Китайские корпорации обзавелись экстремально высоким уровнем задолженности и бизнес-моделями, не подкрепленными никакими фундаментальными факторами экономики. Разговоры о том, чтобы "вычистить неиспользуемые производственные мощности" из китайской экономики, ведутся уже давно, однако аналитики не упоминают о том, что это может привести к потере сотен тысяч рабочих мест.

Первой отраслью промышленности, давшей слабину, стала сталелитейная. На долю Китая приходится примерно половина глобального потребления продукции этой отрасли. Вскоре за ней последовали сектор недвижимости, банковский сектор, судостроительная и угольная отрасли. На глобальной экономике это также сказывается. В декабре 2015 года издание The Economist сообщило, что доля глобальных платежей с использованием юаней (национальная валюта Китая) выросла более чем в четыре раза в период с 2011 по 2015 год.

Катастрофа на сталелитейном рынке Китая

По сообщениям агентства Синьхуа, в 2016 году из-за проблем в сталелитейной отрасли работы могут лишиться до 400 000 разнорабочих. Согласно оценкам института исследований и планирования китайской металлургии (China Metallurgical Industry Planning and Research Institute), не меньше рабочих мест будет потеряно в нефтегазовой отрасли.

Власти Китая попытались избежать потерь и закрыли торги на рынках акций, а также начали выдавать дешевые экстренные займы отраслям, находящимся под государственным управлением или пользующимся расположением государства, и реализовывать проекты в области гражданского строительства. Однако эти меры - не более чем "пластырь". "Красная экономика" нуждается в масштабных структурных реформах.

100 000 рабочих были уволены разом

Среди многих признаков, указывающих на нестабильность китайской экономики, больше всего выделялось сообщение о том, что в сентябре 2015 года угольный гигант Heilongjiang Longmay Mining Holding Group уволил около 100 000 работников за один день. Это произошло после того, как компания закрыла восемь угольных шахт в первом полугодии 2015 года из-за сокращения объемов производства и снижения цен на энергоносители.

Председатель Longmay Group Вань Сикуи объяснил массовые увольнения необходимостью остановить финансовое кровотечение, которое испытывала набравшая долгов компания. В 2014 году убытки компании составили 815 миллионов долларов. При текущих объемах выплат заработной платы своим сотрудникам компания не смогла бы рассчитаться с кредиторами. Всего за три года до этого, в 2011 году, Longmay Group показала прибыль в размере 125 миллионов долларов.

Проблемы с валютой, задолженностью, стоимостью товаров и активов

Семена тех экономических проблем, с которыми Китай столкнулся в 2015 году, были посеяны значительно раньше. Суммировать их можно одним термином: malinvestment (неэффективное инвестирование). Иначе говоря: когда 100 000 человек теряют работу за один день, возникает вопрос, почему 100 000 человек занимали нестабильные (unsustainable) рабочие места?

Если говорить коротко, имеющие большую задолженность китайские компании росли на доступе к легким деньгам и на ожиданиях дальнейшего роста стоимости активов. Знакомая история после кризиса 2007-08 гг., не так ли? Власти Китая потворствовали политике, приводившей к ненужному разрастанию таких отраслей, как судостроение, автомобилестроение, строительство жилья и добыча угля. Китайские компании брали кредиты у государственных банков, чтобы поддерживать свой рост, а китайские акционеры получали награду в виде рекордной стоимости акций.

После трех десятилетий двузначного роста ВВП большинство новых предприятий ориентировались именно на такую модель развития, даже несмотря на искусственно привлекательные процентные ставки. Проблема с этими прогнозами заключалась в том, что они не принимали  в расчет будущий спрос - не было никаких гарантий, что у местных или даже международных рынков будет сохраняться аппетит к такому расширению привилегированных отраслей промышленности.

Центральное правительство и банковская система Китая манипулировали стоимостью акций и валюты, а также процентными ставками и внутренним спросом. По сути, Китай создал "экономику понарошку", при которой компании брали в долг дотационные деньги, брали людей на рабочие места, которые не должны были существовать, накапливали излишние товары, которые никто не хотел покупать, и в конечном итоге выбрасывали их на рынок по ценам, которые могли позволить себе относительно немного китайских потребителей. Если бы международные доходы сократились, этот карточный домик попросту обрушился бы.

В конце концов реальность этих неэффективных инвестиций стала очевидной. В январе 2016 года газета  New York Times  написала: "Для того чтобы удержать темпы роста на прежнем уровне, власти Китая принимают различные меры - строят больше линий высокоскоростной железной дороги и призывают государственные банки выдавать кредиты". В результате "китайские верфи оказались заполнены наполовину законченными оболочками, похожими на распиленных надвое стальных червей".

Государственный капитализм - это просто выдумка?

Пузыри на рынках товаров, недвижимости и акций Китая поднимают серьезный вопрос: не является ли модель "государственного капитализма", применяемая в реформированной китайской экономике, не более чем выдумкой?

Цель роста ВВП, которую ставит перед собой правительство Китая, составляет 6,5% в год в период с 2016 по 2020 год. Вряд ли у него получится этого добиться, поскольку гигантская рабочая сила не обладает навыками, способными осуществить быстрый переход из производственного сектора в сферу оказания услуг, на которые еще не упал глобальный спрос.

Более того - власти Китая сделали все возможное, чтобы предотвратить быструю (и болезненную) реорганизацию. В июне власти страны ввели беспрецедентное регулирование на финансовых рынках, что мешает перетоку капитала из отраслей, доказавших свою неэффективность, в те, где еще есть надежда на развитие. Масштабные проекты в области гражданского строительства могут подстегивать ВВП, но, по сути, гарантируют лишь, что рабочие будут тянуть лямку в тех отраслях, на которые у рынка нет спроса.

Первые рыночные реформы, проведенные в Китае в 1970 и 1980-х годах, дали начало эре огромного роста. В том случае, если власти Китая не готовы принимать открытые рынки, - то есть не только получать прибыль, но и нести убытки, разрешить права на интеллектуальную собственность, не соваться в управление экономикой, - впереди, возможно, их ждет эра отчаяния.

Источник: Investopedia.com.

В своей книге Thinking Fast and Slow, изданной в 2011 году, лауреат Нобелевской премии по экономике Дэниэл Канеман показал, что даже наши знания о собственных психологических слабостях не делают нас более эффективными инвесторами. Более того - за последние 30 лет среднегодовая прибыль среднестатистического инвестора на фондовых биржах США составила всего 3,7%. Для сравнения: годовая прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, за тот же период составила 11,1%.

Во многом столь "тусклые" показатели объясняются нашим собственным поведением. Мы появляемся на свет со стремлением избегать рисков. Это приводит к тому, что мы отказываемся от прибыльных возможностей, чтобы избежать вероятности убытков. Канеман обнаружил, что боль потери переживается в два, а то и в три раза острее, нежели радость от получения прибыли.

Скорее всего, именно этим объясняется тот факт, что всего 8% австралийцев считают фондовый рынок лучшим местом для размещения своих сбережений, по сравнению с 26%, которые отдают предпочтение недвижимости, и 33%, предпочитающими наличные. Акции сейчас менее популярны, чем в последние десятилетия, несмотря на то, что в долгосрочной перспективе это - наиболее прибыльные инвестиционные активы.

Страх перед потерями усугубляется недавним прошлым. В памяти еще свеж глобальный финансовый кризис, поэтому фондовый рынок кажется рискованным местом для инвестиций, несмотря на долгую историю стабильной прибыльности.

Кроме того, мы слишком уверены в собственных силах, что заставляет нас торговать все больше и больше, вместо того чтобы воспользоваться стратегией "Установить и забыть" (set-and-forget strategy), которая способствует сокращению затрат на куртаж и снижению уровня стресса.

