Вчера удалось разобраться со странностями, которые произошли с виртуальным среднесрочным портфелем. Со мной связался представитель TIKR.RU Александр Рубан и разъяснил политику учёта портфеля на сайте. Его позицию я понял, но не принял, т.к. на мой взгляд, такой способ учёта вносит заметные искажения в понимание реального положения дел с портфелем. Предлагаю обсудить эту тему, она довольно интересна.
О чём речь. Как уже было сказано, в понедельник я устроил первую в истории портфеля массовую распродажу бумаг. Цель была — зафиксировать прибыль по сильно выросшим акциям и придержать наличку до момента, когда цены снова упадут.
Все операции были проведены успешно. Как учесть результат этих продаж?
Среднесрочный портфель: первая распродажа
Опубликовано 26 марта 2009 в Портфель
За последнее время российские акции сильно подорожали: рублёвый индекс ММВБ за три месяца вырос на 30%, долларовый РТС — выбрался в плюс, отдельные бумаги прибавили намного больше. В то же время, говорить о конце кризиса и начале бурного роста экономики как-то глупо. Безработица (даже по официальным данным) растёт, с производством далеко не всё ладно, кредитов (кроме госбанков) никто никому не даёт. Получается, что рост фондового рынка основан на каких-то локальных, краткосрочных факторах. А это значит, что он и сам — локален и краткосрочен.
С другой стороны, как я давно говорю, российские акции (как, впрочем, и многие другие) сильно недооценены. Сила распродаж в своё время тоже не была вызвана объективными фундаментальными (т.е. реальными экономическими) факторами. Просто рынок в России очень «тонкий», и если его участники начинают решать свои «личные проблемы», продавая акции и облигации, то весь рынок начинает активно падать, проваливаясь намного глубже, чем мог бы.
В итоге, картина сложная. Акции как бы восстанавливаются до чуть более адекватных уровней, но при этом это восстановление — не объективно-разумное, а по большому счёту столь же истерично-случайное, как и предыдущее падение. Ну нефть скакнула, ну рубль временно укрепился, ну вроде как банки немного продышались. Но кризис-то ещё не закончился. Куда ж так резко вверх улетать-то?
В общем, когда подошло время очередного пересмотра среднесрочного портфеля, который ведётся с помощью сервиса TIKR.RU, я решил чуть изменить тактику.
По традиции 20-го числа очередного месяца пополнил свой виртуальный инвестиционный портфель акциями — неудачниками прошедшего месяца. Таковыми оказались Сбербанк, ВТБ, ФСК ЕЭС, АФК Система и Вимм-Билль-Данн. Продолжаю настаивать, что такой (именно такой) способ «усреднения портфеля» вполне разумен и работоспособен на длинных промежутках времени. В подробности вдаваться не буду, так как не раз уже описывал, что я имею в виду. Кусаю локти, что в своё время не поверил в рост драгметаллодобывающих компаний. Просто посмотрите на эту сказку: Полюс Золото и Полиметалл. Теперь уже рука не поднимается. Чтобы заметка не оказалась совсем уж короткой, добавлю пару очень интересных ссылок с комментариями.
Ставка на неудачников
Опубликовано 26 Янв 2009 в Портфель
Позволю себе не согласиться с Михаилом Кондратенко, который считает, что сейчас возможна только внутридневная игра. Вопрос, на самом деле, в горизонте планирования инвестиций и возможности производить регулярное пополнение портфеля за счёт собственных средств, усредняя свою позицию. Собственно, именно это я и сделал со среднесрочным портфелем в последнюю пятницу: как и в прошлый раз потратил очередные 50 тыс. рублей в равных долях на наиболее сильно снизившиеся акции из уже имеющихся в портфеле.
Такую стратегию использовать в общем и целом довольно опасно. Скажем, глупо было бы усреднять позицию по акциям ЮКОСа в то время, когда его мочили чиновники. Ясно, что в итоге все средства были бы потеряны. Но если мы изначально выбрали достаточно интересные и серьёзные бумаги, движение которых объясняется в основном рыночными факторами, то усреднять портфель допустимо. В долгосрочной перспективе это положительно скажется на счёте.
В рамках блога журнала CEO вышел ещё один мой текст, на этот раз — о «спасении» российского автопрома. Идея, которая там предлагается, не нова, но от этого не менее эффективна.
... Но именно этот пример и опровергает доводы «спасателей». Дело в результатах. Если план вывода из кризиса автопромышленности в России сработает, то на выходе мы получим всё те же градообразующие предприятия со старыми технологиями и воровством на всех уровнях, производящие морально устаревшие, загрязняющие воздух и не слишком безопасные автомобили. А кроме того, руководство и работники спасённых за наш счёт предприятий снова убедятся, что повышать качество работы не надо — в случае чего государство поможет. Америка же вышла из депрессии с обновлённой за счёт кризиса промышленностью (выживает сильнейший) и сетью отличных новых автодорог. ...
