Рынок за неделю 21-25.04.2008 + Что случилось с РАО?
Опубликовано 29 Апр 2008 в Неделя
Прошедшая неделя закончилась заметным падением российских индексов. Похоже, что самую существенную лепту в это движение внесли энергокомпании, потерявшие около 10% стоимости. Зато теперь именно РАО ЕЭС может стать одной из самых интересных идей для долговременных инвестиций.
Джон Полсон: человек, который заработал на ипотечном кризисе
Опубликовано 25 Апр 2008 в Персона
Даже если вы не очень активно интересуетесь миром больших денег, вам наверняка знакомы имена Уоррена Баффета или Джорджа Сороса, делающих свои состояния на вложении денег в правильное время в правильные активы. Однако в 2007 году лучшим частным управляющим стал вовсе не кто-нибудь из этих "звезд" финансового мира, а 51-летний уроженец Нью-Йоркского района Квинс Джон Полсон (John Paulson). Именно его инвестиционный фонд Paulson&Co умудрился заработать на обваливающемся американском рынке $3,7 млрд., оставив далеко позади и Джорджа Сороса с фондом Quantum Endowment Fund ($2,9 млрд.) и бывшего математика Джеймса Симонса с его фондом Renaissance Technologies Corp. ($2,8 млрд).
Этот действительно фантастический результат обеспечил Полсону первое место в престижнейшем рейтинге управляющих, который с 2002 года составляет журнал Alpha. Издание не без оснований отмечает, что результат Полсона – наиболее внушительное достижение в зарабатывании денег управляющими в новейшей истории финансового мира.
Успех Полсона особенно удивителен в сравнении с результатами его коллег. По данным Alpha, 25 лучших хедж-фондов в мире в среднем сумели заработать за год лишь по $892 млн. – то есть вчетверо меньше Paulson&Co. А "золотой" $1 млрд. в 2007 году удалось получить лишь пяти управляющим. Помимо Полсона, Сороса и Симмонса это Филипп Фалкон и Кеннет Гриффин.
Кто же такой Джон Полсон, и на чем он сделал свои $3,7 млрд.? В попытке ответить на этот мы исследовали множество публикаций и были поражены некоторыми открывшимися обстоятельствами.
Я рад, что мои мрачные предчувствия относительно прошедшей недели не оправдались. Российский фондовый рынок снова вырос, позитивно отреагировав на неожиданный рост западных рынков. Забавная ситуация. Отчетность компаний и, особенно, банков, которой все и боялись, оказалась в основном действительно ужасной. Но далеко не такой ужасной, как ожидал рынок. Именно это разница между ожиданиями и реальностью и обрадовала участников рынка. И они уже не обращают внимания на новые миллиардные потери американских банков, на уменьшение прибыли компаний. Главное — все не так плохо, как ожидалось. В очередной раз подтверждение получила мысль о том, что биржа — это торговля будущим. Если будущее оказалось "перепроданным", то акции взлетают.
Учительница географии в нашей школе году в 1987-м рассказывала страшное: мол, нефти во всем мире осталось лет на двадцать-двадцать пять. Ну, понятно, великий Советский Союз протянет еще пару лет на Стратегических Запасах, но тоже в целом все плохо. Прошло двадцать лет. Теперь говорят, что нефти хватит еще лет на сорок. Ну а потом — точно каюк.
Смех-смехом, но (если не верить маргинальным теориям) нефть действительно в наше время "уже не делают", а добыча идет жуткими темпами. И похоже, что если до последней капли еще далеко, то наращивать добычу компаниям с каждым годом все сложнее. На днях на эту тему высказался человек, который кое-что понимает в нефтедобыче - вице-президент Лукойла Леонид Федун. Учитывая, что он еще и фактический хозяин футбольного клуба "Спартак (М)", за который я болею последние 27 лет, верить ему явно можно. Господин Федун заявил (по сути), что 10 млн баррелей в день, которые добывались в России в прошлом году, могут стать максимальным уровнем добычи в стране. Совсем максимальным. Навсегда. Историческим пиком. Дальше — только меньше. Чем же это грозит основе российского бизнеса вообще и фондового рынка в частности — нефтекомпаниям?
Рынок за неделю 7-11.04.2008 + Двойной юбилей блога
Опубликовано 14 Апр 2008 в Неделя
Приятно писать эти слова: российские фондовые индексы за прошедшую неделю вновь выросли. Индекс ММВБ прибавил 0,85%, индекс РТС — 2,58%. Правда, стоит отметить, что на наступившей неделе приятного будет мало. В ближайшие дни начнутся отчеты крупных американских корпораций и банков, и они вряд ли будут позитивными. А наш рынок, как обычно, весьма чутко реагирует на пакости из-за океана. Поэтому в следующий понедельник я скорее всего буду писать о снижении индексов.
Рынок за неделю 31.03-04.04.2008 + Как там поживает “Халяль”?
Опубликовано 8 Апр 2008 в Неделя
Прошедшей недели как-будто и не было на российском рынке — индексы выросли на десятые доли процента. Зато наконец-то оживилась торговля в банковском секторе: Сбербанк прибавил 4,88%, а ВТБ в плюсе на 4,24%. На этой неделе рост банков может продолжиться на очень хорошем (по предварительным оценкам) годовом отчете ВТБ.
В целом, во всем деловом мире появился какой-то оптимизм. Индексы растут и в Европе, и в США, на очень плохие статданные по американской экономике инвесторы плевать хотели, банки ищут и находят желающих дать им дополнительный капитал. Кто-то называет это время "передышкой", кто-то считает, что дно кризиса уже пройдено, и дальше, пусть не сразу, но все будет хорошо. Посмотрим.
Как узнать справедливую цену акций
Опубликовано 4 Апр 2008 в Ликбез
В комментариях к одной из предыдущих заметок появился вполне логичный вопрос: откуда я беру "справедливые" значения стоимости акций? Я не раз упоминал, что та или иная бумага "должна" стоить дороже или дешевле, чем в данный момент. Это кажется несколько нелогичным: любая рыночная цена, тем более, на активно торгуемый товар — и есть самая "справедливая" оценка. Ведь соотношение спроса и предложения и определяет эту цену. На самом деле, все немного сложнее и намного интереснее.
Второй эшелон: Авиаперевозки
Опубликовано 2 Апр 2008 в Второй эшелон
Денис Рублев,
частный управляющий, специально для СуперИнвестор.Ru
Миловидная девушка-стюардесса с плаката "Летайте самолетами "Аэрофлота" - один из символов советского прошлого. Популярность этого рекламного слогана сродни известности фразы "Храните деньги в сберегательной кассе!" из популярной отечественной кинокомедии. Правда в фильме у нее есть справедливое продолжение: "Если, конечно, они у вас есть". Вопросы компаний финансового сектора оставим до следующих материалов. Сегодня же попробуем проанализировать ситуацию в области российских авиаперевозок.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