Когда нам все же удается заработать деньги на рынках, мы склонны приписывать прибыль собственным "навыкам", а убытки списывать на "невезение". Это заставляет нас верить, что мы обладаем большей степенью контроля над краткосрочными инвестиционными результатами, чем в действительности.

А еще мы обладаем склонностью к тому, чтобы следовать за популярными трендами. Этот стадный менталитет может стать причиной образования пузырей на рынках, которые наносят ущерб как отдельным людям, так и целым странам.

Посмотрите на три изображения, приведенные ниже. В какой из этих 5-летних рынков вы предпочтете ежегодно инвестировать с разной периодичностью, если собираетесь "вынимать" свои деньги не ранее чем через 5 лет с настоящего момента?

Если вы сделали выбор в пользу рынка А, то оказались в большинстве. Меньше всего голосов, как правило, получает рынок B. Однако, как ни удивительно, именно рынок B дает наибольшую прибыль, а рынок А - наименьшую.

Главная причина, по которой рынок B демонстрирует лучшие показатели, заключается в том, что "ухабистые рынки" на самом деле работают в вашу пользу, поскольку дают инвесторам возможность покупать "на слабине".

Поэтому, если вы собираетесь инвестировать размеренно и устойчиво, и не планируете трогать значительную часть портфеля в течение многих лет, можно не обращать внимания на краткосрочные движения рынка и просто придерживаться выбранного плана. История говорит о том, что лучше всего дела у инвесторов идут тогда, когда они инвестируют в хорошо диверсифицированный портфель, пережидают волатильность и снижают риски.

В следующий раз, когда вы захотите включить финансовые новости, чтобы послушать рассуждения об инвестициях, лучше переключитесь на каналы History, Sport или Discovery.

Автор: Chris Brycki, основатель компании Stockspot.

Источник: SBS (Австралия).

Карл Айкан появился на свет 16 февраля 1936 года в районе Far Rockaway в городе Нью-Йорк, США. Его мать была школьной учительницей, отец занимался юридической практикой. Семья жила скромно, но в 1950-е гг., когда Айкану удалось поступить в престижный Принстонский университет, его отец нашел 750 долларов на оплату обучения. Остальные расходы Айкану пришлось взять на себя.

Будущий миллиардер устроился на работу в пляжный клуб, где стал участвовать в игре в покер вместе с некоторыми владельцами клуба. "Сначала я не знал, как играть, но потом за две недели прочитал несколько книжек по покеру и стал в 10 раз лучше других игроков", - вспоминает Айкан. - "Для меня это была большая игра, с большими ставками. Каждое лето я выигрывал около 2 000 долларов, что в пересчете на сегодняшние деньги составило бы 50 000 долларов". Айкан знал, что его родители не одобрят второй источник дохода, поэтому договорился с дедом, чтобы тот прятал его доходы.

В Принстоне Айкан много играл в шахматы и увлекался философией. По его словам, впоследствии эта наука помогла ему в сделках по слиянию и поглощению, поскольку "за всем в этом мире стоит стратегия, всё находится на своем месте".

После окончания Принстона Айкан провел два года в Медицинской школе Нью-Йорка, однако затем ушел оттуда в армию. В 1961 году он устроился биржевым брокером в компанию Dreyfus & Co. Отсюда и началась история его успеха.

В тот момент, когда Айкан начинал работу брокером, рынок находился на подъеме. Однако после убийства президента США Джона Ф. Кеннеди, в период с декабря 1961 по июнь 1962 года, индекс S&P 500 опустился на 22,5%.

Получив бесценный опыт на растущих и падающих рынках, Айкан начал менять специальности и компании. В 1963 году он устроился менеджером по опционам в компанию Tessel, Patrick & Co., а 1964-м возглавил отдел опционов в компании Gruntal & Co.

Через некоторое время Айкан начал приносить своему работодателю столько денег, что почувствовал в себе силы для открытия собственной "лавочки". За помощью он обратился к дяде - владельцу процветающего бизнеса, - и тот согласился одолжить ему 400 000 долларов для покупки места на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Компания Icahn & Co. занималась стратегией по опционам и арбитражем сделок по слиянию и поглощению. По некоторым данным, за 10 лет капитализация компании достигла 100 миллионов долларов.

К 1978 году Айкан начал не просто инвестировать в такие сделки, но и создавать собственные. Он занял крупную должность в компании Tappan Co., которая занималась производством кухонных принадлежностей. Когда об этом узнал глава компании Дик Таппан, он сразу позвонил Айкану. Во время разговора тот потребовал себе место в совете директоров. Опасаясь того, что Айкан завладеет компанией и продаст ее неприбыльные активы, Таппан начал искать другого покупателя.

К тому моменту, когда этот покупатель - шведская компания AB Electrolux - завершил сделку, акции Айкана выросли в цене более чем вдвое, и его инвестиция принесла ему 2,7 миллиона долларов. Кроме того, у него появился новый инвестор: Дик Таппан.

В те годы Айкан прославился своим нахрапистым подходом к руководителям и советам директоров крупных компаний. Это было залогом его успеха. "Мало кто обладал тем упорством, что было у меня", - говорит инвестор. - "Я люблю конкуренцию. Меня можно назвать страстным - или одержимым". В 1985 году он сумел заработать 50 миллионов долларов на том, что не стал покупать компанию Phillips Petroleum.

Позднее в том же году Айкану удалось приобрести за 800 миллионов долларов авиакомпанию Trans-World Airlines, которая испытывала большие финансовые затруднения. В течение следующих нескольких лет эти затруднения продолжались, многие сотрудники бастовали... В 1992 году компания объявила о своем банкротстве, и Айкан ушел с поста генерального директора, но сохранил 55% ее акций.

В 2004 году Айкану удалось привлечь 3 миллиарда долларов на создание хедж-фонда Icahn Partners. К 2007 году капитализация фонда составляла 7 миллиардов долларов, что позволяло инвестору "совершать набеги" на компании Blockbuster Video, Mylan Laboratories и Time Warner.

Однако финансовый кризис "подкосил" Айкана. В 2010 году он продал большую часть акций компании Blockbuster Video (его убыток составил 180 миллионов долларов), а в 2011-м вернул деньги инвесторам, вложившимся в его фонд.

В 2013 году акции инвесткомпании Айкана Ichan Enterprises подорожали на 150%. В марте того года его фотография появилась на обложке журнала Forbes, а в декабре Time назвал его главным инвестором Америки.

За Карлом Айканом закрепился имидж корпоративного рейдера, который покупает акции компаний, захватывает места в советах директоров и требует распределения кэша, например, на дивиденды.

3 ноября 2015 года агентство Bloomberg со ссылкой на собственные источники сообщило, что Айкан владеет порядка 2% акций американской страховой корпорации AIG. В конце октября инвестор в открытом письме главному исполнительному директору AIG Питеру Хэнкоку писал, что является владельцем доли в страховщике. Он также заявлял, что корпорация должна разделиться на три публичные компании. По его словам, AIG «слишком большая для успеха».

А в сентябре этого года Карл Айкан выразил обеспокоенность текущей ситуацией на мировых финансовых рынках. По его словам, "надвигается буря", которая окажется очень опасной и разрушительной. На взгляд Айкана, основной источник проблем -  ультрамягкая монетарная политика Федеральной резервной системы США. С одной стороны, Айкан отдает должное ФРС, отмечая, что предпринимаемые регулятором меры спасли экономику от кризиса, с другой – заявляет, что именно ФРС и загнала США в этот кризис. Ранее в интервью CNBC Айкан уже предупреждал, что "общество вновь попадется в ловушку, как это было в 2007 году".

