12 триллионов долларов Ларри Финка – 7
Опубликовано 24 мая 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3, 4, 5, 6)
«В интересах американских налогоплательщиков»
Десять месяцев спустя, оказавшись на грани банкротства, Merrill Lynch был продан банковской структуре Bank of America, и вскоре после этого Тэйна вынудили уйти. К тому времени Финк стал могущественен как никогда. В марте 2008 года, в тот безумный уикенд, когда рухнул Bear Stearns, его телефон буквально разрывался от звонков.
В субботу утром высшее руководство JP Morgan собралось в офисе, чтобы обсудить возможность приобретения агонизирующего инвестбанка, и Джейми Даймон сразу же нанял компанию BlackRock для оценки активов Bear Stearns. По итогам оценки Даймон пришел к выводу, что ему не осилить эту покупку без помощи государства, и на следующее утро тогдашний председатель ФРБ Нью-Йорка Гайтнер лично позвонил Финку и попросил его заняться проблемными активами инвестбанка стоимостью в $30 млрд, которые перешли под контроль ФРБ. Работать с Bear Stearns было психологически очень тяжело, говорит Чарльз Холлак, один из топ-менеджеров BlackRock:
— Люди даже не сдерживали своего раздражения. Вплоть до того, что со злости швырялись вещами. Помогать нам никто не хотел. В общем, атмосфера была откровенно враждебная.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 6
Опубликовано 13 мая 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3, 4, 5)
Шок от прежних потерь и последовавшее за этим унижение сделали Финка едва ли не болезненно одержимым идеей о том, что он обязательно должен уметь предвосхищать любые проблемы.
— Ларри очень много работал, чтобы восстановить свой авторитет, — замечает один известный банкир. — Когда тебя увольняют, появляется стимул и стремление исправить свои ошибки, доказать всем, что ты достоин уважения. Мне кажется, именно это во многом движет поступками Ларри. Без него BlackRock была бы всего лишь еще одной крупной управляющей компанией. Но Ларри сделал ее главенствующей.
Эта главенствующая роль компании BlackRock (и самого Финка) стала очевидной осенью 2007 года. Под давлением нарастающих проблем на рынке низкокачественной ипотеки вынуждены были уйти в отставку глава Citigroup Чарльз Принс и руководитель Merrill Lynch Стэнли О'Нил. При этом в прессе сообщалось, что обе компании собирались предложить должность нового руководителя Ларри Финку, и отнюдь не только из благодарности за помощь в урегулировании ситуации с их проблемными активами.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 5
Опубликовано 13 мая 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3, 4)
В 1988 году вместе с несколькими партнерами, включая банкира из Lehman Brothers Ральфа Шлосстайна, который при Картере работал в Министерстве финансов, Финк создал собственное подразделение в составе компании Blackstone. Основателями Blackstone были Питер Петерсон (бывший глава Lehman Brothers, министр торговли в администрации Никсона) и его прежний партнер в Lehman Стивен Шварцман. Эта компания открыла Финку кредитную линию на $5 млн.
Новоиспеченная группа начала работать в небольшом арендованном офисе в углу одного из этажей здания Bear Stearns, а к 1993 году уже управляла активами на общую сумму свыше $20 млрд. В следующем году Финк отделился от Blackstone на фоне разногласий со Шварцманом по поводу участия в капитале фирмы (по словам осведомленных источников, фактически это была борьба за власть между двумя сильнейшими личностями Уолл-стрит). В конечном итоге Шварцман продал принадлежавшие Blackstone 32% акций подразделения Финка питтсбургскому банку PNC, которому вся фирма целиком обошлась всего в $240 млн. Впоследствии Шварцману оставалось только пожалеть о своем поспешном шаге, учитывая, какие баснословные прибыли начала приносить ставшая независимой BlackRock.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 4
Опубликовано 4 мая 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2, 3)
Финк играл на рынках по-крупному, не желая признавать никаких границ, и был готов навязать клиенту любую сделку, лишь бы только First Boston смог обойти Salomon Brothers по итогам квартала. Именно тогда он удостоился звания «большой хобот» — этим эпитетом, который увековечил в своем «Покере лжецов» Майкл Льюис, на Уолл-стрит награждали самых бесцеремонных и нахрапистых трейдеров по облигациям.
