Жадный идиот в кресле премьера — большое наказание для страны. Но куда деваться - народу нравится, значит надо просто учитывать этот негативный фактор при инвестировании средств в российские акции. Путин мощно продавил рынок в последние дни атакой на Мечел, испугав и зарубежных, и отечественных инвесторов возможностью очередного «похолодания» инвестклимата. Но ничего особо страшного не произошло, рынок уже сегодня начал выкарабкиваться из провала. Усилия бывших и нынешних подчиненных Путина несколько сгладили негатив: так, глава Сбербанка Герман Греф считает, что рынок должен начать расти.
Кстати, возглавляемый им банк упал не только на общем негативе, но и на сообщении о неожиданно низкой прибыли за первый квартал. Впрочем, позже выяснилось, что снижение прибыльности было вызвано «бухгалтерскими» причинами — на первый квартал пришлись крупные разовые выплаты сотрудникам. Дальше этот фактор прекратит действовать, и прибыльность Сбера вернётся на нормальные уровни.
Книга недели
Опубликовано 28 июля 2008 в Книги
Алан Гринспен. «Эпоха потрясений. Проблемы и перспективы мировой финансовой системы»
Максим С.,
автор сайта Ffinance.ru
специально для СуперИнвестор.Ru
Автор книги Алан Гринспен — один из самых известных американских экономистов, в недавнем прошлом глава самой влиятельной в финансовом мире организации - Федеральной Резервной Системы США (в некотором приближении — Центрального банка страны). В 50-е годы он был одним из ближайших помощников Айн Рэнд (Алисы Зиновьевны Розенбаум) и читал её знаменитую книгу Atlas Shrugged (в русском переводе «Атлант расправил плечи») ещё в процессе написания, да и сам участвовал в этом процессе.
Открыв «Эпоху потрясений» на первых страницах, и даже дочитав до середины, можно подумать, что держишь в руках очередную автобиографию. Но у «больших людей», будь они политиками, бизнесменами или экономистами, не бывает «просто» автобиографий: история их жизни тесно переплетена с работой, и иногда трудно заметить, где заканчивается личная жизнь и начинается политическая или экономическая аналитика.
Майкл Стейнхардт: анализ и интуиция
Опубликовано 25 июля 2008 в Персона
Харизматичный бруклинский еврей Майкл Стейнхардт (Michael Steinhardt) – один из первых по-настоящему известных управляющих хедж-фондов. Финансисты уважают его за то, что почти тридцать лет ему удавалось успешно управлять фондом Steinhardt Partners, обеспечивая прибыль в среднем в 24,5% годовых. Вне мира больших денег Стейнхардт не менее известен как сторонник мэра Нью-Йорка Майкла Блумберга и экс-президента Билла Клинтона, эксцентричный коллекционер антиквариата, спаситель пингвинов и организатор программы «Таглит-Birthright» (дает возможность бесплатно посетить Израиль молодежи еврейского происхождения).
Среднесрочный портфель
Опубликовано 23 июля 2008 в Портфель
Собрал некий вариант среднесрочного портфеля стоимостью 500 тыс. рублей с помощью сервиса TIKR.RU. Вы можете посмотреть всю информацию по портфелю, она открыта. И если захотите его обсудить, то лучше делать это там. Для этого надо пройти простую регистрацию, которую лучше начать с отправки мне запроса на приглашение в сервис по адресу .
В дальнейшем я предполагаю периодически «заглядывать» в портфель и рассказывать о том, что с ним происходит. Кроме того, раз в месяц, где-то в 20-х числах, он будет «пополняться» на 50 тыс. рублей.
Акцент в портфеле сделал на банковских бумагах — я считаю, что банки в России очень сильно недооценены. После того, как ситуация на мировых рынках более-менее утрясётся, они «выстрелят» на десятки процентов. Для разнообразия собрал акции четырёх крупных банков, наиболее активно торгуемых на российских биржах.
Что такое волатильность и чего от неё ждать
Опубликовано 22 июля 2008 в Ликбез
В последние месяцы аналитики, говоря о состоянии рынка, часто используют слово «волатильность». То «на следующей неделе рынок останется волатильным», то «ожидается повышенная волатильность» и т.п. И не очень понятно, что это даёт инвестору — хорошо это или плохо. Попробуем разобраться.
Волатильность имеет как минимум два основных значения: математическое и «житейское». Математическая волатильность — вещь довольно сложная, здесь я её описывать не буду. Желающие могут почитать о ней, но предупреждаю: надо знать, что такое среднеквадратичное отклонение и не пугаться дробей с корнями.