Что делать инвесторам в долгосрочной перспективе? Увидим ли мы снова небывалые высоты и волатильность, к которым привыкли за последние 10 лет? Или же вот она - новая норма? В конце концов, 60 долларов за баррель - не какая-нибудь terra incognita. С поправкой на инфляцию, среднемесячная цена барреля импортной нефти оставалась ниже этого уровня в течение последних 20 лет.

Сторона предложения

США

Сланцевая революция в США - одна из главных причин снижения цен на нефть. За период с 2011 по 2013 год США опередили и Россию, и Саудовскую Аравию по объему добычи нефти. За бумом фрекинга стоят относительно небольшие компании. Средняя рыночная капитализация компаний, находящихся в портфеле фонда Market Vectors Unconventional Oil & Gas ETF (FRAK), составляет всего 10,5 миллиарда долларов. Для сравнения: капитализация компании Exxon - 368 миллиардов долларов, компании Chevron - 210 миллиардов долларов. Скромные размеры и большой объем привлеченного капитала делают многие из этих компаний уязвимыми перед спадами. В начале января журнал The Wall Street Journal сообщал, что компании продолжают добывать сланцевую нефть, несмотря на сложные финансовые условия, однако количество буровых установок с тех пор резко снизилось.

Правда, простаивающие скважины практически не оказали влияния на показатели добычи. А если произойдет восстановление цен, эти скважины можно быстро ввести в эксплуатацию. Это означает, что спад объемов добычи вряд ли приведет к росту глобальных цен на сырье, даже в краткосрочной перспективе.

Для некоторых компаний проекты по добыче сланцевой нефти могут оставаться рентабельными даже при низких ценах. В сентябре банк Credit Suisse рассчитал, что безубыточная цена барреля нефти для добывающих компаний в проекте Marcellus Shale может составлять 24,23 доллара.

Согласно прогнозу Международного энергетического агентства, США будут оставаться крупнейшим источником роста запасов энергии не менее чем до 2020 года.

Саудовская Аравия и ОПЕК

Принимая в расчет зависимость королевства от нефтяных доходов, реакция министра Али Аль-Наими на падение цен может показаться удивительной. Перед встречей ОПЕК, состоявшейся в ноябре 2014 года, он не сумел скоординировать снижение объемов добычи. Вместо того чтобы потерять долю рынка (суровый урок 1973 года), он сохранил объемы добычи на прежнем уровне. Таким образом, цены на нефть упали еще больше.

Саудовская Аравия может позволить себе эту жертву, по крайней мере, в течение какого-то времени: в прошлом финансовом году профицит бюджета составил 15 миллиардов долларов. Валютные резервы также внушают оптимизм. Однако остальные члены ОПЕК могут столкнуться с трудностями, если будут придерживаться выбранного курса. За период с 2013 по 2014 год чистая прибыль организации от экспорта нефти снизилась на 11%, достигнув самого низкого с 2010 года уровня. Власти Венесуэлы берут многомиллиардные займы у Китая, скорее всего - в обмен на нефть. Мало кто из членов организации может сбалансировать бюджет, когда нефть марки Brent торгуется ниже 100 долларов за баррель.

Ситуация запуталась донельзя. Владимир Путин, глава еще одной пострадавшей страны-экспортера нефти, намекает на заговор между США и Саудовской Аравией, в то время как многие американские наблюдатели считают, что саудиты ведут торговую войну с США, а не с Россией. Но, возможно, они воюют со всеми.

Иран

По данным Международного энергетического агентства, к 2016 году Иран может нарастить объем нефтедобычи до 500 000 баррелей в день. В результате глобальные цены на нефть могут снизиться еще на 5-15 долларов.

Ирану придется бороться за долю рынка с Саудовской Аравией, однако в настоящее время эти страны ведут столько опосредованных войн друг с другом, что в сравнении с ними торговая война покажется "ласковой".

Сторона спроса

Восстановление экономики Европы может способствовать увеличению спроса, по крайней мере, инвесторы надеялись на это еще в феврале. Это, в свою очередь, приведет к росту цен, однако на данный эффект может повлиять, причем не в лучшую сторону, обратная зависимость цен на нефть от курса доллара. В случае если евро укрепит свои позиции по отношению к доллару, цены на сырье могут "увязаться" за валютой. Схожий, пусть и менее ярко выраженный, эффект может оказать решение Федеральной резервной системы о повышении процентных ставок.

С другой стороны, принимая во внимание планы Европейского Центробанка накачивать экономику Европы деньгами и опасения инвесторов насчет выхода Греции из зоны евро (оба этих событиях могут утянуть евро на дно), рассчитывать на то, что ослабление доллара нивелирует избыток предложения нефти, вряд ли приходится.

В настоящее время Китай занимает второе место в списке наиболее охочих до нефти стран (после США). Долгосрочный энергетический прогноз компании Exxon, сделанный в декабре 2014 года, гласит, что мировой спрос на транспортное топливо сохранится вплоть до 2040 года. Частично этот прогноз основывается на допущении, что спрос со стороны Китая утроится, а ВВП этой страны продолжит расти ударными темпами. Однако в первом  квартале 2015-го рост ВВП Китая замедлился, опустившись до уровня 2009 года; данные по экспорту и производству также разочаровывают. В прошлом нефтяные инвесторы уже испытывали нервозность из-за роста Китая, однако долгосрочная перспектива может оказаться еще более отрезвляющей: согласно прогнозу председателя государственной нефтяной компании Sinopec, спрос Китая на дизельное топливо достигнет пика в 2017 году.

В целом, Международное энергетическое агентство смотрит на ситуацию достаточно пессимистично, прогнозируя среднегодовой рост глобального спроса на нефть на отметке 1,2% до 2020 года, по сравнению с 1,9% в течение последних пяти лет.

Возобновляемая энергия

Правительства и частные компании во всем мире увеличивают объемы инвестиций в возобновляемую энергию. Однако в настоящее время эта энергия не вносит практически никакого вклада в перевозки в США. Однако с усовершенствованием электромобилей и гибридов этот вклад будет возрастать. Правда, сначала подобные транспортные средства необходимо сделать доступными для среднестатистического потребителя.

Резюме

Рост спроса на нефть может замедлиться во всем мире; ОПЕК проявляет безрассудство; компании, занимающиеся добычей сланцевой нефти в США, не сдаются; рынок могут наводнить запасы иранской нефти. Если не произойдет никакого геополитического катаклизма, можно сказать, что на какое-то время рекордные для нефти показатели остались в прошлом. Согласно прогнозу аналитика Barclays Мисвина Махеша, избыток предложения приведет к тому, что в краткосрочной перспективе потолком для цен на нефть будут 60 долларов за баррель. Международное энергетическое агентство прогнозирует двузначные цены вплоть до 2020 года. Даже если цены отыграют свой спад, производители шортят фьючерсы на нефть марки Brent рекордными темпами, тем самым очерчивая границы потенциальной прибыли. Однако совсем отчаиваться инвесторам не стоит: дела у крупных корпораций идут не так уж плохо.

В докладе Всемирного банка, сделанном в конце сентября, прогнозируется, что цены на нефть до конца 2016 года сохранятся на среднем уровне в 53 доллара за баррель. В 2017 году, по оценке Всемирного банка, баррель нефти будет в среднем стоить 55 долларов.

Пессимистичный вариант предполагает, что нефть будет стоить 50 долларов в 2015 году и 40 долларов - в 2016 и 2017 годах. В оптимистичном сценарии Всемирный банк исходит из цены нефти в 53 доллара в 2015 году, 58 долларов — в 2016 году и 67 долларов — в 2017 году.

