ПИФ — довольно тупой инструмент инвестирования. Не в том смысле, что для тупых, а в том, что много думать инвестору не приходится. Купил паи индексного фонда и трех-четырех отраслевых — и сиди, жди прибыли. Правда, за такую простоту приходится платить тем, кто управляет этими фондами, а в России за это берут очень прилично. Но это уж каждый выбирает по себе: у кого времени и соображалки меньше, чем денег — покупает паи, у кого больше — тот сам инвестирует, не платя комиссию управляющему. Оба способа, безусловно, имеют право на существование.
Кроме того, даже если инвестор предпочитает не возиться с покупкой акций, а вкладывается в ПИФ, то возникает вопрос: «покупать индекс» или доверить управляющему активно работать с деньгами? Даже крупные и опытные инвесторы не сошлись во мнении, какой способ лучше. Так, недавно пресса писала о том, что небезызвестный Уоррен Баффет поспорил по этому поводу на миллион долларов с компанией Protege Partners. Не уверен, что Баффет сможет увидеть результат в силу возраста (срок пари — 10 лет), но выигранные любой стороной деньги в любом случае пойдут на благотворительность, поэтому так или иначе бабло в очередной раз победит зло, а Protege Partners получат лишнюю рекламу.
Наконец, сложность вложения даже в российские ПИФы и ОФБУ начинает постепенно приближаться к сложности самостоятельных операций с акциями. Во-первых, самих фондов уже очень много, и часть из них «покрывает» достаточно узкий спектр акций, поэтому выбирать становится сложнее. Во-вторых увеличивается число даже типов фондов — российские власти делают инвест-рынок все более развитым. И это хорошо.
Только за последние недели появилось несколько сообщений о начале действия или подготовке к запуску совершенно новых для россиян инвестиционных инструментов. Мне кажется, на них стоит обратить внимание.
Смотрим за леммингами
Опубликовано 6 мая 2008 в Пифы
Российские пайщики в апреле забрали из ПИФов акций 2,5 млрд руб. Хуже того, процесс идет по нарастающей: с февраля отток ежемесячно растет. Казалось бы, миллион леммингов ошибаться не могут, и пора бежать забирать деньги пока не поздно. Надеюсь, все, кто хотел, уже убежали, а вместе с остальными мы сейчас обдумаем ситуацию спокойно.
Есть старое правило: если чистильщик обуви (да, оно настолько старое) спрашивает, как купить акции, то их пора продавать. В наше время это отчасти не так, но зерно истины в таком поведении есть. Верно и обратное: если люди массово выводят деньги из активов, то пора покупать. Конечно, эти правила весьма условны, главное — суть: “толпа” всегда реагирует на события прошлого, а биржа, да жизнь вообще — циклична, и за спадом следует подъем. Поэтому, реагируя на “вчерашний” спад, можно продать акции (или паи) непосредственно перед началом подъема.
Сергей Долматов,
автор блога “Личные финансы и инвестиции“,
специально для СуперИнвестор.Ru
В то время, когда на бирже происходит масса событий, а бурный рост сменяется резким падением едва ли не ежедневно, инвесторы все больше становятся недовольны работой ПИФов. Неспешный порядок ввода и вывода средств (покупки и продажи паев) приводит к тому, что инвестиции во многом напоминают лотерею. Говоря по-умному, когда рынки волатильны, возрастают временные риски. Как их избежать?
Управляющие компании: активы любой ценой?
Опубликовано 1 Фев 2008 в Пифы
Сергей Долматов,
автор блога “Личные финансы и инвестиции“,
специально для СуперИнвестор.Ru
Я давний поклонник ПИФов, как формы инвестирования. Особенно индексных. Вкладывать в инвестиционные фонды очень удобно – не нужно отрывать сразу много денег, сравнительно недорогое управление (индексные фонды), можно особо не вникать в сам процесс – специально обученные люди все за тебя сделают. Плюс налоги платишь только после погашения паев, а это можно сделать через много лет после покупки.
Но в отношениях между управляющей компанией и пайщиком, который доверяет ей деньги, есть один принципиальный момент. Дело в том, что человек, отдающий в управление свои деньги, рассчитывает получить доход на них. А управляющая компания обычно получает вознаграждение от стоимости чистых активов фондов, которыми она “рулит”. Казалось бы, все просто: вложили деньги, они выросли. Пайщики получили доход, а управляющие – повышенное вознаграждение за счет роста активов.
Проблемы начинаются, когда рынок падает. И тут, к сожалению, подтверждается правдивость поговорки: “Не путай бычий тренд со своей гениальностью”. Активы и, соответственно, доходы уменьшаются, и управляющие решают восстановить их за счет своих клиентов. Вешают таблички “Распродажа” и объясняют, что сейчас – лучшее время для покупки.
Принято считать, что инвестирование – достаточно жёсткая штука. Всё ради денег, ради прибыли от вложений. И не важно, как эта прибыль получается. И уж тем более не важно, как повышают свою капитализацию компании, акциями которых мы владеем. Ведь это же не мы уничтожаем нефтяные месторождения, чтобы “снять сливки” (потеряв при этом половину запасов), не мы обманываем покупателей в супермаркетах, не мы прячем грабительские проценты по потребительским кредитам, упоминая лишь часть из них мелким шрифтом внизу страницы. Всё это делают “они”, мы лишь получаем от этого прибыль.
Российский рынок “проскочил” короткую неделю относительно удачно: не только не упал, но даже подрос на 1,36% (по индексу ММВБ). Проблемы на западных площадках были компенсированы непонятно чем, скорее всего, желанием сформировать портфели на предстоящий год. Реальных поводов для роста, честно говоря, на данный момент совсем не вижу.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
