Аналитик компании «АК Корпоративные финансы» Максим Осадчий (более известный как экс-аналитик ИК «АнтантаПиоглобал») защищает систему бонусов в компаниях, хоть и с определёнными оговорками. Его мнение сильно отличается от общепринятого в последнее время, и потому особенно интересно. С его аргументами можно спорить, но они имеют обоснование и потому ценны. По крайней мере, повод для дискуссии очень хороший.

Два текста о пенсионной системе.

Читайте дальше

Спасибо ЖЖ-юзеру braindex, который заметил ошибку в подсчётах в предыдущей заметке. ТИКР в данном случае то ли налажал, то ли снова использовал креативные методы подсчёта, но почему-то посчитал, что в общей сложности на формирование портфеля ушло чуть больше 800 тыс. руб. На самом деле, эта сумма — чуть больше 900 тыс. руб. Соответственно, портфель пока не вышел «в плюс», а имеет убыток 8,5%. Принципиально это ничего не меняет, но точность превыше всего.

С этого дня я прекращаю использование сервиса TIKR.RU для учёта инвестиций в портфеле, но с некоторой осторожностью продолжу им пользоваться для фиксации текущих цен на акции. В общем, «Хочешь сделать хорошо – сделай это сам». Дальше буду вводить данные в электронную табличку на своём компьютере.

Выражаю глубокую признательность braindex‘у за внимательность и неравнодушие. Напоминаю, что я всегда готов принимать конструктивную критику и указание на ошибки.

Вчера произошло знаменательное событие: виртуальный среднесрочный портфель наконец-то выбрался в положительную зону доходности. Затянувшийся рост рынка поднял цены акций на уровень, при котором стратегия постоянного усреднения за счёт свежих денег сработала. Как я уже писал, TIKR.RU, где ведётся этот портфель, не предоставляет отчётность в том виде, который я считаю наиболее удобным, поэтому показываю здесь самодельную табличку. Все цены даны на момент написания материала, сейчас они могут быть немного иными.

Меня тут в частной переписке спросили, мол, не жалею ли я, что недавно сбросил часть акций. Ведь сейчас бы прибыль была ещё больше.

Читайте дальше

Копаясь в подробностях организации нового товарного ПИФа УК Банка Москвы, прочитал «аналитическую записку» (pdf на 263 КБ), составленную аналитиком Банка Москвы Евгением Григорьевым как бы в поддержку идеи инвестирования в драгоценные металлы. Понятно, что имелось в виду инвестирование через их же ПИФ. Я как-то не ожидал, что в записке будет что-то интересное, но с первых же строк выяснилось, что бумажка эта весьма забавна. Такой типичный пример псевдо-аналитики — когда вроде бы всё правда, но постоянно кажется, что тебя хотят обдурить. Короче, отличный экспонат в коллекцию «анальи-канальи» Дена Панаса.

Читайте дальше

Ведомости опубликовали перевод заметки Нассима Талеба в FT. Заметка, по сути, программная — нынешний гуру кризиса предлагает свои решения по переустройству мира. Решения спорные, по большей части неосуществимые, но интересные в качестве почвы для размышлений. Правда, перевели текст Ведомости довольно небрежно, сократив и потеряв часть смысла. Поэтому пришлось самому заняться переводом. Он чуть более коряв, чем текст в Ведомостях, но значительно больше соответствует оригиналу — Талеб и сам пишет не очень хорошо.

На всякий случай напомню: «чёрные лебеди» в определении Талеба — это крайне редкие, почти невозможные (ключевое слово – «почти») явления, которые могут приносить огромные разрушения (убытки) или огромные преимущества (прибыли). Талеб считает, что современная экономика исключает из расчётов то, что очень маловероятно. Но, по его мнению, микроскопическая вероятность таких проблем или радостей компенсируется огромным размером возможного ущерба или прибыли, а значит, надо учитывать не только обычные риски, но и от почти невозможных.

Десять принципов мира, защищенного от чёрных лебедей

Читайте дальше