Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов
Заканчиваем публикацию правил инвестирования в хорошее вино. В предыдущих частях мы узнали, какие марки вина наиболее привлекательны для инвестирования, как хранить купленное вино, а также зачем нужны документы на него.
На этот раз автор рассказывает о рейтингах и том, когда они нужны. Наличие рейтингов и профессиональных оценок необходимо в любом инвестиционном бизнесе. Ведь инвестор не в состоянии знать всё и пробовать все вина, производящиеся в разных странах. Ниже вы узнаете имена лучших экспертов по вину и источники, в которых можно узнать их мнение.
Похожая ситуация и на рынке ценных бумаг: подробно исследовать состояние дел в каждой компании может разве что Баффет, да и то у него есть помощники. Частному инвестору хотя бы на первом этапе отсева бумаг для включения в портфель необходимо знать, как их оценивают аналитики.
Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов
Продолжаем публикацию правил инвестирования в хорошее вино. Ранее мы узнали о том, какие марки вина наиболее привлекательны для инвестирования и чем отличается просто хороший урожай от великого.
На этот раз автор рассказывает о тонкостях процесса вложения денег в вино, далеко не очевидных для новичка. Это интересно даже для тех, кто не собирается уже завтра формировать собственный инвестиционный винный погреб. Мало ли как жизнь повернётся.
Кстати, некоторые общие правила работы с инвестиционным вином можно распространить и на другие виды нетрадиционного вложения денег, например, в культурные объекты, марки, редкие монеты и т.п. Поэтому статья будет полезна всем интересующимся такими инвестициями.
Источник: The Sovereign Society
Перевод: Андрей Климов
Альтернативные инвестиции вызывают всё больший интерес у российских частных инвесторов. Если про вложения в золото написано очень много, то некоторые популярные на Западе темы освещены довольно слабо. Попробуем восполнить имеющийся пробел в знаниях об одном из видов подобных инвестиций — вложении денег в хорошее вино.
Забудьте «veritas». Мой боевой клич: «In Vino Lucrum!» Знатоки латыни прекрасно поймут этот девиз: «Выгода в вине!». Вино – больше, чем просто жидкость, оно – очень ликвидный актив. Этот «напиток богов» традиционно приносит инвесторам примерно 15% годовых, а некоторые вина и урожаи – гораздо больше. Хотя цены на качественное вино колеблются, как и стоимость любого другого товара, данный сегмент рынка имеет устойчивую тенденцию к росту. Дело в том, что производство лучших вин не поспевает за их потреблением.
Азбучная истина: инвесторы выигрывают до тех пор, пока они знают, что делать. Ниже вы можете прочитать «5 правил винных инвестиций». Я подчёркиваю – если вы не будете им следовать, то не сможете отбить вложенные в вино средства и покинете рынок с твёрдым убеждением, что сделали худшие в своей жизни инвестиции. Если же вы последуете им, то сможете создать очень дорогостоящую коллекцию вин, имея всего несколько тысяч долларов для начальных вложений.
Сегодня сразу после начала торгов пополнил виртуальный среднесрочный портфель на Fincake.Ru акциями ещё на 50 тыс. рублей. Решил не входить в новые бумаги и повторить традиционную ребалансировку, купив акции, доля которых в портфеле на данный момент меньше других. Под покупку попали бумаги Распадской, МТС, ФСК (все — по 15 тыс. рублей) и Сургутнефтегаз-прив. (на 5 тыс. рублей).
Сегодняшняя покупка — хороший урок инвест-буддизма. Дело в том, что в последние дни цены акций довольно сильно выросли. На рынке продолжается ралли, а долгожданная коррекция так и не случилась. При этом и котировки многих бумаг, и индексы вышли на заранее «запланированные» участниками торгов уровни, от которых может начаться распродажа. Покупать на таких уровнях ужасно тяжело — рука не поднимается, даже если речь идёт о виртуальном счёте. Что уж говорить о реальных деньгах.
Тем не менее, делать это необходимо. Инвестор, следующий методике, которую я использую в управлении портфелем, должен быть спокоен как Будда в любой ситуации, даже если это спокойствие, на первый взгляд, может дорого обойтись.
Источник: The Street
Задорный текст, «разбивающий» в пух и прах одну из классических стратегий фондового рынка. Мне представляется, что он построен по традиционному для подобных текстов принципу. Берётся реальный «враг», которого хочется попинать, потом придумывается его образ, лишь отдалённо напоминающий реальность, но с заранее заложенными слабыми местами. После чего этот образ успешно разбивается. А неопытным окружающим кажется, что повержен сам «враг». Но, тем не менее, такая точка зрения существует, и она заслуживает рассмотрения. Во всяком случае, критика помогает обнаружить настоящие проблемы, пусть и не такие серьёзные, как заявляют критикующие. Да и написано интересно.