Спустя много лет Ларри язвительно прокомментировал эту характеристику, назвав ее проявлением снобизма тех инвестиционных банкиров с Уолл-стрит, которые относились к категории «белых англосаксонских протестантов». Они свысока смотрели на трейдеров еврейского и итальянского происхождения, сумевших преуспеть в сегменте ипотечных облигаций, как выразился Финк, «лишь потому, что во все прочие сферы нас старались не допускать».
Истина, как обычно, лежит где-то посередине. На самом деле его считали искусным мастером рыночной игры, чей интерес к политике и стратегии обеспечивал ему интеллектуальное преимущество над многими конкурентами.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 3
Опубликовано 30 Апр 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1, 2)
Умница, весельчак и острослов, «знаток человеческой психологии», эмоциональная натура — все эти характеристики относятся к Финку, человеку, по словам его друзей, необычайно интересному.
На Ист 54-й Стрит есть элитный ресторан «Сан-Пьетро», где практически в любой день за столиками собираются крупнейшие нью-йоркские финансисты, которые ходят туда, как выразился один из корпоративных боссов, «людей посмотреть и себя показать», а заодно и пообедать долларов этак на сто и больше. Ларри Финк — завсегдатай этого ресторана, его часто можно увидеть непринужденно болтающим с очередным собеседником за своим постоянным столиком в «директорском ряду», возле окон, выходящих на 54-ю Стрит.
— Ларри обладает потрясающей способностью к завязыванию знакомств. Отовсюду к нему стекается информация, которую он впоследствии просеивает и перепроверяет, — говорит его старый друг Кен Уилсон, бывший высокопоставленный сотрудник Министерства финансов и партнер Goldman Sachs. При этом полезные сведения, которыми располагает глава BlackRock, отнюдь не ограничиваются финансовыми рынками.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 2
Опубликовано 22 Апр 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
(Продолжение. Ранее опубликованные части: 1)
Говоря о достижениях Ларри Финка, боссы с Уолл-стрит не скупятся на восторженные эпитеты, которые обычно можно услышать на голливудских презентациях: «Невероятно, просто потрясающе!», «Блистательно!», «Великолепно!». Если столько людей обращаются к нему за консультацией, то это «потому, что он превосходно разбирается во всех нюансах бизнеса, отлично понимает природу рисков и знает рынки», отмечает друг Финка Джон Мак, председатель совета директоров Morgan Stanley.
К тому же Финк «ни разу не допустил серьезных ошибок, в отличие от некоторых», добавляет Мак, чью фирму удалось спасти за счет выделения $10 млрд в рамках реализации антикризисной программы TARP (Программа выкупа проблемных активов) и вливания капитала одним из японских банков (в оценке стоимости этой сделки участвовала компания BlackRock).
Говоря о его глубоком понимании рынков, обширных связях и доскональном знании особенностей корпоративной культуры и управления практически всех крупных фирм с Уолл-стрит, некоторые топ-менеджеры в частном порядке даже высказываются за то, чтобы рассмотреть кандидатуру Финка на должность следующего министра финансов, если Тимоти Гайтнер, ставший объектом жесткой критики, не сумеет удержаться на этом посту до истечения срока своих полномочий.
12 триллионов долларов Ларри Финка – 1
Опубликовано 21 Апр 2010 в Переводы
Источник: Vanity Fair
Перевод: Сергей Сурин
Мало кто из американцев знает его имя, хотя Ларри Финка, пожалуй, можно назвать самым могущественным человеком в посткризисной экономике. Его гигантская управляющая компания BlackRock контролирует по всему миру активы на сумму $12 трлн, в том числе балансы Fannie Mae и Freddie Mac, а также проблемные активы AIG и Bear Stearns, выкупленные правительством США в прошлом году.
Как же удалось Финку, некогда потерпевшему унизительный провал, стать настоящим финансовым стержнем Вашингтона и Уолл-стрит? Через призму интервью со многими людьми автор пытается изучить роль этого человека в эпоху кризиса, проанализировать его уникальную систему оценки рисков и понять, почему его фигура вызывает все большую озабоченность.
