Продолжаем выжидать
Опубликовано 21 Апр 2009 в Портфель
Вчера пришло время очередного обращения к виртуальному среднесрочному портфелю. Собственно, действия с портфелем были короткими и простыми. Чувствуя, что дело уже пахнет керосином, я зафиксировал прибыль по привилегированным акциям Сбербанка на уровне 12,6 руб. за акцию (+25%) и не стал покупать новые бумаги на добавленные очередные ежемесячные 50 тыс. руб. Поэтому сейчас в портфеле скопилось уже 322,6 тыс. рублей налички.
Строго говоря, не совсем правильно, что я не трачу её на покупку бумаг, но правила для того и нужны, чтобы от них иногда отступать. Мой взгляд на рынок за месяц не изменился: то, что происходило в последние несколько недель — это не начало уверенного роста, а отскок. Российские акции должны ещё раз (или не раз) сходить вниз — впереди новые волны кризиса. Мне за это время удалось заметно улучшить состояние портфеля, зафиксировав прибыль по бумагам, которые были куплены на дне осенью, но делать очередные покупки пока рано. Подождём до следующей «отчётной» даты.
Рано радовался
Опубликовано 10 Апр 2009 в Портфель, Техническое
Спасибо ЖЖ-юзеру braindex, который заметил ошибку в подсчётах в предыдущей заметке. ТИКР в данном случае то ли налажал, то ли снова использовал креативные методы подсчёта, но почему-то посчитал, что в общей сложности на формирование портфеля ушло чуть больше 800 тыс. руб. На самом деле, эта сумма — чуть больше 900 тыс. руб. Соответственно, портфель пока не вышел «в плюс», а имеет убыток 8,5%. Принципиально это ничего не меняет, но точность превыше всего.
С этого дня я прекращаю использование сервиса TIKR.RU для учёта инвестиций в портфеле, но с некоторой осторожностью продолжу им пользоваться для фиксации текущих цен на акции. В общем, «Хочешь сделать хорошо – сделай это сам». Дальше буду вводить данные в электронную табличку на своём компьютере.
Выражаю глубокую признательность braindex‘у за внимательность и неравнодушие. Напоминаю, что я всегда готов принимать конструктивную критику и указание на ошибки.
Вчера произошло знаменательное событие: виртуальный среднесрочный портфель наконец-то выбрался в положительную зону доходности. Затянувшийся рост рынка поднял цены акций на уровень, при котором стратегия постоянного усреднения за счёт свежих денег сработала. Как я уже писал, TIKR.RU, где ведётся этот портфель, не предоставляет отчётность в том виде, который я считаю наиболее удобным, поэтому показываю здесь самодельную табличку. Все цены даны на момент написания материала, сейчас они могут быть немного иными.
Меня тут в частной переписке спросили, мол, не жалею ли я, что недавно сбросил часть акций. Ведь сейчас бы прибыль была ещё больше.
Вчера удалось разобраться со странностями, которые произошли с виртуальным среднесрочным портфелем. Со мной связался представитель TIKR.RU Александр Рубан и разъяснил политику учёта портфеля на сайте. Его позицию я понял, но не принял, т.к. на мой взгляд, такой способ учёта вносит заметные искажения в понимание реального положения дел с портфелем. Предлагаю обсудить эту тему, она довольно интересна.
О чём речь. Как уже было сказано, в понедельник я устроил первую в истории портфеля массовую распродажу бумаг. Цель была — зафиксировать прибыль по сильно выросшим акциям и придержать наличку до момента, когда цены снова упадут.
Все операции были проведены успешно. Как учесть результат этих продаж?
Среднесрочный портфель: первая распродажа
Опубликовано 26 марта 2009 в Портфель
За последнее время российские акции сильно подорожали: рублёвый индекс ММВБ за три месяца вырос на 30%, долларовый РТС — выбрался в плюс, отдельные бумаги прибавили намного больше. В то же время, говорить о конце кризиса и начале бурного роста экономики как-то глупо. Безработица (даже по официальным данным) растёт, с производством далеко не всё ладно, кредитов (кроме госбанков) никто никому не даёт. Получается, что рост фондового рынка основан на каких-то локальных, краткосрочных факторах. А это значит, что он и сам — локален и краткосрочен.