Читать полностью
Кстати, на прошлой неделе пришёл очередной срок пополнения виртуального долгосрочного инвестиционного портфеля, который я веду с помощью сервиса TIKR.RU. Честно говоря, в эти дни я был очень занят и не имел возможности написать заметку про инвестирование следующих 50 тыс. рублей, поэтому этот вопрос немного затянулся. Тем не менее, такая ситуация вполне соответствует реальной жизни: «настоящий» частный инвестор тоже иногда может не иметь доступа к своему счёту и портфелю, перенося операции на несколько дней. Например, находясь в отпуске. Поэтому задержку с покупкой будем считать элементом повышения реалистичности нашего эксперимента. Тем не менее, сделки произошли.
Сначала в «прайм-тайм» напомню о вчерашней вечерней публикации, в которой я разбираю по косточкам одну из заметок нового «делового портала» bfm.ru. Если не видели, посмотрите, это очень забавно. Или грустно.
Далее. Сегодня 20-е число, а значит — очередная дата пополнения нашего изрядно похудевшего виртуального среднесрочного инвестиционного портфеля, который я веду при помощи сервиса TIKR.RU. Куплены были привилегированные акции Сбербанка и обыкновенные — Газпрома и ИНТЕР РАО. Глубокого скрытого смысла в выборе именно этих бумаг нет, я продолжаю настаивать, что Сбер очень сильно недооценен, а Газпром по 89,85 руб. тоже выглядит весьма привлекательно. Разорение пока не грозит ни тому, ни другому, а цены почти что ликвидационные. ИНТЕР РАО очень сильно упала. Если ещё летом нормальная цена акций этой компании составляла 2-3 копейки, а временами доходила и до 8 коп., то теперь бумага ИНТЕР РАО стоит совершенно смешные 0,6 копейки. При этом в бизнесе этой очень неплохой компании к худшему ничего не изменилось.
Теперь о рублях. Если кто-то ещё сомневается в предстоящей девальвации, то пусть обратит внимание на свежие заявления чиновников. Пиджаки заметно изменили тон: если раньше они уверенно говорили, что девальвации не будет, то теперь это звучит так:
Количество опровержений по поводу девальвации наводит на мысль, что ситуация обостряется на глазах. Пока основным «анти-долларовым» спикером можно считать первого вице-премьера правительства Игоря Шувалова. В сегодняшних «Ведомостях» вышел перевод заметки из Financial Times с массой его цитат. В том числе г-н Шувалов говорит: о том, что правительство не планирует девальвировать рубль или вводить валютный контроль. «У нас нет никаких планов на этот счет. Мы считаем, что девальвация будет вредной < ...> Мы полагаем, что это резервы, — и давайте использовать это как резервы». Правда, вчера на фоне всех этих успокаивающих разговоров доллар вырос более чем на 50 копеек к рублю. А сегодня — ещё на 40 копеек. В то же время бивалютная корзина (доллар+евро), которая сейчас считается более объективным показателем курса, изменилась слабо за счёт снижения евро.
Но в московских обменниках — своя правда. Доллар сегодня днём покупают в среднем дороже 27,4 руб., а продают в среднем дороже 28 руб., что далеко от официального курса.
Похоже, массированную атаку на рубль ЦБ смог отбить административными методами. Кого-то лишили финансирования, кого-то запугали. Но хватит ли у него сил держать долговременную осаду — большой вопрос. На этой неделе начались активные поступления рублей в банковскую систему, и существенная часть из них идёт на валютный рынок. Банки — не дураки, и понимают, чем пахнет. А мы продолжаем крайне внимательно следить за ситуацией — именно на валютном рынке сейчас «передний край» кризиса.
Пока же вспомним ненадолго про виртуальный портфель, сформированный незадолго до начала острой фазы кризиса. В данный момент оценивать положение дел бессмысленно: как я говорил раньше, рынок сейчас крайне далёк от разумных уровней, а цены определяются исключительно техническими и эмоциональными факторами.
Тем не менее, повод, чтобы посмотреть на портфель, есть. Начало 20-х чисел месяца — традиционное для нас время покупок новых бумаг. На этот раз я решил не увеличивать разнообразие, и без того в портфеле уже 13 бумаг различных секторов. Поступил проще: на все «стандартные» 50 тыс. рублей добавки купил обыкновенные акции Сбербанка. Причин этому решению три.