С «житейским» вариантом волатильности всё проще. Под ним обычно понимается «размах колебаний» бумаги или индекса. Скажем, если в течение недели акция двигалась в пределах плюс-минус 2% от цены закрытия пятницы, то это невысокая волатильность. А если то падала на 10%, то росла на 15%, то волатильность — очень высокая.
Что, кому и зачем я продаю
Опубликовано 22 июля 2008 в Техническое
Так, ребят, официальное заявление.
По поводу вчерашнего поста про книгу о Чичваркине возникла какая-то странная и слегка нездоровая дискуссия. Несколько комментаторов обвинили меня в страшном преступлении: оказывается, я тут что-то пытаюсь продать. Давайте-ка поясню ситуацию, чтобы всё было понятно.
Цель проекта СуперИнвестор.Ru — зарабатывание денег. Самые впечатлительные могут прямо в этот момент начинать отписываться. Для нормальных людей — продолжу.
Книга недели
Опубликовано 21 июля 2008 в Книги
"Чичваркин Е...гений. Если из 100 раз тебя посылают 99..."
Максим С.,
автор сайта Ffinance.ru
специально для СуперИнвестор.Ru
Нашумевшая книга главы компании «Евросеть» Евгения Чичваркина получила известность благодаря своему стилю и попаданию в тренд развивающегося интереса к предпринимательству, а также благодаря самой личности главного героя.
Описывал историю «Евросети» не сам владелец, а корреспондент журнала «Секрет фирмы» Максим Котин, Чичваркин же участвовал в создании книги, рассказывая о событиях, происходивших в период становления компании «Евросеть». Акценты, безусловно, расставлены журналистом, а не героем, поэтому, на мой взгляд, теряется детализация в описании механизмов раскрутки компании. Но интерес к книге от этого не пропадает, ведь она, в конце концов, не учебник.
Питер Линч: Главное – вовремя уйти
Опубликовано 18 июля 2008 в Персона
Питер Линч (Peter Lynch) – уникальная фигура в мире управляющих хедж-фондами. В то время, как большинство его коллег отличаются крайней скрытностью и всю жизнь проживают в страхе, что кто-то может выведать их секреты и размер состояния, Линч достаточно откровенно говорит о своем бизнесе и о том, как ему удалось достичь успеха. А написанные им в соавторстве с Джоном Ротшильдом (John Rothchild) три книги об инвестициях («One Up on Wall Street» (на русском выходила под названием «Метод Питера Линча»), «Beating the Street» («Переиграть Уолл-Стрит») и «Learn to Earn» («Учимся зарабатывать») и по сей дань считаются настоящей библией любого частного инвестора.
Уникальность этого знаменитого инвестора и популяризатора фондового рынка ещё и в том, что он сумел вовремя отойти от работы и заняться своей жизнью. Заработанного ему достаточно, а жизнь состоит не только из взлётов и падений на бирже, но и из многих приятных вещей.
Пара слов в защиту усреднения
Опубликовано 17 июля 2008 в Ликбез
Тактика усреднения при убытке — одна из самых противоречивых и ругаемых идей на фондовом рынке. Считается даже, что усреднение — одна из главных ошибок начинающих инвесторов. И часто это бывает именно так. Но есть ситуации, когда усреднение «работает». Пока меня не забросали банановой кожурой, попробую пояснить, что я имею в виду.
Но сначала — определение. Представьте, что вы купили какие-то акции в надежде, что они вырастут. А они решили, что расти не хотят, и упали. Что делать? Вариант первый — ничего, можно расслабиться и подождать роста. Второй вариант — зафиксировать убыток и поискать более выгодный объект для покупки. Третий — купить ещё. Если вы купите те же акции по новой, более низкой цене, то получите больший пакет по меньшей средней цене, чем было изначально. Если акции продолжают снижаться, вы покупаете ещё, снова снижая среднюю цену. Это и называется «усреднение». Вы надеетесь на то, что рано или поздно акции начнут расти, а ваш счёт быстро вернется в изначальное состояние, а потом и хорошо подрастёт.
Эта «гениальная» идея приходит в голову практически всем начинающим инвесторам, и многие теряют на этом приличные деньги. Но не все и не всегда.
Сейчас в США идёт новая волна ипотечного, а заодно и обще-финансового кризиса, а значит, и в мировой прессе, включая российскую, есть большое количество материалов об этом самом кризисе. Я попробовал собрать ссылки на несколько текстов, которые, как мне кажется, наиболее качественно отражают происходящие события.