Согласно прогнозу банка, на нефтяном рынке будет сохраняться волатильность, обусловленная конкуренцией между членами ОПЕК и странами, не входящими в организацию. Давление на цены, по мнению банка, будут оказывать: замедление темпов роста китайской экономики, усиление доллара США, избыток запасов на рынке, высокий уровень запасов в странах ОЭСР и возможное увеличение добычи нефти Ираном.

На момент написания этого материала, то есть 30 сентября, стало известно о том, что ноябрьские фьючерсы на нефть Brent на лондонской бирже ICE Futures к 8:43 мск снизились в цене на $0,29 (0,6%) - до $47,94 за баррель.

Цена фьючерса на нефть WTI на ноябрь на электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи опустилась к этому времени на $0,38 (0,84%) - до $44,85 за баррель.

Средняя стоимость нефти WTI в третьем квартале 2015 года составляет $46,49 за баррель, что является минимумом с первого квартала 2009 года.

Все изменилось в 1857 году, когда в Румынии начала действовать первая коммерческая нефтяная скважина. Два года спустя на свет появилась нефтеперерабатывающая индустрия Соединенных Штатов.

В 1901 году в городе Спайндлтоп, штат Техас, появилась первая коммерческая скважина, на которой велась массовая добыча нефти. Она давала 10 000 баррелей нефти в день - больше, чем все остальные нефтяные скважины в США, вместе взятые. Возможно, именно в том году зародилась современная нефтяная эра, поскольку в скором времени нефть пришла на смену углю в качестве основного источника топлива. Использование нефти в качестве топлива продолжает оставаться главным фактором спроса на нее как на сырье. Как же устанавливаются цены на нефть?

Что определяет стоимость нефти

Положение нефти в качестве поистине глобального товара повышенного спроса может приводить к тому, что существенные флуктуации ее стоимости оказывают значимый экономический эффект. Два основных фактора, влияющих на стоимость нефти:

- предложение и спрос;

- рыночные настроения.

Концепция спроса и предложения кажется достаточно простой. По мере того как спрос растет (или снижаются объемы предложения), цена должна повышаться. Когда спрос снижается (или увеличиваются объемы предложения), цена должна падать. Просто? Не совсем.

Стоимость нефти устанавливается на рынках нефтяных фьючерсов. Фьючерсный контракт на нефть - это обязательное соглашение, дающее право на приобретение определенного количества баррелей нефти по заранее установленной цене в заранее согласованный день в будущем. Согласно условиям такого контракта, и покупатель, и продавец обязуются соблюдать свою сторону сделки в заранее определенный день.

Существует два типа продавцов фьючерсов:

- хеджеры;

- спекулянты.

Пример хеджера - авиакомпания, покупающая нефтяные фьючерсы для того, чтобы подстраховаться на случай возможного роста цен. Пример спекулянта - трейдер, который просто гадает, в каком направлении будет двигаться цена, и на самом деле не собирается покупать товар. По данным Чикагской товарной биржи, значительный объем торгов по фьючерсам осуществляется спекулянтами. Менее 3% сделок заканчиваются тем, что покупатель фьючерсного контракта вступает во владение товаром.

Другой ключевой фактор, определяющий цены на нефть, - рыночные настроения. Простой убежденности в том, что в какой-то момент в будущем спрос на нефть значительно вырастет, достаточно для стремительного роста цен на нефть в настоящем, поскольку и спекулянты, и хеджеры начинают скупать фьючерсные контракты.

Но, естественно, верно и обратное. Простой убежденности в том, что в какой-то момент в будущем спрос на нефть значительно снизится, достаточно для стремительного падения цен на нефть в настоящем, поскольку и спекулянты, и хеджеры начинают избавляться от фьючерсных контрактов (возможно, прибегая для этого к коротким продажам).

Ценовой цикл

Помимо всего прочего, с исторической точки зрения, вероятно, существует 29-летний цикл (плюс-минус один-два года), управляющий поведением цен на сырьевые товары. С того момента, как в начале 1900-х гг. нефть стала товаром повышенного спроса, крупные пики индекса цен на сырьевые товары пришлись на 1920, 1951 и 1980 гг. Цены на нефть достигали пика вместе с этим индексом и в 1920, и в 1980 гг. (В 1951 г. пика цен на нефть не случилось, поскольку с 1948 и до 1968 г. наблюдался боковой тренд цен на нефть, то есть они двигались в очень узком ценовом диапазоне.) Важно отметить, что предложение, спрос и рыночные настроения имеют приоритет над циклами, поскольку циклы - это просто ориентиры, а не правила.

Вывод

В отличие от большинства других товаров, цены на нефть определяются не только предложением, спросом и рыночными настроениями в отношении реального товара. Скорее можно выразиться так - предложение, спрос и рыночные настроения в отношении фьючерсных контрактов на нефть, в торговле которыми принимают активное участие спекулянты, могут играть доминирующую роль в ценообразовании. Кроме того, свою роль могут сыграть циклические тренды. Независимо от того, на основании чего будет в конечном итоге сформирована цена, широкое использование нефти в качестве топлива и в различных товарах народного потребления будет способствовать высокому спросу на нее в обозримом будущем.

Источник: Investopedia.

"Влияние санкций на бизнес заметно невооруженным глазом. Стало меньше стендов, приехало меньше компаний", - говорит Марк Балтинк, руководитель отдела продаж бельгийского производителя цифровых экранов - компании Barco. Эта фирма уже испытала влияние санкций на себе.

В июле Соединенные Штаты и Европейский Союз внесли в свои "черные списки" ОАО «Объединённая судостроительная корпорация» -  российский государственный судостроительный холдинг. В результате компания Barco потеряла одного из крупнейших клиентов, поскольку по условиям санкций не могла больше продавать  ОАО экраны для учебных тренажеров.

Опыт Barco наглядно демонстрирует, что санкции оказывают широкое влияние не только на российские, но и на европейские компании, особенно в то время, когда слабая экономика Европы вряд ли может себе это позволить.

В конце июля ЕС и США ввели экономические санкции против России, направленные на энергетический, банковский и оборонный секторы страны. Причина - поддержка Москвой сепаратистов (ополченцев) на востоке Украины.

Со стороны ЕС существует возможность введения дополнительных санкций, однако, по официальным и неофициальным данным, давление на Кремль приводит к экономическим издержкам для Евросоюза.

В августе, спустя месяц после введения санкций, объем экспорта из ЕС в Россию сократился на 19% относительно июля, до 7,9 миллиарда евро. Убытки европейских компаний составили почти 2 миллиарда евро. Несмотря на то, что эти цифры еще не скорректированы с учетом сезонных факторов, относительно августа 2013 года объем экспорта товаров из ЕС в Россию был ниже на 18%.

Спад частично обусловлен санкциями в отношении продуктов из ЕС, которые Москва ввела в ответ на санкции Запада против России. Но это только одна часть айсберга. Совокупный объем экспорта товаров из ЕС за первые восемь месяцев текущего года сократился на 12% по сравнению с тем же периодом 2013 года.

В августе объем экспорта машинного и транспортного оборудования, такого как автомобили и тракторы, сократился на 23% по сравнению с июлем. Относительно аналогичного периода 2013 года данный показатель был ниже на 21%.

Объем экспорта товаров промышленного производства в августе снизился на 16%. Германия, на долю которой приходится одна треть продаж в Россию, испытала резкий спад объемов продаж этих товаров.  Объем экспорта товаров промышленного производства из Италии упал почти в два раза.

