В начале года принято подводить итоги. Интересно в связи с этим взглянуть на капитализацию и ее динамику за последний год национальных фондовых рынков по всему миру. Согласно данным Bloomberg крупнейшим по капитализации мировым рынком на конец 2010 года являются США, занимая практически треть мировой капитализации. Из пяти крупнейших по капитализации рынков три находятся в Азии: Япония, Китай и Гонконг. Из четырех фондовых рынков стран БРИК (BRIC) самым маленьким остается Россия, заметно (в разы) уступая национальным фондовым площадкам Китая, Индии и Бразилии. Причем фондовые рынки развивающихся стран начинают обгонять фондовые рынки развитых стран: Индия обошла Германию, а Китай занял третье место в мире, уступив лишь США и Японии.

Статистический пост в блоге Дмитрия Климова. Просто цифры для того, чтобы лучше ориентироваться в мире инвестиций.

Подробнее

Как следует сравнивать уровень роста в группе похожих развитых стран? Лучший показатель – это не общий рост ВВП, а рост дохода на душу населения трудоспособного возраста (не просто на душу населения). Последний элемент является важным, поскольку только трудоспособное население составляет продуктивный потенциал экономики. Если две страны добиваются одинакового среднего роста доходов трудоспособного населения (ТН), можно сделать вывод, что обе страны были одинаково эффективны в использовании своего потенциала, даже если их рост общего ВВП отличается.

“Демографический” подход к оценке экономического положения и в целом развития стран становится всё более популярным. Он позволяет смотреть на привычные цифры и данные под новым углом, ставя под вопрос уже привычные “истины”. По ссылке – хороший пример такого анализа.

Подробнее

А что же ждать от 2011 года? Возможный разворот «депозитной тенденции», на наш взгляд, в первую очередь приведет к росту цен на недвижимость. В нашем прогнозе мы оценили рост стоимости кв.м на уровне 15%. Но это прогноз, сделанный под давлением этой самой «депозитной тенденции» 2009-го и 2010 года. Как бы ни получилось, что в 2011-м ошибка будет уже в другую сторону и 15% окажутся очень маленьким значением.

Рост денежной массы и низкое соотношение прибыльности и стоимости акций (Р/Е) приведет к существенному росту фондового рынка. Наш прогноз индекса ММВБ на 2011 год – 2215. Объем мировой денежной массы позволяет нам прогнозировать среднегодовую цену на нефть на уровне 92,5 $/барр, цена на конец 2011 года – 107 $/барр. Мы ожидаем уровень инфляции в 2011 году на уровне 9% и средний курс рубль/доллар – на уровне 29,5.

Ещё один позитивный прогноз на 2011 год, на этот раз – от УК «Арсагера».

Подробнее

2011 г. для России будет не годом кролика, а годом быка. Хотя и робкого, как кролик. Во всяком случае, так следует из осторожных прогнозов большинства инвестиционных аналитиков, считающих, что рубль укрепится на несколько процентов, а российские акции подорожают примерно на 20%. Главные аргументы в пользу национальной валюты — снижение глобальных рисков, высокие цены на нефть и, если не приток капитала, то не такой, как в этом году, масштабный отток денег из страны. Фондовый рынок подбросят вверх общая недооценнность местных активов, свежие деньги, все еще льющиеся на развивающиеся рынки из американского и европейского печатных станков, грядущая приватизация, ожидаемое вступление страны в ВТО и общий позитивный настрой инвесторов. Выборы не помешают, считают аналитики, ведь их результат вполне предсказуем. От более смелых прогнозов их удерживают опасения нового витка долговых проблем Европы, ужесточение китайской монетарной политики и нарастание инфляционного давления в США на фоне все еще хрупкого восстановления американской экономики.

Хороший проект Ведомостей – опрос 13 аналитиков об их прогнозах по РТС, доллару, нефти и т.п. С комментариями.

Подробнее

Общепризнано, что ключевым фактором, лежащим в основе финансового кризиса 2007-2008 годов, было распространение облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (CDO), печально известные средства специального назначения (SPV), которые превращали долги с низким рейтингом в долги с высоким рейтингом. По мере того как эти структуры теряли популярность на Уолл-Стрит, они обретали популярность по другую сторону Атлантики.

В конце концов, Фонд европейской финансовой стабильности (EFSF), созданный странами еврозоны в мае, и есть крупнейший из когда-либо созданных CDO. Так же, как и CDO, EFSF был разрекламирован, как способ уменьшить риски. К сожалению, результат мог быть похожим: вся банковская система, охваченная паникой.