Для начала — самый общий взгляд, к тому же, и самый спокойный. Сергей Гуриев и Олег Цывинский в «Ведомостях» рассказывают об исследованиях экономистов, демонстрирующих, что нынешние проблемы далеки по масштабам от «настоящих» депрессий и кризисов, которые переживала капиталистическая экономика раньше. В общем и целом, сейчас речь идёт о сдувании огромного финансового пузыря, выросшего в мировой экономике за последние годы непрерывного процветания. Это нормальный и естественный процесс.
А теперь о хорошем и интересном. Уже довольно давно я приводил цитаты и ссылку на потрясающее интервью Андрея Илларионова журналу «Континент». Тогда вышла только первая часть, и вот на днях — вторая. Текст огромный, довольно сложный, но очень полезный для понимания текущей ситуации в России. Читаем внимательно и вдумчиво. Для затравки — несколько цитат.
Произошло обсуждение предстоящего IPO Роснефти. Поначалу я полагал, что инициаторами аферы является руководство Роснефти, пытавшееся присвоить государственных средств на сумму реализации акций (ожидалось получение 10 млрд долларов, в итоге получилось 12 млрд долларов). Выяснилось однако, что автором схемы является Дмитрий Анатольевич Медведев. Обсуждение в присутствии высших должностных лиц государства показало, что все в курсе проводимой операции, что она со всеми согласована и все понимают, кто что и зачем тут делает. Обнаружилась лишь одна небольшая нестыковочка: Игорь Сечин, председатель наблюдательного совета Роснефти, запланировал направить из ожидавшихся к получению 10 млрд долларов от IPO сущую мелочь — какие-то 1,5 млрд долларов — на «материальное стимулирование руководства компании». Поскольку «нестыковочка» оказалась несогласована с коллегами и коллеги лишь случайно узнали о ней на совещании, вскочивший со своего места, как школьник перед строгим учителем, и мгновенно ставший малиновым «серый кардинал Кремля» был подвергнут безжалостной моральной экзекуции: «Что же это такое, Игорь Иванович?» — не мог остановиться президент. Мне же досталась редкостная похвала: «Большое спасибо Вам, Андрей Николаевич! Большое вам спасибо!» На следующий день после стирания со всех компьютеров компании информации об этом предложении Сечин позвонил мне по «кремлевской связи» и строгим голосом потребовал от меня предоставить информацию, на основе которой я «осмелился так грубо подставлять его перед президентом».
Пятиминутка ненависти
Опубликовано 9 июля 2008 в Техническое
Гнилая контора под названием content.mail.ru закрыла мне доступ к рассылке журнала СуперИнвестор.Ru. Элементарно сменили пароль и удалили записи (по крайней мере, с главной страницы рассылки). Произошло это ровно после того, как я попросил подписчиков этой рассылки переподписаться на более нормальный вариант — получение заметок через Feedburner и предупредил, что рассылка будет закрыта.
Сделал я это только потому, что гнилая контора content.mail.ru не смогла за полгода нормально наладить свою работу после совершенно непонятной смены движка рассылок. Форум авторов рассылок полнится сообщениями, что не работает то одно, то другое, администрация и поддержка обычно отмалчиваются. А с недовольными поступают вот так — тупо лишают доступа к рассылкам.
Я не сомневаюсь, что гнилая контора content.mail.ru, которой глубоко наплевать на свою репутацию, имеет полное право закрыть доступ автору рассылки к его проекту. Это право прописано в п. 3.22 «Правил» работы этого мерзкого сервиса. Но это не оправдывает таких действий.
Официально сообщаю. Несмотря на то, что на главной странице рассылки до сих пор значится моё имя и названия моих ресурсов, она не имеет ко мне никакого отношения, как и любые материалы, которые там будут появляться. Пожалуйста, будьте внимательны.
Говорят, что контора mail.ru, в которую входит отвратительный сервис content.mail.ru, собирается в скором времени на IPO. Я не сомневаюсь, что IPO у них пройдёт успешно: лохов и идиотов в стране навалом, акции этих уродов будет кому покупать. Но я очень надеюсь, что среди подписчиков моего журнала желающих не найдётся.
В противоположность этому всячески рекомендую subscribe.ru: всё чётко работает, в поддержке милейшие люди, которые мгновенно отзываются на письма и решают все вопросы.
В комментариях к одному из предыдущих материалов читатель по имени Андрей заметил, что я как бы противоречу сам себе. С одной стороны, говорю о справедливой цене акций Сбербанка, которая намного (на 30-40%) выше текущей. В другой — соглашаюсь с Владимиром Миловым в том, что нефть сильно переоценена, и должна быть дешевле. Мол, если нефть действительно подешевеет, то весь российский фондовый рынок рухнет процентов на сорок, вместе со Сбербанком и прочими компаниями.
Итог у него такой:
По моему, тут что-то одно — или Вы верите в дорогую нефть, и тогда, скажем, Сберу расти и расти, или Вы верите в “Милова”, и тогда сейчас все и так переоценено, можно смело выходить (ну или попробовать поймать еще одну-две спекулятивных волны).
Я считаю, что читатель не прав сразу по нескольким причинам. Но сначала давайте обратимся к практике. Банально посмотрим на графики нефти, индекса ММВБ и нескольких российских акций. Для удобства сравнения я перевел цены акций в проценты изменения. На графике отражен период с 11 сентября 2007 года по 3 июля 2008 года. То есть как раз время сильных колебаний, время роста нефти, финансового кризиса и т.п.
Джон Арнольд: самый молодой миллиардер на бирже
Опубликовано 4 июля 2008 в Персона
34-летний глава хедж-фонда «Центавр Энерджи» (Centaurus Energy) Джон Арнольд (John D. Arnold) – наглядный пример того, как удачливые люди вовремя успевают воспользоваться обстоятельствами. В прошлом году его состояние впервые превысило $1 млрд., что сделало Арнольда самым молодым американским миллиардером по версии журнала Forbes и поставило его на 317-е место в списке 400 самых богатых американцев. Заметим, в отличие от подавляющего большинства других молодых богачей в рейтинге, свой миллиард Арнольд не получил в наследство, а заработал сам – сверхудачной игрой Centaurus Energy на рынке энергоносителей.
В свежем рейтинге Forbes-2008 состояние Арнольда оценивается уже в $1,15 млрд. Журнал Trader Monthly оценивает его еще выше, в $1,5-$2 млрд., замечая что Арнольд сегодня является одним из самых высокооплачиваемых управляющих хедж-фондов, обгоняя по этому показателю таких признанных звезд торгового зала, как Эдди Ламперт (Eddie Lampert) и Стиви Коэн (Stevie Cohen). И практически ни у кого нет сомнений в том, что в нынешнем году Арнольд еще больше увеличит свои доходы и доходы инвесторов Centaurus, пользуясь сверхвысокими ценами на нефть, газ и другие углеводороды.
И еще одна подробность из пока короткой, но яркой и насыщенной жизни Джона Арнольда. Он — один из немногих ключевых работников печально знаменитого концерна Enron, избежавших обвинений и суда за мошенничество. И именно доход от успешных операций во время работы в Enron дал старт миллиардному капиталу вундеркинда из Хьюстона.
Второе полугодие на российском рынке началось как-то не очень приятно. Примерно как первое. Вчера индекс ММВБ свалился сразу на 3,45%, продолжив падение, начатое несколько дней назад. Снижение связано в первую очередь с внешними причинами — на мировые рынки вновь вернулся пессимизм и ожидание рецессии в США и резкого замедления экономического роста в остальном мире. Опять же, новые слухи о больших списаниях в западных банках радости не доставляют. Все это привело к внушительному падению котировок на американском рынке в июне (худший июнь с 1930-го года), во втором квартале (худший второй квартал с 2002 года) и в целом в первом полугодии. Индекс Dow Jones едва не преодолел отметку «20% падения от максимума», которая считается началом многолетнего «медвежьего рынка». Но пока удержался.
Естественно, волна негатива, пришедшая из-за океана, накрыла и российский рынок: западные инвесторы выводили средства, «спасая» их в американских госбумагах или сырьевых контрактах, отечественные игроки воспользовались моментом, чтобы продавить котировки и при случае закупиться на низких уровнях. Тот же «Сбербанк», скажем, вернулся на уровни около 70 рублей за акцию, что в полтора раза ниже нормальной (справедливой) цены. Посмотрим, что будет дальше, но уже сейчас многие акции непристойно дешевы, и их можно понемногу подбирать в надежде на 30-50%-ый рост в ближайшие год-полтора. Если отдельные акции покупать страшно, то можно попробовать войти в ПИФы, хотя это не наш метод. Если же падение продолжится, то портфель можно продолжать наращивать, покупая очередную партию бумаг, скажем, через каждые 3-5% падения. Но для этого надо иметь крепкие нервы.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
