Неэффективность и нестабильность во всех областях экономики, от проводимой правительством экономической политики до использования трудовых ресурсов, а также плохой предпринимательский климат — основные препятствия для развития российской экономики. Таков лейтмотив выступлений участников сессии «Новые факторы экономического роста в России» форума «Тройки диалог». Борьба с этими явлениями — ключ к обеспечению устойчивого экономического развития, считают они.

Только бороться некому.

Подробнее

Директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Доминик Стросс-Кан предупредил о существовании “опасных дисбалансов” в мировой экономике. Выступая с речью в Сингапуре, он отметил, что “хотя восстановление экономики продолжается, это не то восстановление, которое мы бы хотели увидеть”. Этот процесс, по его словам, сопровождается “напряженностью и противоречиями, которые могут даже заложить почву для нового кризиса”.

И опять вся мировая экономика рассматривается через проблемы роста ВВП. А не факт, что это правильная цель.

Подробнее

Есть очень большое количество вопросов, в решении которых мы кровно заинтересованы, но при этом точно не знаем последствия того или иного решения. Что нам делать с глобальным потеплением? Какова самая лучшая модель школьного образования? Стоит ли легализовать легкие наркотики или необходимо жестко их запретить? Если дать людям возможность делать ставки на последствия подобных решений, то у нас в руках окажется мощный инструмент управления.

Неоднозначная, но интересная теория. Такие рынки (или “биржи”) уже существуют, их вполне можно использовать для определения вероятности того или иного события. Но принимать решения на основе этих предсказаний – это следующий шаг.

Подробнее

Свежая колонка на Банках.ру

Вчера была официально подтверждена информация о том, что биржа ММВБ поглощает биржу РТС. На мой взгляд, это позитивная новость. Создающаяся единая российская торговая площадка (до которой, впрочем ещё далеко) станет не такой уж большой и неповоротливой, если сравнивать её с иностранными аналогами. Зато она позволит создать крупный фондовый и валютный рынок, определяющий «погоду» на большой территории — от восточных границ Западной Европы до Китая и Японии.

Главная функция любой биржи — концентрация на своей площадке максимально возможного объёма ликвидности. Говоря проще, чем больше денег крутится на бирже, тем привлекательнее она и для инвесторов, и для компаний, размещающих свои акции. Если рынок разбит на несколько небольших самостоятельных, да ещё и не всегда ладящих между собой, площадок — со своими уникальными правилами и особенностями, то инвесторам становится сложно и не очень интересно вкладывать деньги. А эмитентам приходится проводить «множественные» IPO и SPO, чтобы присутствовать одновременно на всех дублирующих друг друга биржах.

Основной довод противников слияния бирж — исчезновение конкуренции между площадками, что должно привести к ухудшению условий работы для участников торгов. На мой взгляд, недовольные комментаторы механически переносят свои совершенно правильные (в целом) представления о конкуренции с «магазинного» уровня на совсем другой рынок, действующий по принципиально иным правилам, что и вводит их в заблуждение.

Читать заметку полностью

В предыдущих заметках о контринвестициях мы рассмотрели теорию и правила этого интересного подхода. Напомним, смысл контринвестирования — покупать, когда все продают, и продавать, когда все покупают. Холодная голова и уверенность в правильности собственного анализа ситуации на рынке могут помочь сделать правильный выбор акций для покупки во время паники и не поддаться на безудержный оптимизм во время бума.

Если же говорить о практике, то успех подобного рода вложений можно оценить только через продолжительное время после покупки бумаг. И, как это часто бывает, удачные примеры мы хорошо знаем, а неудачные никто напоказ не выставляет. Тем не менее, изучение успешных контринвестиций может дать хорошую пищу для размышлений грамотному инвестору.

Рассмотрим три ярких примера того, как инвесторы пошли «против толпы» и получили очень приличную доходность. В принципе, в интернет-журнале СуперИнвестор.Ru все эти случаи уже обсуждались, а один из них был отработан в нашем виртуальном инвестиционном портфеле так сказать «вживую». Но повторить пройденное и посмотреть на него с немного другой стороны всегда полезно.

