались заброшены. Согласно прогнозу Всемирного банка, Либерия столкнется с дефицитом продовольствия, что, в свою очередь, может привести к росту цен на продукты.

На долю сельскохозяйственной отрасли Сьерра-Леоне, делающей упор на рисе, кокосовом и пальмовом масле, приходится 50% ВВП страны. По данным Министерства сельского хозяйства, лесного хозяйства и продовольственной безопасности, два региона, ставшие эпицентром вспышки эпидемии, в совокупности выращивали около 18% от общего объема риса для употребления в пищу жителями Сьерра-Леоне. Введение карантина ограничивает передвижение рабочей силы, многие фермы оказались заброшены. Согласно отчетам, на которые ссылается Всемирный банк, цены на рис уже выросли на 30% в пораженных инфекцией регионах страны.

Экономика Гвинеи в основном полагается на сельскохозяйственную отрасль и сектор услуг. После начала эпидемии в стране произошло резкое сокращение объемов производства кокосового и пальмового масла, которые являются главными экспортируемыми товарами отрасли.

Влияние на сектор услуг

На долю сектора услуг приходится примерно 50% ВВП Либерии, и он же пострадал из-за вспышки эпидемии сильнее всего. По данным Всемирного банка, розничные и оптовые продавцы столкнулись с 50-75-процентным снижением оборота. Сокращение числа деловых и туристических поездок привело к падению на рынках, обслуживающих экспатриатов; таким образом, подотрасль отелей и ресторанов также испытала негативное влияние кризиса.

То же самое происходит в секторах услуг Сьерра-Леоне и Гвинеи. Туристическая отрасль Сьерра-Леоне несет убытки из-за отмены авиарейсов. Гостиницы заполнены только наполовину. В Гвинее прогнозируемый рост сектора услуг пересмотрен в сторону понижения.

Общее влияние на экономику затронутых стран

Замедление экономики приведет к сокращению доходов бюджета от налоговых сборов. В то же время, правительствам упомянутых стран придется повысить расходы на борьбу с вирусом. По данным Всемирного банка, в результате дефицит бюджета в Сьерра-Леоне и в Гвинее увеличится до 1,8% ВВП этих стран, а в Либерии - до 4,7% ВВП.

Также, согласно прогнозам Всемирного банка, ВВП Либерии по итогам 2014 года вырастет на 2,5% (ранее ожидалось, что рост составит 5,9%); ВВП Сьерра-Леоне вырастет на 8,3% вместо 11,3%; ВВП Гвинеи вырастет на 2,4% вместо 4,5%.

Источник: Investopedia.

Для того чтобы найти следующий крупный развивающийся рынок, инвесторам, может быть, и не нужно прибегать к услугам фондов, которые занимаются развивающимися рынками, - такими как iShares MSCI Emerging Markets. Вместо этого инвесторам стоит попробовать сойти с проторенной дорожки.

В данном случае мы говорим о "Черной Африке" (название части африканского континента, которая находится к югу от пустыни Сахара). Может статься, что Африка - это последний инвестиционный рубеж.

Огромный потенциал роста

Исторически сложилось так, что инвесторы рассматривали Африку в качестве "дикого рубежа". Однако в наши дни континент прямо-таки лучится инвестиционным потенциалом. На смену насилию и политическим распрям пришел устойчивый экономический рост. Африка обладает многими характеристиками, ставящими ее на равных со многими другими развивающимися рынками - такими как Индия и Китай.

Прежде всего, Африка обладает огромными запасами природных ресурсов. Это массивный континент, эквивалентный земельным массивам Европы, Соединенных Штатов Америки, Индии, Китая и Аргентины вместе взятых. Это означает, что в Африке множество пахотных угодий и гигантские запасы полезных ископаемых. В пределах африканских границ находятся почти 40% совокупных запасов золота и 30% месторождений минералов Земли. Кроме того, континент может похвастаться значительными объемами нефти и природного газа, которые начинают эксплуатироваться только сейчас в таких странах, как Мозамбик и Нигерия. Стоит отметить, что жители Африки наконец-то начали получать свою долю этих природных богатств.