Лицензия "двойного назначения"

Санкции оказывают столь значительное влияние потому, что компании из ЕС больше не могут продавать гражданские товары, которым может найтись военное применение, независимо от их размера, без лицензии. Тракторы, краны, экскаваторы и механические детали, которые требуются для ремонта автомобилей и грузовиков, подпадают под категорию товаров так называемого "двойного назначения".

В случае если компания не получит лицензию на их продажу, на нее может быть наложен штраф, достигающий 10% от совокупной стоимости экспортированных товаров.

Однако получение подобной лицензии может привести к задержкам поставок на два-три месяца, поскольку с увеличением количества товаров, на экспорт которых требуется лицензия, нагрузка на таможенную службу резко возросла.

"Задержки вызваны увеличением запросов на получение лицензий", - говорит Тристан Гриммер, юрист лондонской компании Baker & McKenzie, которая помогает компаниям пройти через этот процесс. - "Когда речь заходит о нефтяном и газовом секторах, требование получать лицензии для осуществления поставок на российский рынок привело к созданию целой новой отрасли услуг".

Проигрывая Китаю?

Как утверждает чиновник из Управления по контролю за товарами стратегического назначения бельгийского региона Фландрия, количество заявок на получение лицензий с августа выросло почти на 40%. "И все хотят, чтобы их заявка была признана срочной и рассмотрена в первую очередь. Но судьба этих заявок находится не в наших руках. Иногда нам самим требуется получать разрешение посольства Бельгии в России", - на условиях анонимности рассказал чиновник.

По словам юриста немецкой компании Noerr Барбеля Закса, с таможенными органами трудно связаться по телефону, чтобы обсудить статус той или иной заявки, поскольку туда обращаются много людей.

Организация экспортного контроля Великобритании утверждает, что практически все лицензии выдаются в течение 60 рабочих дней. Однако, как считает Франк Шауфф из Ассоциации европейского бизнеса, даже за этот срок компании могут уступить в конкурентной борьбе китайским фирмам и компаниям из других стран.

"Страны, не вводившие санкции против России, могут занять нишу, которую раньше занимали компании из ЕС", - утверждает Шауфф. - "Те экономические позиции, которые Европейский Союз занимает в России, в настоящее время сильно пошатнулись, и вернуть их в случае потери будет крайне затруднительно".

Официальный представитель Пекина в Москве в октябре заявил, что Китай воспользуется открывающимися деловыми возможностями в России.

Представители бельгийской компании Barco говорят, что могут продолжать вести бизнес в России, но только до определенного предела.

"Заключать некоторые сделки стало попросту невозможно", - утверждает директор по взаимоотношениям с инвесторами Карл-Ванден Бусше. - "Это - реальность, с которой приходится считаться". (Источник: агентство Reuters.)

Тему продолжает доцент кафедры международных отношений и международных организаций Университета Гронингена Франческо Джумелли.

"Антироссийские санкции - это низшая точка в отношениях между Брюсселем и Москвой с момента окончания Холодной войны. Несмотря на то, что по поводу влияния, которое эти санкции оказывают на российскую экономику, ведутся ожесточенные дебаты, гораздо меньше внимания уделяется их влиянию на Евросоюз.

Давайте взглянем на ту цену, которую платят экономики некоторых стран-членов ЕС. Можно сказать, что санкции привели к появлению победителей и проигравших.

Между Россией и ЕС существует высокая степень взаимозависимости. Россия - третий крупнейший коммерческий партнер ЕС, тогда как для Москвы Евросоюз - самый важный торговый партнер. ЕС импортирует товаров и услуг из России на сумму около 206 миллиардов евро (160 миллиардов из них - это газ и нефть). Совокупный объем торговли между Россией и ЕС в 2013 году составлял 326 миллиардов евро - то есть равнялся ВВП Австрии или Дании.

Другой отличный показатель этой взаимозависимости - прямые иностранные инвестиции. В 2012 году порядка 75% всех инвестиций в Россию поступали из стран-членов ЕС. При этом Москва инвестировала в ЕС около 8 миллиардов евро только в 2013 году.

По поводу санкций ведутся ожесточенные дебаты. Дело в том, что груз санкций распределяется неравномерно среди стран-членов ЕС. Страны, высказывающиеся против санкций, имеют прочные торговые связи с Россией, поэтому им есть что терять. В 2013 году между Германией и ЕС было совершено сделок на общую сумму 75 миллиардов евро. Для Нидерландов этот показатель составил 37 миллиардов евро, для Италии - 30 миллиардов евро, для Польши - 26 миллиардов евро.

Те страны, которые экспортируют в Россию больше всего товаров и услуг, наказаны с двух сторон. Во-первых, они подпадают под запрет на продажу технологий "двойного назначения" (см. выше). Во-вторых, происходит обесценивание рубля: российская валюта подешевела на 20% относительно евро всего за несколько месяцев. Наряду с оттоком капитала из России, этот фактор негативно сказался на покупательной способности России.

Больше всего это вредит Германии, Италии и Франции. Объемы экспорта товаров и услуг из этих стран в Россию составляет 36, 11 и 8 миллиардов евро, соответственно. Кроме того, под удар попали такие страны, как Австрия, Польша, Литва и Чехия.

Москва, в свою очередь, запретила ввоз продуктов из ЕС. Влияние этих контрмер также оказалось значительным. Евросоюз экспортирует в Россию около 10% производимых продуктов. Этот бизнес оценивается примерно в 11 миллиардов евро в год. Поскольку санкции не распространяются на безалкогольные напитки и алкоголь, затронутый объем составляет около 5 миллиардов евро. Из этой суммы 1 миллиард евро приходится на Литву. Другие затронутые страны - Польша, Финляндия, Греция и Испания. В результате Еврокомиссии пришлось принимать меры, которые должны помочь производителям пищевой продукции в упомянутых странах.

Впрочем, у кризиса оказались и позитивные для Европы моменты, например, снижение цен на нефть (которая вносит свою лепту в напряженные отношения между Западом и Россией). Это можно назвать благом для стран, импортирующих российскую нефть: Нидерландов (25 миллиардов евро в 2013 году), Германии (24 миллиарда евро), Италии (17 миллиардов евро), Польши (14 миллиардов евро).

Оборотная сторона обесценивания рубля - возвращение капитала в европейские банки, которые извлекают выгоду из этой ситуации в виде свежего притока ликвидности. Куда именно направляются эти ресурсы, непонятно, но Центробанк РФ отмечает рост числа иностранных депозитов на 2% относительно декабря 2013 года. Также нам известно, что часть этой ликвидности переводится в долларовые депозиты, но существует вероятность высокого спроса на евро.

Делать далеко идущие выводы о состоянии экономик стран-членов ЕС на основании представленной информации пока рано. Однако от некоторых фактов никуда не деться, а именно: страны, имеющие тесные связи с Россией, лишаются экспортного бизнеса; приток ликвидности из России играет на руку некоторым финансовым системам; крупные импортеры энергии выигрывают от снижения цен на нефть.

Те, кто в данной ситуации проигрывают, говорят громче остальных. Примеры - недавний торговый визит в Москву президента итальянского региона Венето и протесты против экономических издержек санкций со стороны президента Торговой палаты Баварии и правительства Чехии. В течение следующих нескольких месяцев, когда эффект от санкций будет усиливаться, эти протесты начнут становиться все более явными". (Источник: веб-сайт Европейского совета по международным отношениям.)

А теперь обратимся к российской статистике. По данным Росстата, в январе–октябре 2014 года по сравнению с январем–октябрем 2013 года индекс промпроизводства в России вырос почти на 2%. В октябре 2014-го рост индекса по сравнению с октябрем 2013-го составил почти 3%, а по сравнению с сентябрем 2014 года – 5%.

