• Подписка на статьи

  • RSS
  • По e-mail
  • В Google.Reader
  • В Яндекс.Ленте

• Рубрики

  • Важные события
  • Внешний долговой рынок
  • Новости
  • Особое мнение
  • Российский фондовый рынок. Текущая ситуация

• Записи

  • Смена настроений на мировых площадках сдержала рост российского рынка акций
  • К концу недели ситуация на мировых рынках ухудшилась
  • Падение фондовых рынков с начала текущей недели составило порядка 10%
  • В пятницу на российском рынке акций преобладали продажи на фоне слабой динамики мировых рынков и снижения цен на нефть
  • Торги на российском рынке акций в пятницу открылись ростом котировок по всему спектру бумаг
  • На российском рынке акций торги сегодня открылись в положительной зоне
  • Российский рынок сегодня последовал за тенденцией на мировых площадках.
  • Понедельник на долговом рынке прошел в рамках повышенной волатильности
  • На внешних рынках с начала недели не наблюдается единой тенденции
  • Русский Банк Развития представляет новый проект – «Задать вопрос Председателю Правления»

• Ссылки

  • Русский Банк Развития

• Счётчики

  

  .

• 
  

Смена настроений на мировых площадках сдержала рост российского рынка акций на торгах в пятницу. Индекс РТС по состоянию на 17.00 мск повысился на 1,1% до 767 пунктов. Наблюдавшаяся в среду и четверг коррекция в большей степени затронула рынки стран с развивающейся экономикой, показавших 20%-ный рост в течение нескольких торговых сессий. Активные покупки акций во многом были обусловлены не только повышением цен на нефть и металлы, но и сравнительно низкой фундаментальной стоимостью акций. Интерес инвесторов к покупке в складывающихся условиях носит неустойчивый характер, поэтому при появлении негативных новостей возможна очередная волна продаж. По мере ослабления напряженности на мировых рынках на первый план вышли опасения за состояние экономики и корпоративные прибыли, которые в полной мере не учтены в текущих ценах. Дополнительную неопределенность несут в себе цены на нефть Urals, в течение нескольких месяцев упавшие со своих максимумов в июле более чем в два раза. В октябре коэффициент корреляции индекса РТС и цен на нефть достиг 0,9 – максимального уровня с начала года. Стоимость барреля нефти наряду с общим климатом на мировых площадках, скорее всего, станут ключевыми факторами, определяющими спрос на российские акции в ближайший месяц.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

К концу недели ситуация на мировых рынках ухудшилась под влиянием не оправдавших ожиданий финансовых отчетов компаний и слабой экономической статистики. Слабые финансовые результаты крупных азиатских производителей бытовой электроники нивелировали положительный эффект от вчерашнего роста на американских площадках, вызвав новую волну продаж акций. Понижение прогноза по прибыли компанией Sony, слабый финансовый отчет Samsung Electronics и замедление экономического роста в Южной Корее заметно ухудшили настроения на рынках. Несмотря на планы стран Восточной Азии создать резервный фонд объемом $80 млрд., ключевые фондовые индексы региона упали на новые минимумы. На торгах в Европе влияние на рынки оказали слабые экономические данные. Спад экономики Великобритании в третьем квартале составил 0,5% как следствие снижения деловой активности в производстве и секторе услуг. В ближайшие недели первую оценку роста ВВП за прошедший квартал также опубликуют еще ряд развитых стран, что может добавить негативных настроений на рынки. Согласно последним прогнозам МВФ рост мировой экономики в 2009 году не превысит уровня в 3%, который выступает своеобразной границей между поступательным развитием и рецессией. По мере развития кризиса стали постепенно реализовываться самые пессимистичные прогнозы, создавая предпосылки для дальнейших продаж акций и инструментов товарных рынков. В пятницу обвальное падение котировок затронуло практически все классы активов за исключением доллара и казначейских облигаций США. Торги фьючерсами на американские индексы Dow Jones S&P 500 после снижения более чем на 6% были остановлены в связи с существенным отклонением цен с начала сессии.
После достижения техническим индексом акций установленного диапазона отклонения ММВБ приостановила торги акциями до 28 октября. По состоянию на остановку торгов индекс РТС упал на 10,6% до 568 пунктов, индекс ММВБ потерял 14,2%. Наибольшие потери понесли акции банков (Сбербанк -22,8%, ВТБ -9,3%), металлургического (Норильский никель -20,7%, Северсталь -20,4%) и нефтегазового сектора (Газпром -15,9%, Лукойл -15,8%). Для российского рынка дополнительным негативным фактором стало вчерашнее понижение прогноза суверенных рейтингов агентством S&P с «стабильного» на «негативный», а также стремительное снижение цен на нефть и валютных резервов ЦБ. Котировки фьючерсов на нефть марки Brent сегодня упали на 6,5% до $61,7 за баррель, с начала месяца снижение составило уже более 50%. Стоимость барреля нефти сегодня выступает одним из ключевых факторов для оценки стоимости нефтяных компаний и российского рынка в целом. Коэффициент корреляции индекса РТС и цен на нефть в октябре достиг 0,9 – максимального уровня с начала года.
Достижение дна рынком станет возможным по мере выхода мировой экономики из кризиса, для которого потребуется продолжительное время. Единственным крупным покупателем российских акций в обозримом будущем может стать государство в лице уполномоченных органов, однако оценить эффективность данных мер достаточно сложно. Выделенных средств в 175 млрд. рублей едва ли хватит на месяц, учитывая, что ежедневный оборот в российских акциях и депозитарных расписках превышает 50 млрд. Для стабилизации ситуации может потребоваться принятие дополнительных мер со стороны правительств, направленных на «размораживание» кредитного рынка и восстановления доверия в финансовом секторе. Последствия кризиса к настоящему времени уже затронули реальный сектор, существенно изменив многие фундаментальные факторы. В отсутствие предпосылок для стабильного притока средств на фондовый рынок покупки российских акций на текущих уровнях могут носить преимущественно спекулятивный характер.

Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

Падение фондовых рынков с начала текущей недели составило порядка 10%, российский индекс РТС потерял 19%. Стремительное развитие кризиса в мировой финансовой системе потребовало принятия экстренных мер поддержки со стороны центральных банков. В рамках скоординированных действий ФРС, ЕЦБ и еще нескольких регуляторов было принято решение о снижении процентных ставок на 50 б.п. для смягчения влияния кредитного кризиса на финансовые рынки и реальный сектор. К решению присоединились Банк Англии, Канады и Швеции, а также центральный банк Китая, понизивший ставку на 27 б.п. Смягчение денежно-кредитной политики оказало поддержку рынкам, позволив мировым индексам частично отыграть внутридневные потери.
Принятые меры носят положительный характер, однако в текущей ситуации их может оказаться недостаточно для возобновления покупок на рынке акций. Пока кризис развивался преимущественно в финансовом секторе рост мирового ВВП могли поддерживать страны с развивающейся экономикой. На основе такой предпосылки инвестиционная привлекательность стран группы BRIC в первом полугодии 2008 г. оставалась достаточно высокой, поддерживая стабильный приток средств в фонды, ориентированные на данные рынки. К середине года последствия кризиса затронули реальный сектор, увеличив риски замедления темпов роста экономики.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

В пятницу на российском рынке акций преобладали продажи на фоне слабой динамики мировых рынков и снижения цен на нефть. Индекс РТС снизился на 2,0%, индекс ММВБ потерял 1,9%. В аутсайдерах находятся акции нефтегазового сектора (Газпром -2,1%, Лукойл -2,7%, Роснефть -2,1%) и банков (Сбербанк -5,7%, ВТБ -2,2%). Причиной слабой динамики торгов остается затянувшийся процесс принятия экстренных мер, разработанных министерством финансов и правительством США для стабилизации ситуации в финансовом секторе. Экономисты выступают за более детальную проработку документа, ссылаясь на отсутствие понятных механизмов выкупа проблемных активов у кредитных организаций. Опубликованная экономическая статистика не добавила оптимизма инвесторам. Рост ВВП США во втором квартале оказался ниже прогнозов, составив 2,8% вследствие снижения потребительских расходов и экспорта.
Последствия мирового кризиса стали находить все большее отражение на фондовом рынке и экономике РФ. Отток капитала, усилившийся в начале августа в связи с началом военных действий на Кавказе и закрытием позиций в российских активах, повлек существенные изменения на финансовых рынках. Потеряв поддержку со стороны иностранных инвесторов рынок опустился на уровни 2006 г., и в ближайшее время, скорее всего, продолжит консолидироваться в пределах 1200-1300 пунктов по индексу РТС.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

Торги на российском рынке акций в пятницу открылись ростом котировок по всему спектру бумаг. Большой объем заявок на покупку позволил котировкам наиболее ликвидных акций вырасти в пределах 25-40% в течение небольшого промежутка времени. Инвесторы в целом положительно оценили предпринятые меры по стабилизации ситуации в финансовом секторе. По состоянию на время приостановки торгов в 14.15 мск в лидерах роста находились акции банков (ВТБ +59%, Сбербанк +33%) и нефтегазового сектора (Роснефть +43%, Газпром +25%, Лукойл +20%). Индекс РТС повысился на 20,1% до 1272 пунктов, индекс ММВБ прибавил 26,2% до 1077 пунктов. Котировки декабрьского фьючерса на индекс РТС показали еще более существенный рост, прибавив 38%. Существенный спрэд между фьючерсом и базовым активом свидетельствует высокой вероятности восстановления рынка в ближайшие месяцы.
Совокупный объем средств, которые будут направлены в российскую финансовую систему в рамках принятых мер по поддержанию ликвидности, вплотную приблизился к 3 трлн. рублей. Для выкупа собственных акций Сбербанком и ВТБ может быть выделено порядка 500 млрд. рублей, правительство также приняло решение о снижении экспортной пошлины на нефть, что позволит высвободить дополнительные средства для нефтяных компаний. Внешние факторы также сегодня выглядят благоприятно для коррекции рынка после 18%-ного снижения с начала недели. Фьючерсы на нефть частично отыграли понесенные с начала недели потери, вернувшись на уровень $98 за баррель американской нефти Light Crude.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

На российском рынке акций торги сегодня открылись в положительной зоне при поддержке сильного закрытия на Wall Street, однако впоследствии котировки вновь стали стремительно снижаться. Торги на биржах были приостановлены в 12.00 мск в связи с особым распоряжением ФСФР без указания на время возобновления сессии. По состоянию на момент остановки торгов снижение индекса РТС составило 6,3%, индекс ММВБ опустился на 3,0% до 853 пунктов. В течение двух торговых сессий индекс РТС потерял 18,4% в условиях кризиса, спровоцированного напряженной ситуацией в финансовом секторе США и проблемами с ликвидностью в российской банковской системе. Существенное снижение цен на наиболее ликвидные бумаги практически парализовало рынок репо, в результате многие участники рынка были вынуждены во вторник начать продажи акций, принятых в залог. Впервые с начала кризиса на развитых рынках российская банковская система столкнулась с трудностями, обусловленными снижением доверия к контрагентам. Стоимость однодневных кредитов на межбанковском рынке выросла до 10-11%. Наиболее существенные потери в среду понесли акции банков (ВТБ -15,7%, Сбербанк -9,5%), во втором эшелоне снижение цен носило более значительный характер (ТГК-6 -25%, ОГК-3 – 25%). Депозитарные расписки на российские акции в Лондоне демонстрируют рост в пределах 4-6%, что свидетельствует о вероятном положительном открытии торгов на российских площадках.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

Во второй половине дня продажи усилились после публикации слабого финансового отчета Lehman Brothers за третий квартал. По состоянию на 17.00 мск индекс РТС снизился на 5,9% до 1311 пунктов, индекс ММВБ упал на 5,7% до 1092 пунктов. Временный подъем на рынках уступил место очередной волне опасений за состояние крупнейших американских банков и мировой экономики. Поступившие в течение дня корпоративные и экономические новости преимущественно носили негативный характер. На первый план вышли опасения за состояние финансового сектора после появившейся информации о срыве сделки между руководством инвестиционного банка Lehman Brothers и Korea Development Bank, что вызвало существенные продажи в банковском секторе. Акции самого банка вчера потеряли 44%, капитализация представленных в индексе S&P банков снизилась в среднем на 9%. Сегодня банк опубликовал отчет за третий квартал, сообщив об убытках в размере $3,9 млрд. и планах и сокращении дивидендов с $0,68 до $0,05 на одну акцию.
В лидерах снижения на российском рынке находились банковский (Сбербанк -11,1%, ВТБ -6,0%) и нефтегазовый сектор (Лукойл -6,7%, Газпром -5,0%). Существенные продажи затронули акции генерирующих компаний (ОГК-2 -17%, ОГК-4 -17%, ТГК-5 -18%). С начала недели рынок акций снизился более чем на 10%, упав ниже отметки в 1400 пунктов. В настоящее время большое количество факторов выступают против покупок акций: выход из рисковых активов международных инвесторов, снижение цен на нефть и металлы, повышение стоимости акционерного капитала для компаний. Единственной поддержкой для рынка в таких условиях может стать временное улучшение настроений на мировых площадках.

Аналитический материал подготовил Игорь Дуэль, аналитик Русского Банка Развития

Понедельник на долговом рынке прошел в рамках повышенной волатильности. Первой реакцией инвесторов на новости о национализации ипотечных компаний в США стали активные продажи облигаций, однако с открытием торгов в Лондоне цены сделок с бумагами значительно скорректировались. Доходности двухлетних нот отыграли более 15 б.п. и достигли отметки в 2,31% годовых. Аналогичная динамика наблюдалась и в более длинных бумагах – ставки десятилетних бондов снизились на 11 б.п. до 3,68% годовых. Вернувшийся на рынки оптимизм оказался временным, поэтому в ближайшее время спрос на качественные активы по-прежнему будет высоким. Сегодня в США будут опубликован индекс, отслеживающий количество незавершенных сделок по продаже жилья. Ожидается, что его значение в июле снизится на 1,0% после роста на 5,0% месяцем ранее. Дополнительную поддержку котировкам долговых бумаг способны оказать более оптимистичные ожидания участников рынка относительно дальнейших действий ФРС. На прошлой неделе инвесторы впервые с весны стали закладывать в цены возможное снижение учетной ставки, которое станет возможным в случае ослабления инфляции.

Аналитический материал подготовил Игорь Дуэль, аналитик Русского Банка Развития

На внешних рынках с начала недели не наблюдается единой тенденции, что во многом обусловлено предстоящей публикацией экономической статистики по рынку труда США, запланированной на пятницу, а также снижением цен на нефть и основные металлы. После нескольких безуспешных попыток преодолеть уровень в 1660 пунктов индекс РТС в среду снизился к нижней границе характерного для последних дней торгового диапазона. По состоянию на 17,00 мск индекс РТС потерял 3,8% и составил 1596 пунктов, индекс ММВБ опустился на 2,6% до 1332 пунктов. Продажи акций стали следствием общего ухудшения настроений на мировых рынках, обусловленного опасениями за состояние крупнейших европейских экономик. Снижение цен на нефть до $109 за баррель дополнительно ослабило позиции нефтегазового сектора, который сегодня оказался среди аутсайдеров (Газпром -3,6%, Лукойл -3,2%, Роснефть -2,7%). Заметные продажи также наблюдались в акциях банков (Сбербанк -2,8%, ВТБ -2,6%). Намерение премьер-министра Великобритании Гордона Брауна выделить 1 млрд. фунтов стерлингов для выдачи беспроцентных ипотечных кредитов для покупателей, впервые приобретающих недвижимость, получили негативную оценку со стороны инвесторов. Такие нестандартные методы поддержания рынка недвижимости увеличили напряженность на рынках, вызвав новую волну продаж акций финансовых институтов.
В ближайшие дни спрос на российские акции будут определять новости с мировых площадок. В четверг ожидается решение Банка Англии и ЕЦБ по учетным ставкам и данные по производительности труда в США. Индекс РТС находится недалеко от годовых минимумов, торгуясь с 30%-ным дисконтом индексу рынков развивающихся стран MSCI Emerging markets. Банковский сектор сегодня торгуется со средним отношением стоимости к капиталу (P/BV) на уровне 1,5, минимального за последние несколько лет. Превысившие прогнозы корпоративные отчеты российский компаний оказали временную поддержку отдельным бумагам, однако общий тренд пока на рынке по-прежнему носит нисходящий характер.

Аналитику по фондовому рынку подготовил Игорь Дуэль – аналитик Русского Банка Развития

С 1 сентября 2008 года Русский Банк Развития предлагает задать вопрос напрямую Олегу Харитонову, Председателю Правления Банка. На сайте Русского Банка Развития (www.rbr.ru) будет представлен новый раздел «Задать вопрос Председателю Правления». В этом разделе можно задать вопрос и получить на него ответ напрямую от Олега Харитонова. Здесь же можно высказать свои замечания и пожелания по работе Банка.

«Презентуя этот проект, я прекрасно понимаю, что, возможно, не все письма и отзывы, которые я получу, будут хвалебными», - говорит Олег Харитонов, Председатель Правления Русского Банка Развития. «И это даже хорошо, потому что Ваши пожелания и замечания помогут мне и всему коллективу Русского Банка Развития посмотреть на работу нашего Банка со стороны».

Русский Банк Развития всегда стремится предоставить своим клиентам не только выгодные и актуальные продукты и услуги, но и высочайший уровень сервиса. «Прямая линия» с руководителем Банка позволит нашим клиентам получить всю интересующую их информацию о Банке и высказать свои пожелания, которые Русский Банк Развития обязательно учтет в своей работе.

Ранее →

• Ленты

  • Новости
  • Аналитика
  • Газеты
  • Журналы
  • Русский Банк Развития