Окт

17

В поисках дна

16:51 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

Со второй половины августа уже девятая неделя подряд на российском рынке акций закрывается черной свечой. При этом уже не в первый раз, открываясь вверх на «позитивных» новостях с западных площадок, котировки российских акции по итогам дня скатываются в красную зону. Это в очередной раз подтверждает отсутствие желания покупать или скорее – наличие желания продавать, причем кому-то приходится расставаться с бумагами принудительно.
 
Конечно, появляются спекулятивные всплески в некоторых бумагах («Сургутнефтегаз» и «Уралсвязьинформ» на этой неделе), но рядовому инвестору за этим явно не уследить, а запрет на короткие продажи, по сути, лишает возможности хоть что-то заработать.
 
Сегодня выступая перед Госдумой министр финансов РФ А.Кудрин заявил о том, что на следующей неделе могут начаться госпокупки акций и облигаций с высокими рейтингами и ликвидностью, на которые до конца года уйдет 175 млрд руб. из ФНБ (Фонда Национального Благосостояния). Вряд ли эти действия смогут развернуть наш падающий рынок, однако хотя бы на стабилизацию хочется надеяться.
 
По итогам торгов индексы ММВБ и РТС потеряли, соответственно, 4,3% и 6,5% по отношению к закрытию четверга. Капитализация российского рынка за прошедшую неделю снизилась более чем на 15%.
 
Из наиболее ликвидных бумаг худшую динамику сегодня продемонстрировали акции «Сбербанка» (-4,4%). В целом нефтяной сектор сегодня смотрелся хуже рынка, хотя под конец торговой сессии наблюдались покупки в «Сургутнефтегазе», «Газпроме» и «Роснефти». Торги акциями «Татнефти» на ММВБ в 16:38 мск были приостановлены на час в связи со значительным снижением котировок (более 10%), по итогам дня снижение составило 13,5%.  
 
Существенным ростом закончили день акции «Полиметалла» (+14,09%). Сегодня закрытие реестра на участие во внеочередном собрании акционеров, однако дело в том, что ничего особенного на этом собрании рассматриваться не будет. Так что, скорее всего, это спекулятивные действия, а не какие-то «корпоративные» покупки, на что указывает и крайне низкий объем торгов по бумаге.
 
На грядущей неделе наш рынок, даже несмотря на вероятные покупки со стороны государства, продолжит ориентироваться на настроения на западных финансовых рынках. Касательно ожидаемых новостей и выходящих данных неделя обещает быть в целом спокойной, лишь в конце недели будут опубликованы данные по безработице и рынку недвижимости в США, а также отчеты американских страховых компаний MBIAи AMBAC. Если не будет какого-то неожиданного негатива, на следующей неделе российский рынок может наконец-то прекратить падать или даже продемонстрировать отскок. Однако снижение в зону 500-600 пунктов по индексу РТС в перспективе видится очень вероятным сценарием.
 
Аналитик компании «АТОН» Евгений Носов

Окт

17

ALERT! Сегодня вышла статистика в США

16:04 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

Время
Индекс
Текущее значение
Ожидание
Прошлое значение
Пересм
Степень важности (0-3)
18:00
Индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета (University of Michigan Confidence) окт
57.5
65,0
70,3
-
2
Статистка негативная. Индекс настроения потребителей, рассчитанный  Университетом Мичиган вновь оказался на своем минимальном уровне. Сегодняшние данные должны оказать негативное влияние, но поведение рынка сейчас не соответствует фундаментальным факторам.
 

Окт

17

Календарь событий развитых рынков 20- 24 октября 2008г

14:40 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

На предстоящей неделе западные площадки имеют шанс несколько стабилизироваться, так как событий будет не много и не столь важные, чтобы вызвать острые реакции на рынке. К тому же мы полагаем, что запоздавший эффект от принятых за последние две недели мер может дать о себе знать. Настроение рынка по прежнему останется негативным и может усилиться к концу недели на фоне ожиданий отчетов страховых компаний.

Аналитики компании "АТОН"

Окт

17

ALERT! Сегодня вышла статистика в США

14:38 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

Время
Индекс
Текущее значение
Ожидание
Прошлое значение
Пересм
Степень важности (0-3)
16:30
Объем строительства новых домов (Housing Starts) сент
817
872 тыс.
872 тыс.
-
2
16:30
Количество выданных разрешений на строительство (Building Permits) сент
786
840 тыс.
857 тыс.
-
1
Статистика негативная. Строительство новых домов оказалось на минимальном уровне с 1991 года. Значение показателя находится очень близко к историческим минимальным значениям во время последних четырех рецессии. Опубликованное значение может вызвать негативную динамику торгов рынка США.  

Окт

17

ALERT! Сегодня выходит статистика в США

14:06 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

Время
Индекс
Ожидание
Прошлое значение
16:30
Объем строительства новых домов (Housing Starts) сент
872 тыс.
895 тыс.
16:30
Количество выданных разрешений на строительство (Building Permits) сент
840 тыс.
857 тыс.
18:00
Индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета (University of Michigan Confidence) окт
65,0
70,3

Окт

17

Позитива с Запада хватило только на открытие

13:14 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

К сегодняшнему открытию российских торгов сложился достаточно позитивный внешний фон. Положительное закрытие ведущих индексов США и рост на азиатских площадках определили положительное открытие российского фондового рынка. При открытии «гэп вверх» по наиболее ликвидным бумагам составил около 4-5%. Практически все бумаги, за редким исключением, начали сегодняшние торги в «зеленой зоне». С самого начала торгов в лидеры роста вышли бумаги банковского и нефтегазового секторов. Слабее рынка смотрелся металлургический сектор.

Однако буквально через час оптимизм участников начал угасать – все больше бумаг стали переходить на красную территорию. Дело в том, что позитив с Запада был «чисто техническим» - рост на западных площадках не был обусловлен улучшением ситуации в американской финансовой системе, а был не чем иным как техническим отскоком после сильного падения накануне. Азиатские же площадки просто пошли за Америкой. Поэтому позитив с Запада смог обеспечить российским площадкам только положительное открытие, а затем вновь возобновились распродажи. При этом следует отметить, что распродавать в первую очередь стали бумаги компаний тех секторов, где при открытии наблюдался наибольший рост (нефтегазовый и банковские сектора). Это еще раз доказывает, что фундаментальных причин для роста на российском рынке по-прежнему нет, и динамика торгов определяется действиями спекулянтов. Уже к 12-00 практически все бумаги ушли на красную территорию. Затем падение резко ускорилось. Причин для распродаж стало сразу две. Основным фактором падения российских площадок стало выступление министра финансов РФ Алексея Кудрина, в ходе которого он заявил о том, что за август- сентябрь инвесторы вывели из РФ около 33 млрд. долл. и есть все предпосылки для дальнейших распродаж на российских площадках. Алексей Кудрин также заявил, что часть средств из фонда национального благосостояния будет направлена на покупку акций РФ уже на следующей неделе. Дополнительное негативное давление на российский рынок также оказали стремительно снижающиеся фьючерсы на ведущие американские индексы. В результате буквально за час российские фондовые площадки просели более чем на 5%. Однако затем произошел технический отскок и некоторые бумаги даже смогли выйти «в плюс». Среди таких бумаг оказались «Сбербанк», «Норильский никель», «Полиметалл», «Дорогобуж». При этом рост в бумагах «Норильского никеля» и «Дорогобужа» проходят на корпоративных новостях. «Дорогобуж» сегодня представил сильные финансовые результаты за 1 полугодие по МСФО, а в Норильском никеле стало известно о решении Совета директоров не отменять buyback по требованию Михаила Прохорова. Рост в акциях «Сбербанка» выглядит просто как достаточно «неуклюжие и нерыночные покупки»(вероятно вопреки словам Алексея Кудрина государственные деньги уже дошли до рынка).

В аутсайдерах рынка по-прежнему остаются бумаги компаний черной металлургии - наибольшие распродажи в секторе наблюдаются в акциях «Новолипецкого МК» (-19,5% к 14-45), по акциям «Северстали» торги вообще остановлены в связи со вчерашним падением более чем на 20%.

Сегодняшние торги проходят на крайне низких объемах, сохраняется повышенная волатильность. Во второй половине на динамику российских торгов может оказать негативное влияние статистика в США – в 16-30 будут опубликованы данные о строительстве домов в сентябре(с большой долей вероятности статистика окажется хуже ожиданий).Поэтому надежды на значительный отскок во второй половине дня нет.

К 15-00 индекс ММВБ просел на 2,7% и достиг отметки в 610,6 пунктов, индекс РТС снизился на 3,8% и достиг отметки в 686,7 пунктов. Ближайшим уровнем поддержки по индексу РТС выступает уровень в 650 пунктов, при пробитии следующая цель - 600 пунктов.

Аналитик компании «АТОН» Ольга Митрофанова

Окт

17

Ежедневный обзор рынка 17 октября 2008 г.

8:21 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ВЧЕРАШНЕГО ДНЯ
  • Экономика - Малые нефтяные компании России просят правительство сократить экспортные пошлины на нефть в ноябре на $110 за тонну.
  • Экономика - Помощь государства в рамках пакета антикризисных мер достигнет получателей в РФ на следующей неделе.
 
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ/ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА
·          ФАС - предлагает 7 крупнейшим НК снизить оптовые и розничные цены на нефтепродукты в соответствии с рыночными условиями.
·          ОАО «ГМК «Норильский никель» - назначил дату проведения внеочередного собрания акционеров.