На прошлой неделе не успел сообщить об изменениях в среднесрочном портфеле, а они были. Стоимость портфеля продолжает болтаться на неприятном уровне. На вечер понедельника она составляет 429,5 тыс. рублей, и это с учётом того, что 23 сентября я добавил ещё 50 тыс. рублей очередного ежемесячного взноса. Большинство акций показывают 30-40-процентное падение от уровней покупки. Хуже всего дело с РусГидро — бумага подешевела почти вдвое, близок к этой отметке и Сбербанк. Но паниковать не стоит, ждём, когда кризис уляжется, и акции начнут навёрстывать упущенное.
На добавленные 50 тыс. рублей я «купил» акции ОГК-3, последовав идее, высказанной в обзоре Финама. Напомню, текущая цена этой бумаги такова, что вся компания стоит меньше, чем имеет свободных денег на счетах при отсутствии долгов. Учитывая, что бизнес у неё растущий, эта ситуация совершенно нелогична. Думаю, при восстановлении хотя бы относительного спокойствия ОГК-3 «выстрелит».
Пока же штормит. В Америке идут ко дну крупные банки, перераспределяются огромные ресурсы, государство становится временным собственником существенной части финансовой системы. В России государство переходит от «пожарных» методов поддержки рынка к более фундаментальным. Читайте новости и аналитику, там всё есть. Почему же вмешательство государство - это хорошо, несмотря на то, что это плохо?
Инсайдеры начали покупать
Опубликовано 11 Сен 2008 в Портфель
К традиционным биржевым животным быку и медведю России удалось добавить новый символ. Он изображён на заглавной картинке к посту. Симпатичное такое животное. Пушистое.
В последние дни российский рынок прочно занял не очень почётную позицию худшего фондового рынка мира в этом году. Только за неделю с нашего прошлого обзора индекс ММВБ упал более чем на 15%. Виртуальный среднесрочный портфель, к сожалению, последовал за ним и даже ниже, потеряв около 20%. Это, если не ошибаюсь, первая неделя, когда портфель просел заметно сильнее, чем индекс ММВБ.
В положительной зоне не осталось ни одной бумаги из портфеля, те или иные потери есть по всем инвестициям. Впрочем, на таком рынке это вполне объяснимо и нормально. Возможно, это странно прозвучит, но я активно надеюсь, что такая ситуация продержится до 22 сентября. Портфель у нас всё-таки среднесрочный, до «подсчёта цыплят» ещё очень далеко, а таких непристойно низких цен на акции мы можем не увидеть больше никогда. Сбербанк по 45 рублей, ВТБ дешевле 5 копеек и Газпром ниже 200 рублей — это откровенная и циничная халява.
Среднесрочный портфель ушёл в минус
Опубликовано 4 Сен 2008 в Портфель
Плюньте в глаза тому, кто скажет, что понимает происходящее на рынке. Акции летают вверх и вниз на несколько процентов в день, индекс пробивает очередные «поддержки», после чего вновь вырастает и опять падает. В общем, раздолье для спекулянтов и корвалол для инвесторов. Подавляющее большинство заметок по этому поводу в прессе можно было бы заменить фразой «аналитики в недоумении». Всё остальное — пустая болтовня. Поэтому расслабимся и будем готовиться к будущему росту.
Пока же среднесрочный портфель обвалился ниже суммы внесённых в него средств, то есть, проще говоря, «ушёл в минус». При общей сумме инвестиций 550000 рублей, на вечер четверга портфель стоил 529830 рублей. Выше цены покупки держатся акции РусГидро (+12,24%) и ФСК ЕЭС (+7,38%). Все остальные подешевели, сильнее других — ВТБ (-27,27%) и Сбербанк (-26,09%).
Кстати, о Сбербанке. Встретил недавно забавное исследование (ссылка откроется только у зарегистрированных пользователей ТИКРа) «Тройки Диалог» под названием «10 интересных (и возможно забытых) фактов» о Сбербанке. Оно было подготовлено к выпуску еврооблигаций банка в июне этого года. Исследование на английском языке, поэтому я его перевёл и решил опубликовать. Почитайте, там действительно много неожиданного.
Системные инвестиции
Опубликовано 21 Авг 2008 в Портфель
Прошла ещё одна неделя жизни среднесрочного портфеля, сформированного мной месяц назад с помощью сервиса TIKR.RU. Неделя оказалась крайне неудачной — как для всего рынка, так и для портфеля. И индекс ММВБ, и портфель потеряли за это время 3,5-4%. Справедливый негатив инвесторов по отношению к России продолжает действовать: вкладывать деньги в непредсказуемую страну, успешно грабящую своих соседей, большого желания у людей нет. С Запада тоже идёт неприятная информация — европейские экономики начинают тормозить, в американской финансовой сфере всё далеко от стабильного состояния.
Тем не менее, цены российских акций остаются непристойно низкими, и если не произойдёт глобальной катастрофы, в среднесрочной перспективе они должны вернуться к нормальным уровням - на десятки процентов выше сегодняшних.