Согласно мониторингу Центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ, индекс предпринимательской уверенности в промышленности вырос в ноябре на 2% и достиг отметки –3%.

Основным драйвером роста индекса в мониторинге называются компании, занимающиеся распределением электроэнергии, газа и воды, что характерно для начала отопительного сезона в осенне-зимний период.

Также лучше других в ноябре себя чувствовали химики и металлурги. Во многом – за счет госзаказов и замещения украинской металлургической продукции. Позитивные сигналы к увеличению производства также поступали и от сельхозпредприятий. (Источник: журнал "Эксперт".)

По словам Терка, тот факт, что ближайший сосед и один из самых тесных союзников США, Канада, недавно заключила торговое соглашение с Китаем, расчеты по которому будут вестись в канадских долларах и китайских юанях, минуя доллар США, свидетельствует, что в обозримой перспективе дела у американской валюты будут идти не так уж хорошо, несмотря на временное упрочение ее позиций, которое наблюдается в настоящее время.

"Естественно, власти США будут делать все, что в их силах, для защиты позиций доллара, а это означает усиление контроля над движением капитала. Подобные меры уже действуют. В частности, гражданину США практически нереально приехать в Европу и открыть здесь банковский счет. С американцами больше не хотят иметь ничего общего. Другая разновидность контроля над движением капитала заключается в том, что 16 триллионов долларов, которые находятся за пределами США, не могут вернуться обратно и тратиться в Соединенных Штатах. Если бы это случилось, все те доллары, которые находятся за рубежом, обесценили бы местные доллары, потому что какая от них польза, если их нельзя потратить в США?", - говорит Терк.

Но разве это не будет дефолтом, который обрушит доллар США? "Это не приведет к краху местного доллара. Это приведет к краху международного доллара относительно местного. Местный доллар в долгосрочной перспективе в любом случае ждет инфляция. А для международного доллара это действительно будет дефолтом", - объясняет Терк.

Как долго это будет продолжаться? "Одна из главных задач правительства - поддержание стабильности и покупательной способности доллара. Сегодня на один доллар можно купить то, что в 1913 году стоило бы один цент. Такая за это время произошла инфляция. Мыслить в таких масштабах крайне важно, потому что в течение последних 100 лет мы наблюдаем уменьшение ценности доллара.  Так почему же это не может продолжаться еще 100 лет? Достаточно вспомнить Римскую империю. Денарий обесценивался в течение 100 лет, пока не потерпел полный крах. Тот факт, что этот тренд имеет место быть, еще не значит, что он будет продолжаться вечно. Главное здесь - размер долга, имеющегося в нашей системе, и то количество денег, которое тратят наши политики. Главная причина, по которой у нас не было гиперинфляции, заключается в том, что правительству США удавалось удерживать сумму долга ниже ее реального значения, поскольку базовая процентная ставка находится на нуле... Тут мы ходим по краю пропасти, и чаша весов может качнуться в любую сторону... По мне, национальная валюта будет обесцениваться и дальше", - говорит Терк.

А что же с золотом? "Нью-Йоркская товарная биржа - это просто аттракцион. Это всего лишь бумажный рынок. Настоящие дела ведутся здесь, в Лондоне. Вы видите гигантскую бэквордацию. Если вы хотите разместить крупный заказ - допустим, на 50 миллионов долларов - и купить физический металл, это не значит, что его привезут вам завтра. Вам придется подождать, прежде чем золото окажется у вас в руках. Для меня это признак того, что золото стоит дешево. То же самое происходит с серебром. Я считаю, что до конца года цены на эти металлы еще вырастут", - прогнозирует Терк.

В заключение эксперт добавляет: "Мы видели, как доллар медленно перегорает. Он скачет то вверх, то вниз. В настоящее время наблюдается его усиление, но в конечном итоге доллар ждет крах. В конце концов люди поймут, что такой пиетет перед этой валютой попросту лишен смысла". (Источник: USAWatchdog.com.)

Эту тему развивает издание USA Today в заметке "Китай наращивает золотой резерв, чтобы бросить вызов доллару США?".

"В мире, в котором полно бумажной валюты, актуален вопрос о важности роли золота в финансовой системе. Сторонники этого драгоценного металла рассматривают его в качестве защиты от экономического хаоса. Критики, как правило, утверждают, что золото - не более чем бесполезный кусок камня. Любопытно, но некоторые страны считают, что золото очень важно. Бывший председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы США Алан Гринспен объясняет, почему так происходит.

По словам Гринспена, в том случае если Китай решит конвертировать "относительно скромную часть своих валютных резервов, составляющих 4 триллиона долларов, в золото, национальная валюта этой страны может приобрести неожиданную силу в международной финансовой системе".

В 2009 году Народный банк Китая объявил об увеличении запасов золота на 454 тонны за предыдущие пять лет. Таким образом, рост данного показателя составил 76%! На сегодняшний день, по официальным данным, золотой резерв КНР составляет 1 054,1 тонны, однако некоторые аналитики считают, что в реальности в стране насчитывается от 2 000 до 3 000 тонн золота.

Некоторые участники рынка также полагают, что Китай наращивает свой золотой резерв, чтобы бросить вызов доллару США, которая в настоящее время выполняет функцию мировой резервной валюты. Кроме того, этот драгоценный металл играет значительную роль в экономике Китая. В 2013 году объем потребления золота в КНР вырос на 41% по сравнению с предыдущим годом и достиг отметки в 1 176.40 тонны, впервые в истории преодолев отметку в 1 000 тонн. Главным фактором этого роста стало увеличение спроса на ювелирные изделия. В настоящее время Китай является крупнейшим потребителем и производителем золота в мире.

Впрочем, Китаю предстоит еще немало попотеть, чтобы опередить США по золотому резерву. По информации Всемирного золотого совета, в США хранится  8 133.5 тонны этого драгоценного металла - 71,8% мировых запасов золота. И, по мнению Гринспена, в обозримом будущем Соединенные Штаты вряд ли будут распродавать свою золотую "заначку"... (Источник: USA Today.)

Недавно клуб опубликовал результаты финансового года, закончившегося 30 июня. Раньше этот момент вряд ли вызывал гордость у руководства "Челси", поскольку многие отчеты за последние 10 лет - время правления Романа Абрамовича - содержали данные о крупных убытках и смутные заверения в наличии "долгосрочного плана", а также обещания, что клуб однажды станет "самодостаточным".

И вот, в ноябре 2014 года "Челси" показал прибыль в размере 23,2 миллиона евро и рекордный для клуба оборот в размере 409,2 миллиона евро. При этом по итогам сезона 2012-13 убыток "Челси" составлял 62,2 миллиона евро, что едва не подвело его под финансовые санкции со стороны UEFA в рамках правил Financial Fair Play.

Всего четыре года назад такой сценарий и вовсе казался невероятным, когда "Челси", выигравший премьер-лигу и Кубок Англии, показал убыток в размере 89,9 миллиона евро. Костяк команды, состоявший из возрастных игроков, шел на спад и падал в цене. В 2012 году клубу удалось добиться скромной прибыли в размере 1,8 миллиона евро, да и то во многом благодаря призовым деньгам, полученным за победу в Лиге Чемпионов.

Судя по всему,  в этот раз все по-другому. Сочетание нового выгодного контракта на показ матчей "Челси" по телевидению, увеличения доходов от коммерческой деятельности и выгодных сделок на трансферном рынке помогли клубу начать получать устойчивую прибыль. Ничто не указывает на то, что эти источники доходов окажутся краткосрочными.

Тот факт, что "Челси" готов вернуться на вершину английского футбола, одновременно с этим сбалансировав свои счета, иначе как удивительным ни назовешь. Это заслуга управленческого звена "Челси", объединенного видением единой цели.

Зарплатная ведомость клуба, которая в последние годы опасно разбухла, сейчас ниже, чем у "Арсенала". Ушли возрастные игроки, которые много зарабатывали, но не приносили ощутимого результата на поле, - такие как Фернандо Торрес, Эшли Коул и Фрэнк Лэмпард. Другие ветераны - например, Джон Терри и Дидье Дрогба - остались, но получают меньше, чем раньше.  Новым главным героям - Диего Косте, Эдену Азару, Оскару и Сеску Фабрегасу - платят хорошо, но не так много, как, допустим, Анхелю Ди Марии в "Манчестер Юнайтед".

Новые игроки все чаще финансируются благодаря продажам - либо продуктов спорной, но успешной системы массовой отправки игроков в аренду, либо игроков основного состава, не подходящих под философию тренера Жозе Моуринью, но за которых можно выручить хорошие деньги.  Удивительно, но приход Диего Косты и Сеска Фабрегаса, одних из лучших игроков премьер-лиги на данный момент, был полностью сбалансирован продажей Давида Луиза и Ромелу Лукаку.

Средний возраст стартового состава "Челси" в этом сезоне - 26 лет и 301 день, на несколько месяцев старше команды Моуринью образца 2005-06 года, которая завоевала два титула чемпионов Англии подряд, и почти на два года моложе прошлогодних чемпионов - "Манчестер Сити".

"Если мы сумеем сохранить свою команду в ее нынешнем виде, а Сити - свою, то кто из них окажется лучше через пять лет?" - спросил Моуринью у Гэри Невилла во время интервью для газеты "Телеграф". - "Это будем мы, потому что через пять лет у меня будут Азар, Оскар, Виллиан, Аспиликуэта, Курт Зоума, которые будут находиться на пике своих возможностей. Фантастическая команда!".

Воссоединение Моуринью и Абрамовича всегда воспринималось как брак по расчету, но мало кто мог представить, насколько выгодным он окажется. Российский олигарх редко когда выглядел таким довольным, наблюдая за тем, как его команда доминирует над оппонентами, одновременно забивая в среднем почти по три гола за игру. Его тренер, похоже, понял, как разбавить свой знаменитый рецепт успеха авантюризмом и зрелищностью.

Но самое удивительное - это осознание того факта, что самый состоятельный и недальновидный владелец футбольного клуба в мире объединил усилия с самым эффективным краткосрочным менеджером в мире спорта, чтобы построить долгосрочную династию!

"Сырых материалов" для этого проекта более чем достаточно. "Челси" может похвастаться не только достаточно молодым и динамичным основным составом, но и своей академией, которая в последние годы "полирует" некоторых из наиболее талантливых английских футболистов всех возрастных групп, ежегодно выигрывающих различные трофеи. Скептиков, конечно, еще нужно убедить, но Моуринью публично поставил свою репутацию на карту, заявив, что будет продолжать заниматься развитием Льюиса Бейкера, Доминика Соланке, Исайи Брауна и других многообещающих игроков академии.

С финансовой точки зрения, стадион "Стэмфорд Бридж" остается помехой на пути стремительного роста "Челси". Клуб попросту не может соревноваться с доходами от продажи билетов с другими элитными клубами Европы.

Расширить стадион вместимостью 42 000 человек в настоящее время не представляется возможным. Найти участок под строительство нового в западном Лондоне оказалось нереально. Поэтому неудивительно, что председатель Брюс Бак несколько поумерил пыл людей, поспешивших обрадоваться финансовым показателям "Челси": "В эпоху FFP (Financial Fair Play) мы должны прогрессировать в коммерческом отношении, чтобы цикл успеха не прерывался, и мы могли инвестировать в команду и приносить результаты".

Самый эффективный для клуба способ стать коммерческим гигантом - непрекращающееся превосходство в премьер-лиге. Об этом хорошо знают на "Олд Траффорд". "Манчестер Юнайтед" и "Ливерпуль" заняты перестройкой, управление "Арсеналом" и "Тоттенхэмом" оставляет желать лучшего, "Манчестер Сити" постоянно "колбасит", поэтому у "Челси" есть все шансы на успех. Абрамовичу и Моуринью остается надеяться, что в ближайшие годы поток трофеев и банковских чеков не иссякнет.

Источник: GOAL.com.

По мнению многих аналитиков, откат рынка связан главным образом с замедлением темпов роста глобальной экономики, геополитической напряженностью на Украине и на Ближнем Востоке, а также с окончанием программы стимулирования экономики США Федеральным резервом. Однако упомянутые проблемы беспокоили инвесторов и раньше.

Вирус Эбола - это "темная лошадка" для инвесторов и трейдеров. Они не понимают, какое влияние эта болезнь может оказать на рынки, доходы бюджета и прибыль компаний.

Из-за вируса Эбола уже "просели" акции авиаперевозчиков. Акции небольших биотехнологических компаний, которые занимаются созданием вакцины и лекарств от Эбола, между тем, качает то туда, то сюда. Рассчитать, какое влияние вирус оказывает на рынок в целом, практически невозможно.

Масла в огонь подливают мировые СМИ, которые посвящают распространению болезни целые передовицы и развороты. Согласно прогнозу Всемирного банка, глобальная экономика может недосчитаться 32,6 миллиарда долларов к декабрю 2015 года в том случае, если эпидемия распространится за пределы Либерии, Гвинеи и Сьерра-Леоне, пишет The Wall Street Journal.

В отчете, опубликованном Всемирной Организацией Здравоохранения (ВОЗ) 22 сентября 2014 года, страны, затронутые вирусом Эбола, делятся на две категории: те, в которых происходит интенсивная передача вируса, и те, в которых зарегистрированы только начальные случаи заражения, или локализованная трансмиссия. Первая категория включает в себя Либерию, Сьерра-Леоне и Гвинею, вторая - Нигерию и Сенегал.

Либерия, Сьерра-Леоне и Гвинея - государства с низким уровнем доходов населения, расположенные в западной части Тропической Африки (Sub-Saharan West Africa). В таблице №1 приведена информация о размере экономик упомянутых стран.

По прогнозам, эпидемия будет иметь более ярко выраженный эффект в кратко- и среднесрочной перспективе - при условии, что с вирусом удастся справиться до конца 2015 года.

Краткосрочное влияние

Краткосрочное влияние вируса, если оценивать его до конца текущего года,  делится на две категории:

1) Прямые и косвенные экономические последствия, вызванные сокращением численности рабочей силы из-за болезни и гибели работников, а также повышением расходов на систему здравоохранения. Согласно ВОЗ, по состоянию на 20 сентября 2014 года в трех упомянутых странах было зарегистрировано 2 803 смертей из 5 843 обнаруженных случаев заражения вирусом Эбола (обе цифры включают в себя подтвержденные, вероятные и подозрительные случаи). Некоторые аналитики опасаются, что истинные показатели могут быть в два, а то и в четыре раза выше.

2) Влияние страха перед заражением на поведение. Влияние вируса Эбола на поведение жителей стран, затронутых эпидемией, проявляется в: эмиграции людей из пораженных зон, снижении доли работающих людей из-за того, что они остаются дома и не ходят на работу, эвакуации персонала (и капитала) иностранными компаниями, а также закрытии границ для экспортируемых товаров.

Экономики Либерии, Сьерра-Леоне и Гвинеи включают в себя горнодобывающую и сельскохозяйственную отрасли, а также сектор услуг. Эбола может оказать на них негативное влияние, что, в свою очередь, повлияет на общий экономический рост.