Говоря об этих людях, нельзя не упомянуть, что Африка похожа на другие развивающиеся рынки еще и своим огромным населением. На континенте живут более 1,1 миллиарда человек. Около 40% от этого числа - люди в возрасте младше 17 лет. Эта рабочая сила, по своим размерам сходная с азиатской, обладает способностью двигать Африку вперед на протяжении многих десятилетий и запустить новую волну потребительского спроса.

Принимая в расчет сходство Африки с другими развивающимися рынками, нетрудно понять, каким образом континент может принести доход инвесторам. Согласно недавнему исследованию Международного Валютного Фонда (МВФ), семь из 10 наиболее быстрорастущих экономик мира находятся в Африке. Более того - по итогам текущего года рост ВВП "Черной Африки" составит около 5%. Это значительно быстрее среднего показателя по развивающимся странам.

Прибавьте к этому низкий уровень задолженности и увеличение объемов прямых иностранных инвестиций, и перспективы Африки для долгосрочных инвесторов представляются самыми радужными.

Ставка на потенциал роста Африки

Принимая в расчет потенциал Африки, инвесторы, возможно, захотят сделать ставку на будущий рост континента. Ценные бумаги некоторых африканских компаний - например, телекоммуникационной фирмы MTN Group Ltd. или энергетической компании Sasol Ltd., - уже торгуются на американских биржах. Однако большинство компаний в США все же не представлены, и, принимая во внимание разнообразие африканских государств, возможности и риски, речь может идти о широкой стратегии.

Это означает выбор биржевого инвестиционного фонда - например, Market Vectors Africa ETF (AFK). AFK отслеживает 113 различных компаний, штаб-квартиры которых находятся в Африке - или которые получают большую часть своих доходов от деятельности на территории континента, включая такие страны, как ЮАР, Кения, Танзания и Нигерия. В фонде представлены в основном компании из секторов финансов и товаров широкого потребления - на их долю приходится 75% активов. В течение последних 5 лет годовая прибыль AFK составляла около 7%. При этом нельзя не отметить высокое отношение затрат к доходу, показанное фондом, - 0,81%. И все же в пользу AFK говорит тот факт, что в этом фонде представлено самое большое количество африканских компаний, - по сравнению, например, с фондом SPDR S&P Emerging Middle East & Africa.

Тем инвесторам, которые хотят по-настоящему "прокачать" свою прибыль, следует обратить внимание на биржевые инвестиционные фонды, представляющие отдельные африканские страны. Крупнейший из них - iShares MSCI South Africa (EZA) объемом 590 миллионов долл. EZA позволяет инвесторам делать ставку на восходящую звезду Африки, отслеживая 51 компанию ЮАР. Главное преимущество инвестирования в этот фонд заключается в том, что большинство представленных в нем компаний - лидеры не только в ЮАР, но и по всей Африке, включая медиакомпанию Naspers Ltd. и золотодобывающую компанию AngloGold Ashanti Ltd..

Инвесторы-авантюристы могут обратить свое внимание на египетский фонд Market Vectors Egypt Index ETF и нигерийский Global X Nigeria Index ETF. Оба государства располагают обширными запасами нефти. Согласно прогнозу аналитической компании McKinsey & Co., в период с 2030 по 2040 гг. рост экономики Нигерии может превышать 7% в год. Оба фонда волатильны, но в долгосрочной перспективе могут оказаться победителями.

Резюме

Следующий "большой бум инвестиций" в развивающемся мире может случиться в Африке. Африка обладает рядом тех же характеристик, что и другие развивающиеся нации-"суперзвезды", а значит, в долгосрочной перспективе может оказаться победителем. Инвесторы, рассчитывающие на долгосрочную перспективу, могут приступать к покупке акций африканских компаний уже сейчас.

Источник: Investopedia.