Чикагский профессор Зингалес считает, что Европа зря спасает входящие в неё страны от банкротства с помощью фонда, очень похожего на эмитента CDO и считает, что это приведёт к очень плохим последствиям.

Подробнее

Докризисная модель, начиная, приблизительно, с 2005-2006 гг., была моделью потребительского и кредитного бума на фоне высоких цен на нефть. На этой основе росли инвестиции, преимущественно ориентированные на внутренний спрос. Могли выживать неконкурентоспособные предприятия. Теперь во многих неконкурентоспособных экономических сегментах идет делевериджинг. Мировые финансовые рынки открыты лишь для нескольких крупных российских банков. А потребительский спрос буксует, так как его наращивание сразу упирается в ограничения по балансу текущих операций.

Главный экономист Сбербанка и очень уважаемый в сообществе эксперт делится своим макро-взглядом на ситуацию. Полезно.

Подробнее

Индексы Таиланда, Перу и Чили показали самые впечатляющие результаты в 2010 г. С начала января и по 24 декабря ETF, отображающее динамику их фондовых рынков, показали доходность от 43% до 53%. Управляющие активами рассказали Investor’s Business Daily о том, какие ETF, ориентированные на рынки отдельных стран, могут стать лидерами 2011 г.

Не очень актуально для мелких российских инвесторов, но интересно с точки зрения понимания экономических процессов в мире. Интерес инвесторов вызывают Турция, Австралия, Чили, Бразилия, Вьетнам. Россия даже не упоминается.

Подробнее

Самое интересное в реформах 2010 года, связанных с изменениями в принципах госрегулирования экономики,— это не их конкретное содержание. Серьезных прорывов либерализация и модернизация госинститутов в экономике, социальной сфере, сфере административного управления в 2010 году не совершили. Но впервые отдельные реформы начали складываться в общую картину и подталкивать друг друга: если этот процесс в 2011 году не остановится по политическим причинам, “другая Россия” появится в ближайшие годы уже вне какой-либо связи с тем, что именно имели в виду, планируя “снятие административных барьеров”, в Кремле и Белом доме в 2008–2010 годах.

Есть такие люди, которым во всём хочется видеть что-то хорошее. Бутрин уже давно убеждает сам себя в том, что российская власть делает что-то полезное. Ну хоть что-то. Ну хоть немного. Особенно если посмотреть в микроскоп. В ещё более сильный микроскоп. Или немного пофантазировать, если этого полезного как-то не очень видно. Сам же при этом (как человек честный) упоминает то, что противоречит этим представлениям. Но всё равно верит.

Подробнее

Скучно— потому что ничего запоминающегося в российской экономике в 2010 году по сути не произошло: ни реформ, ни катаклизмов, ни заметных прорывов. И даже вроде бы возобновившийся экономический рост интриги не добавляет: темпы для развивающейся страны очень низкие— меньше 4%, инвестиции практически не растут, производительность труда не растет совсем. Имеющийся рост объясняется загрузкой остановившегося в кризис оборудования и возвращением на рабочие места тех, кого сократили в острую фазу кризиса. Не было бы роста цен на нефть и металлы, роста внешнего спроса— не было бы и этого скромного роста. Плюс-минус стагнация.

Максим Кваша рассуждает об итогах года, переходя периодически на итоги десятилетия. Обобщённо, но верно.

Подробнее

Социальные сети — один из самых модных трендов сегодняшнего времени. Некоторые «мыслители» уже предположили, что скоро эти самые социальные сети заменят собой весь Интернет, как телевизор с развлекательной «жвачкой» заменил массовому зрителю последнюю мозговую извилину. Так ли это будет на самом деле — не знает никто. Но уже сегодня среди «продажников» массовых товаров и услуг стало считаться дурным тоном не использовать в своих целях многомиллионную аудиторию соцсетей.

А поскольку розничные и универсальные банки ориентированы в том числе на оказание массовых финансовых услуг, то они не смогли избежать попадания в социальные сети. Впрочем, пока банки барахтаются в соцсетях довольно вяло. Число участников групп и сообществ банков вкупе с подписчиками блогов пока вызывает улыбку, особенно при сравнении с клиентской базой даже средних финансовых учреждений.

В выступлениях новоявленных «пророков» от соцсетей делается упор на несколько, часто весьма спорных, утверждений. Разберем некоторые из них.

Владислав Лейбов разбирает наиболее популярные представления о работе банков в социальных сетях с примерами и анализом. Любопытно.

Подробнее

Главная | Избранное | Сотрудничество