Влияние на горнодобывающую отрасль

В горнодобывающей отрасли трех стран доминирует добыча железной руды, в меньшей степени - золота и бриллиантов. На долю этого сектора приходится 17% ВВП Либерии. Компания Arcelor Mittal - крупнейшая горнодобывающая компания страны - решила отложить запланированные инвестиции в увеличение добычи с 5,2 миллиона железной руды до 15 миллионов, а компания China Union - вторая крупнейшая горнодобывающая компания Либерии - приостановила деятельность с августа. Как следствие, прогноз по горнодобывающей отрасли Либерии на 2014 год, сделанный Всемирным банком, был пересмотрен с роста в пределах 4,4% на сокращение в пределах 1,3%.

Вспышка Эболы не оказала особенного влияния на горнодобывающую отрасль Сьерра-Леоне, на которую приходится 16% ВВП страны. Однако цены на железную руду недавно резко упали, и, соответственно, доходы горнодобывающих компаний упадут.

На долю горнодобывающей отрасли Гвинеи приходится не такой значительный объем ВВП, как в Либерии и Сьерра-Леоне. Первоначальный прогноз роста горнодобывающей отрасли страны составлял -3%, но теперь пересмотрен в сторону понижения на 3,4%. Благодаря тому факту, что крупные рудники Гвинеи находятся вдали от пораженных зон, резкого увеличения темпов спада отрасли не прогнозируется.

Влияние на сельскохозяйственную отрасль

Вирус Эбола оказал негативное влияние на сельскохозяйственную отрасль всех трех стран. На долю сельского хозяйства приходится почти 25% ВВП Либерии, в этой отрасли занята почти половина рабочей силы страны. Снижение мобильности рабочей силы и миграция людей в более безопасные районы, а также приостановка инвестиций со стороны иностранных компаний, связанная с эвакуацией ключевых сотрудников-экспатриатов, повлияли на экспорт и местную отрасль сельского хозяйства. В результате Всемирный банк пересмотрел свой прогноз роста в сторону понижения - с 3,5% до 1,3%. Кроме того, множество небольших ферм, производящих продукты питания для внутреннего потребления, оказались заброшены. Согласно прогнозу Всемирного банка, Либерия столкнется с дефицитом продовольствия, что, в свою очередь, может привести к росту цен на продукты.

На долю сельскохозяйственной отрасли Сьерра-Леоне, делающей упор на рисе, кокосовом и пальмовом масле, приходится 50% ВВП страны. По данным Министерства сельского хозяйства, лесного хозяйства и продовольственной безопасности, два региона, ставшие эпицентром вспышки эпидемии, в совокупности выращивали около 18% от общего объема риса для употребления в пищу жителями Сьерра-Леоне. Введение карантина ограничивает передвижение рабочей силы, многие фермы оказались заброшены. Согласно отчетам, на которые ссылается Всемирный банк, цены на рис уже выросли на 30% в пораженных инфекцией регионах страны.

Экономика Гвинеи в основном полагается на сельскохозяйственную отрасль и сектор услуг. После начала эпидемии в стране произошло резкое сокращение объемов производства кокосового и пальмового масла, которые являются главными экспортируемыми товарами отрасли.

Влияние на сектор услуг

На долю сектора услуг приходится примерно 50% ВВП Либерии, и он же пострадал из-за вспышки эпидемии сильнее всего. По данным Всемирного банка, розничные и оптовые продавцы столкнулись с 50-75-процентным снижением оборота. Сокращение числа деловых и туристических поездок привело к падению на рынках, обслуживающих экспатриатов; таким образом, подотрасль отелей и ресторанов также испытала негативное влияние кризиса.

То же самое происходит в секторах услуг Сьерра-Леоне и Гвинеи. Туристическая отрасль Сьерра-Леоне несет убытки из-за отмены авиарейсов. Гостиницы заполнены только наполовину. В Гвинее прогнозируемый рост сектора услуг пересмотрен в сторону понижения.

Общее влияние на экономику затронутых стран

Замедление экономики приведет к сокращению доходов бюджета от налоговых сборов. В то же время, правительствам упомянутых стран придется повысить расходы на борьбу с вирусом. По данным Всемирного банка, в результате дефицит бюджета в Сьерра-Леоне и в Гвинее увеличится до 1,8% ВВП этих стран, а в Либерии - до 4,7% ВВП.

Также, согласно прогнозам Всемирного банка, ВВП Либерии по итогам 2014 года вырастет на 2,5% (ранее ожидалось, что рост составит 5,9%); ВВП Сьерра-Леоне вырастет на 8,3% вместо 11,3%; ВВП Гвинеи вырастет на 2,4% вместо 4,5%.

Источник: Investopedia.

Несмотря на то, что протесты были спровоцированы политическими вопросами, возможно, за ними скрываются и экономические причины. Ниже перечислены шесть причин, по которым жажда демократии - это только верхушка айсберга протестов в Гонконге.

1. Во втором квартале 2014 года экономика Гонконга пошла на спад. Несмотря на то, что один квартальный спад еще не говорит о рецессии, он может указывать на более глубокую экономическую слабость Гонконга.

2. Спад экономики региона объясняется снижением уровня потребительских расходов, которое, в свою очередь, является побочным действием борьбы материкового Китая с коррупцией. (Состоятельные китайцы ездят в Гонконг за крупными покупками. Борьба с коррупцией может их нервировать, поскольку тогда придется объяснять, откуда у них деньги.) Еще одна причина - замедление темпов роста китайской экономики. В течение нескольких десятилетий рост ВВП Поднебесной выражался в двузначных цифрах, однако в настоящее время не превышает 10 % в год.
В России дела с этим обстоят немного лучше, кроме того каждый житель имеет возможность подать заявку на кредит онлайн за 5 минут и в течение самого кратчайшего времени получить необходимую сумму.

3. Историческая роль Гонконга в качестве врат между материковым Китаем и Западом означает, что специальный административный район КНР является центром большей части зарубежной экономической активности страны. Начиная от доставок грузов и заканчивая финансами, Гонконг продолжает получать бонусы благодаря культурному влиянию Англии (которая брала Гонконг в аренду у Китая на 99 лет) и ее либеральной политике свободной торговли. Возможно, протестующих беспокоит тот факт, что ужесточение контроля со стороны Пекина будет означать и ужесточение экономического контроля.

4. Финансовые рынки Гонконга ликвидируют пробел между Китаем и другими экономическими центрами влияния Восточной Азии - такими как Сингапур. Интервенция материкового Китая на политическую, а возможно, и экономическую сцену Гонконга может вызывать у некоторых жителей Гонконга беспокойство по поводу того, что район станет менее конкурентоспособным в качестве регионального хаба.

5. Гонконг - это не только популярное туристическое направление среди жителей материковой части Китая. Великолепная транспортная система и остаточные эффекты британского правления делают остров привлекательным для туристов из многих стран мира. Политическое подавление со стороны материка негативно скажется на иностранном туризме.

6. Гонконг - один из крупнейших реципиентов прямых иностранных инвестиций в Азии после Японии. Однако сейчас, когда Китай открывается навстречу западным инвестициям, жители Гонконга опасаются, что материковый Китай будет тянуть финансовое одеяло на себя, тем самым снижая важность Гонконга как экономического хаба.

Резюме

Несмотря на то, что недоверие жителей Гонконга к политическим мотивам Пекина может быть вполне оправданным, экономические причины, лежащие в основе нынешних протестов, дают пищу для размышлений. Бурный рост экономики Китая, наблюдавшийся в 90-х и нулевых годах, замедлился. Принимая в расчет глобальное замедление экономической активности, захочет ли Пекин убивать гуся, несущего золотые яйца? Только время покажет.

Источник: Investopedia.