Учитывая то, какой огромной властью, судя по всему, обладает Ларри Финк, просто поразительно, как мало людей о нем слышали. В политических и деловых кругах (среди тех, кто «протоптал широкую дорогу» между Вашингтоном и Уолл-стрит) главу гигантской управляющей компании BlackRock считают едва ли не самой влиятельной фигурой в сегодняшнем мире финансов. Однако большинство непосвященных при упоминании имени Финка удивленно пожимают плечами. Несмотря на свое внушительное состояние, он практически неизвестен ни в светской тусовке Манхэттена, где у него есть квартира в Верхнем Ист-Сайде, ни в Аспене, где у него есть дом.
Баффет о сексе
Опубликовано 9 Апр 2010 в Переводы
Уоррен Баффет — не только знаменитый инвестор, но и умный человек, умеющий хорошо говорить и писать. К тому же, характер, возраст и богатство позволяют ему не слишком выбирать выражения в беседах с журналистами и инвесторами. Баффет не лезет за словом в карман и не стесняется приводить весьма яркие сравнения, хорошо иллюстрирующие мысль. Даже если они на грани приличий.
Издание The Motley Fool собрало высказывания Баффета, в которых он упоминает секс. Речь в них, конечно, идёт об инвестициях и экономике, но образные сравнения помогают лучше понять основную мысль этих «баффетизмов» - афоризмов Уоррена Баффета. Ниже - цитаты в переводе на русский.
Самые влиятельные люди Уолл-стрит
Опубликовано 19 Окт 2009 в Переводы
Интернет-издание SmartMoney.com опубликовало свой рейтинг самых влиятельных людей в США в различных областях деятельности (Правительство, Финансы, Медицина, Промышленность, Недвижимость). Нас, понятное дело, интересует раздел Финансы, о котором и поговорим. Ниже — список самых влиятельных людей на и около Уолл-стрит. Людей, определяющих жизнь бирж и доходы инвесторов. Нам стоит хотя бы в общих чертах представлять, что они из себя представляют, какими вопросами озабочены и что предлагают изменить.
Не стоит думать, что инвест-активизм — удел пенсионеров, которым больше нечем заняться. На самом деле, это весьма солидный и прибыльный бизнес с большими оборотами. Существуют целые инвестфонды, занимающиеся только подобными операциями. Они находят «слабые» компании, в которых менеджмент совершает те или иные ошибки, и атакуют их. Сначала покупают некоторую долю акций, потом — начинают бомбардировать совет директоров своими предложениями, создавать общественное мнение, объединять других акционеров и т.п. В результате, стоимость акций компании повышается, и активисты продают свой пакет с хорошей прибылью.
Газета Financial Times приводит довольно длинный список крупных инвесторов-активистов. Взглянем на некоторых представителей этого движения и добавим одного своего.
Продолжаем тему инвест-активизма, начатую в предыдущей заметке.
Зачем акционеры-активисты борются с менеджментом? Есть несколько причин.
Если в России фондовый рынок когда-нибудь станет действительно массовым, а компании, акции которых торгуются на биржах, — по-настоящему частными, выражение shareholder activist получит адекватный перевод на русский. Пока же у нас нет ни слова, ни явления. Тем интереснее посмотреть на то, как это работает «у них» и узнать, что в России всё-таки есть хотя бы один человек, которого можно так назвать. Скажу честно, я раньше не очень интересовался этим вопросом, но по ходу изучения темы понял, насколько это всё интересно. Надеюсь, вам тоже понравится. Текст получился большой, поэтому разбиваю его на три части.
С использованием The 6 Worst Things You Could Do Now
Текст, в общем-то, больше про базовые правила финансовой грамотности, но в нём есть и интересные мысли по поводу инвестиций в финансовые активы и недвижимость. Мне показалось, что эта заметка может помочь уложить в голове некоторые вещи в правильном порядке. Это не столько перевод, сколько переложение текста на российские реалии.
Игнорировать ситуацию. Если вы не обращали внимание на ситуацию с вашими личными финансами, то сейчас самое время это сделать. Не слишком ли много у вас кредитов? Сколько вы проживёте на сбережения, если потеряете доход? Страусиный метод управления деньгами никогда не работает. Задержите дыхание и посмотрите на наличность дома, состояние ваших счетов в банках, сумму кредитов. Оплатите счета и пересмотрите бюджет в поисках лишних трат. Освежите отношения с кредиторами и проследите, не затягиваете ли вы платежи.
