На прошлой неделе инвестиционная компания «Тройка диалог» провела очень большую и совершенно потрясающую по составу участников конференцию Форум «Россия». Там было много разных встреч, лекций, семинаров, выступлений, в которых участвовали представители крупнейших инвесткомпаний мира, экономисты, предприниматели, чиновники.

Ниже вы можете прочитать попавший мне в руки обзор конференции по инвестированию в 2010 году. Очень серьёзные люди делятся своими представлениями о выгодных вложениях. Вряд ли все мы можем с лёгкостью последовать их рекомендациям, но, по крайней мере, это хорошая возможность понять, что происходит на рынках. Обзор немного сокращён, оставлены только конкретные рекомендации, без подробного обоснования и общих рассуждений.

Читайте дальше

По информации неназванного источника издания, Газпромбанк рассчитывает разместить на LSE 25% акций на сумму более 1 млрд фунтов (примерно 1,6 млрд долл. по текущему курсу). Листинг будет осуществлен в течение нескольких ближайших месяцев. В настоящее время банк подыскивает консультанта по предстоящей сделке. Источник утверждает, что банк собирается использовать полученные в ходе первичного размещения средства для экспансии в стратегических для себя областях, таких как нефтегазовая отрасль и развитие на глобальных рынках. Получить официальное подтверждение этой информации вчера не удалось.

Учитывая хитрую структуру владения акциями банка, IPO выглядит довольно сомнительно. Либо ребятам придётся показать, кто там на самом деле главный. В любом случае, это будет интересно.

Подробнее

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг компании Баффетта Berkshire Hathaway с уровня ААА до уровня АА+. Berkshire Hathaway была членом элитного клуба ААА-компаний с 1989 года. Понижение рейтинга стало реакцией на покупку Баффеттом доли в железнодорожном перевозчике Northern Santa Fe за $26 млрд. Сделка оценивается агентством как большая ставка, делающая положение компании Баффетта чуть более рискованным, чем раньше.

Другие агентства оценивают кредитный рейтинг Berkshire Hathaway ещё на ступень ниже. Тем не менее, это очень высокий рейтинг.

Подробнее (англ).

По мнению г-на Стоппарда, рынок газа в мире становится очень конкурентным. Но тогда нужно задаться другим вопросом: а выдержит ли эту конкуренцию “Газпром”, который хотя и имеет мощности по сжижению газа, но объемы поставок незначительны?

Конкурентным преимуществом “Газпрома” может стать гибкая ценовая политика, предполагают эксперты, но в монополии заявляют, что не намерены отказываться от долгосрочных контрактов с клиентами в ЕС. В компании отмечают, что “долгосрочные контракты отвечают стратегическим интересам, как поставщиков, так и потребителей”. “Портфель долгосрочных контактов “Газпрома” на протяжении многих лет обеспечивал растущий экспорт газа в страны дальнего зарубежья на уровне 25% от общего потребления”, – говорят в “Газпроме”, подчеркивая тем самым, что значительная часть потребляемого в Европе газа продается по долгосрочным контрактам, и эта доля пока постоянна.

Эксперты же утверждают обратное – если “Газпром” не изменит позицию в отношении долгосрочных контрактов, он потеряет не только европейский рынок, но и другие рынки, на которые монополист планирует выйти в в ближайшее время.

Газпром или сдастся и будет умирать долго, или упрётся рогом и умрёт быстро. Выжить он сейчас просто не в состоянии. Понятно, что фантастические варианты типа демонополизации и приватизации в пользу разумных собственников не рассматриваем.

Подробнее

Свежая колонка на Банках.ру.

Знаменитый американский инвестор Уоррен Баффетт, владеющий помимо прочего крупными долями в банках и страховых компаниях, в конце января сделал удивительное заявление. Похоже, мировые СМИ восприняли его как причуду пожилого человека и отреагировали на слова Баффетта довольно вяло. Тем не менее, не стоит забывать, что «дедушка» управляет десятками миллиардов долларов, а через свои многочисленные связи и доли в компаниях влияет на управление сотнями миллиардов. И даже самые экстравагантные его высказывания стоит воспринимать со всей возможной серьёзностью.

О чём же речь? В интервью весьма консервативному телеканалу Fox Business Баффетт сообщил, что считает топ-менеджеров банков максимально ответственными за крах этих финансовых организаций. Вплоть до того, что в случае разорения или перехода банка под управление государства его генеральный директор должен лишаться всего своего состояния. И не только он, но и его супруга. «Почему он должен чувствовать себя лучше, чем рабочий, уволенный из General Motors?», — спросил Баффетт со своей фирменной хитрой улыбкой у ведущей шоу.

Честно говоря, когда я прочитал сообщения об этом заявлении в российской прессе, решил, что, как часто бывает, в спешке журналисты что-то недопоняли или неправильно перевели. Но нет, после просмотра записи программы сомнений не осталось: Баффетт предлагает именно что оставлять гендиректора лопнувшего банка и его супругу (никакой политкорректности, кстати) без накопленного за всю предыдущую жизнь капитала.

Удивительное дело: Баффетт оказался «левее» социалиста Обамы. Мы же, попытавшись забыть на время о привычном имидже «гуру» из Омахи, попробуем разобраться, почему ответственность менеджера не может распространяться так далеко. Ведь разделение ответственности между акционером и фирмой и между фирмой и управляющим — один из краеугольных камней капитализма. Этот принцип разделения рисков во многом помог создать современную западную цивилизацию.

Читать полностью