Последние два года паники и неопределенности на фондовых площадках прозвучали похоронным звоном для стратегии «купи и держи». Данную инвестиционную теорию сформулировал в 1970 году основатель инвестиционной компании Vanguard Джек Богл, который был убеждён, что время работает на него. Множество финансовых управляющих стали сторонниками этого подхода, и здорово поспособствовали превращению свежеиспечённой теории в народную мудрость. Нетрудно понять почему. Принцип «купи и держи» элементарен; выбираете компанию с хорошими фундаментальными показателями и радужными перспективами развития. Покупаете её акции. И ждёте их подорожания.
Данная максима не даёт чёткой рекомендации, когда именно стоит входить в рынок (или же продавать бумаги), но инвесторы не придали этому значения. Упрощённый взгляд на взаимодействие фондового рынка и инфляции был опровергнут только через много лет.
Чем вредна арифмофилия
Опубликовано 16 июля 2010 в Ликбез
Ругать биржевых аналитиков, кажется, стало уже плохим тоном. Каждый уважающий себя блогер и обозреватель в прессе обязательно не раз потоптался по теме несбывшихся прогнозов и откровенных ляпов в аналитических исследованиях. Поэтому сегодня, ради пятницы, мы не будем злобно ругать этих несчастных, а просто по-доброму посмеёмся над их странным типом мышления.
На этой неделе вышла очередная регулярная аналитическая записка «Ренессанс Капитала» по рынку нефти и газа в Европе. Авторы этого в целом вполне нормального опуса, забитого мало о чём говорящими графиками и таблицами — Александр Бурганский и Ильдар Давлетшин из Москвы, Татьяна Калачова из Алма-Аты и Драган Трайков из, как ни странно, Лондона.
Аналитическая часть записки весьма коротка — четыре абзаца. Меня привлёк последний пункт под названием Chart of the week (График недели). Действительно (кроме шуток) интересное наблюдение. Смысл в том, что Европа в последние недели страдает от страшной жары. Это касается и европейских столиц, жители которых не привыкли отказывать себе в комфорте, в том числе в искусственной прохладе. Соответственно, огромное количество кондиционеров сутками работает на полную мощность, пожирая прорву электроэнергии. А энергия в Европе в существенной степени производится на газовых электростанциях. Вывод: в Европе растёт спрос на газ с немедленной поставкой (спот-контракты), а значит, и цена на него. Всё верно. Но любовь аналитиков к цифрам и сравнениям в одном случае их здорово подвела.
Свежая колонка на Банках.ру
Принято считать, что фондовый рынок страны отражает положение дел в ее экономике. Если индексы акций уверенно растут, то можно сказать, что и в экономике все хорошо. Если индексы идут вниз, то налицо явные проблемы. Конечно, с массой поправок, учитывающих истерику и эйфорию инвесторов, потоки капитала и прочие факторы. В конце концов, не на данные же Росстата смотреть. Однако все не так просто.
То, что существующие индексы на самом деле не показывают вообще ничего вменяемого, разговор отдельный. Но даже если допустить, что они отражают жизнь фондового рынка (что далеко не так), то говорить о том, что фондовый рынок в свою очередь отражает реальное положение дел в экономике, и вовсе смешно.
За три последних месяца на ведущей российской бирже ММВБ проходили сделки по акциям 271 компании. Это не так уж мало, инвесторам, казалось бы, есть из чего выбрать. Но при этом более 90% оборота пришлось на 11 бумаг, более 80% — на семь. А 50% оборота приняли на себя всего две бумаги — обыкновенные акции Сбербанка и Газпрома. 261 акция из 271-й — по сути, биржевой мусор, в котором копошатся только эстеты и инсайдеры. Поверьте, вы не знаете даже названий подавляющего числа компаний, гордо представляющих собой российский рынок акций. Поэтому намного интереснее посмотреть на корпорации, которых на фондовом рынке нет. Конечно, речь не о тысячах мелких акционерных обществ локального масштаба, а о лидерах и «становых хребтах» российского бизнеса, акции которых по разным причинам недоступны рядовым инвесторам.
Читать заметку полностью
История о том, как Уоррен Баффет умудрился заработать даже на чемпионате по чуждому любому нормальному американцу соккеру, довольно широко освещалась в иностранной и российской прессе. Однако, далеко не во всех изданиях журналисты толково объяснили, в чём, собственно, там было дело. Попробуем исправить эту ошибку и заодно показать, как современный бизнес использует весьма экзотичные возможности для улучшения своей работы.