Вытаскивать деньги из инвестиций. Если вы заберёте деньги из вкладов, ПИФов или акций после того, как цены активов снизились, то получите сразу несколько проблем. Во-первых, возможно, вам придётся заплатить за слишком ранний вывод денег (такое практикуется в ПИФах). Во-вторых, вы потеряете процентный доход в банке. В-третьих, возможно, придётся заплатить налоги. Наконец, вы можете пропустить восстановление рынка и рост ваших активов. Не принимайте решение в состоянии страха, посоветуйтесь с более уравновешенными и опытными людьми. Чётко заранее поймите, сколько денег вы потеряете при преждевременном закрытии инвестиций. Возможно, в этом и есть смысл, но в любом случае надо видеть всю картину целиком и ясно.
По материалам Are stocks a loser's bet?
Это малоизвестный и удручающий факт, но большинство акций имеют негативную доходность в долгосрочной перспективе. Исследователи из компании Dimensional Fund Advisors обнаружили, что в период с 1980 по 2008 гг. лишь 25% акций «ответственны» за все успехи американского фондового рынка. Что касается остальных 75% акций, то они приносят в среднем ежегодные убытки в размере около 2%.
Посмотрим на картину более подробно. Средний годовой доход американского рынка за изученные 29 лет составил 10,4%. Но если исключить из подсчёта всего 10% лучших акций, то средний доход упадёт до 6,6% годовых. Если же не учитывать 25% акций, то как было сказано выше, рынок и вовсе «уходит в минус» на 2,1%.
Возникает вопрос: если только небольшое число акций доходны, то почему бы не избежать головной боли и потерь и прикупить именно их?
Текст подготовлен на основе презентации Learn To Invest In 10 Steps
Шаг 1: Приведите свои финансы в порядок
Переходить к инвестициям, не проверив состояние своих финансов, это всё равно что прыгать в глубокий омут, не умея плавать. Рост стоимости жизни, платежи по кредитным картам и просто кредитам могут сожрать всё, что вы запланировали отложить на инвестиции. К счастью, инвестиции не требуют огромной стартовой суммы, но всё же надо иметь что-то, что можно инвестировать.
Шаг 2: Изучите базовые принципы
Вам не надо быть финансовым экспертом, чтобы начать инвестировать. Но вы должны выучить базовую терминологию, чтобы принимать решения, основанные на правильно понимаемой информации. Выучите, в чём разница между акциями и облигациями, ПИФами и депозитами. Вы также можете изучить некоторые экономические теории, например, вопросы оптимизации портфеля, диверсификации и рыночной эффективности. Читая книги, написанные успешными инвесторами, а также просматривая полезные сайты для начинающих, вы набираете отличные стартовые очки.
Шаг 3: Поставьте цель
После того, как вы определились со своим инвестиционным бюджетом и набрались первоначальных знаний, самое время поставить цель инвестиций. Несмотря на то, что все инвесторы хотят заработать денег, у них есть разные цели и потребности. Цели зависят от вашего возраста, взглядов на жизнь и рабочей биографии. 35-летний бизнесмен и 75-летняя вдова имеют совершенно разные потребности и понимание того, сколько надо денег, и что с ними делать.
Шаг 4: Определите допустимый для себя риск
Как сильно расстроит вас резкое падение стоимости ваших инвестиций? Перед тем, как решить, какие именно инвестиции вам подходят, вам надо понять, насколько большой риск вы готовы принять на себя. Что вам больше нравится — гонять на спортивной машине или читать, лёжа в гамаке в своём саду? Отношение к риску обычно сильно зависит от возраста, доходов и финансовых целей. Одно дело — выиграть на бирже, чтобы купить новую плазму (а если нет — то и не жалко), другое — накопить на пенсию.
Шаг 5: Найдите свой стиль инвестирования
В зависимости от отношения к риску определите, будете вы консервативны или агрессивны. Самые консервативные инвесторы держат 70-75% своих сбережений в низкорискованных активах, например, гособлигациях, а остальное вкладывают в «голубые фишки». С другой стороны, самые агрессивные инвесторы на 80-100% капитала покупают акции.
Подписка на СуперИнвестор.Ru:
