Теоретически инвестиции в непубличные компании (private equity) должны приносить больший доход, чем инвестиции в торгуемые инструменты, например акции… (Но) средний доход PE-фондов в 1992–2009 годах составил… 2,6% годовых. Этот результат ниже, чем у фондов ликвидных акций (+7,5%) и даже чем у гособлигаций США (+3,5%).

Инвесторы, конечно, сами виноваты. Они раздавали деньги всем подряд — среди PE-менеджеров отметились выпускники MBA без опыта работы, инвестбанкиры средней руки, аналитики, а также журналисты, артисты и спортсмены. Приток денег шел на гребне цикла, когда активы были дороги, а кризис близок. Дешевизна денег в сочетании с дороговизной активов побуждала большинство фондов использовать кредитный рычаг. В кризис они не смогли обслуживать долг.

Очень спорная колонка Андрея Мовчана. Но интересная. Вопрос, собственно, в одном: если некая индустрия десятилетиями работала плохо, то почему вдруг именно сейчас она начнёт работать хорошо? Люди те же, денег много, смысла что-то менять просто нет.

Подробнее

Автоматизация банковского обслуживания не только приносит выгоду клиентам и банкам, но и создает массу проблем. И их намного больше, чем кажется на первый взгляд.

Много новых интересных сведений о банкоматах и разбор проблем, которые с ними связаны.

Подробнее

Крупнейшая алмазодобывающая компания мира – «Алроса» может провести IPO уже в следующем году. Как стало известно «Ведомостям», JPMorgan оценил компанию в $7,3-9 млрд. Эти цифры «Ведомостям» подтвердил сотрудник «Алросы». Он говорит, что исследование было заказано его компанией с согласия Росимущества. Оценка пока очень предварительная, основная работа еще впереди, говорит близкий к «Алросе» источник. Сотрудник компании добавляет, что IPO может состояться уже в 2011-2012 гг. Компания рассчитывает продать 20-25% акций за $1,5-2,3 млрд. Полученные средства будут потрачены на развитие подземной добычи алмазов.

Не верю, что Алроса может стать “голубой фишкой”. Слишком много секретности вокруг компании и слишком много интересов чиновников. Для иностранцев, конечно, эти акции будут интересны, но только в случае резкого повышения прозрачности и качества руководства. А это вряд ли.

Подробнее

Владимиру Путину доставляет особое удовольствие не только разъезжать на Ладе Калине канареечного цвета по городам и весям, но и “попинывать” проект Nabucco. Все время существования конкурента “Южному потоку” власти страны пытались не только доказать, что у европейского проекта нет будущего, но и скупить весь газ, на который рассчитывал трубопровод.

Раскладываются по полочкам все возможности по работе с азиатским газом. Что, кто, у кого будет покупать, куда всё это пойдёт и почему от этих разборок выиграют Катар и Норвегия.

Подробнее

В фильме Wall Street 2 лирический герой говорит: «Сумасшествие повторять одни и те же действия, если знаешь, что они приводят к отрицательному результату». В 1998 году крупнейшие российские инвестиционные банки — «Ренессанс» и «Тройка» — уже делали все то же самое: «Ренессанс» реструктурировался и менял всю команду, «Тройка» принадлежала государственному банку. Обвинить их руководителей в сумасшествии и даже в некомпетентности никак нельзя: Рубен Варданян, Жак Дер Мегредичан, Стивен Дженнингс, Александр Перцовский очень разные, но, несомненно, одни из самых гениальных менеджеров и банкиров на развивающихся рынках. Обстоятельства явно сильнее таланта: модель инвестиционного банка, списанная с американской «матрицы», не может жить в нашем экономическом климате дольше 10 лет, и дело не в кризисе: кризис — это результат. Причина — в несоответствии модели и реальности.

Немного невнятный, но имеющий смысл текст “изнутри” рынка. Хорошо показывает инвестиционный климат в России.

Подробнее