В большинстве публикаций говорится о том, что «Баффет выиграл пари», поставив на то, что сборная Франции не победит в чемпионате мира по футболу. Франция, как известно, с позором вылетела из турнира. Как уточняют издания, одно из подразделений компании Berkshire Hathaway продало неизвестному покупателю страховку от победы Франции, а раз команда покинула чемпионат, то страховку выплачивать не придётся. Это уже ближе к реальности, чем «выигрыш пари».
Тем не менее, из данных публикаций остаётся не совсем понятным, кому могла понадобиться такая страховка. Попробуем разобраться, как это всё работает.
За прошедшую неделю (по четверг включительно) виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель чуть подешевел вместе с рынком (примерно на 0,5%), но ничего принципиально нового не произошло. Продолжаются «летние» торги, инвесторы и спекулянты смотрят футбол и отдыхают на курортах. А оставшиеся в Москве бедолаги страдают от жары, что тоже не способствует повышению активности. В блогах Финкейка это тоже заметно — сообщений не очень много, и они иногда довольно странные. Жара.
Впрочем, аналитики продолжают выпускать свои отчёты и исследования, убеждая клиентов покупать-покупать-покупать. Крайне редко можно встретить нейтральные или негативные отзывы о бумагах. Правда, как раз вчера получил довольно нейтральное исследование по российской золотодобыче от Credit Suisse, в котором утверждается, что акции «золотых» компаний оценены справедливо, т.е. не имеют особого потенциала ни для роста, ни для падения. И всё равно ребята не удержались и вставили фразу про «оптимизм» и «катализаторы роста», которые обязательно сработают, но как-нибудь потом. В нашем портфеле «золотых» бумаг нет и не надо.
Зато в портфеле есть акции МТС, по которым на днях вышла интересная новость, позволившая этим бумагам подорожать на фоне снижающегося рынка в четверг. Стало известно, что МТС решила подать заявку на внесение своих бумаг в котировальный список А1 биржи ММВБ. Что это значит и почему это хорошо для инвесторов?
Свежая колонка на Банках.ру
Вкладчики российских банков ежегодно не получают сотни миллиардов рублей дополнительной прибыли. Но, что удивительно, им эти деньги не нужны. И это правильно.
Известный финансовый блогер Макс Крайнов недавно рассказал, что в одной австралийской газете посчитали недополученную прибыль своих сограждан, хранящих деньги на текущих счетах вместо срочных депозитов. Выяснилось, что такие «потери» составляют миллиарды долларов (австралийских, но в данном случае это не так важно) ежегодно.
Макс, конечно, обратил внимание, что это не чисто австралийская проблема, и предложил своим читателям переложить часть средств с беспроцентных (или низкодоходных) счетов на выгодные депозиты.
Читать заметку полностью
Спекулянты потеряли миллионы долларов на прошлой неделе в результате скачка цены кофе сорта робуста почти на 20% за три дня.
Робуста (сорт, используемый в основном для производства растворимого кофе) — традиционно спокойная ниша на товарной бирже. Этот рынок в основном контролируется производителями растворимого кофе и торговыми домами типа Louis Dreyfus (Франция). Но в последнее время он стал площадкой для игр хедж-фондов.
Фонды получали немалые деньги в течение двух лет, сделав ставку на снижение цены кофе. Они заключали с другими игроками фьючерсные контракты на поставку кофе через какое-то время по всё более низкой цене. Естественно, поставлять зёрна никто не собирался: при достижении даты экспирации (окончания срока действия контракта) фонды и покупатели производили взаимозачёт, исходя из текущей цены кофе. Если цена оказывалась ниже той, по которой фонды обещали продать зёрна, они оставались в выигрыше. Если выше, то выплачивали покупателям разницу.
Постоянные читатели журнала СуперИнвестор.Ru, вероятно, помнят, как сильно я «люблю» компанию «Альфа-капитал». Например, я как-то писал про её замечательный продукт под названием «Фолио» (раз и два). Самое обидное, что любовь моя совершенно бескорыстна: я не держу денег в этой компании и не получаю деньги от её конкурентов. Но эти замечательные ребята и девушки периодически дают поводы для того, чтобы вновь обратить на них внимание. Приходится писать.
Получил на днях радостный пресс-релиз о том, что управляющая компания «Альфа-капитал» стала лауреатом Национальной премии «Финансовая Элита России» (с заглавных букв), одержав победу в номинации «Компания Пятилетия» (тоже с заглавных). Не откажу себе в удовольствии процитировать слова Заместителя Генерального Директора УК «Альфа-Капитал» Ильи Хайкина (с заглавных, а как же):
Последние пять лет были абсолютно разными для индустрии управления активами — совершенно непохожими (правильно «не похожими» - АЕ) один на другой. Но именно поэтому это было время, которое заставило отечественные компании учиться быть гибкими и маневренными, устойчивыми в любых условиях и успешными, не смотря (правильно «несмотря» - АЕ) ни на какие внешние рыночные обстоятельства. Можно с уверенностью говорить, что за эти пять лет «Альфа-Капитал» не просто закрепила свои позиции на рынке, а (лучше «но и» - АЕ) сделала серьёзный шаг вперёд, развив и увеличив свою клиентскую базу, создав и внедрив новые продукты и услуги, усилив команду».
Наверное, премия получена за то, что компания очень хорошо управляет средствами своих клиентов. Более того, наверняка она делает это лучше, чем другие, не такие «элитарные» и «пятилетние» управляющие. Давайте проверим.
Среди множества мифов, окружающих российский рынок, один из самых солидных, не вызывающих сомнения даже у многих профессионалов, это миф о защитных «золотых» акциях.
Имеются в виду бумаги золотодобывающих компаний - «Полюс золото», «Полиметалл», «Лензолото». Считается, что золото обычно движется «против рынка», потому что в периоды падения цен акций инвесторы используют его как «спасение» для своих капиталов. А акции золотодобывающих компаний, по этой логике, можно считать некоей легко доступной заменой фьючерсов на золото или, тем более, слитков драгоценного металла.
Чаще всего в качестве «защитного актива» в России называют бумаги «Полюса золота» - просто потому, что из перечисленных выше лишь они имеют хоть какую-то пристойную ликвидность. Попробуем разобраться — правда ли, что акции «Полюса» защищают инвесторов от потерь на волатильном или медвежьем рынке?
Наш виртуальный среднесрочный инвестиционный портфель, который ведётся при помощи сервиса Fincake.ru, прошёл очередной рубеж — ему исполнилось 8 месяцев. Первого июня я внёс очередные 50 тыс. рублей и традиционно закупился бумагами, доля которых в портфеле на данный момент оказалась наименьшей. Проще говоря, за счёт «свежих» денег была произведена мини-ребалансировка вложений.
На этот раз покупки прошли по бумагам «Распадской», «Системы-Галс», Сбербанка и привилегированным акциям «Сургутнефтегаза». При этом средняя цена покупки «Галса» в портфель упала с 953,6 рубля до 912,9 рубля, «Сургута» - с 13,50 рубля до 13,42 рубля. Средняя цена покупки акций Сбербанка подросла с 65,30 рубля до 65,79 рубля, а «Распадской» - со 123 рублей до 127,9 рубля. Напоминаю, за всеми сделками по портфелю можно следить на специальной странице.
Радует снижение средней цены по «Галсу» - эта бумага очень волатильна (т.е. имеет обыкновение резко скакать вверх и вниз), поэтому при очередной волне роста рынка её можно будет увидеть на уровнях выше 1000 рублей за акцию. Потенциально же, напоминаю, «Система-Галс» стоит намного больше, и когда ВТБ (основной владелец компании) начнёт активно работать по приведению её в порядок, эта стоимость проявится.
Кстати, это одна из тех низколиквидных акций, на которых играть очень опасно, а инвестировать в них можно. На днях один трейдер рассказал мне забавную историю про другую низколиквидную бумагу (хотя и намного более ликвидную, чем «Галс») - «Газпром нефть».
Свежая колонка для Forbes
Российская власть имеет обыкновение периодически атаковать ту или иную компанию или целый сектор экономики. Не будем, пожалуй, обсуждать, чем это вызвано. Инвестора скорее интересует другое — можно ли использовать эти события, чтобы заработать на изменении котировок.
В понедельник премьер-министр Владимир Путин в ответ на жалобы РЖД и «Ростехнологий» (основной владелец «АвтоВАЗа») пожурил металлургов, которые собирались было поднять цены на металл на 25-30%. «Надо с представителями бизнеса этот вопрос самым серьезным образом обсудить, посмотреть на реалии, на структуру ценообразования и на другие компоненты», — заявил Путин. Спустя час Федеральная антимонопольная служба рапортовала о возбуждении дела в отношении «ЕвразХолдинга» по подозрению в монопольно высоких ценах на продукцию. На очереди другие компании: идут проверки «Северстали», НЛМК и «Магнитки».
Читать заметку полностью
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
