СуперИнвестор.Ru: фондовый рынок для начинающих

Второй эшелон выигрывает по надежности

29 января 2008 года

Мы продолжаем публикацию материалов, посвященных “второму эшелону” российских акций. Из первой заметки цикла мы поняли, что частному инвестору стоит обратить внимание на компании, не входящие в число “голубых фишек”. Теперь постараемся в целом оценить перспективы акций из списка РТС-2.

Денис Рублёв,
частный управляющий, специально для СуперИнвестор.Ru

Изменчивость и непредсказуемость. Такие определения подходят для описания текущей ситуации на мировых фондовых площадках. Институциональные инвесторы активно избавляются от акций компаний развивающихся рынков, в том числе не оставляя в стороне российские бумаги. Панические продажи характеризуются не только “вкусными” ценами, но и своеобразной проверкой на прочность как всего рынка в целом, так и его отдельных секторов. Существует мнение, что акции компаний, пережившие кризис “лучше рынка”, будут в лидерах роста при его подъеме. Говоря на трейдерском сленге: “кто быстрее отскакивает, тот интенсивнее растет в дальнейшем”.

Итак, обратимся к статистике. За две недели в середине января суммарная капитализация компаний, входящих в индекс РТС, уменьшилась на 12,1%. Компании малой и средней капитализации выглядят почти в 2 раза прочнее: менее 7% потери капитализации компаний индекса РТС-2.

Напомню, что в 2007 году, второй эшелон смотрелся привлекательней и на росте рынков, что вкупе с возможностью держать удар при негативной внешней конъюнктуре, делает вложения в этот сектор наиболее адекватными.

Как быть неискушенному частному инвестору, который ранее вкладывал средства только в крупные российские компании в надежде на бесконечный рост?

Во-первых, стоит забыть о заоблачных 80-100% годовых. Время легких денег осталось в прошлом. Американские и европейские рынки увеличивают капитализацию на 10-20% в год, в рамках развития мировой экономики. Этот показатель считается той нормой доходности, на которую наш фондовый рынок выйдет в ближайшее время.

Во-вторых, необходимо осознавать, что существенная переоценка “голубых фишек” маловероятна, а вот второй эшелон только приобретает фундаментальные перспективы, которые будут реализованы в ближайшем будущем. Интересно, что инвестиционные компании стали заложниками той же ситуации, в которую попали частные игроки: в течение длительного времени фокусировались на крупных компаниях, что отразилось в малочисленной публикации обзоров по компаниям второго эшелона. В 2007 году ситуация стала изменяться. Компании, входящие в расчет индекса РТС-2, стали частыми гостями инвестиционных проспектов по акциям, фаворитам рынка.

В-третьих, мировой финансовый кризис, набирающий свои обороты, рискует ударить в первую очередь по крупным компаниям, испытывающим прямую зависимость от стабильности мировой экономики. В связи с чем аналитики большинства инвестиционных домов, как российских, так и иностранных, сходятся во мнении, что в ближайшее время статус лидеров российского фондового рынка завоюют компании, ориентированные на внутренний спрос. Такие компании как раз являются основой индекса РТС-2 .

На данный момент в этот индекс входят 78 бумаг. Это обыкновенные и привилегированные акции - от “Аэрофлота” и ГАЗа до пивоваренной компании “Балтика” и продуктового “Вимм-Билль-Данна”. Казалось бы, можно спокойно работать с этими бумагами, как и с “голубыми фишками”. Однако, всё не так просто. О том, какие подводные камни могут подстерегать частного инвестора в работе с акциями второго эшелона, мы поговорим в следующей заметке.

Комментариев: 4

Nick Cherry:
31 января 2008 г. в 11:35
Интересно почему некоторые бумаги входят одновременно в РТС-1 и РТС-2? К какому эшелону относить тот же Аэрофлот?
Денис Рублев:
3 февраля 2008 г. в 16:48
to Nick Cherry:

принципы формирования индексов РТС и РТС-2 позволяют одной акции находиться в обоих списках.
говоря математическим языком, это пересекающиеся множества.

например, Аэрофлот удовлетворяет условию РТС к “величине капитализации”, “минимальной ликвидности” и пр., одновременно не является “наиболее ликвидной и капитализированной акцией”, следовательно имеет место быть в РТС-2.
таким образом, лидеры по капитализации и ликвидности, среди компаний РТС-2, являются аутсайдерами относительно компаний индекса РТС, но входят в него по нижней границе условий на капитализацию и ликвидность.

движение по спискам любой акции условно можно описать так: допуск к торгам на бирже => список кандидитов на включение в РТС-2 => включение в РТС-2 => список кандитатов на включение в РТС => включение в РТС => исключение из РТС-2.

подробнее о правилах читайте здесь:
http://www.rts.ru/index.cfm?id=7233
http://www.rts.ru/ru/index/RTS2Description.aspx
Nick Cherry:
3 февраля 2008 г. в 23:22
Я раньше подробно этим не интересовался и считал два индекса полностью независимыми. Спасибо за подробный ответ.
Александр:
9 февраля 2008 г. в 11:12
Да, Денис, спасибо вам за интересный материал.

Ваш комментарий:

« Рынок за неделю 21-25.01.2008 и жуткая история
Почему журналисты не любят Бена Бернанки »

Архив блога

Второй эшелон выигрывает по надежности

29 января 2008 года

Комментариев: 4

Ваш комментарий: