Похоже, Большой театр в Москве призван стать не только помпезно-культурным символом Нового Застоя, но и экономическим. Идея продавать билеты в театр исключительно по паспортам и «не более двух штук в одни руки» отдаёт таким мощным духом социалистического нафталина, что с непривычки оторопь берёт.
Люди, придумавшие эту схему, настолько глубоко погрузились в искусство, что совершенно забыли об опыте советских времён и 20-ти лет рыночных отношений. Абсолютно понятно, что при наличии сильнейшего дисбаланса между спросом и предложением никакие административные меры не помогут избежать приведения цены товара в равновесное состояние.
Мы это проходили, например, с ценами на железнодорожные билеты. Были времена, когда простейший ж/д-билет считался «дефицитом» (если вы помните это слово), а цены на проезд по железной дороге явно отставали от возможностей пассажиров. Естественно, на вокзалах появились перекупщики-спекулянты, скупавшие билеты на популярные направления оптом, и продававшие их пассажирам прямо в зале ожидания. Сам покупал, помню. Железнодорожные власти ввели «жёсткую административную меру» - предписали продавать билеты только по документам (паспортам). Что-то изменилось? Да, теперь «жучки» брали у вас паспорт или данные и шли с заднего входа в кассу, выписывали билет и продавали вам по завышенной цене. В самой же кассе билетов, конечно, «не было».
PR-директор «Райффайзен Капитала» Юлия Аракчеева уточнила некоторые детали, касающиеся фонда «Райффайзен - Золото», о котором мы писали ранее. Оказалось, что СуперИнвестор.Ru был излишне оптимистичен относительно честности пресс-релиза и маркетологов Райффайзена. Всё намного хуже.
Как любезно сообщила Юлия, фонд «Райффайзен Золото» будет инвестировать средства вкладчиков даже не в паи фонда SPDR Gold (тикер GLD), как мы предположили, а в паи фонда PowerShares DB Gold Fund (тикер DGL), которые торгуются на NYSE Arca.
Почему это хуже? Дело в том, что, в отличие от GLD, фонд DGL даже не пытается сказать, что инвестирует в золото. Он вкладывает деньги во фьючерсы на золото — производные ценные бумаги, за которыми нет никакого металла. Фактически, задача этого фонда — сконструировать искусственный финансовый продукт, отслеживающий биржевую цену золота. Самое смешное, что и это ещё не весь негатив.
Управляющая компания Райффайзена с 23 ноября 2011 года начинает формирование своего нового ПИФа под простым названием «Райффайзен — Золото». И, конечно, первым делом выпустила соответствующий пресс-релиз, который дошёл и до нашей редакции.
Бумага не обманула наших ожиданий: естественно, в ней есть лёгкое передёргивание, откровенное приукрашивание и небольшое введение в заблуждение неопытного инвестора. Это дело настолько обычное в индустрии ПИФов, что о нём можно либо не писать (ибо бесполезно — маркетологов не исправить), либо писать регулярно, чтобы до каждого инвестора дошла необходимость проверять маркетингово-рекламное бла-бла-бла.
Давайте посмотрим, на что конкретно надо обращать внимание при чтении «новостных» рекламных сообщений управляющих компаний, чтобы не попасться на удочку тщательно подбирающих слова специалистов по затуманиванию мозгов.
С момента нашего прошлого обращения к виртуальному среднесрочному инвестиционному портфелю он подорожал примерно на 80 тыс. рублей, что не может не радовать. Продолжается медленное и не очень уверенное восстановление рынка после сильного провала в конце сентября — начале октября.
Возможно, этот период был «дном» - локальным или долгосрочным. Посмотрим. По крайней мере, пока рынок отжался от тех уровней более чем на 10%, создав небольшой запас прочности.
Если не считать внешних новостей про судьбы еврозоны, которые нам стратегически не очень интересны (там всё будет хорошо — рано или поздно, так или иначе), то ключевыми событиями на российском рынке можно считать серию выкупов акций, которые уже провели, проводят или будут проводить российские компании. При всей неоднозначности этого инструмента выкуп - хорошая новость для частных инвесторов. Почему?
Как купить немного Анджелины Джоли
Опубликовано 19 Сен 2011 в Ликбез
Светлана Бороздина, специально для СуперИнвестор.Ru
На фото: Анджелина Джоли - не только женщина и актриса, но и многомиллионный бизнес.
Давайте признаемся: профессиональные трейдеры может и формируют свои портфели на основе прямых указаний руководства, а также инсайда, прогнозов аналитиков и в ожидании роста или падения производства в отдельно взятых регионах и компаниях, заодно покупая корпоративные сувениры, дабы поблагодарить за услуги лишний раз и приятным способом. А вот в голове и портфелях непрофессионалов, которые на рынок выходят лишь время от времени, инвестиционная идея, в соответствии с которой покупаются акции, присутствует крайне редко.
В результате с их портфелями получается примерно то же, что у женщин с шоппингом: после забега по магазинам в гардеробе почему-то обнаруживается не полноценный сбалансированный комплект одежды, а туфли одного цвета (потому что модные и все вокруг так советовали купить), брюки другого цвета (а когда еще на них будет скидка в 70%?), а вместо делового пиджака почему-то вообще купилась рокерская куртка - просто потому, что понравилась.
К счастью, на рынке есть игроки, которые отвергают безалаберный подход. Специально для них инвестресурс stockpickr.com уже несколько лет делает очень особые биржевые индексы. Они легко ориентируют инвесторов в мире акций, их названия «на слуху» и хорошо запоминаются, а со временем эти модельные портфели могут стать не менее авторитетными, чем S&P 500, Nikkei 225, NASDAQ 100 или MICEX10. Или не могут. Эти очень серьезные индексы носят имена Анджелины Джоли, Пэрис Хилтон, Евы Лонгории и даже Гарри Поттера.
Михаил Карт, управляющий партнёр компании Spectrum Partners, специально для СуперИнвестор.Ru
«Чёрные» понедельники и не менее «чёрные» пятницы мировой экономики в последнее время вызывают к жизни множественные дискуссии в среде профессионалов и наблюдателей рынка. Серьезные аналитические прогнозы и эффектно-профанные предсказания, попытки построения математических моделей развития кризисов и поиски новых инструментов их преодоления активно обсуждаются в деловом сообществе.
На волне всеобщего нервного напряжения в ряде средств массовой информации эпизодически возникают дискуссии на тему актуальности рынков СНГ в сложившейся экономической ситуации.
Опираясь на опыт нашей компании, хотелось бы проанализировать некоторые аспекты ведения деятельности в странах Содружества Независимых Государств. У Spectrum Partners есть достаточно интересная практика инвестирования в экономику бывшего Советского Союза. Мы работали с пятью государствами — Россией, Украиной, Казахстаном, Грузией и Туркменией. Я бы не назвал этот проект самым удачным в нашей деятельности, но было бы также неверно назвать его плохим.
Журнал Smartmoney раскрывает (англ.) тайный сговор экономистов всего мира против «непрофессиональных» инвесторов — тех, кто не работает в инвестбанках на Уолл-Стрит, а вкладывает в акции лишь небольшую долю своих доходов и не имеет желания разбираться в тонкостях подсчёта ВВП и межбанковских ставок.
Издание называет целых 10 причин того, почему инвесторы часто бывают введены в заблуждение «гуру», которые профессионально занимаются финансами или макроэкономикой. Представляем обзор этих причин. Когда вы читаете очередные пророчества или аналитические материалы, держите в голове эти десять пунктов - много станет намного понятнее.
1. Никто из экономистов не может предсказать следующий финансовый кризис
Никто или почти никто из гуру не может четко ответить на вопрос, когда в экономике случится очередной крах: точность их прогнозов примерно такая же, как при гадании на кофейной гуще. Напомним, что масштабный кризис 2008 года сумели предвидеть лишь несколько человек в мире, а для большинства гуру катастрофа оказалась большим сюрпризом. То же самое можно сказать и о других экономических событиях. Профессор Беркли Брадфорд ДеЛонг, к примеру, честно признается, что если бы ему кто-нибудь в начале августа сказал, что Standard & Poor's понизит рейтинг США, он бы «посмеялся» над этим человеком.
Большинство непрофессиональных инвесторов все еще воспринимают экономических гуру как пророков или по крайней мере как знатоков в своей области и верят, что они предупредят о грядущих опасностях. Не стоит этого делать: расплачиваться за веру придется собственными деньгами.
Александр Зотин в своей заметке хорошо обрисовал текущую ситуацию: «спасительных» или «твёрдых» валют сейчас просто нет. С одной стороны, объективная экономическая ситуация в развитых странах не позволяет надеяться на усиление местных валют. С другой — правительствам этих стран нет никакого резона укреплять свои валюты, нанося ущерб экспортёрам. А золото и серебро жестоко переоценены.
Однако, когда нет хорошего выбора среди очевидных альтернатив, можно попробовать посмотреть менее очевидные. В первую очередь, это самостоятельные (не привязанные к другим) валюты небольших, но крепко стоящих на ногах стран. Например, та же чешская крона. Второй вариант — валюты, имеющие сильную политическую поддержку. Намёк: весной 2012 года в России «выборы», а обрушить рубль и лишить «избирателей» накоплений — не лучший способ провести «выборы» спокойно.
Кроме того, важно помнить, что покупка той или иной валюты — не самоцель. Мы не едим деньги, не одеваемся в деньги, не ездим на деньгах и не живём в деньгах. Деньги — лишь промежуточный агент в обмене труда на блага (товары и услуги). Поэтому идея «запасать деньги» сама по себе представляется довольно странной. Что же делать, когда деньги становятся самым ненадёжным товаром?
Куда приводят прогрессивные налоги
Опубликовано 17 Авг 2011 в Ликбез
Тема «справедливого» налогообложения в очередной раз становится актуальной — как на Западе, испытывающем большие проблемы с наполнением госбюджетов, так и в России, к этим проблемам готовящейся.
Естественно, изо всех щелей снова вылезли сторонники прогрессивного налогообложения. То есть налоговой системы, при которой рост доходов человека приводит к росту доли этих доходов, отдаваемой государству. Например, с каждых следующих заработанных за месяц 10 тыс. рублей вы должны платить больше, чем с предыдущих. Это почему-то называется «справедливостью»: мол, богатые должны «делиться» деньгами с бедными — не непосредственно, а через государственный бюджет, который обеспечивает «справедливое» распределение уплаченных доходов.
На самом деле, скрытая цель прогрессивного налогообложения — вовсе не «более справедливое» пополнение бюджета, а выравнивание реальных доходов людей. При этом конечный пункт пути, по которому идут сторонники прогрессивного налогообложения — полностью государственная система распределения благ, в том числе зарплат. Если вы видите человека, выступающего за введение прогрессивной шкалы налогообложения, знайте: перед вами коммунист.
Подходит к концу цикл заметок о рынке облигаций. Ранее его автор рассказал нам о появлении реального рынка облигаций в России; объяснил, чем облигации лучше акций и других инструментов фондового рынка для осторожного инвестора; научил читателей «обыгрывать» индекс и получать доходность выше изначально ожидаемой; показал на примерах, как анализировать облигации и реагировать на их первичное размещение.
В последней части цикла речь пойдёт об операциях репо, опасности выстраивания «пирамиды репо» и о том, что рынок облигаций — не для тех, кто хочет по-быстрому получить много денег.
Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru
Значительно повысить доходность по портфелю позволяют операции репо. Что это такое? Предположим, инвестор купил облигации с доходностью 8% годовых. Для того, чтобы повысить доходность операции, он продает эти облигации другому участнику (как правило, крупному банку) с обязательством обратного выкупа.
Ранее мы вспомнили времена, когда никаких облигаций на российском рынке практически не было, узнали теоретические основы привлекательности покупки этих ценных бумаг, научились сопоставлять риск и доходность, а также поняли, с помощью каких операций можно «обыгрывать» индекс.
Пора изучить основы анализа облигаций: как определить, что одна бумага привлекательнее другой, если выпустившие их компании одинаково надёжны, но работают в принципиально разных отраслях? Кроме того, в этой заметке автор рассказывает о преимуществах и недостатках участия инвестора в первичном размещении облигаций.
Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru
Львиная доля времени уходит на поиск эмитентов и ценных бумаг, недооцененных рынком. В этом заключается основная цель – продать из портфеля бумагу, которая исчерпала свой рост и, в лучшем случае будет вести себя «вместе с рынком», и взамен купить бумагу с «апсайдом», то есть имеющую потенциал роста «лучше рынка».
В первой части своего рассказа об облигациях Сергей Поляков вспомнил времена, когда такого рынка в России ещё вообще не существовало. Во второй — объяснил, чем вложения в облигации лучше других инвестиций для осторожного участника рынка, и ввёл понятие «кредитное качество».
На этот раз мы узнаем, как соотносятся риск и доходность на рынке облигаций, а также на конкретных примерах разберём способы получения дохода, значительно большего, чем обычные единицы процентов годовых, которые, казалось бы, приносят вложения в облигации.
Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru
Возникает вопрос: какую доходность по портфелю считать хорошей? Одно время некоторые банки привлекали клиентов рекламными буклетами, рассказывающими о доходности за прошедший квартал в 70-80% годовых. Человек непосвященный может подумать: зачем мне вкладывать деньги в облигации, если банк «Х» обещает 80% годовых?
В первой части своего рассказа Сергей Поляков объяснил, почему он считает валютный рынок и операции с акциями слишком рискованными для консервативных инвесторов. Кроме того, мы узнали о начале его пути инвестора, ошибках и удачах в первые годы работы на фондовом рынке.
На этот раз автор вплотную займётся именно облигациями, продемонстрировав их преимущества по сравнению с другими ценными бумагами. Кроме того, начинающие инвесторы узнают, что такое «кредитное качество», и чем грозят попытки купить дешёвые бумаги.
Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru
В начале нового тысячелетия на российском фондовом рынке стал активно развиваться новый для нас инструмент: корпоративные облигации. Как и вексель, облигации - долговой инструмент. Но по сравнению со своим «старшим братом» они обладали и обладают рядом явных преимуществ.
СуперИнвестор.Ru представляет замечательный документ: подробный рассказ непосредственного участника рынка российских корпоративных облигаций. Сергей Поляков не только поясняет технические моменты различных операций с облигациями, но и показывает суть этого инструмента.
Сергей Поляков, компания «АКСИОМА», специально для СуперИнвестор.Ru
Недавно, когда очередному клиенту показывали нашу компанию и представляли сотрудников, я услышал по себя: «А вот это и есть тот самый Сергей, который постоянно обыгрывает индекс. Расскажите, как же вам это все-таки удается?». Будучи застигнутым врасплох, я промычал что-то нечленораздельное.
Потом решил попробовать написать о том, почему меня привлекают именно облигации и как чаще всего удается хоть немного (а иногда и очень существенно) опережать индекс корпоративных облигаций.
Алгоритмы в нашей жизни
Опубликовано 12 Авг 2011 в Ликбез
Не в правилах СуперИнвестор.Ru публиковать в качестве записи в основном потоке видеоролик без дополнительной информации (мы это делаем на нашем Youtube-канале), но этот случай - исключительный. Презентация Келвина Славина о роли алгоритмов в нашей жизни настолько прекрасна, что просто поставить её в поток ссылок было бы преступлением против настоящего искусства.
Келвин Славин - со-основатель компании по производству компьютерных игр Area/Code. До основания компании в 2005 году он 10 лет работал в рекламном бизнесе, специализируясь на технологиях, сетях и сообществах. Area/Code производит умные игры, включающие элементы математических знаний, экономики, умения коммуницировать и логически мыслить.
В представленной ниже презентации мир алгоритмов показывается в том числе (и в основном) с точки зрения современной биржевой торговли, поэтому она будет интересна и трейдерам, и инвесторам, стремящимся лучше узнать ту область деятельности, в которую они вовлечены. Отвлекитесь на 15 минут, расслабьтесь и погрузитесь в мир алгоритмов. Презентация на простом английском языке с русскими субтитрами.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
