Недавно я уже писал про удивительные события вокруг немецкого автопроизводителя Volkswagen. Тогда эта компания на несколько часов стала самой дорогой в своей отрасли в мире. Ещё более заметное событие произошло на днях, когда Volkswagen неожиданно вырвался на первое место по капитализации среди вообще всех публичных компаний мира, обойдя гигантов-нефтяников, банки и прочие Майкрософты с Гуглами.
Конечно, это событие вызвано не фундаментальными причинами — компания как работала, так и работает, а сугубо техническими. Как и в прошлый раз резкий рост стоимости акций VW произошёл из-за массированного закрытия коротких позиций хедж-фондами. Но теперь стали известны новые подробности этой операции, которая наверняка войдёт в историю биржевой торговли. Оказывается, безумные скачки капитализации VW были не случайными. Их устроил основной акционер концерна — небезызвестная компания Porsche (точнее Porsche Automobil Holding SE). История эта сегодня описывается в нескольких газетах и блогах, я же попробую собрать наиболее полное и понятное объяснение произошедшему.
Итак, как теперь стало известно, Porsche в течение нескольких месяцев активно собирала акции Volkswagen, не показывая этого в полной мере в своей отчётности. Скрыть факт массированной скупки удалось с помощью банков, которые покупали акции как бы на себя, но на самом деле — в интересах Porsche. В итоге, знаменитому производителю дорогих машин удалось втихую получить контроль над 74% акций Volkswagen. Ещё чуть больше 20% находятся в собственности немецкой земли Нижняя Саксония. И лишь менее 6% акций свободно обращаются на бирже.
Пока Porsche покупала акции, их цена, естественно, росла. Хедж-фонды, видя такое дело, в определённый момент решили, что цена неоправданно высока и начали «шортить» акции VW. Напомню, что операция короткой продажи или шорта заключается в том, что игрок берёт у кого-либо в долг (это важно) акции компании и продаёт их на рынке. Через какое-то время он выкупает их на рынке и отдаёт кредитору. Очень простая и понятная операция — если за это время акции подешевели, то игрок получает прибыль.
В нашем случае, напомню, акций VW в свободном обращении почти не было. Но хедж-фонды об этом не знали и спокойно брали в долг акции у того, кто их даст. Этим «кем-то» через цепочку посредников часто оказывалась сама Porsche. При этом рынок фактически контролировался той же Porsche, т.е. компания могла «назначать» цену акций VW по своему усмотрению. В итоге, по некоторым данным, в шорт было продано 12,8% акций VW. Напомню, на свободном рынке было всего около 6%.
Porsche, естественно, играла против хедж-фондов и постоянно повышала цену акций VW. В какой-то момент фонды поняли, что рассчитывать на падение цены не приходится, и решили закрыть эту убыточную позицию.
Теперь особенно внимательно следим за руками. Чтобы закрыть шорт, хеджу надо купить (в первую очередь на бирже) нужное количество акций VW. Трейдер хеджа приходит на рынок, смотрит предложения и седеет. Нужного количества акций в продаже просто нет. Физически. Он начинает скупать всё, что есть, загоняя цену ещё выше. Трейдеры остальных фондов, которые держат короткие позиции по VW, понимают, что дело пахнет керосином и включаются в эту гонку. Стоимость акций, естественно, взлетает в небеса.
По мнению аналитика, которое приводит Forbes, справедливая цена акций Volkswagen — около 150 евро за штуку (а в текущих условиях, полагаю, и поменьше). Но на закрытии в пятницу акция VW стоила 210,85 евро. В понедельник началось покупательское безумие и к закрытию акция взлетела до 520 евро. Во вторник покупки продолжились, доведя курс акций Volkswagen до 1005 евро за штуку. В этот момент компания стоила 296 млрд евро ($370,8 млрд) и была самой дорогой компанией в мире, заметно опережая ставший вторым Exxon Mobil Corp., который стоил «всего» $343 млрд.
Естественно, основной объём продаж акций по безумным ценам обеспечивала Porsche, зарабатывая на этом миллиарды. Но самое смешное, что эти проданные Porsche хедж-фондам акции тут же... возвращались самой Porsche, ведь хеджи ранее брали их в долг у неё, а теперь были вынуждены отдавать.
В итоге хитрая компания поимела несколько миллиардов евро наличными совершенно «из ничего», наказав хедж-фонды за жадность и плохую разведку. Теперь у Porsche на руках 74,1% акций Volkswagen и несколько миллиардов реальных евро, часть которых пойдёт на докупку недостающего процента. После этого Porsche получит возможность консолидировать данные VW в своей отчётности и станет одним из крупнейших в мире производителей автомобилей.
Ну, и так просто, для справки. О масштабе операций можно судить, например, по тому, что только «на сдачу» (после покупки недостающего процента) Porsche при желании могла бы купить по текущим ценам всю автопромышленность России вместе взятую.
Объявление
Не каждый день возникает желание продать или купить автомобили с пробегом в Астрахани. Но если уж и случается такое, то передавать товар лучше из рук в руки. Это самый безопасный и разумный способ продажи автомобилей с пробегом.
Понравилась статья? Поделитесь ею с друзьями в социальных сетях!
70 комментариев
Ваш комментарий
Также в этой рубрике:
- Европа ощутила на себе российские санкции
- Доллар vs золото: во что вложиться?
- Как вирус Эбола влияет на экономику и инвестиции
- Почему инвесторам нужно присмотреться к Африке
- Что такое эффективность рынка?
- Фондовая биржа Торонто: самое безопасное место для инвестиций в мире?
- Эпидемия стресса “косит” китайских бизнесменов
- “Забудьте о золоте, инвестируйте в эти драгоценные металлы”
- Газовая сделка между Россией и Китаем: мираж ценой $400 миллиардов?
- В 2014 году рынок ценных бумаг США упадет на 50%
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
а ,что работа на бирже это рази не спекуляции?))))))в чистом виде это самое и есть…примеров недобросовестного использования инсайдерской информации в россии достаточно…УАЗ например)))мосэнерго)))и один из последних примеров В.Т.Б.)))
Господа, а что случится если действительно вернуть акции не получится в такой ситуации? Тот кто нам их занял, наложит штраф или что там сейчас принято?
Лишний раз подтверждается правило, что деньги делают еще большие деньги. У порше их много, сделали еще больше
to Kuroki Kaze
)))если торговец акциями берет бумаги в долг(работает в шорт или “в короткую” позицию),а рынок между тем работает против него,от на определенном этапе,ему предлагаеться “сделать дополнительное обеспечение”-по русски говоря,принести ещё бабла на свой торговый счет.В случае отказа,позиция игрока ПРИНУДИТЕЛЬНО(то есть без его ведома)закрываеться(так называемый “маржин-колл”),конечно же с убытками для игрока и конечно же с безусловным погашением долгов))))так что вернуть акции по любому придеться и это даже не обсуждаеться.Как гласит пословица “На куй с винтом,есть жопа с закоулками”(С)
Артём, день добрый.
Написал на почту
Деньги делают деньги. К тому же не маленькие. Умный ход при больших бабках
Трюк старый как Мир, сомнительно что хедж фонды могли на такое повестись..
воздушные деньги делают воздушные деньги – оттого и кризис. к станку бы их всех или в поле с лопатой!
Лишний раз подтверждается правило, что деньги делают еще большие деньги
Насколько я понял, то ни одна из сторон не смогла контролировать ситуацию, одни потеряли слишком много, а вторые получили больше чем расчитывали и сейчас ходят по лезвию бритвы.
Меня больше всего восхитило насколько скритно удалось скупить такой огромный процент акций.
Если хэдж-фонды живут ровно этим видом заработков, то этот вид заработков, можно сказать, их профессия. И в их обязанности входит следить за возникновением таких вот ситуаций. А чем им ещё заниматься, в самом деле. Профукали – значит непрофессионалы, оставили ненадолго процесс неуправляемым. А неуправляемых процессов не бывает, поэтому он оставался неуправляемым совсем недолго ;)
а мне вобще до одного… эти все финансовые махинации, а вот машины у них наилучшие, это же немцы;-)
Прикольно…
Я видел , что акции растут уж очень бешено, но откуда ноги растут понял только сейчас, прочитав эту заметку.
Спасибо!
Да, действительно, очень интересный материал. Хотя я и не специалист в этой области. А поэтому не побоюсь выглядеть глупо и спрошу: почему здесь говорят “делать деньги”, если на самом деле происходит простое их перераспределение. “Делать” у меня ассоциируется с созданием чего то материального, что стоит деньги.
Не обращайте внимания, Алексей :) “Делать деньги” – просто устоявшееся выражение, такое же как “убить время” – всем понятно что никто никого не убивает :)