Впрочем, мне жаловаться вообще грех — портфель на фоне всех безобразий выглядит вполне неплохо, оставаясь «в плюсе».
Как я и говорил с самого начала, в среднесрочный портфель, который на момент открытия стоил примерно 500 тыс. руб., ежемесячно будет добавляться 50 тыс. руб. Примерно так себя ведут многие частные инвесторы — сформировав «стартовый капитал», впоследствии пополняют его каждый месяц или каждый квартал на отложенные с основного дохода средства.
По итогам размышлений «потратил» добавленную по итогам первого месяца сумму на акции АФК «Система».
Среднесрочный портфель на фоне войны
Опубликовано 14 Авг 2008 в Портфель
Продолжаем следить за виртуальным среднесрочным портфелем, сформированным мной с помощью сервиса TIKR.RU. Несмотря на все усилия российских властей, рынок успешно пережил военную неделю и по итогам даже немного вырос. Портфель тоже прибавил — около 1% до 539402 рублей. Это радует.
Самую существенную роль в росте портфеля играют энергетические компании — ФСК (+19,5%) и РусГидро (+13,4%). В минимальном плюсе с момента покупки остаются МТС и Банк Москвы. Все остальные бумаги пока приносят убыток — от 15,9% по Сбербанку до 3,1% по префам Сургутнефтегаза.
Через неделю, как и предполагалось изначально, проведу пересмотр портфеля с добавлением 50 тыс. рублей. Какие есть предложения по покупкам? Можно как увеличивать количество уже имеющихся бумаг, так и покупать новые. Пишите в комментарии свои мысли по этому поводу.
Сначала — пара слов о жизни журнала. Я наконец-то добрался до сервиса ВКонтакте, открыв там свою страницу и группу для читателей журнала и просто начинающих инвесторов. Предлагаю записываться ко мне во френды и в участники группы. Как там соберётся достаточное количество подписчиков, думаю, можно будет публиковать много интересного. В любом случае, это вполне удобный способ поддерживать связь, консультироваться друг с другом и со специалистами.
Пришло время в очередной раз посмотреть на Среднесрочный портфель, сформированный мной с помощью сервиса TIKR.RU две недели назад. За это время портфель вырос на 6,7% до 534534 руб. Неплохой результат, особенно на фоне индекса ММВБ, который за те же 10 торговых дней упал более чем на 10%.
Успех принесли вложения в электроэнергетику. Сначала — бурный и неожиданный рост акций ИНТЕР РАО, по которым даже пришлось зафиксировать прибыль, а потом — рост купленных на вырученные деньги бумаг Федеральной сетевой компании и РусГидро. Кроме того, на данный момент «в плюсе» акции МТС и Банка Москвы.
Читайте дальше
Жадный идиот в кресле премьера — большое наказание для страны. Но куда деваться - народу нравится, значит надо просто учитывать этот негативный фактор при инвестировании средств в российские акции. Путин мощно продавил рынок в последние дни атакой на Мечел, испугав и зарубежных, и отечественных инвесторов возможностью очередного «похолодания» инвестклимата. Но ничего особо страшного не произошло, рынок уже сегодня начал выкарабкиваться из провала. Усилия бывших и нынешних подчиненных Путина несколько сгладили негатив: так, глава Сбербанка Герман Греф считает, что рынок должен начать расти.
Кстати, возглавляемый им банк упал не только на общем негативе, но и на сообщении о неожиданно низкой прибыли за первый квартал. Впрочем, позже выяснилось, что снижение прибыльности было вызвано «бухгалтерскими» причинами — на первый квартал пришлись крупные разовые выплаты сотрудникам. Дальше этот фактор прекратит действовать, и прибыльность Сбера вернётся на нормальные уровни.
Среднесрочный портфель
Опубликовано 23 июля 2008 в Портфель
Собрал некий вариант среднесрочного портфеля стоимостью 500 тыс. рублей с помощью сервиса TIKR.RU. Вы можете посмотреть всю информацию по портфелю, она открыта. И если захотите его обсудить, то лучше делать это там. Для этого надо пройти простую регистрацию, которую лучше начать с отправки мне запроса на приглашение в сервис по адресу .
В дальнейшем я предполагаю периодически «заглядывать» в портфель и рассказывать о том, что с ним происходит. Кроме того, раз в месяц, где-то в 20-х числах, он будет «пополняться» на 50 тыс. рублей.
Акцент в портфеле сделал на банковских бумагах — я считаю, что банки в России очень сильно недооценены. После того, как ситуация на мировых рынках более-менее утрясётся, они «выстрелят» на десятки процентов. Для разнообразия собрал акции четырёх крупных банков, наиболее активно торгуемых на российских биржах.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