Окт

17

Хорошее открытие не означает разворот

8:01 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

В прошедший четверг торги завершились на минорной ноте. В лидерах снижения оказались акции нефтяного сектора, кроме акций «Роснефти». В последних покупки начались уже в последний час торгов, что и позволило им закрыться с понижением только на 1,49%. Индекс РТС снизился на 9,5%.
 
Цены на нефть в ходе вчерашних торгов опускались ниже отметки $70 за баррель из-за того, что Департамент Энергетики США опубликовал данные, свидетельствовавшие о резком росте запасов сырой нефти (+5,6 млн баррелей) и бензина (+6,97 млн баррелей). Но уже сегодня цены вернулись к отметке $73 за баррель после того, как ОПЕК объявила о переносе даты внеочередного заседания с середины ноября на следующую неделю. Скорее всего, картель объявит о снижении квот на 1 млн баррелей в сутки или даже больше. Таким образом, картель дает понять, что цена ниже $70 за баррель уже не устраивает его и для удержания этой отметки будут приложены все возможные усилия.
 
ФАС направила российским нефтяным компаниям «Лукойлу», «Газпром нефти», «Роснефти», «Сургутнефтегазу», ТНК-ВР, «Татнефти» и НК «Альянс» письма с предупреждением о том, что в их отношении могут быть возбуждены дела, если компании не снизят цены на нефтепродукты. Цены на нефть за последние несколько месяцев упали с $140 до $70 за баррель, при этом цены на нефтепродукты снижаются заметно меньшими темпами. Это насторожило антимонопольные органы, и поэтому было принято решение изучить ценообразование в отрасли на предмет его адекватности. Эксперты ИЦ «Кортес» отмечают, что цены на оптовом рынке ощутимо снизились, в то время как розничный рынок практически замер. Скорее всего, таким образом розничный рынок пытается компенсировать снижение маржи, которое наблюдалось в последние месяцы из-за опережающего роста оптовых цен.
 
21 октября совет директоров ТГК-2 рассмотрит вопрос об отставке гендиректора компании Андрея Вагнера и еще шести топ-менеджеров компании по инициативе основного акционера ТГК "Корес инвеста" (входит в группу "Синтез"). Предполагается, что "Синтез" попробует назначить дружественных ему менеджеров, чтобы усилить контроль над деньгами ТГК. Не исключено, что "Синтез" хочет занять у ТГК-2 на рефинансирование кредитов, в том числе на выкуп акций по оферте. В рамках обязательной оферты к выкупу было предъявлено порядка 40% акций, что соответствует примерно 15 млрд. руб. Летом ТГК-2 получила около 9 млрд. руб. от допэмиссии, причем 6,6 млрд. поступило от самого "Синтеза". Теперь эти деньги, предназначенные для финансирования инвестпрограммы ТГК-2, могут достаться "Синтезу", что крайне негативно отразиться на компании.

Сегодняшнее открытие торгов, скорее всего, будет положительным. Поводом для покупок при открытии рынка, станут положительное закрытие ведущих индексов США и позитивная динамика на азиатских площадках. Сегодня в 16:30 будет опубликованы данные в США о строительстве домов в сентябре, что может внести коррективы в движение котировок. Индекс РТС может протестировать отметку 800 пунктов. Однако ожидаемое движение наверх пока проходит в рамках нисходящего среднесрочного тренда и не говорит о развороте рынка. 
 
Аналитики компании «АТОН»

Окт

16

Без остановок не обошлось

16:45 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

Очередная торговая сессия не обошлась без остановки работы бирж. Торги в течение дня на ММВБ и РТС останавливались в разное время. Не говоря уже об остановке торгов отдельными акциями. В итоге ведущие российские индексы РТС и ММВБ потеряли в весе 9,51% и 9,11% соответственно.
Сегодня министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что помощь государства в рамках пакета антикризисных мер достигнет получателей в России на следующей неделе. По словам министра, эти средства должны окончательно решить вопрос замены средств, уходящих с рынка, а их объём предполагает достаточность для кредитования реального сектора экономики. Напомню, что данный пакет мер, общим объёмом $90 миллиардов, рассчитан на рефинансирование внешнего долга российских компаний на $50 миллиардов и предоставление субординированных кредитов банкам на 950 миллиардов рублей.
Чудеса высшего пилотажа показывали сегодня акции «Сбербанка». Несколько раз можно было наблюдать, как котировки за мгновение оказываются выше 29,5 руб. При этом в течение нескольких секунд котировкам приходилось совершать повышение в среднем на 10%. Очевидных фундаментальных причин для такого поведения нет. Также стоит отметить такую же высокую скорость возвращения на уровни «старта», что не внушает доверия.
В 16:30 были опубликованы первичные обращения за пособиями по безработице в США. Значение данного показателя за минувшую неделю снизилось, поэтому реакция на рынках последовала умеренно положительная. Однако возлагать надежды на долгосрочное положительное влияние статистики на ход торгов в США не стоит.
Ограниченные лишь правом на покупку, участники торгов пока не видят причин для инвестиций. Рынок вновь обновил локальные минимумы по индексам и многим наиболее ликвидным бумагам, что подтверждает негативный настрой.
 
