Представьте себе, что к Вам пришел Дед Мороз, дал волшебный мешочек с деньгами и предложил играть в казино на протяжении целого месяца, без перерыва. При этом дедушка гарантирует, что вне зависимости от того, будете Вы выигрывать или проиграетесь в пух и прах, денег в мешочке не только не убавится, но даже  станет чуть-чуть больше – скажем, на 3% в неделю. А все выигранное останется Вашим. Вы бы согласились? Думаю, что да. Но, вздохнете Вы, таких чудес не бывает.

Ан нет. Чудеса современного рынка позволяют нам выходить на волатильные рынки с минимальным риском – с помощью синтетических инструментов, привязанных к индексам (Equity index annuities – EIA)! Предположим, Вы инвестируете в фонд, чья доходность привязана S&P500. Если индекс идет вверх, то Вы получаете прибыль. А если вниз, то… финансовый посредник покроет Ваши убытки и вернет вам полную сумму инвестиций, плюс крошечный процент.

Так в чем же загвоздка? Где подводные камни? Дело в том, что «играть» Вам придется на протяжении всего периода, и Вы не можете изъять досрочно сумму инвестиций. Вернее, конечно, это возможно, но со штрафами. Другой минус заключается в том, что финансовый посредник, как правило, ограничивает Вашу прибыль. Например, если индекс вырастает на 100%, то Ваши сбережения – на 70%, а то и на 50%. К тому же, инструмент не имеет правительственной гарантии, поэтому всегда есть риск банкротства финансового посредника.

Дело в том, что финансовый посредник заключает контракт со страховой компанией, которая возмещает убытки в случае негативной динамики. А «потолок» в доходности – это отчасти сумма страховых выплат, отчасти – комиссия самого эмитента.

Таким образом, к достоинствам EIA относятся:

• Отложенное налогообложение (в США)
• Отсутствие риска снижения стоимости
• Гарантия возврата суммы инвестиций и минимального процента
• Неограниченная прибыль

А недостатки следующие:

• Прибыль обычно ниже среднерыночной
• Нет гарантии от банкротства эмитента
• Возможность изъятия инвестиций только со штрафами

Чем EIA лучше облигаций с фиксированным купоном? Давайте рассмотрим пример. Предположим, Вы купили на 100 долларов EIA на S&P500 с гарантированной доходностью 3% и условием, что Ваша прибыль составит 80% от роста индекса, и еще на 100 долларов – государственных облигаций с доходностью 4%. Если в течение года рынок вырос на 10%, то вы заработаете 8 долларов по EIA и только 4 доллара – по бондам. А если рынок упал на 10%, то по EIA будет получено 3 доллара, а по бондам – те же самые 4. Разница небольшая, но возможность неограниченной прибыли вдохновляет. В то же время, очевидно, что EIA гораздо менее ликвидны, чем облигации.