Центральным вопросом экономической повестки дня стал инвестиционный климат. Так и должно быть. Источники роста нулевых годов — повышение цен на нефть, незагруженные мощности и недоиспользованные человеческие ресурсы — исчерпаны. Если не улучшить условия для ведения бизнеса, экономического роста — следовательно, и социального развития — не будет. Инвестиционный климат в России настолько плох, что потенциал для его улучшения огромен. Но дискуссия о его улучшении часто идет в терминах плановой экономики. Особенно опасны три стереотипа.

Гуриев внезапно написал хороший и внятный текст. Только толку от этого всё равно никакого – экономическим властям наплевать и на Гуриева, и на инвестиции, и на рост.

Подробнее

Вчера рубль укрепился к бивалютной корзине на 0,5%, но с начала сентября потерял 4%, хотя баррель нефти Urals за это время подорожал почти на 15%, превысив $86. Рубль слабеет в то время, как развивающиеся страны борются с укреплением своих валют.

В числе причин ослабления назывались сильное ухудшение торгового баланса (сальдо текущего счета сократилось в III квартале вдвое) и предстоящие выплаты по внешним долгам, пик которых придется на декабрь ($17 млрд), напоминает главный стратег Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Но выплаты по долгам примерно такие же, как в 2009 г., и угрозы дефолтов нет, текущий счет в профиците и останется таким весь 2011 год, тогда как давление на курс возникает, когда сальдо счета становится отрицательным, отмечает он. Курс рубля в последние месяцы не обоснован никакими фундаментальными факторами, резюмирует он: «Аномалия какая-то».

Снова ЦБ во что-то играет…

Подробнее

Если сильно увлекаться просмотром российских новостных телеканалов, сложно не заметить, что одним из самых употребляемых слов в последнее время является «модернизация». Если же вдумчиво рассмотреть все случаи употребления этого слова, станет ясно – часто «модернизацию» вставляют по инерции, если не сказать – для красоты. Да и сама попытка силком втащить сырьевую экономику в постиндустриальный мир то и дело сопровождается досадными оплошностями – достаточно вспомнить сравнительно недавний эпизод с демонстрацией президенту «прототипа 4G-телефона от Yota», на поверку оказавшегося весьма грубо выполненным макетом (справедливости ради, в самой Yota о демонстрации узнали только посмотрев новости по телевизору – прим. редакции).

Сильнее всего в этой истории многих патриотически настроенных и не растерявших веры в отечественный хайтек зрителей расстроил диалог президента с гендиректором госкорпорации «Ростехнологий» Сергеем Чемезовым, в ходе которого последний был вынужден признать: «Это наш продукт, но пока, к сожалению, выпускать мы его будем на Тайване». Как же так, неужели в современной России не способны даже собрать обычный смартфон? Чтобы у наших читателей не возникало ощущение ненужного оптимизма, равно как и излишнего пессимизма на этот счет, мы сочли необходимым представить данный краткий обзор состояния дел в российском хайтеке. Обзор ни в коем случае не претендует на полноту (для таковой потребуется куда более объемный труд), но призван дать солидную порцию пищи для размышлений.

Очень качественный разбор положения дел в российском хай-теке (кроме программирования). Есть и сильные стороны, и слабые. Всё чётко разложено по полочкам.

Подробнее

Последние встречи российских властей с главами среднеазиатских республик проходили по стандартной схеме. Россия заявляла о своей заинтересованности в бесперебойных поставках энергоносителей, партнеры сообщали о своей готовности идти навстречу. При этом тема точных объемов и цен оставалась за кадром. Объяснение этому феномену дало в опубликованном масштабном исследовании World Energy Outlook Международное энергетическое агентство (МЭА). Эксперты авторитетной организации считают, что реальные потребности России в среднеазиатском газе равны нулю и наша страна долгие годы способна самостоятельно обеспечивать и себя, и внешнеторговых партнеров. Пока несуществующие потребности России декларируются на самом высоком уровне, наиболее лакомые инфраструктурные и ресурсные проекты в регионе подминает под себя Китай.

C одной стороны, хорошо, что есть независимость по газу. С другой – это означает рост конкуренции в Азии и потерю рынков сбыта. А с учётом того, что доля России в поставках газа в Европу будет снижаться, то своего газа может быть даже слишком много.

Подробнее

За прошедшие с предыдущей публикации дни виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся с помощью сервиса Fincake.ru, подорожал на 2,6%. Это немного меньше, чем рост рынка за то же время (около 4%). Лучшие результаты продемонстрировали Новатэк (+9,9%), Норникель (+8,4%), Северсталь (+7%) и МТС (+4,3%). В небольшой минус ушли бумаги ФСК, Распадской, Системы-Галс, Сургутнефтегаза и Силовых машин. Но, за исключением Распадской (-1,9%), все эти снижения котировок укладываются в 0,5%, что никак нельзя считать «значительным падением».

Росту рынка на неделе помогло решение американских финансовых властей о вливании в экономику ещё $600 млрд. В принципе, примерно столько и ожидалось, поэтому реакция рынка не была очень уж сильной. Тем не менее, это лучше, чем ничего. Теперь вопрос только в том, как долго крупные инвесторы будут продолжать делать вид, что в мировой экономике уже всё почти совсем хорошо.

На этой неделе реализовался интересный сценарий, который не так часто можно встретить на российском рынке. Речь идёт об игре на спреде между обыкновенными и привилегированными акциями одной и той же компании. На этот раз «героем дня» стали бумаги Автоваза. Вчера в ходе торгов привилегированные акции компании подорожали более чем на 30%, а сегодня на момент написания этой заметки — ещё на 20%. Почему?

Читайте дальше