Аналитик компании «АТОН» Наталья Выгодина

Окт

16

«Северсталь»: американские активы стали основной причиной распродаж

16:15 В рубрике АТОН-Монитор рынка | Comments Off

В ходе сегодняшних торгов акции «Северстали» проседали более чем на 22%, возглавив список аутсайдеров рынка, однако затем произошел небольшой отскок  до -18,4% и торги акциями «Северстали» были остановлены до следующей торговой сессии. Другие металлурги также снижались, но не так катастрофично. Как ни парадоксально, причиной активных распродаж «Северстали» стала новость о том, что горнодобывающее подразделение «Северстали» «Северсталь ресурс» получило одобрение Комитета по иностранным инвестициям США на покупку американской угледобывающей РВС Сoal за 1,3 млрд. долл. и в скором времени сделка будет закрыта. Приобретение будет профинансировано за счет привлечения пятилетнего синдицированного кредита на 1,2 млрд. долл. сроком на 5 лет по ставке LIBOR+2,35% годовых. Еще  в августе, когда ситуация в американской экономике была не столь критичной,  цена данной сделки казалась завышенной, то теперь, когда спрос на продукцию сталелитейщиков стремительно снижается и цены буквально летят вниз, данное приобретение кажется неоправданно дорогим. Кроме того, из-за напряженной ситуации с ликвидность, стоимость  кредита под приобретение PBC Coal подорожала – ставка по кредиту была повышена на 0,5 п.п. (изначально планировалось привлечь кредит под LIBOR+1,85%), кроме того был снижен объем кредита (изначально планировалось привлечь 1,5 млрд. долл.). Однако выхода у «Северстали» практически не было – с учетом  того, что почти все, вновь приобретенные американские активы  сталелитейного холдинга являются убыточными и необеспеченными собственной сырьевой базой, приобретение угольных и железорудных активов становится критичным для дальнейшего развития американского подразделения «Северстали».

 

Слишком активная экспансия «Северстали»   на американский сталелитейный рынок уже не раз играет с компанией злую шутку. В течение сентября – октября, когда состояние  американской экономики сильно ухудшилось и западные площадки стало трясти,  акции «Северстали» находились под сильным негативным давлением и практически всегда были в аутсайдерах сектора. С августа 2008 года «Северсталь» подешевела более чем на 76%.

 

В текущей ситуации стратегия американской экспансии «Северстали» выглядит совсем нелогичной и убыточной по ряду причин.

 

 Во-первых, в случае наступления рецессии в США, безусловно, произойдет замедление экономического роста на глобальном уровне и спад спроса со стороны реального сектора, однако больше других стран пострадает именно Америка.

 

 Во-вторых,  все новые приобретения «Северстали»  в Северной Америке являются убыточными активами, без собственной ресурсной базы, поэтому для их успешного развития необходимы значительные средства, сейчас же  привлечение кредитов достаточно проблематично даже для такой финансово устойчивой компании как «Северсталь».

 

Поэтому мы ожидаем, что в ближайшее время «Северсталь» практически полностью заморозит деятельность своего американского подразделения («Северсталь» уже снизила производство на 30% и планирует сократить часть персонала на  североамериканских предприятиях, пока на временной основе).

 

Мы ожидаем, что до тех пор пока ситуация в американской экономике не улучшится, «Северсталь» более других компаний сектора чувствительна к осложнению ситуации в Америке.  С технической точки зрения перспективы компании не внушают оптимизма - следующим уровнем поддержки выступает уровень в 75 рублей, при пробитии следующая цель- 50 рублей. На текущий момент мы рекомендуем воздержаться от покупок акций «Северстали» даже в расчете на долгосрочную перспективу.

 

Мы считаем, что в текущей ситуации «Северстали» было бы целесообразнее сосредоточиться на разработке  своих золотых активов, так как в период кризисной ситуации в мировой экономике золото может стать единственным активом, приносящим положительную доходность. Уже к концу 2008 года мы можем увидеть 1000 долл. за унцию золота. Инвесторы уже оценили эту тенденцию –  в последнее время акции золотодобывающих компаний более устойчивы к обвалам на фондовом рынке.

 

 

Аналитик компании «АТОН»  Ольга Митрофанова

 

 

 

Ранее →