С другой стороны, как я давно говорю, российские акции (как, впрочем, и многие другие) сильно недооценены. Сила распродаж в своё время тоже не была вызвана объективными фундаментальными (т.е. реальными экономическими) факторами. Просто рынок в России очень «тонкий», и если его участники начинают решать свои «личные проблемы», продавая акции и облигации, то весь рынок начинает активно падать, проваливаясь намного глубже, чем мог бы.
В итоге, картина сложная. Акции как бы восстанавливаются до чуть более адекватных уровней, но при этом это восстановление — не объективно-разумное, а по большому счёту столь же истерично-случайное, как и предыдущее падение. Ну нефть скакнула, ну рубль временно укрепился, ну вроде как банки немного продышались. Но кризис-то ещё не закончился. Куда ж так резко вверх улетать-то?
В общем, когда подошло время очередного пересмотра среднесрочного портфеля, который ведётся с помощью сервиса TIKR.RU, я решил чуть изменить тактику.
По традиции 20-го числа очередного месяца пополнил свой виртуальный инвестиционный портфель акциями — неудачниками прошедшего месяца. Таковыми оказались Сбербанк, ВТБ, ФСК ЕЭС, АФК Система и Вимм-Билль-Данн. Продолжаю настаивать, что такой (именно такой) способ «усреднения портфеля» вполне разумен и работоспособен на длинных промежутках времени. В подробности вдаваться не буду, так как не раз уже описывал, что я имею в виду. Кусаю локти, что в своё время не поверил в рост драгметаллодобывающих компаний. Просто посмотрите на эту сказку: Полюс Золото и Полиметалл. Теперь уже рука не поднимается. Чтобы заметка не оказалась совсем уж короткой, добавлю пару очень интересных ссылок с комментариями.
Ставка на неудачников
Опубликовано 26 Янв 2009 в Портфель
Позволю себе не согласиться с Михаилом Кондратенко, который считает, что сейчас возможна только внутридневная игра. Вопрос, на самом деле, в горизонте планирования инвестиций и возможности производить регулярное пополнение портфеля за счёт собственных средств, усредняя свою позицию. Собственно, именно это я и сделал со среднесрочным портфелем в последнюю пятницу: как и в прошлый раз потратил очередные 50 тыс. рублей в равных долях на наиболее сильно снизившиеся акции из уже имеющихся в портфеле.
Такую стратегию использовать в общем и целом довольно опасно. Скажем, глупо было бы усреднять позицию по акциям ЮКОСа в то время, когда его мочили чиновники. Ясно, что в итоге все средства были бы потеряны. Но если мы изначально выбрали достаточно интересные и серьёзные бумаги, движение которых объясняется в основном рыночными факторами, то усреднять портфель допустимо. В долгосрочной перспективе это положительно скажется на счёте.
В рамках блога журнала CEO вышел ещё один мой текст, на этот раз — о «спасении» российского автопрома. Идея, которая там предлагается, не нова, но от этого не менее эффективна.
… Но именно этот пример и опровергает доводы «спасателей». Дело в результатах. Если план вывода из кризиса автопромышленности в России сработает, то на выходе мы получим всё те же градообразующие предприятия со старыми технологиями и воровством на всех уровнях, производящие морально устаревшие, загрязняющие воздух и не слишком безопасные автомобили. А кроме того, руководство и работники спасённых за наш счёт предприятий снова убедятся, что повышать качество работы не надо — в случае чего государство поможет. Америка же вышла из депрессии с обновлённой за счёт кризиса промышленностью (выживает сильнейший) и сетью отличных новых автодорог. …
Читать полностью
Кстати, на прошлой неделе пришёл очередной срок пополнения виртуального долгосрочного инвестиционного портфеля, который я веду с помощью сервиса TIKR.RU. Честно говоря, в эти дни я был очень занят и не имел возможности написать заметку про инвестирование следующих 50 тыс. рублей, поэтому этот вопрос немного затянулся. Тем не менее, такая ситуация вполне соответствует реальной жизни: «настоящий» частный инвестор тоже иногда может не иметь доступа к своему счёту и портфелю, перенося операции на несколько дней. Например, находясь в отпуске. Поэтому задержку с покупкой будем считать элементом повышения реалистичности нашего эксперимента. Тем не менее, сделки произошли.