Читайте дальше

Владимир Лопухин — очередной собеседник Петра Авена и Альфреда Коха — в правительстве Гайдара руководил российским ТЭК. Недолго, всего семь месяцев. Однако именно он стоял у истоков реструктуризации и формирования правил регулирования в отрасли, которая стала мотором экономического роста в последующие 20 лет, — нефтяной.

Очередные исторические изыскания Форбса. Как всегда, весьма интересно.

Подробнее

Рост цен на продукты питания зафиксирован не только в России. Чтобы сдержать этот рост, страны используют разные средства, в том числе госрегулирование в магазинах и госзакупки.

Одиннадцатого января власти Южной Кореи объявили об увеличении на 70% поставок продовольствия в торговые сети в преддверии новогодних праздников по восточному календарю (2-3 февраля). Заявление министерства финансов страны касалось основных продуктов питания корейцев, среди них редиска, скумбрия, капуста, свинина, чеснок. Как это будет осуществляться — за счет использования госрезервов или увеличения импорта — не сообщалось. Ранее уже был отменен запрет на импорт продуктов питания из Китая. Власти страны заявили также о том, что не допустят роста цен в парикмахерских, ресторанах и банях.

Небольшой обзор реакций различных государств на рост цен на продовольствие. Осталось вспомнить о передовом советском опыте реализации Продовольственной программы, ага. Чтобы в магазинах вообще ничего не осталось – ни по каким ценам.

Подробнее

Рубен Варданян остается в «Тройке Диалог». Но если он будет говорить, что не уходит и не продает компанию, – не верьте ему. Рубен Варданян все время опровергает слухи, все время меняет интерпретацию событий: он мастер маневра. Сначала скажет, что переговоры не ведутся, потом скажет, что глупости не комментирует, а потом – что комментировать здесь вообще нечего, потому что переговоры уже закончились. На самом деле он еще сам не знает.

Хорошая статья про Тройку и Варданяна. Хотя я не согласен с одним из тезисов – что Тройка не очень плотно связана с государством, мол, вся такая независимая. На мой взгляд, как раз наоборот – ребята успешно выполняют грязную и умную работу для государства. Но в целом, всё по делу, почитать стоит.

Подробнее

Если присмотреться, все чиновники — и Дмитрий Медведев, и Игорь Сечин, и Игорь Шувалов и даже Александр Хлопонин — презентовали один и тот же гиперпроект, главной идеей которого было утверждение: хватит болтать об инвестклимате, инвестклимат — это мы (или — Он?). Инвестировать надо непосредственно через нас, и все с вашими деньгами будет нормально. А Ходорковский, Магнитский — да, это случается… когда инвестируют не через нас.

Собственно говоря, про то же самое, но стилизованное немного под бланманже, была и речь Дмитрия Медведева. Помимо разных благожеланий в медведевских 10 пунктах ясно различимы два-три действительно важных. Первый — о приватизации, второй — о создании суверенного фонда и, пожалуй, еще — пункт об обмене энергетическими активами.

Обычная современная африканская история: “государство – это я”, все контакты и инвестиции должны проходить через мои счета. Кстати, западникам это тоже вполне привычно – с диктаторами в Африке они работают давно и успешно. Вообще, это один из лучших экономических текстов последних месяцев.

Подробнее

Следите за новостными лентами, друзья, и мотайте на ус: в большинстве «повышательных» историй необходимость увеличивать доходность для депозитных «физиков» будет связана с общей финансовой нестабильностью банка, а не только с недостатком пассивов. И лишь изредка в таких случаях речь будет идти о крепких банках, ставки которых исторически низки, и которым пассивы нужны не для затыкания дыр, а для фондирования агрессивно растущего кредитного портфеля. Это не я говорю, а осведомленные товарищи, которым я доверяю.

Полезная колонка с разъяснением, почему банки в ближайшее время снова начнут повышать ставки по депозитам, и чем это грозит вкладчикам.

Подробнее

Главная | Избранное | Сотрудничество