Сначала в «прайм-тайм» напомню о вчерашней вечерней публикации, в которой я разбираю по косточкам одну из заметок нового «делового портала» bfm.ru. Если не видели, посмотрите, это очень забавно. Или грустно.
Далее. Сегодня 20-е число, а значит — очередная дата пополнения нашего изрядно похудевшего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который я веду при помощи сервиса TIKR.RU. Куплены были привилегированные акции Сбербанка и обыкновенные — Газпрома и ИНТЕР РАО. Глубокого скрытого смысла в выборе именно этих бумаг нет, я продолжаю настаивать, что Сбер очень сильно недооценен, а Газпром по 89,85 руб. тоже выглядит весьма привлекательно. Разорение пока не грозит ни тому, ни другому, а цены почти что ликвидационные. ИНТЕР РАО очень сильно упала. Если ещё летом нормальная цена акций этой компании составляла 2-3 копейки, а временами доходила и до 8 коп., то теперь бумага ИНТЕР РАО стоит совершенно смешные 0,6 копейки. При этом в бизнесе этой очень неплохой компании к худшему ничего не изменилось.
Теперь о рублях. Если кто-то ещё сомневается в предстоящей девальвации, то пусть обратит внимание на свежие заявления чиновников. Пиджаки заметно изменили тон: если раньше они уверенно говорили, что девальвации не будет, то теперь это звучит так:
Количество опровержений по поводу девальвации наводит на мысль, что ситуация обостряется на глазах. Пока основным «анти-долларовым» спикером можно считать первого вице-премьера правительства Игоря Шувалова. В сегодняшних «Ведомостях» вышел перевод заметки из Financial Times с массой его цитат. В том числе г-н Шувалов говорит: о том, что правительство не планирует девальвировать рубль или вводить валютный контроль. «У нас нет никаких планов на этот счет. Мы считаем, что девальвация будет вредной Мы полагаем, что это резервы, — и давайте использовать это как резервы». Правда, вчера на фоне всех этих успокаивающих разговоров доллар вырос более чем на 50 копеек к рублю. А сегодня — ещё на 40 копеек. В то же время бивалютная корзина (доллар+евро), которая сейчас считается более объективным показателем курса, изменилась слабо за счёт снижения евро.
Но в московских обменниках — своя правда. Доллар сегодня днём покупают в среднем дороже 27,4 руб., а продают в среднем дороже 28 руб., что далеко от официального курса.
Похоже, массированную атаку на рубль ЦБ смог отбить административными методами. Кого-то лишили финансирования, кого-то запугали. Но хватит ли у него сил держать долговременную осаду — большой вопрос. На этой неделе начались активные поступления рублей в банковскую систему, и существенная часть из них идёт на валютный рынок. Банки — не дураки, и понимают, чем пахнет. А мы продолжаем крайне внимательно следить за ситуацией — именно на валютном рынке сейчас «передний край» кризиса.
Пока же вспомним ненадолго про виртуальный портфель, сформированный незадолго до начала острой фазы кризиса. В данный момент оценивать положение дел бессмысленно: как я говорил раньше, рынок сейчас крайне далёк от разумных уровней, а цены определяются исключительно техническими и эмоциональными факторами.
Тем не менее, повод, чтобы посмотреть на портфель, есть. Начало 20-х чисел месяца — традиционное для нас время покупок новых бумаг. На этот раз я решил не увеличивать разнообразие, и без того в портфеле уже 13 бумаг различных секторов. Поступил проще: на все «стандартные» 50 тыс. рублей добавки купил обыкновенные акции Сбербанка. Причин этому решению три.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
